14 ноября 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Британский фунт завершает неделю в статусе самой слабой валюты G10. Публикация отчета Банка Англии по инфляции окончательно похоронила надежды «быков» на восстановление восходящего тренда. Регулятор понизил прогнозы по ВВП с 3,1% до 2,9% в 2015-м и с 2,8% до 2,6% в 2016-м, сохранив ожидания на уровне 3,5% по итогам 2014 года. Еще хуже, по его мнению, будут обстоять дела с инфляцией, которая в текущем году вырастет лишь на 1,2%, хотя августовский прогноз предполагал более оптимистичную оценку (+1,7%). При этом BoE не исключает, что индикатор замедлится до 1% в одном или в нескольких из ближайших 12 месяцев.
Отчет нанес по «кабелю» двойной удар, поэтому неудивительно, что котировки GBP/USD обвалились до минимальной отметки с сентября 2013 года. С одной стороны, центробанк лишил «быков» надежды на монетарную рестрикцию в 2015 году, так как понижение прогноза по потребительским ценам предполагает удержание ставки РЕПО в течение по меньшей мере 15-18 месяцев. Напомню, именно ожидания ужесточения денежно-кредитной политики были путеводной звездой фунта, уверенно маршировавшего на север. Они родились после появления Марка Карни на посту главы BoE и заложили фундамент для ралли «британца» против валют G10. Инвесторы утратили иллюзии по поводу роста ставок, а с ними и желание покупать фунт. Если до публикации отчета еще были сомнения в бесспорном преимуществе доллара США над отягощенной проблемами инфляции валюты Соединенного Королевства, то Банк Англии окончательно их развеял. Не удивлюсь, если публикация протокола его последнего заседания покажет, что количество голосующих за монетарную рестрикцию сократилось с двух до нуля.
С другой стороны, понижение прогнозов роста ВВП свидетельствует о его замедлении, то есть, если ставки все же будут повышены в 2016 году, то произойдет это уже после того, как экономика достигнет своего пика. В результате Британия станет на путь к рецессии, замедлить скорость движения к которой может лишь незначительное увеличение ставки РЕПО. Не следует рассчитывать на многократные повышения: вероятнее всего, BoE будет достаточно роста до 1-1,5%. В результате нисходящий тренд по GBP/USD будет выглядеть не менее устойчиво, чем по EUR/USD. Если многие банки и инвестиционные компании не исключают падения основной валютной пары к 1,1-1,15, то для фунта речь пойдет о 1,4-1,45.
Проблема усугубляется тем, что после парламентских выборов, намеченных на весну 2015 года, Лондон вплотную займется реализацией программ фискальной консолидации. В настоящее время соотношение размера государственного долга к ВВП Туманного Альбиона составляет 90,6%, и цифру нужно как-то уменьшать. Это еще больше замедлит рост основного макроэкономического показателя. Не удивлюсь, если он составит 2,7% в 2015-м и 2,3% в 2016 году.
Долгосрочные перспективы «кабеля» действительно безрадостны, а на среднесрочные оказывают влияние проблемы еврозоны. По мнению МВФ, ЕЦБ придется пойти на дополнительные меры ослабления денежно-кредитной политики, если ситуация продолжит ухудшаться. А ведь трудности в регионе, который является важным торговым партнером, ничего хорошего для британской экономики не несут. На мой взгляд, пара GBP/USD имеет все шансы достигнуть отметки 1,49 в течение ближайших шести месяцев, поэтому я рекомендую формировать шорты на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Отчет нанес по «кабелю» двойной удар, поэтому неудивительно, что котировки GBP/USD обвалились до минимальной отметки с сентября 2013 года. С одной стороны, центробанк лишил «быков» надежды на монетарную рестрикцию в 2015 году, так как понижение прогноза по потребительским ценам предполагает удержание ставки РЕПО в течение по меньшей мере 15-18 месяцев. Напомню, именно ожидания ужесточения денежно-кредитной политики были путеводной звездой фунта, уверенно маршировавшего на север. Они родились после появления Марка Карни на посту главы BoE и заложили фундамент для ралли «британца» против валют G10. Инвесторы утратили иллюзии по поводу роста ставок, а с ними и желание покупать фунт. Если до публикации отчета еще были сомнения в бесспорном преимуществе доллара США над отягощенной проблемами инфляции валюты Соединенного Королевства, то Банк Англии окончательно их развеял. Не удивлюсь, если публикация протокола его последнего заседания покажет, что количество голосующих за монетарную рестрикцию сократилось с двух до нуля.
С другой стороны, понижение прогнозов роста ВВП свидетельствует о его замедлении, то есть, если ставки все же будут повышены в 2016 году, то произойдет это уже после того, как экономика достигнет своего пика. В результате Британия станет на путь к рецессии, замедлить скорость движения к которой может лишь незначительное увеличение ставки РЕПО. Не следует рассчитывать на многократные повышения: вероятнее всего, BoE будет достаточно роста до 1-1,5%. В результате нисходящий тренд по GBP/USD будет выглядеть не менее устойчиво, чем по EUR/USD. Если многие банки и инвестиционные компании не исключают падения основной валютной пары к 1,1-1,15, то для фунта речь пойдет о 1,4-1,45.
Проблема усугубляется тем, что после парламентских выборов, намеченных на весну 2015 года, Лондон вплотную займется реализацией программ фискальной консолидации. В настоящее время соотношение размера государственного долга к ВВП Туманного Альбиона составляет 90,6%, и цифру нужно как-то уменьшать. Это еще больше замедлит рост основного макроэкономического показателя. Не удивлюсь, если он составит 2,7% в 2015-м и 2,3% в 2016 году.
Долгосрочные перспективы «кабеля» действительно безрадостны, а на среднесрочные оказывают влияние проблемы еврозоны. По мнению МВФ, ЕЦБ придется пойти на дополнительные меры ослабления денежно-кредитной политики, если ситуация продолжит ухудшаться. А ведь трудности в регионе, который является важным торговым партнером, ничего хорошего для британской экономики не несут. На мой взгляд, пара GBP/USD имеет все шансы достигнуть отметки 1,49 в течение ближайших шести месяцев, поэтому я рекомендую формировать шорты на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу