10 сентября 2015 Риком-Траст Абелев Олег
Инвесторы были рады накануне услышать из главы госсовета Китая новости о том, что страна готова принять весьма действенные меры, направленные на восстановление экономики страны – здесь и снижение налогов для малого и среднего бизнеса, здесь и запуск собственной международной платежной системы CIPS уже до конца текущего года, и использование больших запасов иностранной валюты путем снижения значения сберегательной ставки, здесь и облегчение доступа иностранных центральных банков на межбанковский валютный рынок страны и много чего еще.
Важно также и заявление чиновника о том, что Китай не ведет валютных войн, и планирует держать курс юаня на стабильном уровне, поскольку международное сообщество должно работать вместе над промышленной кооперацией между странами. Определенный сигнал к успокоению рынков был дан.
Все эти вещи несколько снижают уровень риска для инвесторов, но пока все равно последние далеки от того, чтобы полностью избавиться от риска вхождения в нефтяные и металлургические бумаги, хотя многие из них уже находятся на своих локальных минимумах. «Приятно» удивило инвесторов золото, которое стало снижаться вместе с нефтяными котировками и почти добралось до уровня в $1100 за тройскую унцию, преодолеть которую вниз будет гораздо сложнее. Касаемо нефти, говорить об уровне поддержки пока рано, поскольку он располагается где-то возле $45 за баррель. Возможно, что совместное движение золота и нефти вызвано общими ожиданиями участников этих рынков от итогов заседания ФРС США 16-17 сентября по ключевой ставке.
Снижение нефтяных цен уже заставило многие компании значительно сократить объем инвестиций – на 20-30% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года. Теперь и сланцевые производители оказались в похожем положении, особенно после того, как ОПЕК отказалась от понижения производственных квот, установленных в прошлом году. На американском рынке число реально нанятых снова снизилось, на этот раз – в июле, поэтому сомнения в отношении того, что ФРС будет повышать ставку, остаются; да и американский рынок завершил торги, держа это в уме.
Торги в среду закрылись в боковике с небольшим повышательным трендом на фоне дневного укрепления рубля к доллару и евро. Нейтральный фон сформировался в среду в отсутствие глобальных макроэкономических данных, способных повлиять на рынок.
Индекс ММВБ вырос на 0,48% до уровня в 1 722,43 пунктов, а индекс РТС вырос на 0,34% до уровня в 796,69 пунктов.
На нефтяных рынках цены сегодня сохраняют негативную динамику после того, как слабая статистика из Китая и Японии усилила опасения относительно замедления спроса на "черное золото" со стороны азиатского региона.
Сильное разочарование рынкам принесли данные о том, что объем промышленных заказов в Японии в июле в месячном выражении сократился на 3,6%, хотя рынок ждал снижения показателя на 3,3%.
Также не добавил оптимизма рынку и индекс цен производителей в Китае, который в минувшем месяце сократился в годовом выражении на 5,9%, в то время как рынок ждал его снижения на 5,6%.
Инвесторы не оставили без внимания и прогноз Управления по энергетической информации Минэнерго США, согласно которому стоимость североморской нефти марки Brent в 2015-му году составит $54,07 за баррель, а к 2016-му году вырастет до $58,57 за баррель. Это значит, что прогноз ухудшен на $0,33 и $0,85 за баррель по сравнению с предыдущим отчетом ведомства. В общем и целом, становится понятно, что на рынке нефти по-прежнему наблюдается переизбыток предложения.
Утром стоимость октябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent падала на 1,04% до $47,15 за баррель. Стоимость октябрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI снижалась на 0,85% до уровня в $43,77 за баррель.
На американском рынке индексы в среду снизились в рамках коррекции после резкого роста накануне.
Если позавчера американские фондовые индексы прибавили около 2,5% на фоне ожидания новых мер со стороны правительства Китая по стимулированию экономики страны. Власти Китая заявили, что отменят налог на доходы от дивидендов для ряда инвесторов в целях поощрения долгосрочных инвестиций, а также увеличат объем финансирования некоторых инфраструктурных проектов, вкупе со понижением налогов для малого бизнеса.
Инвесторов обеспокоило продолжающееся падение цен на нефть, которые в среду падали почти на 4% на фоне опасений переизбытка сырья на мировом рынке. Цены остаются в минусе в связи с обеспокоенностью относительно огромных запасов, высокого мирового производства и увеличения вероятности возвращения на рынок иранской нефти.
Индекс SnP500 уменьшился на 1,39% до 1942,04 пунктов, индекс Dow Jones – на 1,45% до уровня в 16 253,57 пунктов, индекс NASDAQ – на 1,15% до уровня в 4 756,53 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона перешли к снижению после того, как слабая статистика из Японии и Китая лишила инвесторов оптимизма, наблюдавшегося накануне.
Разочарование инвесторам принесли данные, согласно которым промышленные заказы в Японии в июле в месячном выражении сократились на 3,6%. Хотя это снижение меньше, чем в предыдущем месяце на 7,9%, оно все равно оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших его снижения на 3,3%. В годовом выражении показатель вырос всего на 2,8%, хотя прогнозы предполагали повышение на 10,3%.
На следующей неделе состоится очередное заседание Банка Японии, на котором будет принято решение по дальнейшему курсу кредитно-денежной политики. Инвесторы обращают внимание на макроэкономические данные из страны, чтобы понять, как может поступить регулятор: либо он допустит дальнейшее ослабление кредитно-денежной политики в октябре, либо нет, но его вряд ли будет достаточно для достижения целевых показателей по инфляции.
Кроме того, неоднозначными оказались данные по инфляции из Китая. Если годовая потребительская инфляция в стране в августе оказалась на отметке в 2%, превысив прогнозы по рынку, ожидавших значения на уровне 1,8%, то индекс цен производителей в минувшем месяце сократился в годовом выражении на 5,9%, тогда как рынок ждали его снижения на 5,6%.
Индекс Shanghai Composite опускался на 0,96% до уровня в 3 211,93 пунктов. Индекс Shenzhen Composite терял 0,83% до уровня в 1 783,92 пунктов. Гонконгский Hang Seng Index опускался на 2,15%, до 21654,85 пункта.
Японский Nikkei 225 снижался на 2,56% до уровня в 18 292,16 пунктов. Корейский KOSPI рос на 0,21%, достигая 1938,32 пункта. Австралийский SnP/ASX 200 падал на 2,09%, до 5112 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В потребительском секторе акции крупнейшего российского розничного ритейлера Магнита снизились на 1,94% на фоне замедления роста продаж в августе по сравнению с показателем июля текущего года, когда выручка ритейлера увеличилась на 24,3%. Однако Магнит в августе 2015-го года увеличил выручку на 20,76% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 79,2 млрд. рублей.
Компания традиционно первым отчитывается по результатам продаж, формируя ожидания по отрасли, поэтому котировки остальных ритейлеров находились под давлением и снижением.
2. В металлургическом секторе акции одной из самых закредитованных металлургических компаний России, Мечела, выросли на фоне подписания с ВТБ соглашения о реструктуризации задолженности на сумму около 70 млрд. рублей. Привилегированные акции "Мечела" выросли на 0,45%, обыкновенные – на 1,29%. Напомним, что ВТБ предоставил компании отсрочку погашения тела долга до апреля 2017-го года с последующим ежемесячным погашением до апреля 2020-го года.
3. В банковском секторе стало известно о том, что холдинговая компания Promsvyazcapital B.V., мажоритарный акционер Промсвязьбанка, приобрел акции банка Возрождение у крупнейшего акционера банка Татьяны Орловой и получит операционный контроль над банком «Возрождение» уже сегодня. Бумаги банка "Возрождение" практически не отреагировали на новость, поэтому к закрытию привилегированные акции снизились на 2,39%, обыкновенные акции выросли на 1,34%. Акции Промсвязьбанка снизились на 0,24%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем сегодня небольшого снижения, но не слишком сильного, поскольку росту в Китае пока инвесторы не очень доверяют, допуская, что это очередной спекулятивный всплеск. Для рынка гораздо важнее будет реакция котировок нефти на данные по запасам и добыче в США, которые будут опубликованы сегодня вечером.
ОАО "Мечел"
Сегодня Мечел заявил о том, что готов выкупить 20% облигаций серий 13 и 14 в случае реструктуризации данных выпусков.
Планируется выкуп 10% облигаций по итогам проведения общего собрания владельцев облигаций и еще 10% облигаций в течение ближайшего года в случае принятия условий реструктуризации. Планируемая дата оферты по первым 10% облигаций – 28 сентября, а выкуп еще 5% может быть осуществлен в марте 2016 года, и еще 5% - в августе 2016-го года. Сейчас объем облигаций группы "Мечел" в обращении составляет около 15 млрд. рублей, что составляет около 5% общего кредитного портфеля группы.
Согласно общим условиям реструктуризации, Мечел предлагает продление срока обращения облигаций на 4 года с амортизацией погашения в течение данного периода. Процентная ставка будет рассчитываться как среднее арифметическое между ключевой ставкой Банка России + 4% и фиксированным купоном на каждый год.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Мечела, но только в том случае, если собрание владельцев рублевых облигаций на следующей неделе даст согласие на реструктуризацию данных выпусков. Она должна быть одобрена большинством владельцев облигаций на общем собрании.
Цена: 72,24
Цель: 43,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Яндекс"
Сегодня Яндекс открыл в Шанхае офис для более эффективного взаимодействия с китайскими рекламодателями. Компания будет иметь в китайском офисе сотрудников, задача которых будет заключаться в помощи китайским компаниям, работающим на российском рынке, более эффективно продвигать свои услуги и продукцию в Рунете с использований технологий Яндекса. Пока штат сотрудников нового офиса будет небольшим, но в будущем, по мере роста задач, он будет расширяться.
Открытие китайского офиса компанией вполне закономерно и связано с существенным ростом рекламных оборотов с китайскими рекламодателями. Если раньше, с 2012-го года Яндекс контактировал с китайскими заказчиками только из Москвы, но теперь обороты рекламы увеличились настолько, что для сокращения издержек российской компании выгодно открывать свой офис непосредственно в стране заказчика. С 2013 года бюджеты китайских заказчиков на Яндексе ежегодно растут более чем на 200%.
Ясно, что определенные риски в прямом выходе Яндекса на китайский рынок, безусловно, имеются: прежде всего, речь идет о конкуренции со стороны других крупных интернет-компаний, которые могут поглощать потенциальную долю рынку у российской компании. Тем не менее, мы считаем, что небольшие китайские компании, заинтересованные в расширении географии продаж в России, будут предъявлять спрос на услуги Яндекса, поскольку российский рынок для таких компаний выглядит довольно привлекательной альтернативой за счет близости границ, а, следовательно, меньших затрат на логистику. Прежде всего, речь о китайских продавцах товаров повседневного спроса и широкого потребления, товаров для детей, мобильных телефонов и планшетов, персональной электроники, гаджетов, косметики, автозапчастей, услуг бронирования гостиниц и авиабилетов.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Яндекса, поскольку компания открывает для себя еще один регион своих коммерческих интересов с колоссальным неудовлетворенным платежеспособным спросом и близостью границ к России. К тому же доля зарубежных рекламодателей приносит все больше рекламных доходов компании – в прошлом году она составила почти 7% при 2-2,5% по итогам 2013-го года.
Цена: 791
Цель: 1154
Рекомендация: Покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Важно также и заявление чиновника о том, что Китай не ведет валютных войн, и планирует держать курс юаня на стабильном уровне, поскольку международное сообщество должно работать вместе над промышленной кооперацией между странами. Определенный сигнал к успокоению рынков был дан.
Все эти вещи несколько снижают уровень риска для инвесторов, но пока все равно последние далеки от того, чтобы полностью избавиться от риска вхождения в нефтяные и металлургические бумаги, хотя многие из них уже находятся на своих локальных минимумах. «Приятно» удивило инвесторов золото, которое стало снижаться вместе с нефтяными котировками и почти добралось до уровня в $1100 за тройскую унцию, преодолеть которую вниз будет гораздо сложнее. Касаемо нефти, говорить об уровне поддержки пока рано, поскольку он располагается где-то возле $45 за баррель. Возможно, что совместное движение золота и нефти вызвано общими ожиданиями участников этих рынков от итогов заседания ФРС США 16-17 сентября по ключевой ставке.
Снижение нефтяных цен уже заставило многие компании значительно сократить объем инвестиций – на 20-30% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года. Теперь и сланцевые производители оказались в похожем положении, особенно после того, как ОПЕК отказалась от понижения производственных квот, установленных в прошлом году. На американском рынке число реально нанятых снова снизилось, на этот раз – в июле, поэтому сомнения в отношении того, что ФРС будет повышать ставку, остаются; да и американский рынок завершил торги, держа это в уме.
Торги в среду закрылись в боковике с небольшим повышательным трендом на фоне дневного укрепления рубля к доллару и евро. Нейтральный фон сформировался в среду в отсутствие глобальных макроэкономических данных, способных повлиять на рынок.
Индекс ММВБ вырос на 0,48% до уровня в 1 722,43 пунктов, а индекс РТС вырос на 0,34% до уровня в 796,69 пунктов.
На нефтяных рынках цены сегодня сохраняют негативную динамику после того, как слабая статистика из Китая и Японии усилила опасения относительно замедления спроса на "черное золото" со стороны азиатского региона.
Сильное разочарование рынкам принесли данные о том, что объем промышленных заказов в Японии в июле в месячном выражении сократился на 3,6%, хотя рынок ждал снижения показателя на 3,3%.
Также не добавил оптимизма рынку и индекс цен производителей в Китае, который в минувшем месяце сократился в годовом выражении на 5,9%, в то время как рынок ждал его снижения на 5,6%.
Инвесторы не оставили без внимания и прогноз Управления по энергетической информации Минэнерго США, согласно которому стоимость североморской нефти марки Brent в 2015-му году составит $54,07 за баррель, а к 2016-му году вырастет до $58,57 за баррель. Это значит, что прогноз ухудшен на $0,33 и $0,85 за баррель по сравнению с предыдущим отчетом ведомства. В общем и целом, становится понятно, что на рынке нефти по-прежнему наблюдается переизбыток предложения.
Утром стоимость октябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent падала на 1,04% до $47,15 за баррель. Стоимость октябрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI снижалась на 0,85% до уровня в $43,77 за баррель.
На американском рынке индексы в среду снизились в рамках коррекции после резкого роста накануне.
Если позавчера американские фондовые индексы прибавили около 2,5% на фоне ожидания новых мер со стороны правительства Китая по стимулированию экономики страны. Власти Китая заявили, что отменят налог на доходы от дивидендов для ряда инвесторов в целях поощрения долгосрочных инвестиций, а также увеличат объем финансирования некоторых инфраструктурных проектов, вкупе со понижением налогов для малого бизнеса.
Инвесторов обеспокоило продолжающееся падение цен на нефть, которые в среду падали почти на 4% на фоне опасений переизбытка сырья на мировом рынке. Цены остаются в минусе в связи с обеспокоенностью относительно огромных запасов, высокого мирового производства и увеличения вероятности возвращения на рынок иранской нефти.
Индекс SnP500 уменьшился на 1,39% до 1942,04 пунктов, индекс Dow Jones – на 1,45% до уровня в 16 253,57 пунктов, индекс NASDAQ – на 1,15% до уровня в 4 756,53 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона перешли к снижению после того, как слабая статистика из Японии и Китая лишила инвесторов оптимизма, наблюдавшегося накануне.
Разочарование инвесторам принесли данные, согласно которым промышленные заказы в Японии в июле в месячном выражении сократились на 3,6%. Хотя это снижение меньше, чем в предыдущем месяце на 7,9%, оно все равно оказалось хуже прогнозов аналитиков, ожидавших его снижения на 3,3%. В годовом выражении показатель вырос всего на 2,8%, хотя прогнозы предполагали повышение на 10,3%.
На следующей неделе состоится очередное заседание Банка Японии, на котором будет принято решение по дальнейшему курсу кредитно-денежной политики. Инвесторы обращают внимание на макроэкономические данные из страны, чтобы понять, как может поступить регулятор: либо он допустит дальнейшее ослабление кредитно-денежной политики в октябре, либо нет, но его вряд ли будет достаточно для достижения целевых показателей по инфляции.
Кроме того, неоднозначными оказались данные по инфляции из Китая. Если годовая потребительская инфляция в стране в августе оказалась на отметке в 2%, превысив прогнозы по рынку, ожидавших значения на уровне 1,8%, то индекс цен производителей в минувшем месяце сократился в годовом выражении на 5,9%, тогда как рынок ждали его снижения на 5,6%.
Индекс Shanghai Composite опускался на 0,96% до уровня в 3 211,93 пунктов. Индекс Shenzhen Composite терял 0,83% до уровня в 1 783,92 пунктов. Гонконгский Hang Seng Index опускался на 2,15%, до 21654,85 пункта.
Японский Nikkei 225 снижался на 2,56% до уровня в 18 292,16 пунктов. Корейский KOSPI рос на 0,21%, достигая 1938,32 пункта. Австралийский SnP/ASX 200 падал на 2,09%, до 5112 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В потребительском секторе акции крупнейшего российского розничного ритейлера Магнита снизились на 1,94% на фоне замедления роста продаж в августе по сравнению с показателем июля текущего года, когда выручка ритейлера увеличилась на 24,3%. Однако Магнит в августе 2015-го года увеличил выручку на 20,76% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 79,2 млрд. рублей.
Компания традиционно первым отчитывается по результатам продаж, формируя ожидания по отрасли, поэтому котировки остальных ритейлеров находились под давлением и снижением.
2. В металлургическом секторе акции одной из самых закредитованных металлургических компаний России, Мечела, выросли на фоне подписания с ВТБ соглашения о реструктуризации задолженности на сумму около 70 млрд. рублей. Привилегированные акции "Мечела" выросли на 0,45%, обыкновенные – на 1,29%. Напомним, что ВТБ предоставил компании отсрочку погашения тела долга до апреля 2017-го года с последующим ежемесячным погашением до апреля 2020-го года.
3. В банковском секторе стало известно о том, что холдинговая компания Promsvyazcapital B.V., мажоритарный акционер Промсвязьбанка, приобрел акции банка Возрождение у крупнейшего акционера банка Татьяны Орловой и получит операционный контроль над банком «Возрождение» уже сегодня. Бумаги банка "Возрождение" практически не отреагировали на новость, поэтому к закрытию привилегированные акции снизились на 2,39%, обыкновенные акции выросли на 1,34%. Акции Промсвязьбанка снизились на 0,24%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем сегодня небольшого снижения, но не слишком сильного, поскольку росту в Китае пока инвесторы не очень доверяют, допуская, что это очередной спекулятивный всплеск. Для рынка гораздо важнее будет реакция котировок нефти на данные по запасам и добыче в США, которые будут опубликованы сегодня вечером.
ОАО "Мечел"
Сегодня Мечел заявил о том, что готов выкупить 20% облигаций серий 13 и 14 в случае реструктуризации данных выпусков.
Планируется выкуп 10% облигаций по итогам проведения общего собрания владельцев облигаций и еще 10% облигаций в течение ближайшего года в случае принятия условий реструктуризации. Планируемая дата оферты по первым 10% облигаций – 28 сентября, а выкуп еще 5% может быть осуществлен в марте 2016 года, и еще 5% - в августе 2016-го года. Сейчас объем облигаций группы "Мечел" в обращении составляет около 15 млрд. рублей, что составляет около 5% общего кредитного портфеля группы.
Согласно общим условиям реструктуризации, Мечел предлагает продление срока обращения облигаций на 4 года с амортизацией погашения в течение данного периода. Процентная ставка будет рассчитываться как среднее арифметическое между ключевой ставкой Банка России + 4% и фиксированным купоном на каждый год.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Мечела, но только в том случае, если собрание владельцев рублевых облигаций на следующей неделе даст согласие на реструктуризацию данных выпусков. Она должна быть одобрена большинством владельцев облигаций на общем собрании.
Цена: 72,24
Цель: 43,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Яндекс"
Сегодня Яндекс открыл в Шанхае офис для более эффективного взаимодействия с китайскими рекламодателями. Компания будет иметь в китайском офисе сотрудников, задача которых будет заключаться в помощи китайским компаниям, работающим на российском рынке, более эффективно продвигать свои услуги и продукцию в Рунете с использований технологий Яндекса. Пока штат сотрудников нового офиса будет небольшим, но в будущем, по мере роста задач, он будет расширяться.
Открытие китайского офиса компанией вполне закономерно и связано с существенным ростом рекламных оборотов с китайскими рекламодателями. Если раньше, с 2012-го года Яндекс контактировал с китайскими заказчиками только из Москвы, но теперь обороты рекламы увеличились настолько, что для сокращения издержек российской компании выгодно открывать свой офис непосредственно в стране заказчика. С 2013 года бюджеты китайских заказчиков на Яндексе ежегодно растут более чем на 200%.
Ясно, что определенные риски в прямом выходе Яндекса на китайский рынок, безусловно, имеются: прежде всего, речь идет о конкуренции со стороны других крупных интернет-компаний, которые могут поглощать потенциальную долю рынку у российской компании. Тем не менее, мы считаем, что небольшие китайские компании, заинтересованные в расширении географии продаж в России, будут предъявлять спрос на услуги Яндекса, поскольку российский рынок для таких компаний выглядит довольно привлекательной альтернативой за счет близости границ, а, следовательно, меньших затрат на логистику. Прежде всего, речь о китайских продавцах товаров повседневного спроса и широкого потребления, товаров для детей, мобильных телефонов и планшетов, персональной электроники, гаджетов, косметики, автозапчастей, услуг бронирования гостиниц и авиабилетов.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Яндекса, поскольку компания открывает для себя еще один регион своих коммерческих интересов с колоссальным неудовлетворенным платежеспособным спросом и близостью границ к России. К тому же доля зарубежных рекламодателей приносит все больше рекламных доходов компании – в прошлом году она составила почти 7% при 2-2,5% по итогам 2013-го года.
Цена: 791
Цель: 1154
Рекомендация: Покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу