5 сентября 2008 Admiral Markets
Рынок продолжает лихорадить. По итогам торгов 4 сентября индекс РТС потерял еще порядка 4%, снизившись до 1526,57 пунктов, а индекс ММВБ снизился на 3,225% до 1281,86 пунктов. Больше все поразили два следующих момента:
«Осторожно рубль!» Более 10% прибавил курс USD/RUR с момента начала конфликта в Южной Осетии. При этом в четверг рубль вновь сдал позиции и к доллару, и к бивалютной корзиные. Пара USD/RUR подскочила на 1,06% до рекордных в чем-то 25,35, а рубль к корзине ослаб на 1,04% до 30,39. Уже само по себе это, как и сильный рост спрэда Россия'30 к Treasuries до более чем 200 пунктов, может указывать на то, что нерезиденты в спешке уходят с российского рынка акций. Также следует отметить, что падение курса рубля само по себе приводит к тому, что те нерезиденты, которые еще не ушли, будут просто вынуждены продолжать сокращать свое присутствие на отечественном рынке, попросту из роста валютных рисков. Иными словами, если вы завели деньги в страну (РФ) – доллары или евро, конвертировали их в российскую валюту, то мере снижения курса рубля вы фактически столкнетесь даже без падения рынка акций с убытками из-за неблагоприятного изменения курса валют.
Есть идея, что Центробанк РФ намерено пошел на столь сильное ослабление курса рубля, чтобы стимулировать национальных экспортеров (нефтегазовый сектор), подчистить банковскую систему, а также вызвать сдувание ряда пузырей (российский рынок недвижимости).
«ТНК-ВР: дружба на век!» Мажоритарные акционеры ТНК-ВР подписали мировое соглашение или меморандум о взаимопонимании, что фактически может быть сигналом к тому, что конфликт внутри компании исчерпан. В перспективе нас ждет и расширение Совета Директоров компании, куда добавиться 3 независимых директора, а также будет проводиться дополнительное размещение акций.
Ранее ситуацию в ТНК-ВР ставили в один ряд с «делом Мечела», поэтому разрешение конфликта может быть само по себе обнадеживающим сигналом. Достаточно отметить, что акции компании ТНК-ВР в отдельный момент прибавляли более 20%. При этом динамика акций нефтегазового сектора оказалась в четверг лучше рынка.
Расстраивает другой момент, а именно то, что рынок показал рост на новостях о TNK-BP всего лишь на протяжение нескольких часов, после чего падение продолжилось на ММВБ и РТС. Все это подтверждает сохранение пока сильных «медвежьих» настроений на рынке.
Утешает во всей этой истории только то, что многие считают уровень 1500 пунктов пределом падения для отечественного рынка акций.
Commodities
RUS Equities
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«Осторожно рубль!» Более 10% прибавил курс USD/RUR с момента начала конфликта в Южной Осетии. При этом в четверг рубль вновь сдал позиции и к доллару, и к бивалютной корзиные. Пара USD/RUR подскочила на 1,06% до рекордных в чем-то 25,35, а рубль к корзине ослаб на 1,04% до 30,39. Уже само по себе это, как и сильный рост спрэда Россия'30 к Treasuries до более чем 200 пунктов, может указывать на то, что нерезиденты в спешке уходят с российского рынка акций. Также следует отметить, что падение курса рубля само по себе приводит к тому, что те нерезиденты, которые еще не ушли, будут просто вынуждены продолжать сокращать свое присутствие на отечественном рынке, попросту из роста валютных рисков. Иными словами, если вы завели деньги в страну (РФ) – доллары или евро, конвертировали их в российскую валюту, то мере снижения курса рубля вы фактически столкнетесь даже без падения рынка акций с убытками из-за неблагоприятного изменения курса валют.
Есть идея, что Центробанк РФ намерено пошел на столь сильное ослабление курса рубля, чтобы стимулировать национальных экспортеров (нефтегазовый сектор), подчистить банковскую систему, а также вызвать сдувание ряда пузырей (российский рынок недвижимости).
«ТНК-ВР: дружба на век!» Мажоритарные акционеры ТНК-ВР подписали мировое соглашение или меморандум о взаимопонимании, что фактически может быть сигналом к тому, что конфликт внутри компании исчерпан. В перспективе нас ждет и расширение Совета Директоров компании, куда добавиться 3 независимых директора, а также будет проводиться дополнительное размещение акций.
Ранее ситуацию в ТНК-ВР ставили в один ряд с «делом Мечела», поэтому разрешение конфликта может быть само по себе обнадеживающим сигналом. Достаточно отметить, что акции компании ТНК-ВР в отдельный момент прибавляли более 20%. При этом динамика акций нефтегазового сектора оказалась в четверг лучше рынка.
Расстраивает другой момент, а именно то, что рынок показал рост на новостях о TNK-BP всего лишь на протяжение нескольких часов, после чего падение продолжилось на ММВБ и РТС. Все это подтверждает сохранение пока сильных «медвежьих» настроений на рынке.
Утешает во всей этой истории только то, что многие считают уровень 1500 пунктов пределом падения для отечественного рынка акций.
Commodities
- Нефть – а) 29 из 32 аналитиков, опрошенных Bloomberg считают, что ОПЕК не прислушается к призывам Ирана и Венесуэлы по поводу необходимости сократить про-во объемы добычи.
- Золото: а) JPMorgan до конца года цены на золото могут вырасти на 10% благодаря росту спроса на металл со стороны Индии(свадебный сезон). Сезонный фактор поддерживал цены на золото каждый год с 2002; сентябрь – месяц покупок. В среднем за последние 10 лет золото дорожало с сентября по декабрь на 10,1%. Доллар сентябрь-декабрь, как правило, снижение.
RUS Equities
- Северсталь: отчетность лучше ожиданий за 1п08.
- Комстар-ОТС: отчетность
- Открытые инвестиции (компания Владимира Потанина): отчетность
- НЛМК покупает Beta Steel за 400$млн у группы частных акционеров (американский производитель стального проката); осталось дождаться одобрения регуляторов; сделка должна быть закрыта в 4кв08. Ранее Mechel купил немецкого металлотрейдера; пока никто не ставит российским компаниям палки в колеса.
- Тройка-Диалог: а) действия РФ в Грузии – защита нац интересов, а не стремление к экспансии; если рынок это поймет, то снизится премия за риск, которая сейчас составляет 18%.б) однако потребуется время, чтобы все осознать – надо ждать катализатора роста – либо цены на сырье или геополитические события. в) реальная угроза – рост стоимости денег; опасения новых дефолтов; компании вынуждены занимать под 16%-18%. В зоне риска – девелоперы, с/х, розничные сети. г) Пора покупать компании-консолидаторы отрасли д) в дальнейшем ожидается инвестиционный бум.е) покупать банки, строительные и логистические компании.
- Тройка: лучшие акции – Роснефть, Новатэк, Сургут преф; НЛМК, Распадская, Peter Hambro Mining, Сбербанк, Возрождение, МТС, Уралкалий, Акрон, Магнит, X5, ОГК2, Русгидро, ПИК, СТС Меди, Бамтоннельстрой.
- Тройка: с 16 июля, когда USD/RUR достиг минимальных 23,10, курс потом вырос на 9%. На 72% это было связано с падением EUR/USD, в остально с оттоком капитала (падение рфр). а) мы не думаем, что ослабление рубля предвещает более значительное падение. б) зависимость Индекса РТС от рубля незначительна. в) стоимость заимствований будет расти.г) Наиболее уязвимые акции (большие долговые обязательства, высокий коэффициент чистый долг/собственный капитал») - ЮгТелеком, Oriflame, Система-Галс, АФК Система, Вымпелком, Разгуляй, Черкизово, ОГК-1, Аптечная сеть 36,6.
- Кит-Финанс: от Комстар-ОТС ждет в ходе телеконференции новой стратегии развития компании, учитывая ужесточение конкуренции со стороны Вымпелком и Акадо.
- Кит-Финанс: в четверг можем скорректироваться вверх, однако сил для уверенного роста пока нет.
- Банк Москвы: впервые с марта этого года спрэд Россия-30 к Treasuries достиг рекордных 200 б.п. По всей видимости отток капитала продолжается, что не позволяет надеться на скорое восстановление рынка.
- Банк Зенит: в случае разворота нефтяных котировок – вероятность подъема возрастет.
- Уралсиб: ждем очередного пасмурного дня, по РТС можем упасть до 1580 пунктов, но это будет «дно», поскольку Россия уже сильно недооценена по сравнению с другими странами.
- ТНК-ВР: конфликт между акционерами постепенно сходит на нет. Возможная отставка гендиректора и SPO 20%.
- Unicredit Aton: первый проект закона о рынке мощностей будет готов на следующей неделе. Новость позитивна для генерирующих компаний, так как введение рынка мощностей даст им гарант получения средств, необходимых для реализации инвест программ.
- Роснефть: понижен прогноз добычи на текущий год до 9% с 11%; Ванкорское месторождение на полгода отложен запуск.
- ТНК-ВР: мажоритарные акционеры пришли к мировому соглашению; допэмиссия 20%; расширение СД; а) снижение политических рисков б) рост интереса к нефтегазовому сектору в) рост интереса к ТНК-ВР.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу