МЭА прогнозирует, что направление движения нефти изменится, но не все в этом уверены. Фото: iStock• Антирисковое цунами оставило после себя обломки на рынках большинства активов
• Сырьевой индекс Bloomberg приготовился завершить в минусе шестую неделю подряд
• Золото и серебро дорожают благодаря своему статусу актива-убежища
Крайне нестабильная торговая неделя достигла своей кульминации в четверг, когда центральный банк Швейцарии принял шокировавшее всех решение. Отказ от привязки курса швейцарского франка к евро спровоцировал невиданный всплеск покупок валюты, в результате чего ее курс к единой валюте разом подскочил на 40%, но затем темпы роста понизились до 19%. Однако к тому моменту стена уверенности на рынке уже пошатнулась, и по основным классам активов, включая товарные рынки, пронеслась большая волна антирискового движения.
Максимальный рост был зафиксирован на рынке драгоценных металлов, в результате чего золото и серебро еще больше дистанцировались от растущего курса доллара. Участники рынка интерпретировали решение Швейцарии как сигнал о введении Европейским центральным банком полномасштабной программы количественного смягчения в следующий четверг. Такое предположение в сочетании с очередным сильным падением ставок доходности по государственным облигациям дополнительно уменьшило ожидания в отношении повышения процентных ставок ФРС.
В целом, сырьевой индекс Bloomberg в конце недели приготовился завершить в минусе шестую неделю подряд. Сейчас он находится вблизи уровней, которые не наблюдались на протяжении последних 12 лет. Миниобвал также произошел на рынке промышленных металлов, где падение возглавила медь. Нефть по итогам недели существенно не изменила позиции, но в течение этого торгового периода отметилась сильными колебаниями.
Сельскохозяйственный сектор достиг трехмесячного минимума на фоне продаж, спровоцированных прогнозом высокого предложения в таких ключевых сегментах, как соевые бобы, пшеница и кукуруза. Дополнительным фактором спада послужило возвращение цен на говядину к сентябрьским уровням.
Цена на медь падает
Во вторник медь потеряла в стоимости почти 9%, приняв на себя удар двух плохих новостей. Сначала цена контракта, торгующегося на Лондонской бирже металлов, совершила технический прорыв ниже отметки 6000 долларов за тонну, а затем Всемирный банк понизил прогноз мировой экономики. В качестве одной из причин снижения банк назвал замедление темпов экономического развития в Китае. Это делает рынок меди очень уязвимым, потому что более 40% мирового предложения отправляется в эту страну.
Нисходящая тенденция, установившаяся на сырьевых рынках за последние шесть месяцев, причем не только на нефтяном рынке, но и на рынках железной руды и некоторых сельскохозяйственных продуктов, теперь распространилась и на сектор промышленных металлов. В этом сегменте, как и на рынке сырой нефти, запасы выросли в ответ на высокие цены, которые действовали еще несколько лет назад.
Золото снова пользуется спросом на фоне поиска инвесторами тихой гавани
Золото выиграло в результате принятого швейцарским ЦБ решения, а также возросших ожиданий, что в следующий четверг Европейский центральный банк объявит о полномасштабной программе количественного смягчения.
К этому добавились неопределенность, связанная с итогами выборов в Греции, намеченных на 25 января, и падение ставок доходности по облигациям. К настоящему моменту золото подобралось к четырехмесячному максимуму. Крупнейший в мире обеспеченный золотом биржевой индексный фонд SPDR Gold Trust заявил о том, что по состоянию на четверг вложения выросли на 1,35% до 717,2 тонны, что соответствует самому большому приросту с августа 2011 года. Но главным победителем стал контракт XAUEUR, подорожавший в этом месяце на 10% до максимальной с мая 2013 года отметки.
Желтый металл снова воссоединился с 200-дневной скользящей средней, где он торговался на протяжении большей части прошлого года. После прорыва октябрьского максимума 1255 долларов на пути к сопротивлению в области линии тренда на уровне 1300 долларов стоит только уровень коррекции Фибоначчи 68,2% от нисходящего движения, продолжавшегося с июля по ноябрь, на отметке 1264 доллара. Поддержка находится в области декабрьского максимума 1238 долларов и далее на уровне 1229 долларов.
Спотовый рынок золота
На рынке нефти ожидается высокая волатильность в поисках дна
После достижения очередного минимума за почти пятилетний период нефть сортов Brent и WTI провела остаток недели, торгуясь с сильными колебаниями, которые достигали 10% в обоих направлениях. По итогам недели цены практически не изменились.
Фьючерс на сырую нефть сорта WTI
С рынка продолжают поступать противоречивые новости и данные, а это значит, что неопределенность сохраняется, и устойчивое восстановление откладывается на несколько недель или даже месяцев. ОПЕК довольно четко обрисовал текущую проблему в ежемесячном докладе, опубликованном в четверг. Он указывает на снижение спроса на нефть из стран ОПЕК в этом году, а также содержит прогноз о том, что падение цен на нефть в конечном итоге ограничит рост добычи в США.
Картель прогнозирует, что в 2015 году спрос на его нефть упадет до 28,8 миллиона баррелей в сутки, что означает снижение на 100 000 баррелей по сравнению с прошлым месяцем. Эта ситуация подчеркивает тот факт, что рынок сейчас слишком сконцентрирован на проблеме избытка предложения. По собственным прогнозам ОПЕК, картель будет добывать как минимум на один миллион баррелей в сутки больше, чем требуется мировому рынку.
Ставить на кон все и надеяться на снижение нефтедобычи в США — очень рискованная игра в настоящий момент. Объем добычи в США достиг максимального как минимум с 1983 года уровня. И это тогда, когда количество буровых вышек в Америке уменьшилось на 12%. Хотя это говорит о том, что производители с малодебитными скважинами испытывают затруднения в связи с падением цен на нефть, пока последствия для американских компаний, занятых освоением сланцевых месторождений, были незначительными.
Не все так плохо
В течение декабря Китай, крупнейший в мире импортер сырой нефти, увеличил объем импорта почти на миллион баррелей в сутки, продолжив извлекать выгоду из снизившихся цен в целях увеличения собственных запасов.
Международное энергетическое агентство в своем ежемесячном докладе, опубликованном в пятницу, улучшило свою оценку, выступив с прогнозом о том, что замедление темпов роста в странах, не входящих в ОПЕК, может привести к увеличению спроса со стороны ОПЕК. В докладе говорится: «Цены не восстановятся в ближайшее время, если только не произойдет резкий спад добычи, но сейчас появляется все больше признаков того, что направление движения изменится».
Если на следующей неделе Европейский центральный банк откроет новый большой этап количественного смягчения, то это может создать на рынке ожидания более быстрого восстановления темпов роста, а значит, и спроса в Европе. Это помогло нефти Brent снова взять превосходство над нефтью WTI после того, как она в течение короткого периода времени торговалась ниже американского сорта в третий раз с 2010 года. Тогда высокие объемы добычи в США в сочетании с нехваткой инфраструктуры для транспортировки сырой нефти привели к увеличению запасов в неподходящих местах, в результате чего между ценами этих двух сортов образовался большой разрыв.
Что дальше?
На этой неделе один из крупных инвестиционных банков сделал смелое заявление о том, что к концу первого квартала цена нефти Brent может понизиться до 31 доллара за баррель. В качестве обоснования он привел неспособность производителей надлежащим образом отреагировать на рост предложения, и мы согласны с тем, что, хотя стоимость сырой нефти легко может вернуть утраченные позиции, рынок в целом остается «медвежьим», и разрушить его в настоящий момент очень сложно.
В настоящий момент рынок нацелен на минимумы, которые были установлены в конце 2008 года под воздействием резкого падения спроса после краха банка Lehman в том же году. Тогда цена на нефть WTI достигла отметки в 32,4 доллара, а нефть Brent зафиксировала минимум чуть выше, на уровне 36 долларов, прежде чем началось стремительное восстановление.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter