24 марта 2015 Forex4You Глушков Сергей
Всего несколько дней назад я опубликовал обновленный прогноз по паре EUR/USD, но состоявшееся на прошлой неделе заседание FOMC (Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США) поставило вопрос о необходимости пересмотра ожиданий по главной паре валютного рынка.
В самом деле, свой прогноз я строил, исходя из предположения о высокой вероятности июньского повышения ставок со стороны Федрезерва. Теперь, с учетом новых заявлений руководства американского центробанка, мои ожидания относительно запуска цикла ужесточения монетарной политики ФРС сместились на третий квартал. Какой динамики от пары EUR/USD теперь следует ожидать с учетом новых обстоятельств?
В первую очередь, отмечу, что единая европейская валюта, наконец, получила «топливо» для коррекции вверх против доллара США. Расхождение между курсом монетарной политики ФРС и ЕЦБ хотя и сохраняется, но уже не выглядит столь резким. В этой ситуации инвесторы начали сомневаться в том, что приближение пары евро/доллар к уровню паритета фундаментально оправданно. Наиболее осторожные предпочитают закрывать короткие позиции по евро и фиксировать прибыль. Учитывая огромный навес «шортов» по EUR/USD, сформировавшийся за последние месяцы, одно лишь их сокращение способно заметно укрепить евро.
Тем не менее, я пока не вижу необходимости пересматривать на повышение целевой уровень роста евро во втором квартале ($1.12), обозначенный мною в последнем прогнозе. На мой взгляд, более существенный рост единой валюты будет затруднен — многие игроки захотят воспользоваться откатом EUR/USD, чтобы открыть короткие позиции в преддверии постепенной нормализации уровня ставок ФРС. Ведь, как бы то ни было, доходность европейских бондов значительно уступает доходности аналогичных бумаг США. При этом количественное смягчение в еврозоне еще только началось, а Федрезерв даже не приступил к повышению ставок!
Да и по ожидаемым темпам экономического роста Соединенные Штаты в этом году выглядят значительно привлекательнее даже по сравнению с Германией – наиболее сильной экономикой еврозоны.
Еще во втором квартале прошлого года ожидания по темпам роста ВВП ФРГ были довольно амбициозны: аналитики ОЭСР в мае прогнозировали, что германская экономика вырастет в 2014 году на 1.9%, а в 2015-ом ускорится до 2.1%. Почти таким же был июньский прогноз Бундесбанка – 1.9% и 2.0% соответственно. По факту «двигатель еврозоны» в прошлом году смог вырасти лишь на 1.6%, а бюджет на этот год был принят с расчетом на полтора процента роста. На этом фоне даже пониженный на последнем заседании прогноз ФРС о росте ВВП США в среднем на 2.5% в 2015 году свидетельствует в пользу инвестиций в долларовые активы.
Таким образом, некоторое смягчение настроя американского центробанка в отношении монетарной политики, по моему мнению, не сможет сломать общей негативной тенденции по паре евро/доллар. Ожидаю, что по завершении коррекции пара возобновит снижение и к концу года сможет обновить многолетние минимумы, еще ближе подойдя к уровню паритета.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В самом деле, свой прогноз я строил, исходя из предположения о высокой вероятности июньского повышения ставок со стороны Федрезерва. Теперь, с учетом новых заявлений руководства американского центробанка, мои ожидания относительно запуска цикла ужесточения монетарной политики ФРС сместились на третий квартал. Какой динамики от пары EUR/USD теперь следует ожидать с учетом новых обстоятельств?
В первую очередь, отмечу, что единая европейская валюта, наконец, получила «топливо» для коррекции вверх против доллара США. Расхождение между курсом монетарной политики ФРС и ЕЦБ хотя и сохраняется, но уже не выглядит столь резким. В этой ситуации инвесторы начали сомневаться в том, что приближение пары евро/доллар к уровню паритета фундаментально оправданно. Наиболее осторожные предпочитают закрывать короткие позиции по евро и фиксировать прибыль. Учитывая огромный навес «шортов» по EUR/USD, сформировавшийся за последние месяцы, одно лишь их сокращение способно заметно укрепить евро.
Тем не менее, я пока не вижу необходимости пересматривать на повышение целевой уровень роста евро во втором квартале ($1.12), обозначенный мною в последнем прогнозе. На мой взгляд, более существенный рост единой валюты будет затруднен — многие игроки захотят воспользоваться откатом EUR/USD, чтобы открыть короткие позиции в преддверии постепенной нормализации уровня ставок ФРС. Ведь, как бы то ни было, доходность европейских бондов значительно уступает доходности аналогичных бумаг США. При этом количественное смягчение в еврозоне еще только началось, а Федрезерв даже не приступил к повышению ставок!
Да и по ожидаемым темпам экономического роста Соединенные Штаты в этом году выглядят значительно привлекательнее даже по сравнению с Германией – наиболее сильной экономикой еврозоны.
Еще во втором квартале прошлого года ожидания по темпам роста ВВП ФРГ были довольно амбициозны: аналитики ОЭСР в мае прогнозировали, что германская экономика вырастет в 2014 году на 1.9%, а в 2015-ом ускорится до 2.1%. Почти таким же был июньский прогноз Бундесбанка – 1.9% и 2.0% соответственно. По факту «двигатель еврозоны» в прошлом году смог вырасти лишь на 1.6%, а бюджет на этот год был принят с расчетом на полтора процента роста. На этом фоне даже пониженный на последнем заседании прогноз ФРС о росте ВВП США в среднем на 2.5% в 2015 году свидетельствует в пользу инвестиций в долларовые активы.
Таким образом, некоторое смягчение настроя американского центробанка в отношении монетарной политики, по моему мнению, не сможет сломать общей негативной тенденции по паре евро/доллар. Ожидаю, что по завершении коррекции пара возобновит снижение и к концу года сможет обновить многолетние минимумы, еще ближе подойдя к уровню паритета.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter