15 августа 2014 УНИВЕР Капитал | Gold (XAU/USD)
Динамика цен на золото после резкого предкризисного всплеска и посткризисного роста, похоже, переходит к более спокойному периоду. Параметры посегментного спроса/предложения выявляют постепенную стабилизацию совокупного интереса к металлу и возвращение к традиционному паритету, с учётом бумажных объёмов электронной торговли. Исторический анализ говорит о смещении в нисходящую фазу среднесрочного цикла, в котором золото ранее отнюдь не всегда было надёжным защитником от инфляции, реагируя падением цены всего лишь на её замедление, и мы рассматриваем его скорее как девальвационный хедж, интересный вне долларовой зоны. Долгосрочный анализ указывает на вероятность нового витка резкого роста реальной цены золота после 2035 года.
С начала текущего года золото подорожало на 9,2%, что стало сюрпризом для инвесторов, обогнав по доходности многие другие финансовые инструменты. На этой неделе спот-цена на золото умеренно растет до $1310 за тройскую унцию после публикации сильной макростатистики из США, в том числе о росте ВВП за второй квартал 2014 на 4%, что может быть драйвером роста интереса инвесторов к более рискованным активам на фоне роста экономики.
Динамика цены и волатильности золота
В ближайшее время на золото будет оказывать влияние политика окончания эпохи дешевых денег, которую последовательно и предсказуемо проводит ФРС США. 30 июля ФРС в очередной раз сократила объем выкупа активов на $10 млрд, кроме того Джанет Йеллен объявила о возможном начале повышения ключевой ставки до 1,25% и 2,5% в конце 2015 и 2016 годов соответственно, что на короткой дистанции в целом положительно влияет на стабильность цен на золото. Впрочем, сам по себе рост ставки не является запретительным фактором для подорожания золота – в цикле роста ставки 2004-2006 годов золото также демонстрировало подъём, равно как и иные виды сырья.
Кроме того снижение корреляции цен на золото и индекса USD делает золото привлекательным инструментов для хеджирования инвестиций, что отразилось на росте интереса инвесторов к золоту.
Динамика цены золота и индекса USD
Интересные результаты даёт сопоставление цены золота и динамики американского ВВП, а также агрегата М2. Динамика М2 (а в США он включает наличность в обращении, вклады до востребования, чеки, краткосрочные депозиты, остатки на счетах взаимных фондов денежного рынка, и счета размером до US$100 тысяч) довольно точно коррелировала с динамикой американского ВВП вплоть до начала 90-х годов ХХ века, после чего произошло резкое снижение степени «монетизации» ВВП по М2, несмотря на рост агрегата М1.
Динамика соотношения ВВП США и М2
Динамика ВВП США, выраженная в тройских унциях золота в номинальных ценах
Динамика M2 США, выраженная в тройских унциях золота в номинальных ценах
С начала текущего года золото подорожало на 9,2%, что стало сюрпризом для инвесторов, обогнав по доходности многие другие финансовые инструменты. На этой неделе спот-цена на золото умеренно растет до $1310 за тройскую унцию после публикации сильной макростатистики из США, в том числе о росте ВВП за второй квартал 2014 на 4%, что может быть драйвером роста интереса инвесторов к более рискованным активам на фоне роста экономики.
Динамика цены и волатильности золота
В ближайшее время на золото будет оказывать влияние политика окончания эпохи дешевых денег, которую последовательно и предсказуемо проводит ФРС США. 30 июля ФРС в очередной раз сократила объем выкупа активов на $10 млрд, кроме того Джанет Йеллен объявила о возможном начале повышения ключевой ставки до 1,25% и 2,5% в конце 2015 и 2016 годов соответственно, что на короткой дистанции в целом положительно влияет на стабильность цен на золото. Впрочем, сам по себе рост ставки не является запретительным фактором для подорожания золота – в цикле роста ставки 2004-2006 годов золото также демонстрировало подъём, равно как и иные виды сырья.
Кроме того снижение корреляции цен на золото и индекса USD делает золото привлекательным инструментов для хеджирования инвестиций, что отразилось на росте интереса инвесторов к золоту.
Динамика цены золота и индекса USD
Интересные результаты даёт сопоставление цены золота и динамики американского ВВП, а также агрегата М2. Динамика М2 (а в США он включает наличность в обращении, вклады до востребования, чеки, краткосрочные депозиты, остатки на счетах взаимных фондов денежного рынка, и счета размером до US$100 тысяч) довольно точно коррелировала с динамикой американского ВВП вплоть до начала 90-х годов ХХ века, после чего произошло резкое снижение степени «монетизации» ВВП по М2, несмотря на рост агрегата М1.
Динамика соотношения ВВП США и М2
Динамика ВВП США, выраженная в тройских унциях золота в номинальных ценах
Динамика M2 США, выраженная в тройских унциях золота в номинальных ценах
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба