17 июня 2015 Forex4You Глушков Сергей
Слова Куроды застали рынок врасплох. Кто-то решил, что главный банкир Японии действует по указанию премьер-министра – дескать, Синдзо Абэ считает, что дальнейшее ослабление иены принесет национальной экономике больше вреда, чем пользы. Другие увидели в заявлении главы центробанка сигнал, что дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в стране восходящего солнца ждать не стоит. В результате рынок отреагировал на выступление Куроды активными покупками иены.
Но никакой поддержки со стороны правительства Харухико Курода не получил. Одновременно с его заявлением в новостных лентах появились совершенно нейтральные комментарии министра финансов Таро Асо, содержавшие стандартную фразу о том, что, по международным правилам, курсы валют должны определяться рынком. А уже на следующий день издание Wall Street Journal со ссылкой на источник в правительстве сообщило, что заявления Куроды являются «неосторожными» и не отражают мнение администрации премьер-министра.
Наконец, вчера, 16 июня, выступая перед членами финансового комитета верхней палаты японского парламента, глава центробанка был вынужден оправдываться перед депутатами за свои заявления недельной давности. Курода сказал, что его, мол, неправильно поняли: в его планы не входило оценивать обменный курс иены и, тем более, прогнозировать его динамику – он говорил лишь о реальном эффективном курсе, который напрямую не соотносится с тем, как котируется иена на валютном рынке. Что же касается номинального обменного курса, то его снижение не повредит экономике, если будет происходить стабильно и отражать фундаментальные факторы. Да и свои слова по поводу реального эффективного курса Куроде, по сути дела, пришлось взять обратно: он признал, что этот курс зависит от множества различных факторов, а потому прогнозировать его изменения трудно.
Теперь, кажется, понятно, что это было. Нет, никакого противостояния правительства и центробанка в Японии нет. Все гораздо проще. Похоже, увидев быстрый рост пары доллар/иена, Курода испугался, что ее чрезмерное укрепление может создать проблемы для японской экономики, и решил прибегнуть к вербальной интервенции. Однако он не ожидал, что эффект от его слов будет столь сильным. И тут уже пришла очередь пугаться правительству, которое вовсе не хотело столкнуться с быстрым и существенным укреплением национальной валюты. Куроде, видимо, дали понять, что премьер-министр недоволен его неуклюжими действиями, и глава ЦБ стал исправлять ситуацию…
Благодаря всей этой истории мы можем предположить, что японские власти считают оптимальным курс пары доллар/иена на уровне 123-125 иен за доллар. Заявить об этом прямо они не могут, поскольку это будет выглядеть как нарушение принципа рыночного курсообразования. Поэтому, видимо, будут действовать иначе: на выход пары далеко за пределы обозначенного диапазона будут отвечать вербальными интервенциями.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба