8 марта 2015 Forex4You Луданов Николай
На прошедшей неделе доллар сильно укрепился относительно практически всех валют, но особенно сильно относительно единой европейской валюты.
Дивергенция денежно-кредитных политик остается доминирующей темой на рынке и это предопределяет силу американского доллара.
Прошедшая неделя была похожа на неделю, закончившуюся 25 января. Тогда тоже американский доллар сильно укрепился.
Но что последовало затем?
После той недели EUROUSD росла три недели подряд, а GBPUSD практически пять недель подряд – до прошедшей недели.
На мой взгляд, несмотря на то, что первое повышение ставки Федрезерва в июне становится все реальнее, существуют большие шансы на повторение того сценария.
В частности, EUROUSD достигла перепроданности на дневном графике, соответствующем трем сигма ( три стандартных отклонения ниже 20MA).
Единственное, что сейчас поддерживает USD со стороны макроэкономических данных, это данные по занятости.
Они столь хороши, что вызывают подозрения.
В частности, Zero Hedge очень удивляет, что второй месяц подряд отчет по nonfarm payrolls не отражает тех крупных сокращений рабочих мест в энергетическом секторе, которые следуют из других отчетов.
На мой взгляд, переход в консолидацию или коррекцию американского доллара сейчас очень вероятен.
Morgan Stanley и Citi о EURO
Morgan Stanley видит 2 причины, почему улучшившиеся экономические данные, которые выходят в последние пару недель в еврозоне, не удержали EURO от продолжения падения.
Here Is why It’s Difficult For EUR To Rally? — Morgan Stanley
Первая причина в том, что инвесторы не хотят брать валютный риск.
Хотя иностранцы определенно покупают европейские акции в больших количествах вследствие улучшения перспектив роста и потенциальной рефляции, эти потоки идут главным образом на основе хеджирования валютного риска, оказывая тем самым EURO ограниченную поддержку.
Вторая причина, приведшая к возобновлению снижения – увеличение использования единой валюты в качестве валюты фондирования.
В условиях, когда количественное смягчение ЕЦБ привело к отрицательной эмиссии европейских долговых обязательств и существенно сжало процентные ставки, процентные дифференциалы между EURO и остальной частью G3 продолжают расширяться. В этих условиях инвесторы, корпорации и даже суверены переключаются от традиционных источников фондирования в виде USD и JPY к использованию EURO.
В соответствии с этим взглядом Morgan Stanley прогнозирует EUROUSD в конце года на уровне 1,05.
У Citi следующий взгляд на слабость EURO:
Последние данные из США были слабыми, но не смогли удержать доллар в состоянии продаж. Последние данные из еврозоны были сильными, но не смогли сохранить ралли в EURO. Поэтому очевидно, что долгосрочные ожидания по монетарной политике имеют большее отношение к EUROUSD, чем внутримесячный шум от экономических данных.
EUR/USD: Cut-Off The Noise – Citi
И вывод, который делает Citi:
Это многолетний циклический сдвиг в USD, который возможно продлится еще 12-18 месяцев
Модельный портфель Quant Fund от Societe Generale
Для сравнения на рисунке показана структура портфеля на 20 февраля и на 6 марта.
Лонг по USD сократился, но остается наибольшим.
Societe Generale существенно увеличил и сформировал максимальный шорт по EURO и JPY
Как отмечается в комментарии:
Короткая позиция в EUROUSD и длинная позиция в USDJPY – кросскурсы USD с наибольшей комбинацией момента и сигнала, вызываемого процентными ставками.
После того, как ставка RBA осталась неизменной, Societe Generale перешел по AUD из шорта в лонг, но продолжает отдавать предпочтение NZD перед AUD.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Дивергенция денежно-кредитных политик остается доминирующей темой на рынке и это предопределяет силу американского доллара.
Прошедшая неделя была похожа на неделю, закончившуюся 25 января. Тогда тоже американский доллар сильно укрепился.
Но что последовало затем?
После той недели EUROUSD росла три недели подряд, а GBPUSD практически пять недель подряд – до прошедшей недели.
На мой взгляд, несмотря на то, что первое повышение ставки Федрезерва в июне становится все реальнее, существуют большие шансы на повторение того сценария.
В частности, EUROUSD достигла перепроданности на дневном графике, соответствующем трем сигма ( три стандартных отклонения ниже 20MA).
Единственное, что сейчас поддерживает USD со стороны макроэкономических данных, это данные по занятости.
Они столь хороши, что вызывают подозрения.
В частности, Zero Hedge очень удивляет, что второй месяц подряд отчет по nonfarm payrolls не отражает тех крупных сокращений рабочих мест в энергетическом секторе, которые следуют из других отчетов.
На мой взгляд, переход в консолидацию или коррекцию американского доллара сейчас очень вероятен.
Morgan Stanley и Citi о EURO
Morgan Stanley видит 2 причины, почему улучшившиеся экономические данные, которые выходят в последние пару недель в еврозоне, не удержали EURO от продолжения падения.
Here Is why It’s Difficult For EUR To Rally? — Morgan Stanley
Первая причина в том, что инвесторы не хотят брать валютный риск.
Хотя иностранцы определенно покупают европейские акции в больших количествах вследствие улучшения перспектив роста и потенциальной рефляции, эти потоки идут главным образом на основе хеджирования валютного риска, оказывая тем самым EURO ограниченную поддержку.
Вторая причина, приведшая к возобновлению снижения – увеличение использования единой валюты в качестве валюты фондирования.
В условиях, когда количественное смягчение ЕЦБ привело к отрицательной эмиссии европейских долговых обязательств и существенно сжало процентные ставки, процентные дифференциалы между EURO и остальной частью G3 продолжают расширяться. В этих условиях инвесторы, корпорации и даже суверены переключаются от традиционных источников фондирования в виде USD и JPY к использованию EURO.
В соответствии с этим взглядом Morgan Stanley прогнозирует EUROUSD в конце года на уровне 1,05.
У Citi следующий взгляд на слабость EURO:
Последние данные из США были слабыми, но не смогли удержать доллар в состоянии продаж. Последние данные из еврозоны были сильными, но не смогли сохранить ралли в EURO. Поэтому очевидно, что долгосрочные ожидания по монетарной политике имеют большее отношение к EUROUSD, чем внутримесячный шум от экономических данных.
EUR/USD: Cut-Off The Noise – Citi
И вывод, который делает Citi:
Это многолетний циклический сдвиг в USD, который возможно продлится еще 12-18 месяцев
Модельный портфель Quant Fund от Societe Generale
Для сравнения на рисунке показана структура портфеля на 20 февраля и на 6 марта.
Лонг по USD сократился, но остается наибольшим.
Societe Generale существенно увеличил и сформировал максимальный шорт по EURO и JPY
Как отмечается в комментарии:
Короткая позиция в EUROUSD и длинная позиция в USDJPY – кросскурсы USD с наибольшей комбинацией момента и сигнала, вызываемого процентными ставками.
После того, как ставка RBA осталась неизменной, Societe Generale перешел по AUD из шорта в лонг, но продолжает отдавать предпочтение NZD перед AUD.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter