Стремительному пике шведской кроны против доллара США в направлении таргетов, обозначенных мною в предыдущем материале, способствовало неожиданное снижение Риксбанком основной процентной ставки на 50 базисных пунктов, до 0,25%. Готовность к продолжению монетарной экспансии выразил глава центробанка Стефан Ингвес в выступлении перед парламентом в Стокгольме. По его мнению, ухудшение прогнозов по инфляции создает условия для дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики.
Долгое время не желавший слушать критику по поводу неспособности достигнуть целевых ориентиров по инфляции Риксбанк в июле внял пожеланиям электората. Виной тому индекс потребительских цен, темпы роста которого не могли подняться выше отметки в 0% на протяжении января-мая. В июне показатель продемонстрировал скромное повышение на 0,2%, однако через месяц ситуация вернулась в прежнее русло.
Источник: Trading Economics.
Решение снизить процентные ставки стало своеобразным ответом критикам. Из двух бед в виде дефляции и рекордного объема задолженности домохозяйств, который в будущем, вероятно, заставит задуматься о необходимости монетарной рестрикции, регулятор выбрал наименьшую. Текущая динамика CPI и позиция Риксбанка не позволяют надеяться на ослабление денежно-кредитной политики по меньшей мере до 2016 года. Более того, по оценкам рынка процентных свопов, имеется 20%-я вероятность снижения процентных ставок на сентябрьском заседании центробанка. По его прогнозам, среднее значение ставки РЕПО в 4-м квартале 2014 года составит 0,22%, что предполагает риск ее дальнейшего уменьшения.
Коррекции к восходящему тренду по USD/SEK на торгах 21 августа способствовали позитивные данные по рынку труда Швеции и выжидательная позиция инвесторов в преддверии выступлений глав ведущих регуляторов мира в Джексон-Хоуле. По итогам июля безработица упала до отметки 7,1%, минимальной с лета 2013 года. Реакция рынка оказалось чересчур эмоциональной, так как речь идет о сезонном факторе, вряд ли можно с уверенностью говорить о продолжении позитивной динамики на основании одной-единственной цифры.
Источник: Trading Economics.
На неделе, которая завершится 29 августа, важнейшими событиями для кроны станут релизы данных по ценам производителей (26-го числа), объемам кредитования домашних хозяйств и торговому балансу Швеции (27-го числа). Первый показатель является опережающим для CPI и замедление его динамики в июне — тревожный сигнал. Стокгольм рискует вновь окунуться в дефляцию после некоторого улучшения в начале лета. Что касается величины заимствований, то рост индикатора вряд ли окажет влияние на котировки USD/SEK, в то время как снижение, напротив, сыграет свою роль, так как ожидания повышения процентных ставок будут смещены на более поздний период.
Не следует забывать про возможное продолжение ралли американского доллара после выступления Джанет Йеллен и релизов данных по продажам жилья на первичном рынке, по заказам на товары долгосрочного использования, индикатору потребительской уверенности и ВВП (вторая оценка). На мой взгляд, длительный период мягкой денежно-кредитной политики Риксбанка на фоне скорого повышения ФРС ставки по федеральным фондам будет способствовать росту котировок USD/SEK в направлении 7-7,2 и выше, поэтому длинные позиции следует удерживать, наращивая их на откатах.
Долгое время не желавший слушать критику по поводу неспособности достигнуть целевых ориентиров по инфляции Риксбанк в июле внял пожеланиям электората. Виной тому индекс потребительских цен, темпы роста которого не могли подняться выше отметки в 0% на протяжении января-мая. В июне показатель продемонстрировал скромное повышение на 0,2%, однако через месяц ситуация вернулась в прежнее русло.
Источник: Trading Economics.
Решение снизить процентные ставки стало своеобразным ответом критикам. Из двух бед в виде дефляции и рекордного объема задолженности домохозяйств, который в будущем, вероятно, заставит задуматься о необходимости монетарной рестрикции, регулятор выбрал наименьшую. Текущая динамика CPI и позиция Риксбанка не позволяют надеяться на ослабление денежно-кредитной политики по меньшей мере до 2016 года. Более того, по оценкам рынка процентных свопов, имеется 20%-я вероятность снижения процентных ставок на сентябрьском заседании центробанка. По его прогнозам, среднее значение ставки РЕПО в 4-м квартале 2014 года составит 0,22%, что предполагает риск ее дальнейшего уменьшения.
Коррекции к восходящему тренду по USD/SEK на торгах 21 августа способствовали позитивные данные по рынку труда Швеции и выжидательная позиция инвесторов в преддверии выступлений глав ведущих регуляторов мира в Джексон-Хоуле. По итогам июля безработица упала до отметки 7,1%, минимальной с лета 2013 года. Реакция рынка оказалось чересчур эмоциональной, так как речь идет о сезонном факторе, вряд ли можно с уверенностью говорить о продолжении позитивной динамики на основании одной-единственной цифры.
Источник: Trading Economics.
На неделе, которая завершится 29 августа, важнейшими событиями для кроны станут релизы данных по ценам производителей (26-го числа), объемам кредитования домашних хозяйств и торговому балансу Швеции (27-го числа). Первый показатель является опережающим для CPI и замедление его динамики в июне — тревожный сигнал. Стокгольм рискует вновь окунуться в дефляцию после некоторого улучшения в начале лета. Что касается величины заимствований, то рост индикатора вряд ли окажет влияние на котировки USD/SEK, в то время как снижение, напротив, сыграет свою роль, так как ожидания повышения процентных ставок будут смещены на более поздний период.
Не следует забывать про возможное продолжение ралли американского доллара после выступления Джанет Йеллен и релизов данных по продажам жилья на первичном рынке, по заказам на товары долгосрочного использования, индикатору потребительской уверенности и ВВП (вторая оценка). На мой взгляд, длительный период мягкой денежно-кредитной политики Риксбанка на фоне скорого повышения ФРС ставки по федеральным фондам будет способствовать росту котировок USD/SEK в направлении 7-7,2 и выше, поэтому длинные позиции следует удерживать, наращивая их на откатах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба