1 июня 2015 Forex4You Глушков Сергей
Как стало известно в пятницу, рост индекса потребительских цен (CPI) Японии резко замедлился в апреле – с +2.3% г/г до +0.6% г/г. Сюрпризом это, конечно, не стало.
Динамика индекса потребительских цен Японии, % г/г
Во-первых, было ясно, что эффект от скачка цен, вызванный повышением налога с продаж в апреле 2014 года, в апреле 2015-го будет нивелирован. Во-вторых, апрельский CPI Токио, опубликованный месяц назад, уже продемонстрировал подобное поведение: его темпы роста упали с +2.3% г/г до +0.7% г/г. Поскольку столичный индекс потребительских цен публикуется на месяц раньше национального, это позволяет использовать его как довольно точный опережающий индикатор.
Кстати, этот индикатор не сулит ускорения инфляции и в мае: в последний весенний месяц рост CPI Токио замедлился еще на 0.2 процентного пункта – до +0.5% г/г. Так что, скорее всего, подобную тенденцию продемонстрирует и общенациональный индекс.
Очевидно, что такие темпы роста цен очень сильно отстают от целевого уровня Банка Японии, установленного на отметке 2% г/г, достичь которого центробанк планирует в первой половине финансового (то есть в середине календарного) 2016 года.
Самое печальное для Банка Японии, что до целевого уровня значительно не дотягивает и базовая инфляция, рассчитываемая без учета цен на энергоносители, а также продукты питания. Базовый CPI Японии в апреле вырос лишь на 0.4% г/г, а базовый CPI Токио в апреле продемонстрировал нулевой рост в годовом сравнении, а в мае укрепился до +0.1% г/г.
Тем не менее, власти страны восходящего солнца все-таки связывают слабость инфляции в первую очередь с резким падением цен на энергоносители, произошедшим за последний год. Это вполне резонно. Сравните: в апреле 2014-го баррель нефти марки Brent котировался в диапазоне примерно $104-111, а в апреле 2015-го – в диапазоне $54-67. Очевидно, что за прошедший год дешевые энергоносители оказали значительное негативное влияние на динамику цен производителей очень широкого спектра товаров и услуг, что повлекло за собой и замедление потребительской инфляции. Так что теперь, даже если при оценке темпов роста цен не учитывается непосредственно стоимость самих энергоносителей, дешевая нефть уже «содержится» в цене очень многих товаров. И пока этот понижательный фактор не будет нивелирован, рассчитывать на выход японской инфляции к целевому уровню не приходится.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Динамика индекса потребительских цен Японии, % г/г
Во-первых, было ясно, что эффект от скачка цен, вызванный повышением налога с продаж в апреле 2014 года, в апреле 2015-го будет нивелирован. Во-вторых, апрельский CPI Токио, опубликованный месяц назад, уже продемонстрировал подобное поведение: его темпы роста упали с +2.3% г/г до +0.7% г/г. Поскольку столичный индекс потребительских цен публикуется на месяц раньше национального, это позволяет использовать его как довольно точный опережающий индикатор.
Кстати, этот индикатор не сулит ускорения инфляции и в мае: в последний весенний месяц рост CPI Токио замедлился еще на 0.2 процентного пункта – до +0.5% г/г. Так что, скорее всего, подобную тенденцию продемонстрирует и общенациональный индекс.
Очевидно, что такие темпы роста цен очень сильно отстают от целевого уровня Банка Японии, установленного на отметке 2% г/г, достичь которого центробанк планирует в первой половине финансового (то есть в середине календарного) 2016 года.
Самое печальное для Банка Японии, что до целевого уровня значительно не дотягивает и базовая инфляция, рассчитываемая без учета цен на энергоносители, а также продукты питания. Базовый CPI Японии в апреле вырос лишь на 0.4% г/г, а базовый CPI Токио в апреле продемонстрировал нулевой рост в годовом сравнении, а в мае укрепился до +0.1% г/г.
Тем не менее, власти страны восходящего солнца все-таки связывают слабость инфляции в первую очередь с резким падением цен на энергоносители, произошедшим за последний год. Это вполне резонно. Сравните: в апреле 2014-го баррель нефти марки Brent котировался в диапазоне примерно $104-111, а в апреле 2015-го – в диапазоне $54-67. Очевидно, что за прошедший год дешевые энергоносители оказали значительное негативное влияние на динамику цен производителей очень широкого спектра товаров и услуг, что повлекло за собой и замедление потребительской инфляции. Так что теперь, даже если при оценке темпов роста цен не учитывается непосредственно стоимость самих энергоносителей, дешевая нефть уже «содержится» в цене очень многих товаров. И пока этот понижательный фактор не будет нивелирован, рассчитывать на выход японской инфляции к целевому уровню не приходится.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter