25 января 2015 Forex4You Луданов Николай
ЕЦБ в марте начинает покупку европейских суверенных облигаций, притом в немаленьких объемах.. Какой следующий логичный шаг вытекает из этого? – Пора свертывать меры бюджетной экономии.
Доходность европейских суверенных облигаций на рекордно низком уровне.
Так, например, доходность 2-хлетних испанских облигаций всего 0,37%. В июле 2012 года она превышала 7%.
Германские государственные облигации со сроками погашения до 5 лет имеют отрицательную доходность. Во французских облигациях примерно такая же ситуация. Итальянские и испанские облигации по всему спектру имеют меньшую доходность, чем американские облигации.
Занимать деньги и увеличивать государственные расходы при такой стоимости обслуживания долга очень легко. Какой вывод? — Пора свертывать меры бюджетной экономии.
В Греции завтра состоятся выборы, на которых одержит победу оппозиция. Какое их главное требование? – Свернуть фискальные ограничения.
Похоже, что еврозона входит в новую эпоху: роста бюджетных расходов.
Какое это значение имеет для единой европейской валюты? Безусловно, что позитивное.
Будет расти объем госдолга и это будет способствовать притоку капитала иностранных инвесторов.
Важное значение имеет то, что в глазах инвесторов благодаря ЕЦБ вложения в облигации еврозоны считаются безрисковыми. И я не думаю, что даже в худшем случае развития событий в Греции здесь что-то изменится.
Выборы в Греции и EURO
В воскресенье в Греции состоятся выборы, на которых очень велика вероятность победы оппозиции.
Оппозиция будет требовать реструктурировать госдолг Греции (частично списать) и уменьшить фискальное давление.
У них возникнет конфликт с центральными властями еврозоны, и в результате Греция может выйти из еврозоны.
В Брюсселе этого уже не так боятся, как в 2012 году, поскольку банковская система достаточно обеспечена ликвидностью и рынок госдолга тоже защищен от возможных потрясений, в том числе и программой покупки активов со стороны ЕЦБ.
Я вижу прямую связь между запуском программы QE Европейским Центральным Банком и возможным выходом Греции из еврозоны.
Многие считают, что потенциальный выход Греции из еврозоны является крупным негативом для EURO.
Думаю, что они ошибаются. Все не так однозначно.
Доходности облигаций многих стран еврозоны находятся на рекордных минимумах. Мы здесь имеем пузырь похлеще, чем в Америке. В ближайшее время здесь может наступить разворот, и ,как бывает часто при разворотах крупных трендов, это произойдет очень резко.
Потенциальный выход Греции из еврозоны может привести к взрывному росту доходности на рынке европейских облигаций и это сделает более привлекательными EURO-активы. В такой ситуации возобновившийся приток капитала приведет к росту EURO.
Бегство клиентов из греческих банков может вызвать кризис ликвидности в европейских банках, что в свою очередь тоже будет способствовать притоку EURO-валюты.
Здесь можно вспомнить парадоксальный рост EUROUSD в 2010-2011 годах в самый разгар европейского долгового кризиса, вызванный репатриацией валюты банками для поддержания собственных балансов.
Так или иначе, последствия для EURO событий в Греции непредсказуемы, но что можно сказать определенно — нас ждет высокая волатильность.
4 причины против дальнейшего падения EURO
EUROUSD находится на минимальных значениях с 2002 года и возникает естественный вопрос – что дальше?
Многие инвестиционные дома постоянно передвигают свои прогнозы в сторону снижения и некоторые уже ожидают, что паритет EURO и USD будет достигнут уже в этом году.
Думаю, что не стоит торопиться. Я вижу несколько очень серьезных причин для того, чтобы эти прогнозы не оправдались, и хотя EUROUSD очень вероятно, что будет торговаться ниже 1,10, но закончит этот год выше текущих уровней.
Первая причина – дела в экономике США пойдут не так хорошо и ФРС отодвинет начало повышения процентных ставок на 2016 год.
На мой взгляд, текущий курс EUROUSD уже учитывает повышение ставки до конца года как минимум до 0,75%.
Вторая причина – крайне низкий уровень доходности европейских облигаций. Такая ситуация является неустойчивой и крайне взрывоопасной в плане роста доходности. Возможным детонатором может выступить Греция.
Третья причина: в случае банковского кризиса, который опять же может быть вызван событиями в Греции и бегства депозитов, банкам понадобится валюта и они будут вынуждены репатриировать EURO из других валют, прежде всего USD, JPY, EURO.
И четвертая причина – нынешний очень сильный рост USD в целом может изменить риторику управляющих Федрезерва США. Конкретно это может отразиться уже в заявлении ФОМС, которое выйдет на следующей неделе.
QE от ЕЦБ вызвало превентивную реакцию со стороны Национального Банка Швейцарии и Банка Канады, предпринявших действия, которых от них никто не ожидал.
Это может стимулировать к изменению политики и другие банки – Банк Англии, Резервный Банк Австралии.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доходность европейских суверенных облигаций на рекордно низком уровне.
Так, например, доходность 2-хлетних испанских облигаций всего 0,37%. В июле 2012 года она превышала 7%.
Германские государственные облигации со сроками погашения до 5 лет имеют отрицательную доходность. Во французских облигациях примерно такая же ситуация. Итальянские и испанские облигации по всему спектру имеют меньшую доходность, чем американские облигации.
Занимать деньги и увеличивать государственные расходы при такой стоимости обслуживания долга очень легко. Какой вывод? — Пора свертывать меры бюджетной экономии.
В Греции завтра состоятся выборы, на которых одержит победу оппозиция. Какое их главное требование? – Свернуть фискальные ограничения.
Похоже, что еврозона входит в новую эпоху: роста бюджетных расходов.
Какое это значение имеет для единой европейской валюты? Безусловно, что позитивное.
Будет расти объем госдолга и это будет способствовать притоку капитала иностранных инвесторов.
Важное значение имеет то, что в глазах инвесторов благодаря ЕЦБ вложения в облигации еврозоны считаются безрисковыми. И я не думаю, что даже в худшем случае развития событий в Греции здесь что-то изменится.
Выборы в Греции и EURO
В воскресенье в Греции состоятся выборы, на которых очень велика вероятность победы оппозиции.
Оппозиция будет требовать реструктурировать госдолг Греции (частично списать) и уменьшить фискальное давление.
У них возникнет конфликт с центральными властями еврозоны, и в результате Греция может выйти из еврозоны.
В Брюсселе этого уже не так боятся, как в 2012 году, поскольку банковская система достаточно обеспечена ликвидностью и рынок госдолга тоже защищен от возможных потрясений, в том числе и программой покупки активов со стороны ЕЦБ.
Я вижу прямую связь между запуском программы QE Европейским Центральным Банком и возможным выходом Греции из еврозоны.
Многие считают, что потенциальный выход Греции из еврозоны является крупным негативом для EURO.
Думаю, что они ошибаются. Все не так однозначно.
Доходности облигаций многих стран еврозоны находятся на рекордных минимумах. Мы здесь имеем пузырь похлеще, чем в Америке. В ближайшее время здесь может наступить разворот, и ,как бывает часто при разворотах крупных трендов, это произойдет очень резко.
Потенциальный выход Греции из еврозоны может привести к взрывному росту доходности на рынке европейских облигаций и это сделает более привлекательными EURO-активы. В такой ситуации возобновившийся приток капитала приведет к росту EURO.
Бегство клиентов из греческих банков может вызвать кризис ликвидности в европейских банках, что в свою очередь тоже будет способствовать притоку EURO-валюты.
Здесь можно вспомнить парадоксальный рост EUROUSD в 2010-2011 годах в самый разгар европейского долгового кризиса, вызванный репатриацией валюты банками для поддержания собственных балансов.
Так или иначе, последствия для EURO событий в Греции непредсказуемы, но что можно сказать определенно — нас ждет высокая волатильность.
4 причины против дальнейшего падения EURO
EUROUSD находится на минимальных значениях с 2002 года и возникает естественный вопрос – что дальше?
Многие инвестиционные дома постоянно передвигают свои прогнозы в сторону снижения и некоторые уже ожидают, что паритет EURO и USD будет достигнут уже в этом году.
Думаю, что не стоит торопиться. Я вижу несколько очень серьезных причин для того, чтобы эти прогнозы не оправдались, и хотя EUROUSD очень вероятно, что будет торговаться ниже 1,10, но закончит этот год выше текущих уровней.
Первая причина – дела в экономике США пойдут не так хорошо и ФРС отодвинет начало повышения процентных ставок на 2016 год.
На мой взгляд, текущий курс EUROUSD уже учитывает повышение ставки до конца года как минимум до 0,75%.
Вторая причина – крайне низкий уровень доходности европейских облигаций. Такая ситуация является неустойчивой и крайне взрывоопасной в плане роста доходности. Возможным детонатором может выступить Греция.
Третья причина: в случае банковского кризиса, который опять же может быть вызван событиями в Греции и бегства депозитов, банкам понадобится валюта и они будут вынуждены репатриировать EURO из других валют, прежде всего USD, JPY, EURO.
И четвертая причина – нынешний очень сильный рост USD в целом может изменить риторику управляющих Федрезерва США. Конкретно это может отразиться уже в заявлении ФОМС, которое выйдет на следующей неделе.
QE от ЕЦБ вызвало превентивную реакцию со стороны Национального Банка Швейцарии и Банка Канады, предпринявших действия, которых от них никто не ожидал.
Это может стимулировать к изменению политики и другие банки – Банк Англии, Резервный Банк Австралии.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter