14 ноября 2014 Инвесткафе Нигматуллин Тимур
Недавно Росстат представил первую оценку уровня инфляции в России за октябрь на основе динамики индекса потребительских цен, а также аналогичные данные за первые дни ноября. В обоих случаях результаты выглядят удручающе.
Так, в годовом выражении инфляция на основе динамики ИПЦ достигла 8,3%, притом что годом ранее показатель в годовом выражении составлял 6,3%. Таким образом, инфляционное давление за 12 месяцев повысилось примерно 32% г/г, и ускорение этого процесса, исходя из данных за сентябрь текущего года, продолжается.
Показатели годовой инфляции (%) на основе динамики ИПЦ на все товары и услуги
Источник: расчеты на основе данных Росстата, инфографика Инвесткафе.
Главный вклад в общий рост цен вносят продовольственные товары. Годовая продовольственная инфляция по итогам октября составила 11,5% против 6,94% годом ранее. Учитывая, что в структуре потребления на продукты питания приходится около 30%, влияние цен на эти товары на общий уровень инфляции очень высоко.
Показатели годовой инфляции (%) на основе динамики ИПЦ на продовольственные товары
Источник: расчеты на основе данных Росстата, инфографика Инвесткафе.
Непродовольственные товары за это время подорожали несущественно, а рост цен на услуги и вовсе замедлился.
Из всего вышесказанного, на мой взгляд, можно сделать ряд выводов, которые помогут скорректировать свою портфельную стратегию исходя из усиливающегося инфляционного давления. В первую очередь в таких условиях стоит находиться если не в валюте, то в активах. Например, с начала текущего года, даже несмотря на геополитический кризис и снижение цен на нефть на 27%, российский фондовый рынок показал околонулевую динамику. Если же выбирать акции с защитой от инфляции, то можно получить доходность лучше среднерыночной. Таким образом, актуальными остаются мои рекомендации по покупке защищенных от нее бумаг, данные месяцем ранее.
Относительно устойчивы к инфляции продуктовые дисконтные ритейлеры, в частности Магнит (консенсус-прогноз Инвесткафе: F10107.2013 ) или Лента. У таких сетей LFL-выручка растет быстрее общей инфляции, так как продовольствие сейчас дорожает опережающими темпами в соответствии с динамикой продовольственной инфляции. При этом LFL-трафик не падает, потому что на недорогие пищевые продукты в кризисные времена спрос не падает. Пожалуй, еще интересны бумаги финансовых «инфраструктурных» компаний, которые берут комиссию с оборотов. Из таких стоит обратить внимание на QIWI. На текущий момент целевая цена этой бумаги составляет $52,37.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Так, в годовом выражении инфляция на основе динамики ИПЦ достигла 8,3%, притом что годом ранее показатель в годовом выражении составлял 6,3%. Таким образом, инфляционное давление за 12 месяцев повысилось примерно 32% г/г, и ускорение этого процесса, исходя из данных за сентябрь текущего года, продолжается.
Показатели годовой инфляции (%) на основе динамики ИПЦ на все товары и услуги
Источник: расчеты на основе данных Росстата, инфографика Инвесткафе.
Главный вклад в общий рост цен вносят продовольственные товары. Годовая продовольственная инфляция по итогам октября составила 11,5% против 6,94% годом ранее. Учитывая, что в структуре потребления на продукты питания приходится около 30%, влияние цен на эти товары на общий уровень инфляции очень высоко.
Показатели годовой инфляции (%) на основе динамики ИПЦ на продовольственные товары
Источник: расчеты на основе данных Росстата, инфографика Инвесткафе.
Непродовольственные товары за это время подорожали несущественно, а рост цен на услуги и вовсе замедлился.
Из всего вышесказанного, на мой взгляд, можно сделать ряд выводов, которые помогут скорректировать свою портфельную стратегию исходя из усиливающегося инфляционного давления. В первую очередь в таких условиях стоит находиться если не в валюте, то в активах. Например, с начала текущего года, даже несмотря на геополитический кризис и снижение цен на нефть на 27%, российский фондовый рынок показал околонулевую динамику. Если же выбирать акции с защитой от инфляции, то можно получить доходность лучше среднерыночной. Таким образом, актуальными остаются мои рекомендации по покупке защищенных от нее бумаг, данные месяцем ранее.
Относительно устойчивы к инфляции продуктовые дисконтные ритейлеры, в частности Магнит (консенсус-прогноз Инвесткафе: F10107.2013 ) или Лента. У таких сетей LFL-выручка растет быстрее общей инфляции, так как продовольствие сейчас дорожает опережающими темпами в соответствии с динамикой продовольственной инфляции. При этом LFL-трафик не падает, потому что на недорогие пищевые продукты в кризисные времена спрос не падает. Пожалуй, еще интересны бумаги финансовых «инфраструктурных» компаний, которые берут комиссию с оборотов. Из таких стоит обратить внимание на QIWI. На текущий момент целевая цена этой бумаги составляет $52,37.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter