9 сентября 2014 Инвесткафе Кузьмин Михаил
Результаты Банка Москвы за 1-е полугодие с учетом непростой ситуации в секторе выглядят вполне удовлетворительными и добавляют инвестиционной привлекательности бумагам материнской группы ВТБ
Банк Москвы наконец-то опубликовал полугодовую отчетность по МСФО, и плюсов в ней оказалось явно больше, чем минусов, в отличие от «материнского» ВТБ. Итак, предлагаю попристальнее присмотреться результатам Банка Москвы: все-таки на эту «дочку» приходится почти 20% всех активов группы, причем она, не в пример ВТБ, не растеряла почти всей прибыли.
Рост кредитного портфеля банка в отчетном периоде составил 0,18%, что произошло исключительно благодаря рознице. Объем корпоративного кредитования с января по июль снизился на 2%. Кредитование населения увеличилось на 12,67%. Наиболее интенсивно повышался объем потребительских кредитов (+16,6%), на втором месте оказалось автокредитование (+15,79%), на третьем была ипотека (+11,9%). Нельзя не заметить сильный результат в сегменте займов на покупку автомобилей, несмотря на общее замедление продаж легковых машин.
Если говорить про распределение кредитного портфеля по отраслям, то наибольшую долю занимает кредитование строительного сектора (25,9%), хотя на начало года на этот сегмент приходилось 24% всех ссуд. Расширение доли займов на строительство с точки зрения рисков является не лучшим вариантом развития ситуации. Доля кредитов для торговли увеличилась с 17,1% на начало года до 17,6%. Далее следует сектор финансовых услуг (17,5%) и кредиты физическим лицам (17,2%). Все остальные направления занимают менее 5%.
Источник: данные отчетности Банка Москвы, инфографика Инвесткафе.
Положительная динамика портфеля сказалась и на показателе процентного дохода, который за полугодие вырос на 25% г/г, достигнув 72,3 млрд руб. Вместе с тем увеличились и процентные расходы — на 33%, до 39,9 млрд руб. Из негативных моментов также стоит отметить повышение расходов по созданию резервов до 2,1 млрд руб.
Однако даже большее влияние на итоговый результат по прибыли оказал рост административных и операционных издержек. Так затраты на персонал поднялись на 38,3%, до 11,2 млрд, а общие и административные расходы увеличились на 13,2%.
Источник: данные отчетности Банка Москвы, инфографика Инвесткафе.
В итоге чистая прибыль Банка Москвы за 1-е полугодие 2014-го составила ровно 16 млрд руб., а это на 7,5% меньше, чем годом ранее.
Кстати, в отчетности отражена и продажа Российского национального коммерческого банка (РНКБ). Данный актив был продан за 1,2 млрд руб., однако при этом был признан убыток от сделки, равный 0,1 млрд руб. На сегодня РНКБ является одним из лидеров банковского сектора в Крыму.
Я полагаю, что с учетом всех негативных событий на геополитической арене и на финансовом рынке России результаты Банка Москвы выглядят вполне удовлетворительно. Следует ожидать роста розничного кредитования и во 2-м полугодии. Главное, чтобы банку удалось избежать серьезного увеличения объемов просроченной задолженности.
Банк Москвы торгуется на бирже, но его бумаги высокой степенью ликвидности не отличаются. В связи с этим предлагаю обратиться к акциям ВТБ, как головной компании группы, тем более что показатели Банка Москвы непосредственно влияют на ее общий результат. Соответственно, несмотря на ряд проблем, которые испытывает Группа ВТБ, я считаю, что у нее есть серьезный потенциал для улучшения показателей. Кроме того, группа по-прежнему пользуется поддержкой государства. Таргет по акциям ВТБ — 0,05766 руб. Рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банк Москвы наконец-то опубликовал полугодовую отчетность по МСФО, и плюсов в ней оказалось явно больше, чем минусов, в отличие от «материнского» ВТБ. Итак, предлагаю попристальнее присмотреться результатам Банка Москвы: все-таки на эту «дочку» приходится почти 20% всех активов группы, причем она, не в пример ВТБ, не растеряла почти всей прибыли.
Рост кредитного портфеля банка в отчетном периоде составил 0,18%, что произошло исключительно благодаря рознице. Объем корпоративного кредитования с января по июль снизился на 2%. Кредитование населения увеличилось на 12,67%. Наиболее интенсивно повышался объем потребительских кредитов (+16,6%), на втором месте оказалось автокредитование (+15,79%), на третьем была ипотека (+11,9%). Нельзя не заметить сильный результат в сегменте займов на покупку автомобилей, несмотря на общее замедление продаж легковых машин.
Если говорить про распределение кредитного портфеля по отраслям, то наибольшую долю занимает кредитование строительного сектора (25,9%), хотя на начало года на этот сегмент приходилось 24% всех ссуд. Расширение доли займов на строительство с точки зрения рисков является не лучшим вариантом развития ситуации. Доля кредитов для торговли увеличилась с 17,1% на начало года до 17,6%. Далее следует сектор финансовых услуг (17,5%) и кредиты физическим лицам (17,2%). Все остальные направления занимают менее 5%.
Источник: данные отчетности Банка Москвы, инфографика Инвесткафе.
Положительная динамика портфеля сказалась и на показателе процентного дохода, который за полугодие вырос на 25% г/г, достигнув 72,3 млрд руб. Вместе с тем увеличились и процентные расходы — на 33%, до 39,9 млрд руб. Из негативных моментов также стоит отметить повышение расходов по созданию резервов до 2,1 млрд руб.
Однако даже большее влияние на итоговый результат по прибыли оказал рост административных и операционных издержек. Так затраты на персонал поднялись на 38,3%, до 11,2 млрд, а общие и административные расходы увеличились на 13,2%.
Источник: данные отчетности Банка Москвы, инфографика Инвесткафе.
В итоге чистая прибыль Банка Москвы за 1-е полугодие 2014-го составила ровно 16 млрд руб., а это на 7,5% меньше, чем годом ранее.
Кстати, в отчетности отражена и продажа Российского национального коммерческого банка (РНКБ). Данный актив был продан за 1,2 млрд руб., однако при этом был признан убыток от сделки, равный 0,1 млрд руб. На сегодня РНКБ является одним из лидеров банковского сектора в Крыму.
Я полагаю, что с учетом всех негативных событий на геополитической арене и на финансовом рынке России результаты Банка Москвы выглядят вполне удовлетворительно. Следует ожидать роста розничного кредитования и во 2-м полугодии. Главное, чтобы банку удалось избежать серьезного увеличения объемов просроченной задолженности.
Банк Москвы торгуется на бирже, но его бумаги высокой степенью ликвидности не отличаются. В связи с этим предлагаю обратиться к акциям ВТБ, как головной компании группы, тем более что показатели Банка Москвы непосредственно влияют на ее общий результат. Соответственно, несмотря на ряд проблем, которые испытывает Группа ВТБ, я считаю, что у нее есть серьезный потенциал для улучшения показателей. Кроме того, группа по-прежнему пользуется поддержкой государства. Таргет по акциям ВТБ — 0,05766 руб. Рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу