4 марта 2015 Forex4You Луданов Николай
9 марта ЕЦБ запускает программу покупок активов, которая продлится до осени 2016 года.
В рамках этой программы ЕЦБ должен купить облигаций примерно на 1,14 трлн. EURO.
Как видно из следующей таблицы, львиную долю покупаемых активов будут представлять государственные облигации со сроками погашения от 2 до 30 лет (836 из 1140 млрд. EURO).
Существуют большие сомнения в том, что ЕЦБ сможет выполнить эту программу, поскольку несмотря на экстремально низкую доходность многие инвесторы заявляют о своем нежелании продавать государственные облигации.
Это принципиальное отличие программы QE ЕЦБ от программ QE Федрезерва.
Объем выкупаемых государственных бумаг составляет примерно 20-25% всех бумаг, находящихся в обращении.
Если посмотреть на объем выпуска и объем погашений облигаций в 2015 году (третий рисунок), то мы увидим, что покупки ЕЦБ заберут с рынка облигаций на сумму в 265 млрд. EURO.
На основе анализа этих данных можно сделать вывод, что доходность государственных облигаций Германии, Франции, Италии, Испании и других стран останется на нынешнем чрезвычайно низком уровне.
Принципиальный вопрос – куда направятся деньги от покупаемых облигаций? Какие активы будут покупать инвесторы?
Я вижу сильную недооцененность американских облигаций по сравнению с европейскими.
Доходность 10-летних бумаг:
США – 2,133%
Германия – 0,377%
Франция – 0,621%
Италия – 1,448%
Испания – 1,417%
Породит ли программа QE от ЕЦБ кэрритрейд в американские активы? Думаю, что породит, даже если мы увидим продолжение ухудшения макроэкономических показателей в США.
Повышение ставки в США должно случиться в этом году, поскольку дело не в экономике, а расбалансированности рынка.
Повышение ставки произойдет скорее раньше, чем позже
Предстоящее повышение ставки должно усиливать кэрритрейд.
В целом, вполне возможно, что уже в этом году EUROUSD достигнет 1,00-1,05.
В отличие от США доходности в еврозоне могут оставаться долго на низком уровне. Следовательно дифференциал процентных ставок будет работать против EURO.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В рамках этой программы ЕЦБ должен купить облигаций примерно на 1,14 трлн. EURO.
Как видно из следующей таблицы, львиную долю покупаемых активов будут представлять государственные облигации со сроками погашения от 2 до 30 лет (836 из 1140 млрд. EURO).
Существуют большие сомнения в том, что ЕЦБ сможет выполнить эту программу, поскольку несмотря на экстремально низкую доходность многие инвесторы заявляют о своем нежелании продавать государственные облигации.
Это принципиальное отличие программы QE ЕЦБ от программ QE Федрезерва.
Объем выкупаемых государственных бумаг составляет примерно 20-25% всех бумаг, находящихся в обращении.
Если посмотреть на объем выпуска и объем погашений облигаций в 2015 году (третий рисунок), то мы увидим, что покупки ЕЦБ заберут с рынка облигаций на сумму в 265 млрд. EURO.
На основе анализа этих данных можно сделать вывод, что доходность государственных облигаций Германии, Франции, Италии, Испании и других стран останется на нынешнем чрезвычайно низком уровне.
Принципиальный вопрос – куда направятся деньги от покупаемых облигаций? Какие активы будут покупать инвесторы?
Я вижу сильную недооцененность американских облигаций по сравнению с европейскими.
Доходность 10-летних бумаг:
США – 2,133%
Германия – 0,377%
Франция – 0,621%
Италия – 1,448%
Испания – 1,417%
Породит ли программа QE от ЕЦБ кэрритрейд в американские активы? Думаю, что породит, даже если мы увидим продолжение ухудшения макроэкономических показателей в США.
Повышение ставки в США должно случиться в этом году, поскольку дело не в экономике, а расбалансированности рынка.
Повышение ставки произойдет скорее раньше, чем позже
Предстоящее повышение ставки должно усиливать кэрритрейд.
В целом, вполне возможно, что уже в этом году EUROUSD достигнет 1,00-1,05.
В отличие от США доходности в еврозоне могут оставаться долго на низком уровне. Следовательно дифференциал процентных ставок будет работать против EURO.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter