20 ноября 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Публикация протокола октябрьского заседания FOMC вызвала повышенную волатильность в паре EUR/USD, которая сначала резко взмыла вверх, едва не зацепив отметку 1,26, а затем в течение часа просела более чем на полфигуры, в итоге вернувшись к своему исходному состоянию. Повышенное внимание комитета к проблемам инфляции и умеренный оптимизм относительно перспектив американского рынка труда придали сил «быкам» по основной валютной паре. Вместе с тем акцент на операциях обратного РЕПО, которые рассматриваются в качестве первого шага в процессе ужесточения ФРС денежно-кредитной политики, и заявления об ограниченном влиянии замедления ВВП в отдельных регионах мира на экономику США вернули на рынок «медведей».
В целом протокол можно расценить как нейтральный, хотя и более «голубиный» по сравнению с тем, чего ожидали инвесторы. Установка на длительное удержание процентных ставок на низком уровне обсуждалась, но нет никаких признаков того, что она будет изъята из текста сопроводительного заявления в декабре. Возможность замедления инфляции в краткосрочной перспективе и необходимость тщательного мониторинга ее показателей заставляет то же самое делать участников рыночных баталий. В этой связи релиз октябрьского CPI вызывает повышенный интерес. Если прогноз в 1,6% после 1,7% г/г в сентябре оправдается, то на фоне динамики европейских потребительских цен это обстоятельство станет поводом для продолжения консолидации EUR/USD.
Источник: Trading Economics.
Замедление инфляции в Штатах усиливает покупательную способность доллара, однако тормозит процесс повышения ФРС процентных ставок. В долгосрочном периоде опережающая динамика роста европейского CPI из-за реализации ЕЦБ программ количественного смягчения будет способствовать продолжению пике основной валютной пары, однако это произойдет не слишком скоро.
Члены FOMC не выразили обеспокоенности по поводу ревальвации «американца», отметили позитивные моменты от снижения цен на нефть для национальной экономики, однако обратили внимание на такой негативный фактор, как сокращение капитальных расходов нефтедобывающих компаний, что тут же привело к небольшой коррекции по SnP. Тем не менее фондовый индекс продолжает себя комфортно чувствовать вблизи исторических максимумов, что на фоне слабых Brent и WTI усиливает позиции гринбека.
Постулат комитета о том, что полная занятость на американском рынке труда установится только в 2017 году, контрастирует с текущей динамикой безработицы и «ястребиной» риторикой сопроводительного заявления по этому вопросу. Это обстоятельство заставляет еще внимательнее следить за макроэкономической статистикой, позволяющей сместить срок первого повышения ставки с июня 2015 года на более поздний или, наоборот, более ранний период. В этом отношении релизы деловой активности в еврозоне и в Штатах станут веским аргументом в пользу развития коррекции по EUR/USD либо, напротив, лишат «быков» по евро шансов.
Источник: Market, Reuters.
Позитивная динамика индикаторов, характеризующих европейскую экономику, будет способствовать переливу капитала с долгового рынка на рынок акций стран еврозоны. В результате этого рост доходности немецких бондов в краткосрочном периоде может стать более быстрым, чем динамика показателя по казначейским бумагам США. Это создает предпосылки для развития отката по основной валютной паре. Любопытно, что ее котировки вошли в дивергенцию с дифференциалом доходности.
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, сильный европейский PMI и разочаровывающая статистика по американскому CPI позволят «быкам» по EUR/USD продолжить рост в направлении сопротивления на 1,261-1,263, преодоление которого чревато продолжением ралли к 1,275.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В целом протокол можно расценить как нейтральный, хотя и более «голубиный» по сравнению с тем, чего ожидали инвесторы. Установка на длительное удержание процентных ставок на низком уровне обсуждалась, но нет никаких признаков того, что она будет изъята из текста сопроводительного заявления в декабре. Возможность замедления инфляции в краткосрочной перспективе и необходимость тщательного мониторинга ее показателей заставляет то же самое делать участников рыночных баталий. В этой связи релиз октябрьского CPI вызывает повышенный интерес. Если прогноз в 1,6% после 1,7% г/г в сентябре оправдается, то на фоне динамики европейских потребительских цен это обстоятельство станет поводом для продолжения консолидации EUR/USD.
Источник: Trading Economics.
Замедление инфляции в Штатах усиливает покупательную способность доллара, однако тормозит процесс повышения ФРС процентных ставок. В долгосрочном периоде опережающая динамика роста европейского CPI из-за реализации ЕЦБ программ количественного смягчения будет способствовать продолжению пике основной валютной пары, однако это произойдет не слишком скоро.
Члены FOMC не выразили обеспокоенности по поводу ревальвации «американца», отметили позитивные моменты от снижения цен на нефть для национальной экономики, однако обратили внимание на такой негативный фактор, как сокращение капитальных расходов нефтедобывающих компаний, что тут же привело к небольшой коррекции по SnP. Тем не менее фондовый индекс продолжает себя комфортно чувствовать вблизи исторических максимумов, что на фоне слабых Brent и WTI усиливает позиции гринбека.
Постулат комитета о том, что полная занятость на американском рынке труда установится только в 2017 году, контрастирует с текущей динамикой безработицы и «ястребиной» риторикой сопроводительного заявления по этому вопросу. Это обстоятельство заставляет еще внимательнее следить за макроэкономической статистикой, позволяющей сместить срок первого повышения ставки с июня 2015 года на более поздний или, наоборот, более ранний период. В этом отношении релизы деловой активности в еврозоне и в Штатах станут веским аргументом в пользу развития коррекции по EUR/USD либо, напротив, лишат «быков» по евро шансов.
Источник: Market, Reuters.
Позитивная динамика индикаторов, характеризующих европейскую экономику, будет способствовать переливу капитала с долгового рынка на рынок акций стран еврозоны. В результате этого рост доходности немецких бондов в краткосрочном периоде может стать более быстрым, чем динамика показателя по казначейским бумагам США. Это создает предпосылки для развития отката по основной валютной паре. Любопытно, что ее котировки вошли в дивергенцию с дифференциалом доходности.
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, сильный европейский PMI и разочаровывающая статистика по американскому CPI позволят «быкам» по EUR/USD продолжить рост в направлении сопротивления на 1,261-1,263, преодоление которого чревато продолжением ралли к 1,275.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу