4 ноября 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Пока основная валютная пара притормозила вблизи основания 25-й фигуры, самое время порассуждать над тем, есть ли у «быков» хоть мизерные шансы на контратаку. Судя по релизу деловой активности в производственной сфере от ISM, самому скорому росту полугодового ВВП США за последние 10 лет и увеличению активности ЕЦБ, прикупившему на последней неделе октября ипотечных облигаций почти на 4,8 млрд евро, то бишь увеличивающему свою активность в деле наращивания баланса, никаких. Выступления главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера лишь подтверждают эту мысль. Человек серьезно настроен на повышение ставки по федеральным фондам до лета 2015 года, уверен, что текущий уровень безработицы менее чем на 1% выше состояния полной занятости и не трясется по поводу замедления инфляции. «Ястребам» FOMC нынче светит зеленый свет, что делает позиции покупателей евро совсем незавидными.
В середине октября доллар не спешил продолжать ревальвацию в том числе из-за того, что динамика европейских фондовых индексов впечатляла инвесторов куда больше, чем американских. Если DAX, EUROSTOXX и другие падали, то делали это медленнее, чем SnP, если росли, то шустрее, чем данный индекс. Однако на рубеже октября-ноября ситуация коренным образом изменилась: ралли «американца» оказалось впечатляющим, к чему явно приложили руку нерезиденты. Динамика потоков капитала через ETF, ориентированных на рынок акций США, выглядит посимпатичнее, чем у их европейских коллег-конкурентов.
Источник: Credit Agricole.
В конечном итоге для FOREX имеет значение не то, что растет быстрее, а как к этому относятся иностранные инвесторы, которые совершают конверсионные операции, воздействуя таким образом на валютный курс. В этом отношении очередную оплеуху евро отвесил Банк Японии, расширивший масштабы местного QE на своем заседании в конце октября. Дешевая ликвидность от BoJ наверняка найдет пристанище на фондовом рынке США, а полпреды Федрезерва только хлопают в ладоши: по мнению того же Фишера, денежно-кредитная политика американского центробанка очень скоро перестанет являться фактором роста ВВП. Штатам нужна замена, и они ее нашли в лице регулятора Страны восходящего солнца.
Однако вернемся к ФРС. Сопроводительное заявление FOMC вызвало бурную реакцию, позволив нарастить лонги по доллару, однако информации о старте тестовых операций обратного РЕПО в декабре инвесторы уделили немного внимания. На самом деле эту программу можно запросто назвать «количественным ужесточением», пришедшим на замену ранее осуществляемому «количественному смягчению» в лице QE. Причина банальна: сделки приводят к снижению размера баланса Федерального резерва, разница размеров которого по отношению к величине баланса ЕЦБ закладывает фундамент под продолжение пике EUR/USD.
Источник: Nordea Market.
ФРС обманула рынки и перейдет к процессу монетарной рестрикции ранее (декабрь 2014-го), чем того ожидают рынки (июнь 2015-го), пусть и в такой причудливой форме, как операции обратного РЕПО. По моему мнению, опережающая динамика притока капитала на американский фондовый рынок и переход ФРС к количественному ужесточению с последующим повышением ставки по федеральным фондам на фоне мягкой монетарной политики ЕЦБ создают благоприятные возможности для наращивания шортов по EUR/USD в случае успешного теста поддержки на 1,245-1,2465.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В середине октября доллар не спешил продолжать ревальвацию в том числе из-за того, что динамика европейских фондовых индексов впечатляла инвесторов куда больше, чем американских. Если DAX, EUROSTOXX и другие падали, то делали это медленнее, чем SnP, если росли, то шустрее, чем данный индекс. Однако на рубеже октября-ноября ситуация коренным образом изменилась: ралли «американца» оказалось впечатляющим, к чему явно приложили руку нерезиденты. Динамика потоков капитала через ETF, ориентированных на рынок акций США, выглядит посимпатичнее, чем у их европейских коллег-конкурентов.
Источник: Credit Agricole.
В конечном итоге для FOREX имеет значение не то, что растет быстрее, а как к этому относятся иностранные инвесторы, которые совершают конверсионные операции, воздействуя таким образом на валютный курс. В этом отношении очередную оплеуху евро отвесил Банк Японии, расширивший масштабы местного QE на своем заседании в конце октября. Дешевая ликвидность от BoJ наверняка найдет пристанище на фондовом рынке США, а полпреды Федрезерва только хлопают в ладоши: по мнению того же Фишера, денежно-кредитная политика американского центробанка очень скоро перестанет являться фактором роста ВВП. Штатам нужна замена, и они ее нашли в лице регулятора Страны восходящего солнца.
Однако вернемся к ФРС. Сопроводительное заявление FOMC вызвало бурную реакцию, позволив нарастить лонги по доллару, однако информации о старте тестовых операций обратного РЕПО в декабре инвесторы уделили немного внимания. На самом деле эту программу можно запросто назвать «количественным ужесточением», пришедшим на замену ранее осуществляемому «количественному смягчению» в лице QE. Причина банальна: сделки приводят к снижению размера баланса Федерального резерва, разница размеров которого по отношению к величине баланса ЕЦБ закладывает фундамент под продолжение пике EUR/USD.
Источник: Nordea Market.
ФРС обманула рынки и перейдет к процессу монетарной рестрикции ранее (декабрь 2014-го), чем того ожидают рынки (июнь 2015-го), пусть и в такой причудливой форме, как операции обратного РЕПО. По моему мнению, опережающая динамика притока капитала на американский фондовый рынок и переход ФРС к количественному ужесточению с последующим повышением ставки по федеральным фондам на фоне мягкой монетарной политики ЕЦБ создают благоприятные возможности для наращивания шортов по EUR/USD в случае успешного теста поддержки на 1,245-1,2465.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу