Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Решение ЦБ поднять ставку по валютному РЕПО снизило привлекательность carry trade в рублевых активах » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Решение ЦБ поднять ставку по валютному РЕПО снизило привлекательность carry trade в рублевых активах

10 апреля 2015 Велес Капитал
Рынок сегодня. Внешний фон для российского рынка сегодня сложился нейтрально, очень умеренный рост европейских площадок не оказал существенной поддержки российскому рынку. Цена нефти торговались в узком диапазоне. Основным драйвером для российского рынка в этих условиях осталась динамика рубля – сегодня утром рубль немного не дотянул до круглой отметки в 50 руб. за доллар, но объявление ЦБ о повышении ставок валютного РЕПО с 13 апреля привело к развороту. Под влиянием резко укрепившегося утром рубля продолжилось снижение котировок акций экспортеров - заметно упали акции ЛУКОЙЛа и Сургутнефтегаза, но с разворотом рубля ситуация несколько поменялась – в лидеры падения вышли электроэнергетики (ФСК ЕЭС, Россети, РуссГидро) а также Сбербанк. На котировки Русала оказало давление решение китайского правительства оказать поддержку производителям стали и алюминия путем снижения цен на электроэнергию. В лидерах роста сегодня были Аэрофлот, КАМАЗ, Московская Биржа, ПИК, ТМК. Заметно выросли акции Норильского Никеля на новостях о рекомендованных дивидендах в размере 670,04 руб. на акцию – доходность порядка 6,8%. На новостях о подписании контракта с Китаем выросли акции Уралкалия.

Рынок завтра. Мы полагаем что рубль остается серьезно перекупленным – исходя из цены нефти и показателей, заложенных в бюджет, вероятен возврат курса по меньшей мере к 54 руб. за доллар. В случае, если ЦБ пойдет на сокращение объемов валютного РЕПО на следующей неделе возврат к нормальному уровню может произойти достаточно быстро. Важность динамики нефти для курса рубля снова возрастет, драйвером для нефти может стать статистика по объемам бурения в США, публикуемая в пятницу – продолжение замедление падения темпов бурения, продемонстрированное в конце марта-начале апреля может стать поводом для снижения котировок нефти. Существенное влияние на динамику рынка на следующей неделе может оказать выступление В. Путина в рамках «Прямой линия с президентом России Владимиром Путиным» в четверг, 16 апреля. В следующую субботу Fitch опубликует результаты пересмотра суверенного рейтинга РФ – вполне вероятно, что агентство последует за Moody’s и SnP и понизит рейтинг РФ до мусорного.

Облигации

Рынок сегодня. Утреннее укрепление рубля поддержало внутренний рынок. Займы вновь прибавили около 50 б.п., доходность ОФЗ снизилась на 15-25 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ВТБ-30, Евраз-2, АкБарс БО-3. Евробонды оказались под давлением решения ЦБ поднять ставку по валютному РЕПО. По итогам дня займы потеряли около 30 б.п. Россия-43 потерял 160 б.п., опустившись до 104,4% от номинала, Россия-23 просел на 30 б.п. до 102,1% от номинала.

Рынок завтра. Решение ЦБ поднять ставку по валютному РЕПО снизило привлекательность carry trade в рублевых активах. Поэтому мы ожидаем продолжения коррекции на российском рынке в начале следующей недели. Также давление может оказать предстоящая публикация решения Fitch по суверенному рейтингу.