На сентябрьском заседании ЕЦБ неожиданно принял решение снизить все три ставки на 10 базовых пунктов: основная ставка рефинансирования была снижена до 0,05%, предельная участка ставка до 0,30%, а депозитная ставка – до -0,20%. Кроме того, Драги объявил об усилении мер монетарного стимулирования, включая покупки обеспеченных активами ценных бумаг и ипотечных облигаций, которые начнутся в ноябре 2014 г. Евро резко снизился после выступления Драги, а курс евро к франку опустился до 1,20449, подкрепив ожидания того, что ШНБ среагирует, если под угрозу будет поставлен порог курса в 1,20.
ЕЦБ будет покупать обеспеченные активами ценные бумаги и ипотечные облигации
Вчера в результате своего неожиданного решения ЕЦБ объявил о том, что он будет покупать долги частного сектора, начиная с ноября этого года. ЕЦБ рассчитывает привести свой баланс к уровням 2012 г. Текуший баланс насчитывает активов на сумму около 2,04 трлн. евро по сравнению с 3 трлн. евро в 2012 г. (в среднем; баланс колебался между 2,6 и 3,1 трлн. евро). Это означает, что ЕЦБ придется покупать значительные объемы долгов частного сектора в будущие месяцы, и таким образом интервенция ЕЦБ сильно скажется на евро на продолжительный период времени. Объявленные меры, как заявил Драги, «ориентированы на смягчение условий кредитования». В идеале покупка обеспеченных активами ценных бумаг и ипотечных облигаций должны подкрепить целевые долгосрочные операции рефинансирования (TLTRO; объявленные на июньском заседании и вводящиеся в сентябре и декабре 2014 г.), т.к. они оставят свободное место в балансе банков для кредитования нефинансовых компаний через механизм TLTRO. Несмотря на негативные воспоминания о секьюритизации (напомним, что кризис субстандартного ипотечного кредитования был вызван крахом обеспеченных залогом долговых обязательств), Драги пытается подкрепить позитивные настроения, заявляя, что секьюритизацию можно провести правильно. Покупка обеспеченных активами ценных бумаг со стороны ЕЦБ носит прозрачный характер, утверждает Драги, в то время как рынку требуется некоторое регулирование, чтобы достичь доверия инвесторов к этим продуктам. На данном этапе ЕЦБ будет покупать только транши первой очереди и второй очереди с гарантией. Строго говоря, это не считается количественным смягчением, т.к. в данном конкретном случае мы не говорим о кривой государственных ставок. Т.к. нижний предел процентных ставок достигнут (как подчеркнул Драги во вчерашнем выступлении), ЕЦБ следует оставить возможность для дальнейших действий в случае необходимости, и покупка суверенного долга может быть следующим возможным шагом.
«Инфляционные ожидания остаются хорошо закрепленными»
В ответ на резкое снижение инфляционных ожиданий Драги заявил, что текущая низкая инфляция всего лишь «временное отклонение». Ожидается, что инфляция какое-то время останется низкой, а уже в 2015-2016 г., по прогнозу ЕЦБ, будет происходить постепенное улучшение ситуации. По словам Драги, еврозона не столкнется с дефляцией. Однако, сама по себе монетарная политика не может творить чудеса. Усилия ЕЦБ в борьбе против снижения ценовой динамике и за восстановление роста экономики валютного союза из 18 стран должны быть поддержаны бюджетной политикой и структурными реформами.
Отрицательная корреляция пары евро-франк против пары евро-доллар ослабляется
В результате все более нетрадиционной политики ЕЦБ курс евро к швейцарскому франку снизился до 1,20449. Отрицательная корреляция между парами евро-доллар и евро-франк (рассчитанная для скользящих 40 дней) ослабела с -40 до -10%. Это изменение полностью соответствует тому, что наблюдалось при предыдущих интервенциях ЕЦБ. Июньская интервенция выровняла корреляцию между евро-долларом и евро-франком до уровней, при которых можно счесть эти пары полностью нескоррелированными. Мы полагаем, что отрицательная корреляция должна опять усилиться до значительных уровней. И у нас есть причины для таких предположений. В самом деле, фьючерсы процентных ставок скакнули сразу после объявления ЕЦБ о снижении ставок, т.к. рынки регулировали свои позиции из-за роста ожиданий в отношении реакции ШНБ. Если понижательное давление в паре евро-франк поставит под угрозу порог курса ШНБ в 1,20, контрмеры ШНБ будут неизбежны. Таким образом, мы рассматриваем атаки медведей как интереcные возможности покупки по более низкому курсу.
EURUSD После объявления решения ЕЦБ пара пробила ключевую поддержку на уровне 1,3105 (минимум 6 сентября 2013 г.). Часовое сопротивление для краткосрочного восстановления расположено на уровнях 1,3000 (психологический уровень) и 1,3110 (максимум 2 сентября 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе понижения максимумов и минимумов. Пробитие ключевой поддержки на уровне 1,3105 (минимум 6 сентября 2013 г.) открывает путь для дальнейшего понижения до зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.). Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 1,3297 (максимум 22 августа 2014 г.).
GBPUSD Пара продолжает неуклонное нисходящее движение, что подтверждается пробитием ключевой поддержки на отметке 1,6460. Сейчас пара приближается к ключевой зоне поддержки, заданной уровнями 1,6284 (38,2% коррекция) и 1,6220. Часовое сопротивление для краткосрочного восстановления расположено на уровнях 1,6441 (внутрисуточный минимум) и 1,6497 (максимум 3 сентября 2014 г.). В долгосрочной перспективе пара упала, достигнув уровня 4-летнего минимума. Следует за поддержкой на уровне 1,6220 (минимум 12 декабря 2014 г.) – возможно ее пробитие, учитывая сформировавшиеся условия перепроданности и отсутствие «медвежьего» разворота в прошлом. Ключевое сопротивление сейчас расположено на уровне 1,6739, поддержка – на уровне 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.).
USDJPY Пара тестирует значительное сопротивление на отметке 105,44 (также 61,8% коррекция и линия канала долгосрочного нисходящего тренда). Пробитие часовой поддержки на уровне 104,74 (минимум 3 сентября 2014 г.) будет указывать на начало краткосрочной коррекции. Ключевая зона поддержки расположена между 103,56 (минимум 28 августа 2014 г.) и 103,50 (22 августа 2014 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Сопротивление расположено на уровнях 105,44 (максимум 2 января 2014 г.) и 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF Вчера пара резко продвинулась выше по графику, преодолев сопротивление на уровне 0,9250. Часовая поддержка расположена на отметке 0,9250 (прежнее сопротивление) и 0,9212 (максимум 2 сентября 2014 г.). Сопротивление сосредоточено на отметке 0,9404 (61,8% коррекция). В более долгосрочной перспективе улучшение технических индикаторов, которое мы наблюдаем в последнее время, указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Преодоление сопротивления на уровне 0,9250 (максимум 1 ноября 2013 г.) открывает путь для движения к следующему сопротивлению на отметке 0,9456 (максимум 6 сентября 2013 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 0,9104 (минимум 22 августа 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ЕЦБ будет покупать обеспеченные активами ценные бумаги и ипотечные облигации
Вчера в результате своего неожиданного решения ЕЦБ объявил о том, что он будет покупать долги частного сектора, начиная с ноября этого года. ЕЦБ рассчитывает привести свой баланс к уровням 2012 г. Текуший баланс насчитывает активов на сумму около 2,04 трлн. евро по сравнению с 3 трлн. евро в 2012 г. (в среднем; баланс колебался между 2,6 и 3,1 трлн. евро). Это означает, что ЕЦБ придется покупать значительные объемы долгов частного сектора в будущие месяцы, и таким образом интервенция ЕЦБ сильно скажется на евро на продолжительный период времени. Объявленные меры, как заявил Драги, «ориентированы на смягчение условий кредитования». В идеале покупка обеспеченных активами ценных бумаг и ипотечных облигаций должны подкрепить целевые долгосрочные операции рефинансирования (TLTRO; объявленные на июньском заседании и вводящиеся в сентябре и декабре 2014 г.), т.к. они оставят свободное место в балансе банков для кредитования нефинансовых компаний через механизм TLTRO. Несмотря на негативные воспоминания о секьюритизации (напомним, что кризис субстандартного ипотечного кредитования был вызван крахом обеспеченных залогом долговых обязательств), Драги пытается подкрепить позитивные настроения, заявляя, что секьюритизацию можно провести правильно. Покупка обеспеченных активами ценных бумаг со стороны ЕЦБ носит прозрачный характер, утверждает Драги, в то время как рынку требуется некоторое регулирование, чтобы достичь доверия инвесторов к этим продуктам. На данном этапе ЕЦБ будет покупать только транши первой очереди и второй очереди с гарантией. Строго говоря, это не считается количественным смягчением, т.к. в данном конкретном случае мы не говорим о кривой государственных ставок. Т.к. нижний предел процентных ставок достигнут (как подчеркнул Драги во вчерашнем выступлении), ЕЦБ следует оставить возможность для дальнейших действий в случае необходимости, и покупка суверенного долга может быть следующим возможным шагом.
«Инфляционные ожидания остаются хорошо закрепленными»
В ответ на резкое снижение инфляционных ожиданий Драги заявил, что текущая низкая инфляция всего лишь «временное отклонение». Ожидается, что инфляция какое-то время останется низкой, а уже в 2015-2016 г., по прогнозу ЕЦБ, будет происходить постепенное улучшение ситуации. По словам Драги, еврозона не столкнется с дефляцией. Однако, сама по себе монетарная политика не может творить чудеса. Усилия ЕЦБ в борьбе против снижения ценовой динамике и за восстановление роста экономики валютного союза из 18 стран должны быть поддержаны бюджетной политикой и структурными реформами.
Отрицательная корреляция пары евро-франк против пары евро-доллар ослабляется
В результате все более нетрадиционной политики ЕЦБ курс евро к швейцарскому франку снизился до 1,20449. Отрицательная корреляция между парами евро-доллар и евро-франк (рассчитанная для скользящих 40 дней) ослабела с -40 до -10%. Это изменение полностью соответствует тому, что наблюдалось при предыдущих интервенциях ЕЦБ. Июньская интервенция выровняла корреляцию между евро-долларом и евро-франком до уровней, при которых можно счесть эти пары полностью нескоррелированными. Мы полагаем, что отрицательная корреляция должна опять усилиться до значительных уровней. И у нас есть причины для таких предположений. В самом деле, фьючерсы процентных ставок скакнули сразу после объявления ЕЦБ о снижении ставок, т.к. рынки регулировали свои позиции из-за роста ожиданий в отношении реакции ШНБ. Если понижательное давление в паре евро-франк поставит под угрозу порог курса ШНБ в 1,20, контрмеры ШНБ будут неизбежны. Таким образом, мы рассматриваем атаки медведей как интереcные возможности покупки по более низкому курсу.
EURUSD После объявления решения ЕЦБ пара пробила ключевую поддержку на уровне 1,3105 (минимум 6 сентября 2013 г.). Часовое сопротивление для краткосрочного восстановления расположено на уровнях 1,3000 (психологический уровень) и 1,3110 (максимум 2 сентября 2014 г.). В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе понижения максимумов и минимумов. Пробитие ключевой поддержки на уровне 1,3105 (минимум 6 сентября 2013 г.) открывает путь для дальнейшего понижения до зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.). Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 1,3297 (максимум 22 августа 2014 г.).
GBPUSD Пара продолжает неуклонное нисходящее движение, что подтверждается пробитием ключевой поддержки на отметке 1,6460. Сейчас пара приближается к ключевой зоне поддержки, заданной уровнями 1,6284 (38,2% коррекция) и 1,6220. Часовое сопротивление для краткосрочного восстановления расположено на уровнях 1,6441 (внутрисуточный минимум) и 1,6497 (максимум 3 сентября 2014 г.). В долгосрочной перспективе пара упала, достигнув уровня 4-летнего минимума. Следует за поддержкой на уровне 1,6220 (минимум 12 декабря 2014 г.) – возможно ее пробитие, учитывая сформировавшиеся условия перепроданности и отсутствие «медвежьего» разворота в прошлом. Ключевое сопротивление сейчас расположено на уровне 1,6739, поддержка – на уровне 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.).
USDJPY Пара тестирует значительное сопротивление на отметке 105,44 (также 61,8% коррекция и линия канала долгосрочного нисходящего тренда). Пробитие часовой поддержки на уровне 104,74 (минимум 3 сентября 2014 г.) будет указывать на начало краткосрочной коррекции. Ключевая зона поддержки расположена между 103,56 (минимум 28 августа 2014 г.) и 103,50 (22 августа 2014 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Сопротивление расположено на уровнях 105,44 (максимум 2 января 2014 г.) и 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF Вчера пара резко продвинулась выше по графику, преодолев сопротивление на уровне 0,9250. Часовая поддержка расположена на отметке 0,9250 (прежнее сопротивление) и 0,9212 (максимум 2 сентября 2014 г.). Сопротивление сосредоточено на отметке 0,9404 (61,8% коррекция). В более долгосрочной перспективе улучшение технических индикаторов, которое мы наблюдаем в последнее время, указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Преодоление сопротивления на уровне 0,9250 (максимум 1 ноября 2013 г.) открывает путь для движения к следующему сопротивлению на отметке 0,9456 (максимум 6 сентября 2013 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 0,9104 (минимум 22 августа 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter