4 декабря 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Поддержка на 1,24, державшаяся на протяжении всего ноября и не позволявшая «медведям» по EUR/USD продолжить поход на юг, наконец, была преодолена. Сильная макроэкономическая статистика в виде взлета ноябрьского PMI в непроизводственной сфере от ISM до 59,3, максимальной с 2006 года, очередных +200 тыс. по занятости в частном секторе и позитива от «Бежевой книги», новые исторические пики по SnP500 на фоне слабой нефти и «ястребиная» риторика представителей ФРС сделали свое дело. Американский доллар пошел в наступление против валют G10, а его индекс достиг максимальной отметки с марта 2009 года. Нельзя сказать, что обошлось без помощи евро. Ожидания анонса запуска европейского QE с участием госбондов ударило по их доходности, заставив дифференциал с казначейскими бумагами США вернуться к нисходящему тренду.
Источник: Bloomberg.
Такое ощущение, что ФРС действительно не волнует ни сильный доллар, ни валютные войны, которые ведут за ее спиной другие центробанки. Негативный эффект от ревальвации позволяет компенсировать впадающая в транс нефть, а полпреды FOMC активно обсуждают необходимость изъятия из текста сопроводительного заявления комитета мысли о длительном удержании процентных ставок на минимально возможном уровне. Глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер пугает опасностью сохранения мягкой монетарной политики в условиях близости инфляции к таргету и скорого достижения состояния полной занятости, президент ФРБ Далласа Ричард Фишер рассуждает о необходимости постепенного сокращения баланса ФРС, размеры которого не позволяют расти доходности долговых обязательств, а руководитель ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли подхватывает идею, утверждая, что вялая динамика стоимости займов вызовет агрессивную рестрикцию. На фоне господства «ястребов» и сильных индикаторов, характеризующих экономику США, у доллара нет другой дороги, кроме как на север.
Другое дело, остановит ли его победное шествие ЕЦБ, который ранее не прочь был загребать жар чужими руками, искренне надеясь, что девальвация евро, а вместе с ней и ускорение инфляции могут быть достигнуты, в том числе и благодаря укреплению главного оппонента. В преддверии декабрьского заседания практически все уверены в снижении прогнозов по инфляции на 2015 год, и лишь единицы ждут рождественского подарка в виде анонса европейского QE с участием государственных облигаций. Странно, но многие забыли, что в распоряжении у центробанка есть еще и корпоративные бонды. Заявление об их покупке может стать сюрпризом и увести котировки EUR/USD в направлении 1,22. Впрочем, будем исходить из базового сценария, предполагающего, что регулятор предпочтет пассивность, сделав акцент на необходимость оценки результатов от снижения ставки рефинансирования, первого раунда LTRO и расширения баланса при помощи покрытых долговых обязательств. Действительно, куда торопиться, если в декабре состоится очередной раунд целевой программы кредитования? Судя по динамике LIBOR, спрос овернайт на евро на денежном рынке растет, так что новый этап программы обещает быть более удачным, чем первый. Увы, но спрос на доллары растет еще быстрее, что лишает основную валютную пару важного козыря.
Источник: Global-rates.com.
Невысокая вероятность активных действий, отнюдь не лишает «медведей» надежды. Если ЕЦБ снизит прогнозы по инфляции на 2015 год с текущих 1,1%, сохранив при ориентир на уровне 1,4% на 2016 год, то инвесторы получат сигнал об агрессивной экспансии в течение последующих 12 месяцев, чреватой серьезным проседанием евро. Приблизительно такой же эффект может иметь заявление Марио Драги о необходимости изменения текущего тренда по потребительским ценам без промедления. Упоминание главой ЕЦБ единодушия в составе управляющего совета и негативного влияния пике нефти на европейский CPI также следует расценивать как повод для торжества «голубей».
На мой взгляд, прорыв поддержки вблизи отметки 1,24 стал следствием сильного доллара, слабость же региональной валюты еще не в полной мере учтена в котировках, поэтому имеет смысл придерживаться стратегии продаж EUR/USD в направлении 1,22.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Источник: Bloomberg.
Такое ощущение, что ФРС действительно не волнует ни сильный доллар, ни валютные войны, которые ведут за ее спиной другие центробанки. Негативный эффект от ревальвации позволяет компенсировать впадающая в транс нефть, а полпреды FOMC активно обсуждают необходимость изъятия из текста сопроводительного заявления комитета мысли о длительном удержании процентных ставок на минимально возможном уровне. Глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер пугает опасностью сохранения мягкой монетарной политики в условиях близости инфляции к таргету и скорого достижения состояния полной занятости, президент ФРБ Далласа Ричард Фишер рассуждает о необходимости постепенного сокращения баланса ФРС, размеры которого не позволяют расти доходности долговых обязательств, а руководитель ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли подхватывает идею, утверждая, что вялая динамика стоимости займов вызовет агрессивную рестрикцию. На фоне господства «ястребов» и сильных индикаторов, характеризующих экономику США, у доллара нет другой дороги, кроме как на север.
Другое дело, остановит ли его победное шествие ЕЦБ, который ранее не прочь был загребать жар чужими руками, искренне надеясь, что девальвация евро, а вместе с ней и ускорение инфляции могут быть достигнуты, в том числе и благодаря укреплению главного оппонента. В преддверии декабрьского заседания практически все уверены в снижении прогнозов по инфляции на 2015 год, и лишь единицы ждут рождественского подарка в виде анонса европейского QE с участием государственных облигаций. Странно, но многие забыли, что в распоряжении у центробанка есть еще и корпоративные бонды. Заявление об их покупке может стать сюрпризом и увести котировки EUR/USD в направлении 1,22. Впрочем, будем исходить из базового сценария, предполагающего, что регулятор предпочтет пассивность, сделав акцент на необходимость оценки результатов от снижения ставки рефинансирования, первого раунда LTRO и расширения баланса при помощи покрытых долговых обязательств. Действительно, куда торопиться, если в декабре состоится очередной раунд целевой программы кредитования? Судя по динамике LIBOR, спрос овернайт на евро на денежном рынке растет, так что новый этап программы обещает быть более удачным, чем первый. Увы, но спрос на доллары растет еще быстрее, что лишает основную валютную пару важного козыря.
Источник: Global-rates.com.
Невысокая вероятность активных действий, отнюдь не лишает «медведей» надежды. Если ЕЦБ снизит прогнозы по инфляции на 2015 год с текущих 1,1%, сохранив при ориентир на уровне 1,4% на 2016 год, то инвесторы получат сигнал об агрессивной экспансии в течение последующих 12 месяцев, чреватой серьезным проседанием евро. Приблизительно такой же эффект может иметь заявление Марио Драги о необходимости изменения текущего тренда по потребительским ценам без промедления. Упоминание главой ЕЦБ единодушия в составе управляющего совета и негативного влияния пике нефти на европейский CPI также следует расценивать как повод для торжества «голубей».
На мой взгляд, прорыв поддержки вблизи отметки 1,24 стал следствием сильного доллара, слабость же региональной валюты еще не в полной мере учтена в котировках, поэтому имеет смысл придерживаться стратегии продаж EUR/USD в направлении 1,22.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу