23 марта 2015 UFS IC | Русал | Сбербанк (SBER) | ГМК НорНикель | Роснефть Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• Доллар США возобновил свое ослабление, продолжая отыгрывать результаты заседания ФРС.
• Экономика Японии остается на пути поэтапного восстановления.
• Саудовская Аравия не намерена в одностороннем порядке сокращать добычу нефти.
Комментарии
• Норникель сможет осваивать Масловское на правах первооткрывателя (позитивно);
• НОВАТЭК: Ямал СПГ продает газовозы (умеренно позитивно);
• Сбербанк снижает дивиденды? (умеренно негативно);
• Роснефть заработает на Pirelli (умеренно позитивно);
• РУСАЛ возвращается в Россию (умеренно позитивно);
• Рынок авиаперевозок продолжает слабеть (умеренно негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс общеэкономической активности ФРБ Чикаго (15:30);
• Продажи на вторичном рынке жилья США (17:00);
• Выступление М. Драги (17:30);
• Индекс потребительского доверия США (18:00);
• Выступление зампред ФРС С. Фишера (18:45).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности «АЛРОСА» по МСФО за 4 квартал и весь 2014 год;
• Закрытие реестра акционеров «НОВАТЭКа» для участия в ГОСА;
• Публикация финансовой отчетности группы НЛМК за 2014 год по US GAAP;
• Закрытие реестра акционеров «ВЕРОФАРМа» для участия в ВОСА;
• Закрытие реестра акционеров «МегаФона» для участия в ГОСА;
• Прекращение торгов акциями «ВЕРОФАРМа» на Московской бирже;
• Прекращение торгов акций «ТРАСТ» на Московской бирже.
Доллар США возобновил свое ослабление, продолжая отыгрывать результаты двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы США, которое завершилось в минувшую среду. Американская валюта по-прежнему сохраняет потенциал для своего ослабления, накопленный в ходе продолжительного укрепления. Глава Банка Японии Харухико Курода, выступая на пресс- конференции по итогам встречи с премьер-министром Синдзо Абэ, заявил, что инфляция замедляется из-за снижения цен на нефть, если исключить данный фактор, то изменений в долгосрочном росте потребительских цен нет, что благоприятно для экономики Страны восходящего солнца, которая остается на пути поэтапного восстановления. Слова главы японского Центробанка позитивно отразились на настроениях инвесторов. Единая европейская валюта в течение последних суток окрепла к доллару на 1,25% до уровня 1,0815 доллара за евро. Полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0730-1,0880. По итогам пятницы индекс широкого рынка SnP 500 вырос на 0,90% до отметки 2108,10 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,12%. Доходность UST-10 сократилась на 3 б.п. до уровня 1,93%. Цена на золото увеличилась на 0,98% до уровня $1182 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 поднимается на 1,15%; Shanghai Composite растет на 1,42%, гонконгский HANG SENG повышается на 0,53%; KOSPI теряет 0,13%; австралийский ASX 200 снижается на 0,32%; индийский SENSEX увеличивается на 0,15%. Котировки североморской смеси нефти Brent оказались под давлением после того как представитель Саудовской Аравии заявил, что страна не намерена в одностороннем порядке сокращать добычи, чтобы оказать поддержку ценам на черное золото. Нефть марки Light Sweet в ходе последних суток подорожала на 4,77% до уровня $45,89 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent подросла на 0,22% до уровня $54,79 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $54,00-59,00 за баррель. В ходе пятничных торгов рубль укрепился к доллару на 1,23% до отметки 59,29 рубля за доллар. Повышение цен на нефть, ослабление доллара ко многим мировым валютам оказало поддержку рублю. Сегодня укрепление российской валюты может продолжиться, полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 57,80-61,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 62,50-65,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе пятничных торгов поднялся на 1,29% до уровня 1628,64 пункта, Индекс РТС увеличился на 1,67% до 862,14 пункта. Российский рынок рос вместе с котировками нефти и мировыми индексами акций. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в пятницу выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в плюсе, нефть марки Brent стабильна относительно утра пятницы. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1590-1640 пунктов.
Норникель сможет осваивать Масловское на правах первооткрывателя (позитивно)
ГМК «Норильский никель» на правах первооткрывателя получит добычную лицензию на Масловское месторождение в Красноярском крае. Распоряжение об этом утвердил премьер Дмитрий Медведев. За лицензию ГМК заплатит 306 млн руб. Запасы Масловского — 32,26 млн унций палладия; 12,47 млн унций платины; 1,12 млн тонн меди; 728 тыс. тонн никеля; 1,3 млн унций золота; 34 тыс. тонн кобальта. Инвестиции в разработку Масловского компания оценивала на уровне 85 млрд руб., предполагалась переработка не менее 6 млн тонн руды в год. Вчера в ГМК уточнили, что общая сумма вложений и параметры проекта станут известны после завершения подготовки ТЭО. В 2013 году гендиректор и совладелец «Норникеля» Владимир Потанин говорил, что в проект могут привлечь BHP Billiton и Rio Tinto. Норникель получил лицензию на освоение Масловского месторождения еще в 2006 году, но из-за ошибки Роснедр не смог приступить к освоению на правах первооткрывателя. Теперь компания, наконец, получит «правильную» лицензию. Масловское – один из немногих «первоклассных» проектов, на которых согласно текущей стратегии фокусируется Норникель. В освоении месторождения были заинтересованы и другие компании, в том числе «Русская платина». Теперь Норникель сможет преступить к активной реализации проекта, в том числе, с привлечением зарубежных партнеров. Мы оцениваем данное событие позитивно для стоимости компании в средне- и долгосрочной перспективе.
НОВАТЭК: Ямал СПГ продает газовозы (умеренно позитивно)
«Ямал СПГ» начала переговоры с потенциальными покупателями на пять специализированных газовозов для перевозки газа с Южно-Тамбейского месторождения («Ямал СПГ» – оператор проекта его разработки), сообщает сайт Tradewindsnews.com. По данным сайта, ими могут стать греческое пароходство Dynagas и японская NYK. Возможность продажи судов другим судовладельцам рассматривается, говорит источник, близкий к «Ямал СПГ». Стоимость пяти газовозов – $1,6 млрд. У NYK сейчас – 29 газовозов, у Dynagas – пять. Изначально планировалось, что эти пять газовозов будут построены на деньги Совкомфлота, который выступит в качестве перевозочного агента для газа с Ямал СПГ (компания выиграла соответствующий тендер в прошлом году). Однако Совкомфлот так и не оплатил постройку судов, поэтому «Ямал СПГ» сама заключила соглашение с верфью о строительстве судов. Теперь построенные газовозы могут быть проданы компаниям, которые впоследствии будут обслуживать перевозки на проекте. Мы умеренно позитивно оцениваем решение компании, поскольку, таким образом, Ямал СПГ сможет вернуть средства, потраченные на строительство судов, что крайне важно в условиях ограниченного доступа к рынкам капитала. Успешная продажа, на наш взгляд, снижает риски финансирования проекта.
Сбербанк снижает дивиденды? (умеренно негативно)
Сбербанк утвердил новую дивидендную политику. Она предполагает привязку размера дивидендов к уровню достаточности капитала банка и макроэкономической обстановке. «В дивидендной политике есть ссылка на стратегию, согласно которой мы будем стремиться поддерживать уровень дивидендов в размере 20% от чистой прибыли,— пояснил зампред правления Сбербанка Александр Морозов.— Дивиденды будут привязаны к достаточности капитала банка и макроэкономической ситуации». Таким образом, учитывая сложный 2014 год, на выплату дивидендов по верхней планке акционерам банка рассчитывать не стоит. Точную долю прибыли, которая будет направлена на дивиденды, позже определит набсовет Сбербанка. По итогам 2013 года Сбербанк направил на дивиденды 20% чистой прибыли по МСФО, или 72 млрд руб. Сбербанк отчитывается за 2014 год по МСФО в этот четверг, согласно консенсус-прогнозу прибыль за 4К14 может составить порядка 36 млрд рублей. в этом случае 20% от чистой прибыли по МСФО могло бы означать выплату в 2,46 рубля на акцию, что несколько ниже нашего предыдущего прогноза. Однако с новыми ограничениями выплаты могут оказаться еще меньше. Так, например, если Сбербанк направит на дивиденды 15% от чистой прибыли – дивиденды составят всего порядка 1,85 рубля на акцию. Мы оцениваем решение банка умеренно негативно, и ожидаем, что оно может усилить негативное восприятие отчетности, которая ожидается достаточно слабая.
Роснефть заработает на Pirelli (умеренно позитивно)
Camfin, консорциум «Роснефти» и главы итальянской Pirelli Марко Тронкетти Проверы, продаст 26,2% в шинной компании китайским инвесторам. Последние хотят собрать контроль в Pirelli за €3,5 млрд, но сделка будет сложной. Camfin реинвестирует полученные деньги в долю в SPV- компании, которая получит пакет Pirelli и продолжит скупку бумаг. В итоге влияние Camfin в целом и «Роснефти» в частности на Pirelli серьезно ослабнет. Ряд источников в СМИ указывает на то, что нефтекомпания готова полностью выйти из проекта, если получит хорошее ценовое предложение. Мы оцениваем возможную сделку умеренно позитивно для Роснефти. Несмотря на то, что компания изначально рассматривала приобретение как стратегическую инвестицию, и участие в компании позволяет Роснефти получать новые технологии и повышать добавочную стоимость собственной продукции, Роснефть сегодня нуждается в ликвидности, и вполне может продать долю в компании. Позитивный момент заключается в том, что сейчас компания оценивается на 20% дороже, чем когда Роснефть приобретала свой пакет, таким образом, российская компания может дополнительно заработать порядка 163 млн евро прибыли, если полностью выйдет из капитала Pirelli. При этом Роснефть получит почти 1 млрд «живых» денег, которые она сможет потратить на обслуживание долга и финансирование инвестпрограммы
РУСАЛ возвращается в Россию (умеренно позитивно)
РУСАЛ планирует направить Московской бирже заявку на листинг своих акций с 23 марта. Впервые о программе прямого листинга акций на бирже, где сейчас торгуются только российские депозитарные расписки компании (РДР, одна бумага представляет десять акций), РУСАЛ сообщал еще в июне 2013 года. Деталей в компании до сих пор не раскрывают, но директор по стратегии и развитию бизнеса РУСАЛа Олег Мухамедшин уточнял, что программа РДР при листинге акций будет свернута. Мы оцениваем решение компании умеренно позитивно, так как, очевидно, РУСАЛ нацелен на вхождение в индексы MCSI Russia. Шансы на это у компании есть, благодаря бурному росту стоимости компании в прошлом году, 10% free float РУСАЛа стоят уже порядка $1 млрд. Бумаги компании выглядят перспективно, и их вхождение в индекс, на наш взгляд, выглядит интереснее, чем включение бумаг НЛМК, которые находятся в схожих условиях и сопоставимы по капитализации free float. В индексе уже есть Северсталь, представляющая черную металлургию, тогда как алюминиевая отрасль специфична, и при этом РУСАЛ – одна из крупнейших компаний в мире. В результате листинга на российской бирже, мы получим акции вместо РДР, и, поскольку в одной РДР 10 акций, стоимость снизится приблизительно в десять раз, относительно расписок, а число бумаг пропорционально возрастет. Даже если, в ближайшее время РУСАЛу не удастся войти в индексы MSCI, листинг должен повысить ликвидность бумаг компании.
Рынок авиаперевозок продолжает слабеть (умеренно негативно)
Пассажирооборот предприятий гражданской авиации России в январе-феврале 2015 года снизился на 9,1% в годовом соотношении и составил 28 874 млн. пасс. км, говорится в сообщении Росавиации. В феврале пассажирооборот упал на 11,6% - до 13 093 млн. пасс. км. При этом пассажирооборот на международных направлениях упал на 18,2%, на внутренних направлениях вырос на 10%. В феврале на международных и внутренних направлениях пассажирооборот снизился на 20,3% и вырос на 4,6% соответственно. Пассажирооборот пяти крупнейших российских авиакомпаний («Аэрофлот», «Трансаэро», «ЮТэйр», «Сибирь», «Россия») за январь-февраль снизился на 3,8% и составил 20 824 млн. пасс. км. Всего ведущие российские авиакомпании перевезли за первые два месяца 7,382 млн. человек, увеличив перевозки на 0,6% по отношению к аналогичному периоду 2014 года. Первые три месяца года – традиционно самый «низкий» сезон для авиаперевозчиков, однако годовое сопоставление операционных показателей авиаперевозчиков с уровнями прошлого года говорит о том, что ситуация в отрасли слабее, чем год назад. Мы неоднократно отмечали, что ослабление рубля к иностранным валютам негативно сказывается на международном туризме и, соответственно, международных авиаперевозках. Среди входящих в Группу «Аэрофлот» компаний самую негативную динамику пассажирооборота показали «Оренбургские авиалинии», ориентированные на чартерные перевозки и сильно пострадавшие от ослабления на рынке туризма. Пассажиропоток компании за 2 месяца сократился почти вдвое. Опубликованные данные подтверждают слабое состояние отрасли и могут вызвать умеренно негативную реакцию в котировках Аэрофлота.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Доллар США возобновил свое ослабление, продолжая отыгрывать результаты заседания ФРС.
• Экономика Японии остается на пути поэтапного восстановления.
• Саудовская Аравия не намерена в одностороннем порядке сокращать добычу нефти.
Комментарии
• Норникель сможет осваивать Масловское на правах первооткрывателя (позитивно);
• НОВАТЭК: Ямал СПГ продает газовозы (умеренно позитивно);
• Сбербанк снижает дивиденды? (умеренно негативно);
• Роснефть заработает на Pirelli (умеренно позитивно);
• РУСАЛ возвращается в Россию (умеренно позитивно);
• Рынок авиаперевозок продолжает слабеть (умеренно негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс общеэкономической активности ФРБ Чикаго (15:30);
• Продажи на вторичном рынке жилья США (17:00);
• Выступление М. Драги (17:30);
• Индекс потребительского доверия США (18:00);
• Выступление зампред ФРС С. Фишера (18:45).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности «АЛРОСА» по МСФО за 4 квартал и весь 2014 год;
• Закрытие реестра акционеров «НОВАТЭКа» для участия в ГОСА;
• Публикация финансовой отчетности группы НЛМК за 2014 год по US GAAP;
• Закрытие реестра акционеров «ВЕРОФАРМа» для участия в ВОСА;
• Закрытие реестра акционеров «МегаФона» для участия в ГОСА;
• Прекращение торгов акциями «ВЕРОФАРМа» на Московской бирже;
• Прекращение торгов акций «ТРАСТ» на Московской бирже.
Доллар США возобновил свое ослабление, продолжая отыгрывать результаты двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы США, которое завершилось в минувшую среду. Американская валюта по-прежнему сохраняет потенциал для своего ослабления, накопленный в ходе продолжительного укрепления. Глава Банка Японии Харухико Курода, выступая на пресс- конференции по итогам встречи с премьер-министром Синдзо Абэ, заявил, что инфляция замедляется из-за снижения цен на нефть, если исключить данный фактор, то изменений в долгосрочном росте потребительских цен нет, что благоприятно для экономики Страны восходящего солнца, которая остается на пути поэтапного восстановления. Слова главы японского Центробанка позитивно отразились на настроениях инвесторов. Единая европейская валюта в течение последних суток окрепла к доллару на 1,25% до уровня 1,0815 доллара за евро. Полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0730-1,0880. По итогам пятницы индекс широкого рынка SnP 500 вырос на 0,90% до отметки 2108,10 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,12%. Доходность UST-10 сократилась на 3 б.п. до уровня 1,93%. Цена на золото увеличилась на 0,98% до уровня $1182 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 поднимается на 1,15%; Shanghai Composite растет на 1,42%, гонконгский HANG SENG повышается на 0,53%; KOSPI теряет 0,13%; австралийский ASX 200 снижается на 0,32%; индийский SENSEX увеличивается на 0,15%. Котировки североморской смеси нефти Brent оказались под давлением после того как представитель Саудовской Аравии заявил, что страна не намерена в одностороннем порядке сокращать добычи, чтобы оказать поддержку ценам на черное золото. Нефть марки Light Sweet в ходе последних суток подорожала на 4,77% до уровня $45,89 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent подросла на 0,22% до уровня $54,79 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $54,00-59,00 за баррель. В ходе пятничных торгов рубль укрепился к доллару на 1,23% до отметки 59,29 рубля за доллар. Повышение цен на нефть, ослабление доллара ко многим мировым валютам оказало поддержку рублю. Сегодня укрепление российской валюты может продолжиться, полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 57,80-61,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 62,50-65,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе пятничных торгов поднялся на 1,29% до уровня 1628,64 пункта, Индекс РТС увеличился на 1,67% до 862,14 пункта. Российский рынок рос вместе с котировками нефти и мировыми индексами акций. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в пятницу выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в плюсе, нефть марки Brent стабильна относительно утра пятницы. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1590-1640 пунктов.
Норникель сможет осваивать Масловское на правах первооткрывателя (позитивно)
ГМК «Норильский никель» на правах первооткрывателя получит добычную лицензию на Масловское месторождение в Красноярском крае. Распоряжение об этом утвердил премьер Дмитрий Медведев. За лицензию ГМК заплатит 306 млн руб. Запасы Масловского — 32,26 млн унций палладия; 12,47 млн унций платины; 1,12 млн тонн меди; 728 тыс. тонн никеля; 1,3 млн унций золота; 34 тыс. тонн кобальта. Инвестиции в разработку Масловского компания оценивала на уровне 85 млрд руб., предполагалась переработка не менее 6 млн тонн руды в год. Вчера в ГМК уточнили, что общая сумма вложений и параметры проекта станут известны после завершения подготовки ТЭО. В 2013 году гендиректор и совладелец «Норникеля» Владимир Потанин говорил, что в проект могут привлечь BHP Billiton и Rio Tinto. Норникель получил лицензию на освоение Масловского месторождения еще в 2006 году, но из-за ошибки Роснедр не смог приступить к освоению на правах первооткрывателя. Теперь компания, наконец, получит «правильную» лицензию. Масловское – один из немногих «первоклассных» проектов, на которых согласно текущей стратегии фокусируется Норникель. В освоении месторождения были заинтересованы и другие компании, в том числе «Русская платина». Теперь Норникель сможет преступить к активной реализации проекта, в том числе, с привлечением зарубежных партнеров. Мы оцениваем данное событие позитивно для стоимости компании в средне- и долгосрочной перспективе.
НОВАТЭК: Ямал СПГ продает газовозы (умеренно позитивно)
«Ямал СПГ» начала переговоры с потенциальными покупателями на пять специализированных газовозов для перевозки газа с Южно-Тамбейского месторождения («Ямал СПГ» – оператор проекта его разработки), сообщает сайт Tradewindsnews.com. По данным сайта, ими могут стать греческое пароходство Dynagas и японская NYK. Возможность продажи судов другим судовладельцам рассматривается, говорит источник, близкий к «Ямал СПГ». Стоимость пяти газовозов – $1,6 млрд. У NYK сейчас – 29 газовозов, у Dynagas – пять. Изначально планировалось, что эти пять газовозов будут построены на деньги Совкомфлота, который выступит в качестве перевозочного агента для газа с Ямал СПГ (компания выиграла соответствующий тендер в прошлом году). Однако Совкомфлот так и не оплатил постройку судов, поэтому «Ямал СПГ» сама заключила соглашение с верфью о строительстве судов. Теперь построенные газовозы могут быть проданы компаниям, которые впоследствии будут обслуживать перевозки на проекте. Мы умеренно позитивно оцениваем решение компании, поскольку, таким образом, Ямал СПГ сможет вернуть средства, потраченные на строительство судов, что крайне важно в условиях ограниченного доступа к рынкам капитала. Успешная продажа, на наш взгляд, снижает риски финансирования проекта.
Сбербанк снижает дивиденды? (умеренно негативно)
Сбербанк утвердил новую дивидендную политику. Она предполагает привязку размера дивидендов к уровню достаточности капитала банка и макроэкономической обстановке. «В дивидендной политике есть ссылка на стратегию, согласно которой мы будем стремиться поддерживать уровень дивидендов в размере 20% от чистой прибыли,— пояснил зампред правления Сбербанка Александр Морозов.— Дивиденды будут привязаны к достаточности капитала банка и макроэкономической ситуации». Таким образом, учитывая сложный 2014 год, на выплату дивидендов по верхней планке акционерам банка рассчитывать не стоит. Точную долю прибыли, которая будет направлена на дивиденды, позже определит набсовет Сбербанка. По итогам 2013 года Сбербанк направил на дивиденды 20% чистой прибыли по МСФО, или 72 млрд руб. Сбербанк отчитывается за 2014 год по МСФО в этот четверг, согласно консенсус-прогнозу прибыль за 4К14 может составить порядка 36 млрд рублей. в этом случае 20% от чистой прибыли по МСФО могло бы означать выплату в 2,46 рубля на акцию, что несколько ниже нашего предыдущего прогноза. Однако с новыми ограничениями выплаты могут оказаться еще меньше. Так, например, если Сбербанк направит на дивиденды 15% от чистой прибыли – дивиденды составят всего порядка 1,85 рубля на акцию. Мы оцениваем решение банка умеренно негативно, и ожидаем, что оно может усилить негативное восприятие отчетности, которая ожидается достаточно слабая.
Роснефть заработает на Pirelli (умеренно позитивно)
Camfin, консорциум «Роснефти» и главы итальянской Pirelli Марко Тронкетти Проверы, продаст 26,2% в шинной компании китайским инвесторам. Последние хотят собрать контроль в Pirelli за €3,5 млрд, но сделка будет сложной. Camfin реинвестирует полученные деньги в долю в SPV- компании, которая получит пакет Pirelli и продолжит скупку бумаг. В итоге влияние Camfin в целом и «Роснефти» в частности на Pirelli серьезно ослабнет. Ряд источников в СМИ указывает на то, что нефтекомпания готова полностью выйти из проекта, если получит хорошее ценовое предложение. Мы оцениваем возможную сделку умеренно позитивно для Роснефти. Несмотря на то, что компания изначально рассматривала приобретение как стратегическую инвестицию, и участие в компании позволяет Роснефти получать новые технологии и повышать добавочную стоимость собственной продукции, Роснефть сегодня нуждается в ликвидности, и вполне может продать долю в компании. Позитивный момент заключается в том, что сейчас компания оценивается на 20% дороже, чем когда Роснефть приобретала свой пакет, таким образом, российская компания может дополнительно заработать порядка 163 млн евро прибыли, если полностью выйдет из капитала Pirelli. При этом Роснефть получит почти 1 млрд «живых» денег, которые она сможет потратить на обслуживание долга и финансирование инвестпрограммы
РУСАЛ возвращается в Россию (умеренно позитивно)
РУСАЛ планирует направить Московской бирже заявку на листинг своих акций с 23 марта. Впервые о программе прямого листинга акций на бирже, где сейчас торгуются только российские депозитарные расписки компании (РДР, одна бумага представляет десять акций), РУСАЛ сообщал еще в июне 2013 года. Деталей в компании до сих пор не раскрывают, но директор по стратегии и развитию бизнеса РУСАЛа Олег Мухамедшин уточнял, что программа РДР при листинге акций будет свернута. Мы оцениваем решение компании умеренно позитивно, так как, очевидно, РУСАЛ нацелен на вхождение в индексы MCSI Russia. Шансы на это у компании есть, благодаря бурному росту стоимости компании в прошлом году, 10% free float РУСАЛа стоят уже порядка $1 млрд. Бумаги компании выглядят перспективно, и их вхождение в индекс, на наш взгляд, выглядит интереснее, чем включение бумаг НЛМК, которые находятся в схожих условиях и сопоставимы по капитализации free float. В индексе уже есть Северсталь, представляющая черную металлургию, тогда как алюминиевая отрасль специфична, и при этом РУСАЛ – одна из крупнейших компаний в мире. В результате листинга на российской бирже, мы получим акции вместо РДР, и, поскольку в одной РДР 10 акций, стоимость снизится приблизительно в десять раз, относительно расписок, а число бумаг пропорционально возрастет. Даже если, в ближайшее время РУСАЛу не удастся войти в индексы MSCI, листинг должен повысить ликвидность бумаг компании.
Рынок авиаперевозок продолжает слабеть (умеренно негативно)
Пассажирооборот предприятий гражданской авиации России в январе-феврале 2015 года снизился на 9,1% в годовом соотношении и составил 28 874 млн. пасс. км, говорится в сообщении Росавиации. В феврале пассажирооборот упал на 11,6% - до 13 093 млн. пасс. км. При этом пассажирооборот на международных направлениях упал на 18,2%, на внутренних направлениях вырос на 10%. В феврале на международных и внутренних направлениях пассажирооборот снизился на 20,3% и вырос на 4,6% соответственно. Пассажирооборот пяти крупнейших российских авиакомпаний («Аэрофлот», «Трансаэро», «ЮТэйр», «Сибирь», «Россия») за январь-февраль снизился на 3,8% и составил 20 824 млн. пасс. км. Всего ведущие российские авиакомпании перевезли за первые два месяца 7,382 млн. человек, увеличив перевозки на 0,6% по отношению к аналогичному периоду 2014 года. Первые три месяца года – традиционно самый «низкий» сезон для авиаперевозчиков, однако годовое сопоставление операционных показателей авиаперевозчиков с уровнями прошлого года говорит о том, что ситуация в отрасли слабее, чем год назад. Мы неоднократно отмечали, что ослабление рубля к иностранным валютам негативно сказывается на международном туризме и, соответственно, международных авиаперевозках. Среди входящих в Группу «Аэрофлот» компаний самую негативную динамику пассажирооборота показали «Оренбургские авиалинии», ориентированные на чартерные перевозки и сильно пострадавшие от ослабления на рынке туризма. Пассажиропоток компании за 2 месяца сократился почти вдвое. Опубликованные данные подтверждают слабое состояние отрасли и могут вызвать умеренно негативную реакцию в котировках Аэрофлота.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter