7 мая 2015 Mind Money (ИК Церих) Шишкина Елена
Распродажа на рынке немецких 10-летних облигаций продолжается третью неделю. Не выдержало оборудование биржи Euronext: перестал работать рынок деривативов, но потом торги были восстановлены. Совсем недавно инвесторы готовы были покупать облигации с отрицательной доходностью, но времена изменились. Следом за облигациями снижается и немецкий фондовый индекс DAX, а следом за ним облигации и акции более слабых стран Европы (Португалии, Италии). Если бы инвесторы верили, что Греция в ближайшие месяцы начнет выход из Еврозоны, то доходность облигаций наоборот росла. Они считаются безопасной гаванью наряду с облигациям США и золотом. В чем причина турбулентности на рынке облигаций, где доходности меняются, как правило, плавно?
Разумно предположить, что одной из возможных причин стали последние данные по инфляции. Дефляционный сценарий не оправдался, активность в экономике Европы стала восстанавливаться. Надобности в «убежище» пока нет. Кроме того, нестабильная динамика на рынке облигаций часто наблюдается в начале программы количественного смягчения. Так бывает, например в США. Инвесторы по-разному оценивают вероятный успех программы, поэтому на рынок облигаций приходит турбулентность. Есть повод поволноваться – аналогичная программа в США дала незначительный эффект для экономики. Деньги слабо поступали в реальный сектор.
Повышение доходности облигаций пока не выходит за рамки коррекции к их многолетнему укреплению. Одна причина продаж облигаций– укрепление евро. Инвесторы больше не берут займы в евро и не покупают высокодоходные позиции. Наоборот они закрывают эти позиции. Западные аналитики подчеркивают, что из—за фиксации «доналоговой» прибыли в мае предложение облигаций увеличивается, но в июне и июле ситуация нормализуется. 12 мая, греки должны заплатить по долгам перед МВФ, но это не повод покупать немецкие облигации. Денег у Афин нет, но при этом МВФ согласились ждать до трех месяцев, а ведущие рейтинговые агентства заявили, что пропущены платеж не будет считаться дефолтом. На этой неделе министр финансов Греции Янис Варуфакис заявил, что "соглашение будет достигнуто в течение нескольких дней или недель". Инвесторы пока не должны переживать из-за Греции - пик платежей приходится на июль и август. Американский выскотехнологичный рынок пугает значительно больше. Миллиарды долларов инвестированы в акции социальных сетей, котировки которых снижаются с космической скоростью. Глава ФРС США вчера не стала успокаивать инвесторов, заявив о рисках на фондовом рынке из-за «чрезмерного роста котировок акций».
Вероятнее всего ситуация на облигационном рынке Европы вскоре нормализуется. В экстренном случае ЕЦБ придется изменить программу покупок облигаций и начать словесные интервенции.
https://mind-money.eu (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Разумно предположить, что одной из возможных причин стали последние данные по инфляции. Дефляционный сценарий не оправдался, активность в экономике Европы стала восстанавливаться. Надобности в «убежище» пока нет. Кроме того, нестабильная динамика на рынке облигаций часто наблюдается в начале программы количественного смягчения. Так бывает, например в США. Инвесторы по-разному оценивают вероятный успех программы, поэтому на рынок облигаций приходит турбулентность. Есть повод поволноваться – аналогичная программа в США дала незначительный эффект для экономики. Деньги слабо поступали в реальный сектор.
Повышение доходности облигаций пока не выходит за рамки коррекции к их многолетнему укреплению. Одна причина продаж облигаций– укрепление евро. Инвесторы больше не берут займы в евро и не покупают высокодоходные позиции. Наоборот они закрывают эти позиции. Западные аналитики подчеркивают, что из—за фиксации «доналоговой» прибыли в мае предложение облигаций увеличивается, но в июне и июле ситуация нормализуется. 12 мая, греки должны заплатить по долгам перед МВФ, но это не повод покупать немецкие облигации. Денег у Афин нет, но при этом МВФ согласились ждать до трех месяцев, а ведущие рейтинговые агентства заявили, что пропущены платеж не будет считаться дефолтом. На этой неделе министр финансов Греции Янис Варуфакис заявил, что "соглашение будет достигнуто в течение нескольких дней или недель". Инвесторы пока не должны переживать из-за Греции - пик платежей приходится на июль и август. Американский выскотехнологичный рынок пугает значительно больше. Миллиарды долларов инвестированы в акции социальных сетей, котировки которых снижаются с космической скоростью. Глава ФРС США вчера не стала успокаивать инвесторов, заявив о рисках на фондовом рынке из-за «чрезмерного роста котировок акций».
Вероятнее всего ситуация на облигационном рынке Европы вскоре нормализуется. В экстренном случае ЕЦБ придется изменить программу покупок облигаций и начать словесные интервенции.
https://mind-money.eu (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу