17 октября 2014 Инвесткафе Нигматуллин Тимур
По данным Центрального НИИ Связи, количество заявок на перенос мобильного номера при смене оператора (MNP) к 13 октября превысило миллион, а число исполненных заявок достигло 690 тыс. За последний квартал каждый день подавалось примерно по 4 тыс. заявок на перенос номера, так что к концу года их число превысит 1,3 млн. Соответственно, поскольку в последние месяцы соотношение поданных заявок к уже удовлетворенным составляет около 69%, к концу года фактически перенесенных номеров будет почти 0,9 млн.
Динамика количества поданных заявок на перенос номера и уже перенесенных номеров, накопленным итогом
Источник: данные Центрального НИИ Связи, инфографика Инвесткафе.
Учитывая описанную динамику, считаю интересным подвести предварительные итоги работы программы и ее влияния на бизнес мобильных операторов. С одной стороны, оно пока не очень существенно. Так, если предположить, что по итогам года, как я и прогнозирую, будет подано 1,3 млн заявок на перенос, это будет эквивалентно примерно 0,54% от числа активных sim-карт в России. Напомню, что, по данным AC&M, всего на конец 2-го квартала в РФ было чуть более 243 млн активных «симок». В таком сопоставлении это выглядит несущественным количеством. Однако дьявол, как известно, в деталях. Если посмотреть на динамику прироста абонентской базы в РФ, то в этом ракурсе количество поданных на переход заявок принимает совсем другое значение.
Показатели рынка мобильной связи в РФ
Источник: расчеты и инфорграфика Инвесткафе, данные AC&M.
По состоянию на конец 2-го квартала текущего года число активных sim-карт в России увеличилось на 8,9 млн, или на 3,9% г/г. Если в 2014 году MNP воспользуется 1,3 млн абонентов, то это составит значительные 14,6% по сравнению с вышеозначенным номинальным приростом числа активных «симок». Отдельно отмечу, что MNP является платной услугой и ей, как правило, пользуются наиболее желанные для операторов абоненты с относительно высоким ARPU (например, из-за спроса на такие услуги с добавленной стоимостью, как LTE/4G). Судя по всему, MNP стало одним из важнейших факторов, который привел к резкому снижению цен на 4G/LTE относительно ожиданий операторов при начале инвестиций в соответствующую инфраструктуру. Итак, резюмируя все вышесказанное, MNP, несмотря на относительно небольшое число заявок на переход, оказывает существенное негативное влияние на бизнес мобильных операторов в РФ. Это влияние связано как с усилением ценовой конкуренции, так и с потенциально повышенными маркетинговыми расходами компаний с целью сократить отток абонентов с высоким ARPU к конкурентам. При сохранении тенденции в неизменном виде, она будет ограничивать возможности для переоценки акций компаний сектора в сторону повышения. Целевая цена обыкновенной акции Мегафона составляет 1167,9 руб. Консенсус-прогноз Инвесткафе: F1043.1627 . Потенциал роста — 24%. Целевая цена по МТС, как я по-прежнему считаю, должна оставаться отозванной ввиду рисков, связанных с АФК Система. До этого таргет по МТС равнялся 382,9 руб.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Динамика количества поданных заявок на перенос номера и уже перенесенных номеров, накопленным итогом
Источник: данные Центрального НИИ Связи, инфографика Инвесткафе.
Учитывая описанную динамику, считаю интересным подвести предварительные итоги работы программы и ее влияния на бизнес мобильных операторов. С одной стороны, оно пока не очень существенно. Так, если предположить, что по итогам года, как я и прогнозирую, будет подано 1,3 млн заявок на перенос, это будет эквивалентно примерно 0,54% от числа активных sim-карт в России. Напомню, что, по данным AC&M, всего на конец 2-го квартала в РФ было чуть более 243 млн активных «симок». В таком сопоставлении это выглядит несущественным количеством. Однако дьявол, как известно, в деталях. Если посмотреть на динамику прироста абонентской базы в РФ, то в этом ракурсе количество поданных на переход заявок принимает совсем другое значение.
Показатели рынка мобильной связи в РФ
Источник: расчеты и инфорграфика Инвесткафе, данные AC&M.
По состоянию на конец 2-го квартала текущего года число активных sim-карт в России увеличилось на 8,9 млн, или на 3,9% г/г. Если в 2014 году MNP воспользуется 1,3 млн абонентов, то это составит значительные 14,6% по сравнению с вышеозначенным номинальным приростом числа активных «симок». Отдельно отмечу, что MNP является платной услугой и ей, как правило, пользуются наиболее желанные для операторов абоненты с относительно высоким ARPU (например, из-за спроса на такие услуги с добавленной стоимостью, как LTE/4G). Судя по всему, MNP стало одним из важнейших факторов, который привел к резкому снижению цен на 4G/LTE относительно ожиданий операторов при начале инвестиций в соответствующую инфраструктуру. Итак, резюмируя все вышесказанное, MNP, несмотря на относительно небольшое число заявок на переход, оказывает существенное негативное влияние на бизнес мобильных операторов в РФ. Это влияние связано как с усилением ценовой конкуренции, так и с потенциально повышенными маркетинговыми расходами компаний с целью сократить отток абонентов с высоким ARPU к конкурентам. При сохранении тенденции в неизменном виде, она будет ограничивать возможности для переоценки акций компаний сектора в сторону повышения. Целевая цена обыкновенной акции Мегафона составляет 1167,9 руб. Консенсус-прогноз Инвесткафе: F1043.1627 . Потенциал роста — 24%. Целевая цена по МТС, как я по-прежнему считаю, должна оставаться отозванной ввиду рисков, связанных с АФК Система. До этого таргет по МТС равнялся 382,9 руб.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter