27 августа 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Если большинство валют Большой десятки укрепляются против американского доллара, а евро расти против него не спешит, то дело, наверное, не в слабом гринбеке, а в слабой региональной валюте. Конечно, железная логика подчас оборачивается ржавчиной, однако речь не о данном конкретном случае. «Медведям» по EUR/USD раздали такие сильные козыри, что устоять против них практически нереально.
Свинью единой европейской валюте способен подложить ЕЦБ, тщательно маскирующий свои действия, но в любой момент готовый выстрелить. По мнению Morgan Stanley, вероятность запуска собственного QE составляет 30% до конца текущего года и 50% в следующем году. А на сентябрьском заседании центробанк способен огорошить инвесторов снижением процентных ставок и (или) улучшением параметров целевого LTRO. Кто помнит, в условиях программы изначально планировались ограничения в виде 7%-го объема кредитования реального сектора за предшествующий период. Нет барьеров — нет препятствий для девальвации региональной валюты. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики придаст ускорение паровозу, везущему EUR/USD к южным пляжам.
Однако одной монетарной экспансии ЕЦБ голодным «медведям» по евро явно не достаточно. Им на обед нужно первое, второе и третье. В качестве гарнира фигурируют потоки капитала. По оценкам Nomura, основанным на анализе движения средств через ETF-фонды, в июле еврозона столкнулась с существенным уменьшением нетто-притока до $1,4 млрд после $24,3 млрд в среднем за каждый из 12-ти месяцев, включая июнь. В августе и вовсе будет зафиксирован отток в размере $2,8 млрд. Европейские активы теряют привлекательность так же быстро, как девушка, красоту которой крадут годы.
О слабости европейской экономики уже немало песен спето. Холод, пробежавший в отношениях ЕС и России, обвалил немецкую деловую активность и ВВП в целом. То бишь экономику страны, на плечах которой сидела, свесив ноги, вся периферия. Когда плохо кормильцу и паразиты чувствуют себя неважно. А кто сказал, что встреча президентов РФ и Украины решит все вопросы? Взаимные обвинения и призывы к миру — да, но до мирного урегулирования конфликта еще далеко. А если так, то риск сползания еврозоны в рецессию исключать нельзя. Тем более если война санкций возобновится с новой силой.
Очередным блюдом в рационе «медведей» по EUR/USD значится крепость американской экономики. Пусть продажи домов на первичном рынке разочаровали, но на руках имеются сильные заказы на товары долгосрочного использования в июле и индикатор потребительской уверенности в августе. Почему же доллар не спешит укрепляться? Ищите причину в технических факторах. Раздутые нетто-шорты по евро на срочном рынке и необходимость отдыха после сытного обеда позволяет рассчитывать на небольшой отскок. И хорошо! У тех, кто не успел, появиться шанс для шортов. Используем продажи на росте для наращивания коротких позиций. До цели в 1,3 рукой подать, а там, глядишь, и ниже пойдем.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Свинью единой европейской валюте способен подложить ЕЦБ, тщательно маскирующий свои действия, но в любой момент готовый выстрелить. По мнению Morgan Stanley, вероятность запуска собственного QE составляет 30% до конца текущего года и 50% в следующем году. А на сентябрьском заседании центробанк способен огорошить инвесторов снижением процентных ставок и (или) улучшением параметров целевого LTRO. Кто помнит, в условиях программы изначально планировались ограничения в виде 7%-го объема кредитования реального сектора за предшествующий период. Нет барьеров — нет препятствий для девальвации региональной валюты. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики придаст ускорение паровозу, везущему EUR/USD к южным пляжам.
Однако одной монетарной экспансии ЕЦБ голодным «медведям» по евро явно не достаточно. Им на обед нужно первое, второе и третье. В качестве гарнира фигурируют потоки капитала. По оценкам Nomura, основанным на анализе движения средств через ETF-фонды, в июле еврозона столкнулась с существенным уменьшением нетто-притока до $1,4 млрд после $24,3 млрд в среднем за каждый из 12-ти месяцев, включая июнь. В августе и вовсе будет зафиксирован отток в размере $2,8 млрд. Европейские активы теряют привлекательность так же быстро, как девушка, красоту которой крадут годы.
О слабости европейской экономики уже немало песен спето. Холод, пробежавший в отношениях ЕС и России, обвалил немецкую деловую активность и ВВП в целом. То бишь экономику страны, на плечах которой сидела, свесив ноги, вся периферия. Когда плохо кормильцу и паразиты чувствуют себя неважно. А кто сказал, что встреча президентов РФ и Украины решит все вопросы? Взаимные обвинения и призывы к миру — да, но до мирного урегулирования конфликта еще далеко. А если так, то риск сползания еврозоны в рецессию исключать нельзя. Тем более если война санкций возобновится с новой силой.
Очередным блюдом в рационе «медведей» по EUR/USD значится крепость американской экономики. Пусть продажи домов на первичном рынке разочаровали, но на руках имеются сильные заказы на товары долгосрочного использования в июле и индикатор потребительской уверенности в августе. Почему же доллар не спешит укрепляться? Ищите причину в технических факторах. Раздутые нетто-шорты по евро на срочном рынке и необходимость отдыха после сытного обеда позволяет рассчитывать на небольшой отскок. И хорошо! У тех, кто не успел, появиться шанс для шортов. Используем продажи на росте для наращивания коротких позиций. До цели в 1,3 рукой подать, а там, глядишь, и ниже пойдем.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу