30 декабря 2014 Forex4You Глушков Сергей
Под занавес 2015 года — краткие мысли по поводу перспектив монетарной политики ведущих экономик мира в следующем году.
ФРС США
Крупнейшая экономическая система планеты – Соединенные Штаты. Практически нет сомнений, что в 2015 году американский центробанк – Федеральная резервная система – начнет цикл повышения ставок. Наиболее вероятной датой первого повышения считается июньское заседание ФРС: в пользу этой даты говорит и консенсус-прогноз опрошенных Wall Street Journal экономистов, и сформировавшиеся на рынке ожидания, и высказывания отдельных руководителей Федрезерва.
Определенным сдерживающим фактором на пути ФРС к ужесточению политики будет слабая инфляция: тот же прогноз WSJ говорит о том, что к концу следующего года потребительская инфляция восстановится с нынешнего уровня 1.3% лишь до 1.9%, то есть не сможет достичь двухпроцентного целевого уровня. Так что на агрессивное повышение ставок рассчитывать не стоит – центробанк будет действовать осторожно.
ЕЦБ
Еврозона нуждается в усилении денежно-кредитного стимулирования экономики. Это признают и представители руководства ЕЦБ, и независимые эксперты. Инфляция в рамках монетарного блока находится недалеко от нулевого уровня, а темпы роста экономики остаются болезненно медленными. На мой взгляд, уже этой зимой, то есть в январе или феврале, Управляющий совет центробанка большинством голосов утвердит запуск программы количественного смягчения, включающей покупку государственных облигаций.
Народный банк Китая
Вторая экономика мира – Китай. Замедление темпов роста экономики Поднебесной уже заставляет монетарные власти страны идти на некоторые шаги по смягчению монетарной политики. В ноябре было произведено понижение процентных ставок, а 24 декабря, по неофициальным сообщениям, Народный банк Китая оповестил крупнейшие банки страны о разрешении учитывать депозиты небанковских финансовых учреждений при расчете соотношения кредитов и депозитов. При этом резервировать под эти депозиты дополнительные средства не требуется. Поскольку в КНР банки не имеют права выдавать кредиты в объеме, превышающем 75% от объема привлеченных депозитов, а норма резервирования составляет 20%, заявленные меры позволят китайским банкам нарастить объемы кредитования. По оценкам экономистов, этот шаг по своему эффекту будет эквивалентен снижению нормы резервирования на полтора процентных пункта.
Скорее всего, Народный банк Китая будет придерживаться тактики умеренного смягчения монетарной политики и в 2015 году.
Банк Японии
Третья экономика планеты – Япония. Последняя статистика показывает, что инфляция в стране снижается, мешая центробанку добиться своей цели – устойчивого роста потребительских цен на 2% в год. Значительным препятствием в достижении этой цели становится наблюдающееся снижение цен на энергоносители. Исходя их этого, велики шансы, что Банк Японии будет вынужден пойти на очередное расширение стимулирования в 2015 году.
Резюме
В итоге вырисовывается довольно ясная картина: из четырех ведущих центробанков на «тропу» ужесточения встанет лишь ФРС, в то время как от остальных трех ЦБ следует, наоборот, ожидать смягчения политики. Эта ситуация создает очень благоприятные условия для укрепления доллара США против своих основных конкурентов. Из соображений роста доходности инвесторы будут предпочитать вложения в доллар.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ФРС США
Крупнейшая экономическая система планеты – Соединенные Штаты. Практически нет сомнений, что в 2015 году американский центробанк – Федеральная резервная система – начнет цикл повышения ставок. Наиболее вероятной датой первого повышения считается июньское заседание ФРС: в пользу этой даты говорит и консенсус-прогноз опрошенных Wall Street Journal экономистов, и сформировавшиеся на рынке ожидания, и высказывания отдельных руководителей Федрезерва.
Определенным сдерживающим фактором на пути ФРС к ужесточению политики будет слабая инфляция: тот же прогноз WSJ говорит о том, что к концу следующего года потребительская инфляция восстановится с нынешнего уровня 1.3% лишь до 1.9%, то есть не сможет достичь двухпроцентного целевого уровня. Так что на агрессивное повышение ставок рассчитывать не стоит – центробанк будет действовать осторожно.
ЕЦБ
Еврозона нуждается в усилении денежно-кредитного стимулирования экономики. Это признают и представители руководства ЕЦБ, и независимые эксперты. Инфляция в рамках монетарного блока находится недалеко от нулевого уровня, а темпы роста экономики остаются болезненно медленными. На мой взгляд, уже этой зимой, то есть в январе или феврале, Управляющий совет центробанка большинством голосов утвердит запуск программы количественного смягчения, включающей покупку государственных облигаций.
Народный банк Китая
Вторая экономика мира – Китай. Замедление темпов роста экономики Поднебесной уже заставляет монетарные власти страны идти на некоторые шаги по смягчению монетарной политики. В ноябре было произведено понижение процентных ставок, а 24 декабря, по неофициальным сообщениям, Народный банк Китая оповестил крупнейшие банки страны о разрешении учитывать депозиты небанковских финансовых учреждений при расчете соотношения кредитов и депозитов. При этом резервировать под эти депозиты дополнительные средства не требуется. Поскольку в КНР банки не имеют права выдавать кредиты в объеме, превышающем 75% от объема привлеченных депозитов, а норма резервирования составляет 20%, заявленные меры позволят китайским банкам нарастить объемы кредитования. По оценкам экономистов, этот шаг по своему эффекту будет эквивалентен снижению нормы резервирования на полтора процентных пункта.
Скорее всего, Народный банк Китая будет придерживаться тактики умеренного смягчения монетарной политики и в 2015 году.
Банк Японии
Третья экономика планеты – Япония. Последняя статистика показывает, что инфляция в стране снижается, мешая центробанку добиться своей цели – устойчивого роста потребительских цен на 2% в год. Значительным препятствием в достижении этой цели становится наблюдающееся снижение цен на энергоносители. Исходя их этого, велики шансы, что Банк Японии будет вынужден пойти на очередное расширение стимулирования в 2015 году.
Резюме
В итоге вырисовывается довольно ясная картина: из четырех ведущих центробанков на «тропу» ужесточения встанет лишь ФРС, в то время как от остальных трех ЦБ следует, наоборот, ожидать смягчения политики. Эта ситуация создает очень благоприятные условия для укрепления доллара США против своих основных конкурентов. Из соображений роста доходности инвесторы будут предпочитать вложения в доллар.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter