19 июня 2015 tradersroom.ru
В четверг Международный Валютный фонд представил предварительные выводы из ежегодной оценки экономики еврозоны:
Начался циклический подъем, поддержку которому оказывают политические действия, повышающие уверенность и снижающие риски дефляции. Но среднесрочная перспектива предполагает слабость, что требует всеобъемлющей политической реакции по обеспечению стабильного роста. Согласованные обязательства должны основываться на четырех моментах: продолжение поддержки спроса, очистка банковских балансов, ускорение структурных реформ и дальнейшее укрепление экономических основ управления, чтобы лучше стимулировать реформы.
1. Циклическое восстановление продолжается, что связано со снижением цен на нефть, ослаблением евро, количественным смягчением ЕЦБ (QE) и в целом нейтральной бюджетной политикой. Инфляция выросла, а снижение инфляционных ожиданий было остановлено. Повышение настроений и смягчение условий кредитования предполагает, что восстановление, вероятно, продолжится в ближайшей перспективе. Риски для перспектив сейчас сбалансированы, потенциальное замедление роста в странах с формирующимся рынком или геополитические события компенсированы ростом уверенности и воздействием количественного смягчения на реальную экономику.
2. При условии своевременных и эффективных ответных мер политики, в ближайшей перспективе риски, связанные с неопределенностью вокруг Греции, можно назвать управляемыми. Непосредственные риски «рыночных инфекций» были значительно снижены путем политических инструментов, доступных в еврозоне, в том числе количественного смягчения. Риски, окружающие Грецию, могут быть управляемыми, пока существуют согласованные усилия по ускорению и углублению интеграции в рамках валютного союза, которые помогут сделать его более устойчивым.
3. Но среднесрочные перспективы остаются приглушенными. Недавние политические действия поддержали рост и сократили риск дефляции. Тем не менее, среднесрочная перспектива по-прежнему остается хрупкой из-за «хронического» дефицита спроса, проблем с балансами, медленного прогресса в структурных реформах и проблем с занятостью и инвестициями. По оценкам экспертов, потенциал роста составляет в среднем около 1 процента в среднесрочной перспективе, это значительно ниже того, что необходимо для снижения безработицы до приемлемого уровня во многих странах. Если разовые факторы циклического подъема исчезнут, останется риск того, что экономика возвратится к низким темпам роста и будет уязвимой к шокам с учетом ограниченного пространства для маневра в политике.
Советы МВФ:
4. Срочно необходим более сильный коллективный толчок, чтобы объединить восстановление, поднять тенденции роста и углубить интеграцию. Поддержка, связанная с либерализацией денежно-кредитной политики, должна быть подкреплена агрессивной очисткой банковских балансов, чтобы способствовать кредитованию, а ускорение структурных реформы должно стимулировать инвестиции и производительность труда.
5. Необходимо продолжить курс количественного смягчения. Международный опыт количественного смягчения предполагает, что воздействие на банковское кредитование займет больше времени, особенно банковские балансы остаются слабыми.
6. Справиться с дефицитом суверенных облигаций. Крупные покупки активов Евросистемы поставили под вопрос возможность нехватки суверенных облигаций и их доступности.
7. Отслеживать риски для финансовой стабильности.
8. Обеспечить финансовую поддержку в рамках бюджетных правил.
9. ... в то же время ускорить централизованную поддержку инвестиций.
10. Большой объем необслуживаемых кредитов сдерживает кредитование.
11. Необходимы взаимодополняющие меры политики для того, чтобы быстро избавиться от плохих кредитов.
12. Ускорить реформы рынков труда и товарных рынков, чтобы повысить производительность.
13. Проводить углубленную интеграцию в рамках валютного союза.
14. Ориентироваться на структурные реформы.
http://tradersroom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Начался циклический подъем, поддержку которому оказывают политические действия, повышающие уверенность и снижающие риски дефляции. Но среднесрочная перспектива предполагает слабость, что требует всеобъемлющей политической реакции по обеспечению стабильного роста. Согласованные обязательства должны основываться на четырех моментах: продолжение поддержки спроса, очистка банковских балансов, ускорение структурных реформ и дальнейшее укрепление экономических основ управления, чтобы лучше стимулировать реформы.
1. Циклическое восстановление продолжается, что связано со снижением цен на нефть, ослаблением евро, количественным смягчением ЕЦБ (QE) и в целом нейтральной бюджетной политикой. Инфляция выросла, а снижение инфляционных ожиданий было остановлено. Повышение настроений и смягчение условий кредитования предполагает, что восстановление, вероятно, продолжится в ближайшей перспективе. Риски для перспектив сейчас сбалансированы, потенциальное замедление роста в странах с формирующимся рынком или геополитические события компенсированы ростом уверенности и воздействием количественного смягчения на реальную экономику.
2. При условии своевременных и эффективных ответных мер политики, в ближайшей перспективе риски, связанные с неопределенностью вокруг Греции, можно назвать управляемыми. Непосредственные риски «рыночных инфекций» были значительно снижены путем политических инструментов, доступных в еврозоне, в том числе количественного смягчения. Риски, окружающие Грецию, могут быть управляемыми, пока существуют согласованные усилия по ускорению и углублению интеграции в рамках валютного союза, которые помогут сделать его более устойчивым.
3. Но среднесрочные перспективы остаются приглушенными. Недавние политические действия поддержали рост и сократили риск дефляции. Тем не менее, среднесрочная перспектива по-прежнему остается хрупкой из-за «хронического» дефицита спроса, проблем с балансами, медленного прогресса в структурных реформах и проблем с занятостью и инвестициями. По оценкам экспертов, потенциал роста составляет в среднем около 1 процента в среднесрочной перспективе, это значительно ниже того, что необходимо для снижения безработицы до приемлемого уровня во многих странах. Если разовые факторы циклического подъема исчезнут, останется риск того, что экономика возвратится к низким темпам роста и будет уязвимой к шокам с учетом ограниченного пространства для маневра в политике.
Советы МВФ:
4. Срочно необходим более сильный коллективный толчок, чтобы объединить восстановление, поднять тенденции роста и углубить интеграцию. Поддержка, связанная с либерализацией денежно-кредитной политики, должна быть подкреплена агрессивной очисткой банковских балансов, чтобы способствовать кредитованию, а ускорение структурных реформы должно стимулировать инвестиции и производительность труда.
5. Необходимо продолжить курс количественного смягчения. Международный опыт количественного смягчения предполагает, что воздействие на банковское кредитование займет больше времени, особенно банковские балансы остаются слабыми.
6. Справиться с дефицитом суверенных облигаций. Крупные покупки активов Евросистемы поставили под вопрос возможность нехватки суверенных облигаций и их доступности.
7. Отслеживать риски для финансовой стабильности.
8. Обеспечить финансовую поддержку в рамках бюджетных правил.
9. ... в то же время ускорить централизованную поддержку инвестиций.
10. Большой объем необслуживаемых кредитов сдерживает кредитование.
11. Необходимы взаимодополняющие меры политики для того, чтобы быстро избавиться от плохих кредитов.
12. Ускорить реформы рынков труда и товарных рынков, чтобы повысить производительность.
13. Проводить углубленную интеграцию в рамках валютного союза.
14. Ориентироваться на структурные реформы.
http://tradersroom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу