Результаты парламентских выборов в Стране восходящего солнца убедили в доверии электората к политике Синдзо Абэ. На фоне рекордной явки избирателей 325 депутатских мест из 475, полученных правящей либерально-демократической партией и ее союзниками из Комэйто, развязали руки правительству и Банку Японии. Сохранение мягкой денежно-кредитной политики, расширение масштабов количественного ослабления, связанное с опасениями BoJ по поводу замедления инфляции, создают фундамент для продолжения ралли USD/JPY. Тем не менее, похожая ситуация была в начале 2013 года, а пара вошла в длительный период консолидации. История повторяется?
Лидерство иены и франка по итогам второй недели декабря выглядит закономерностью. Несмотря на предварительные опросы, свидетельствующие о победе правящего блока на парламентских выборах, внешний фон был благоприятен для надежных активов. Падение котировок нефти до пятилетних минимумов, обусловленное сокращением прогнозов спроса в 2015 году, — «бычий» фактор для фондовых индексов, в базу расчета которых входят нефтедобывающие компании. В первую очередь это отражается на SnP500, пике которого в силу циклического фактора тянет за собой и остальных коллег. В этом отношении коррекция Nikkei225 к минимальной отметке с середины ноября стала веским основанием для отката по USD/JPY. Экономические проблемы Японии с ее замедлением ВВП и инфляции, Китая с его жесткой просадкой и Греции с ее политической чехардой усиливают процесс бегства капитала от риска, способствуя росту индекса волатильности SnP500 VIX до максимальной отметки с середины октября. На таком фоне «японка» со «швейцарцем» чувствуют себя бодро.
Одновременно фактор опасений за судьбу мировой экономики не позволяет доллару США продолжать ревальвацию. Снижение доходности казначейских облигаций накладывает отпечаток на дифференциал показателя с долговыми обязательствами других стран. Приток капитала в Штаты оказался под вопросом, а с ним и продолжение ралли гринбека. Ситуация не так проста, как кажется, и USD/JPY вполне способна продолжить коррекцию на фоне слабых цифр по китайской деловой активности в производственном секторе от HSBC, релиз которой намечен на 16 декабря, и «голубиных» ноток в сопроводительном заявлении FOMC и спиче Джанет Йеллен. PMI Поднебесной вполне способен уйти ниже ключевой отметки 50, чего не случалось с мая, что приведет к продолжению роста VIX и коррекции на фондовых площадках мира. Сохранение формулировки о длительном периоде удержания процентных ставок, озабоченность ФРС ревальвацией доллара, замедлением инфляции или проблемами мировой экономики станут сигналом для продаж доллара США. После таких заявлений ожидания повышения ставки по федеральным фондам сместятся на вторую половину 2015 года, лишив надежд сторонников увидеть ужесточение денежно-кредитной политики в марте. Вкупе с раздутыми лонгами по «американцу» на срочном рынке этот фактор будет позитивно воспринят «медведями» по USD/JPY.
Впрочем, нельзя исключать, что первым результатом монетарной экспансии Народного банка Китая, решившегося на понижение ставки рефинансирования до 5,6%, станет рост декабрьской деловой активности, а FOMC забудет про проблемы мировой экономики, ревальвацию доллара и избавится от надоевшей формулировки. В таком случае ралли анализируемой пары продолжится.
На мой взгляд, восходящий тренд по USD/JPY, обусловленный разными векторами в денежно-кредитной политике ФРС и BoE, остается в силе, а рост политических, экономических или иных рисков — отличный способ войти в лонг. В связи с этим дальнейшее укрепление иены при реализации первого из двух вышеперечисленных сценариев, либо восстановление ее «медвежьего» тренда против гринбека в случае воплощения в жизнь второго описанного варианта следует использовать для лонгов по USD/JPY с первоначальным таргетом 120.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Лидерство иены и франка по итогам второй недели декабря выглядит закономерностью. Несмотря на предварительные опросы, свидетельствующие о победе правящего блока на парламентских выборах, внешний фон был благоприятен для надежных активов. Падение котировок нефти до пятилетних минимумов, обусловленное сокращением прогнозов спроса в 2015 году, — «бычий» фактор для фондовых индексов, в базу расчета которых входят нефтедобывающие компании. В первую очередь это отражается на SnP500, пике которого в силу циклического фактора тянет за собой и остальных коллег. В этом отношении коррекция Nikkei225 к минимальной отметке с середины ноября стала веским основанием для отката по USD/JPY. Экономические проблемы Японии с ее замедлением ВВП и инфляции, Китая с его жесткой просадкой и Греции с ее политической чехардой усиливают процесс бегства капитала от риска, способствуя росту индекса волатильности SnP500 VIX до максимальной отметки с середины октября. На таком фоне «японка» со «швейцарцем» чувствуют себя бодро.
Одновременно фактор опасений за судьбу мировой экономики не позволяет доллару США продолжать ревальвацию. Снижение доходности казначейских облигаций накладывает отпечаток на дифференциал показателя с долговыми обязательствами других стран. Приток капитала в Штаты оказался под вопросом, а с ним и продолжение ралли гринбека. Ситуация не так проста, как кажется, и USD/JPY вполне способна продолжить коррекцию на фоне слабых цифр по китайской деловой активности в производственном секторе от HSBC, релиз которой намечен на 16 декабря, и «голубиных» ноток в сопроводительном заявлении FOMC и спиче Джанет Йеллен. PMI Поднебесной вполне способен уйти ниже ключевой отметки 50, чего не случалось с мая, что приведет к продолжению роста VIX и коррекции на фондовых площадках мира. Сохранение формулировки о длительном периоде удержания процентных ставок, озабоченность ФРС ревальвацией доллара, замедлением инфляции или проблемами мировой экономики станут сигналом для продаж доллара США. После таких заявлений ожидания повышения ставки по федеральным фондам сместятся на вторую половину 2015 года, лишив надежд сторонников увидеть ужесточение денежно-кредитной политики в марте. Вкупе с раздутыми лонгами по «американцу» на срочном рынке этот фактор будет позитивно воспринят «медведями» по USD/JPY.
Впрочем, нельзя исключать, что первым результатом монетарной экспансии Народного банка Китая, решившегося на понижение ставки рефинансирования до 5,6%, станет рост декабрьской деловой активности, а FOMC забудет про проблемы мировой экономики, ревальвацию доллара и избавится от надоевшей формулировки. В таком случае ралли анализируемой пары продолжится.
На мой взгляд, восходящий тренд по USD/JPY, обусловленный разными векторами в денежно-кредитной политике ФРС и BoE, остается в силе, а рост политических, экономических или иных рисков — отличный способ войти в лонг. В связи с этим дальнейшее укрепление иены при реализации первого из двух вышеперечисленных сценариев, либо восстановление ее «медвежьего» тренда против гринбека в случае воплощения в жизнь второго описанного варианта следует использовать для лонгов по USD/JPY с первоначальным таргетом 120.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter