18 сентября 2015 Риком-Траст Абелев Олег
Вот и состоялось многими участниками рынка называемое «самое долгожданное событие осени» - заседание ФРС. Надо сказать, что регулятор повел себя крайне осторожно, практически не дав поводов усомниться в аргументах в отношении принятого решения. Интересно другое: если среди участников рынка утвердилось понимание того, что и сторонники, и противники повышения учётной ставки в США, поделились примерно на два равных лагеря, то среди членов комитета по открытым рынкам такого «деления» не наблюдалось. Среди тех, что был против повышения ставки, преобладал уверенный перевес – только один представитель американского ЦБ голосовал за повышение ставки — глава ФРБ Ричмонда. Вывод прост – пока регулятор на повышение ставки пойти не готов, слишком сильно обманув рынок беспочвенными ожиданиями.
Глава ФРС после объявления решения по ставке дала сравнительно спокойные комментарии, в которых читалось вполне понятное желание не лишать спекулянтов возможностей заработка и дальше. При желании ФРС всегда сможет найти нужные аргументы, если захочет; в этот раз так и произошло – инвесторам дали понять, что пока американская экономика, особенно при замедлении экономики Китая и прочих развивающихся рынков далека от идеального состояния, поскольку риск дальнейшего снижения темпов инфляции остается из-за низких цен на мировых нефтяных рынках и крепнущем курсе доллара.
Давненько ФРС не ссылался на крепкий курс доллара, поскольку обычно упор делался на рынок труда и на инфляцию, но сильное снижение импортных цен и выход на порог рентабельности многих компаний в нефтяном секторе вынудили ФРС пойти на промедление с понижением ставки. Ставя каждый раз новые целевые уровни инфляции, регулятор попросту находит себе аргумент в пользу дальнейшего оставления ставки на прежнем уровне. На рынке труда пока ситуация чуть лучше, но до полной трудовой занятости еще далеко по причине увеличение числа работающих частично – либо неполный рабочий день, либо с перерывами в рабочем процессе.
Понятно, что рынки не могли не отреагировать на решение ФРС – сырьевые рынки стали немного терять, золото – расти, а доллар стал ослабляться к другим валютам, хотя и не столь активно. В этом смысле для российского рынка мало что изменилось: кроме локального ослабления доллара к рублю, которое будет крайне кратковременным, ждать иного исхода не приходится.
Торги в четверг сопровождались закрытием в «красной зоне» на фоне снижения рубля и нефти, которые оказались под сильным давлением из-за неопределенности относительно решения по ставке ФРС.
Индекс ММВБ снизился на 0,15% до уровня в 1 729,2 пунктов, индекс РТС просел на 1,7% до уровня в 823,13 пунктов.
На нефтяных рынках сегодня преобладает отрицательная динамика на фоне решения Федеральной резервной системы США сохранить базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0-0,25% годовых.
Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам очередного заседания не принял решения о повышении базовой процентной ставки, находящейся на уровне 0-0,25% годовых с декабря 2008-го года, заявив о том, что рассмотрит возможность повышения ставки при дальнейшем улучшении ситуации на рынке труда и уверенности в ускорении инфляции.
Конечно, повышение ставки оказало бы поддержку американской валюте, что, в свою очередь, оказало бы давление на цены на «черное золото», но этого не произошло, поскольку ФРС продолжает беспокоиться относительно состояния мировой экономики, что вызывает опасения относительно мирового спроса на нефть.
Оказывают давление на котировки и новые признаки того, что ОПЕК продолжит бороться за долю на рынке – вчера представитель Кувейта в ОПЕК заявил, что цены на нефть самостоятельно найдут баланс, но для этого потребуется время. Таким образом, страна поддержала стратегию картеля по защите своей доли на рынке.
Утром стоимость ноябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent снижалась на 0,09% до $49,11 за баррель. Стоимость октябрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опускалась на 0,41% до уровня в $46,71 за баррель.
На американском рынке торги закрылись в боковом диапазоне, поскольку инвесторы поняли, что пока ставки повышаться не будут – вчера комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США по итогам очередного заседания вновь сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0-0,25% годовых.
Прогнозы рынка по ставке перед заседанием разделились почти поровну: из 80 экономистов, опрошенных агентством Рейтер, более половины посчитали, что ФРС сохранит процентную ставку в диапазоне 0-0,25%, а треть ожидала увеличения ставки.
Напомним, что ФРС в последний раз повышала базовую ставку 29 июня 2006 года, а в 2007-2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008-го года.
Регулятор рассмотрит возможность повышения ставки при дальнейшем улучшении ситуации на рынке труда и уверенности в ускорении инфляции, но никаких намеков на сроки возможного повышения ставки дано не было. Инвесторы поняли, что несмотря на улучшение ситуации на рынке труда, динамика экспорта и инвестиций в основной капитал остается слабой.
На азиатских рынках площадки региона сегодня демонстрируют преимущественно положительную динамику на фоне решения Федеральной резервной системы США сохранить процентную ставку.
Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам очередного заседания не принял решения о повышении базовой процентной ставки, находящейся на уровне 0-0,25% годовых с декабря 2008 года. При этом регулятор заявил, что рассмотрит возможность повышения ставки при дальнейшем улучшении ситуации на рынке труда и уверенности в ускорении инфляции.
Азиатские инвесторы понимают, что ФРС дала руководителям центральных банков стран с развивающимися рынками столь необходимую им передышку. Ослабление японского фондового рынка связано с опасениями участников рынка, вызванными негативной оценкой ФРС состояния мировой экономики. Глава регулятора Джанет Йеллен после заседания заявила, что внимание ФРС было приковано к возможным рискам со стороны Китая, отметив также, что риски со стороны развивающихся рынков также оценивались центробанком.
Индекс Shanghai Composite поднимался на 0,4% до уровня в 3 098,29 пунктов. Индекс Shenzhen Composite прибавлял 0,52% до уровня в 1 666,96 пунктов. Индекс Hang Seng Index повышался на 0,42% до уровня в 21 946,73 пунктов.
Индекс Nikkei 225 снижался на 1,42% до уровня в 18 170,34 пунктов; корейский KOSPI увеличивался на 0,54% до уровня в 1 987,17 пунктов. Австралийский ASX 200 прибавлял 0,78% до уровня в 5 187 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. Среди лидеров роста стоит отметить акции Московской биржи (+3,24%), ММК (+2,65%), Русгидро (+2,45%), Северстали (+1,44%), обыкновенные акции Татнефти (+1,14%), а также акции Распадской (+1,14%), обыкновенные акции Русала (+1,02%) и акции ВТБ (+1,01%).
2. Среди лидеров снижения стоит отметить акции Полюс Золото (-3,59%), ПИКа (-3,43%), префы Башнефти (-3,12%), обыкновенные акции "Мечела" (-2,62%), акции Газпромнефти (-2,36%) и АФК "Система" (-2,21%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов с легким ростом в свете решения ФРС не повышать процентную ставку, но очевидно, что запала на долгий рост рынку не хватит по причине того, что все на рынке осталось без изменений, а, значит, и больших поводов для роста пока нет.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Ростелеком"
Сегодня стало известно о том, что Российский фонд прямых инвестиций в ближайшее время выйдет из капитала Ростелекома. Планируется, что госоператор выкупит у фонда 1,2% обыкновенных акций почти за $44 млн., чтобы продать их иностранному инвестору.
Планируется, что вторая сделка может состояться уже в этом году, причем цена акций будет зависеть от успешности аффилированного Ростелекому оператора Tele2. Уже на следующей неделе совет директоров Ростелекома будет рассматривать сделку о выкупе своей дочерней структурой – ООО «Мобител» 1,2%-ю долю оператора у подконтрольной РФПИ кипрской компании Kristlan Holdings Limited. Отметим, что сделка будет профинансирована за счет заемных средств; кроме этого Ростелеком выплатит РФПИ «страховку» в размере $100 млн. из-за падения котировок компании.
Цена акции в сделке должна будет соответствовать стоимости бумаги на Московской бирже в день, предшествующий подписанию договора.
Напомним, что РФПИ купил на правах соинвестирования с Deutsche Bank около 2,7% в капитале Ростелекома в октябре 2013-го года за $237 млн., причем в октябре текущего года у инвесторов возникало право продажи акций Ростелекому с доходностью 1,5% годовых по $3,38 за бумагу. С момента покупки вышеупомянутого пакета акций со стороны РФПИ акции Ростелекома в рублях подешевели на 18%, а в долларах – более чем в 2 раза, что создает право инвесторов получить от Ростелекома «страховку» от снижения котировок компании.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Ростелекома, поскольку выкуп компанией своих бумаг у фонда будет означать страховку от возможной продажи фондом принадлежащих ему акций на вторичном рынке, что может привести к обвалу котировок компании на 15-20%.
Цена: 90,12
Цель: 112,4
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Глава ФРС после объявления решения по ставке дала сравнительно спокойные комментарии, в которых читалось вполне понятное желание не лишать спекулянтов возможностей заработка и дальше. При желании ФРС всегда сможет найти нужные аргументы, если захочет; в этот раз так и произошло – инвесторам дали понять, что пока американская экономика, особенно при замедлении экономики Китая и прочих развивающихся рынков далека от идеального состояния, поскольку риск дальнейшего снижения темпов инфляции остается из-за низких цен на мировых нефтяных рынках и крепнущем курсе доллара.
Давненько ФРС не ссылался на крепкий курс доллара, поскольку обычно упор делался на рынок труда и на инфляцию, но сильное снижение импортных цен и выход на порог рентабельности многих компаний в нефтяном секторе вынудили ФРС пойти на промедление с понижением ставки. Ставя каждый раз новые целевые уровни инфляции, регулятор попросту находит себе аргумент в пользу дальнейшего оставления ставки на прежнем уровне. На рынке труда пока ситуация чуть лучше, но до полной трудовой занятости еще далеко по причине увеличение числа работающих частично – либо неполный рабочий день, либо с перерывами в рабочем процессе.
Понятно, что рынки не могли не отреагировать на решение ФРС – сырьевые рынки стали немного терять, золото – расти, а доллар стал ослабляться к другим валютам, хотя и не столь активно. В этом смысле для российского рынка мало что изменилось: кроме локального ослабления доллара к рублю, которое будет крайне кратковременным, ждать иного исхода не приходится.
Торги в четверг сопровождались закрытием в «красной зоне» на фоне снижения рубля и нефти, которые оказались под сильным давлением из-за неопределенности относительно решения по ставке ФРС.
Индекс ММВБ снизился на 0,15% до уровня в 1 729,2 пунктов, индекс РТС просел на 1,7% до уровня в 823,13 пунктов.
На нефтяных рынках сегодня преобладает отрицательная динамика на фоне решения Федеральной резервной системы США сохранить базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0-0,25% годовых.
Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам очередного заседания не принял решения о повышении базовой процентной ставки, находящейся на уровне 0-0,25% годовых с декабря 2008-го года, заявив о том, что рассмотрит возможность повышения ставки при дальнейшем улучшении ситуации на рынке труда и уверенности в ускорении инфляции.
Конечно, повышение ставки оказало бы поддержку американской валюте, что, в свою очередь, оказало бы давление на цены на «черное золото», но этого не произошло, поскольку ФРС продолжает беспокоиться относительно состояния мировой экономики, что вызывает опасения относительно мирового спроса на нефть.
Оказывают давление на котировки и новые признаки того, что ОПЕК продолжит бороться за долю на рынке – вчера представитель Кувейта в ОПЕК заявил, что цены на нефть самостоятельно найдут баланс, но для этого потребуется время. Таким образом, страна поддержала стратегию картеля по защите своей доли на рынке.
Утром стоимость ноябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent снижалась на 0,09% до $49,11 за баррель. Стоимость октябрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI опускалась на 0,41% до уровня в $46,71 за баррель.
На американском рынке торги закрылись в боковом диапазоне, поскольку инвесторы поняли, что пока ставки повышаться не будут – вчера комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США по итогам очередного заседания вновь сохранил базовую процентную ставку на рекордно низком уровне 0-0,25% годовых.
Прогнозы рынка по ставке перед заседанием разделились почти поровну: из 80 экономистов, опрошенных агентством Рейтер, более половины посчитали, что ФРС сохранит процентную ставку в диапазоне 0-0,25%, а треть ожидала увеличения ставки.
Напомним, что ФРС в последний раз повышала базовую ставку 29 июня 2006 года, а в 2007-2008 годах регулятор постепенно понижал ставку до тех пор, пока она не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008-го года.
Регулятор рассмотрит возможность повышения ставки при дальнейшем улучшении ситуации на рынке труда и уверенности в ускорении инфляции, но никаких намеков на сроки возможного повышения ставки дано не было. Инвесторы поняли, что несмотря на улучшение ситуации на рынке труда, динамика экспорта и инвестиций в основной капитал остается слабой.
На азиатских рынках площадки региона сегодня демонстрируют преимущественно положительную динамику на фоне решения Федеральной резервной системы США сохранить процентную ставку.
Комитет по открытым рынкам ФРС США по итогам очередного заседания не принял решения о повышении базовой процентной ставки, находящейся на уровне 0-0,25% годовых с декабря 2008 года. При этом регулятор заявил, что рассмотрит возможность повышения ставки при дальнейшем улучшении ситуации на рынке труда и уверенности в ускорении инфляции.
Азиатские инвесторы понимают, что ФРС дала руководителям центральных банков стран с развивающимися рынками столь необходимую им передышку. Ослабление японского фондового рынка связано с опасениями участников рынка, вызванными негативной оценкой ФРС состояния мировой экономики. Глава регулятора Джанет Йеллен после заседания заявила, что внимание ФРС было приковано к возможным рискам со стороны Китая, отметив также, что риски со стороны развивающихся рынков также оценивались центробанком.
Индекс Shanghai Composite поднимался на 0,4% до уровня в 3 098,29 пунктов. Индекс Shenzhen Composite прибавлял 0,52% до уровня в 1 666,96 пунктов. Индекс Hang Seng Index повышался на 0,42% до уровня в 21 946,73 пунктов.
Индекс Nikkei 225 снижался на 1,42% до уровня в 18 170,34 пунктов; корейский KOSPI увеличивался на 0,54% до уровня в 1 987,17 пунктов. Австралийский ASX 200 прибавлял 0,78% до уровня в 5 187 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. Среди лидеров роста стоит отметить акции Московской биржи (+3,24%), ММК (+2,65%), Русгидро (+2,45%), Северстали (+1,44%), обыкновенные акции Татнефти (+1,14%), а также акции Распадской (+1,14%), обыкновенные акции Русала (+1,02%) и акции ВТБ (+1,01%).
2. Среди лидеров снижения стоит отметить акции Полюс Золото (-3,59%), ПИКа (-3,43%), префы Башнефти (-3,12%), обыкновенные акции "Мечела" (-2,62%), акции Газпромнефти (-2,36%) и АФК "Система" (-2,21%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов с легким ростом в свете решения ФРС не повышать процентную ставку, но очевидно, что запала на долгий рост рынку не хватит по причине того, что все на рынке осталось без изменений, а, значит, и больших поводов для роста пока нет.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Ростелеком"
Сегодня стало известно о том, что Российский фонд прямых инвестиций в ближайшее время выйдет из капитала Ростелекома. Планируется, что госоператор выкупит у фонда 1,2% обыкновенных акций почти за $44 млн., чтобы продать их иностранному инвестору.
Планируется, что вторая сделка может состояться уже в этом году, причем цена акций будет зависеть от успешности аффилированного Ростелекому оператора Tele2. Уже на следующей неделе совет директоров Ростелекома будет рассматривать сделку о выкупе своей дочерней структурой – ООО «Мобител» 1,2%-ю долю оператора у подконтрольной РФПИ кипрской компании Kristlan Holdings Limited. Отметим, что сделка будет профинансирована за счет заемных средств; кроме этого Ростелеком выплатит РФПИ «страховку» в размере $100 млн. из-за падения котировок компании.
Цена акции в сделке должна будет соответствовать стоимости бумаги на Московской бирже в день, предшествующий подписанию договора.
Напомним, что РФПИ купил на правах соинвестирования с Deutsche Bank около 2,7% в капитале Ростелекома в октябре 2013-го года за $237 млн., причем в октябре текущего года у инвесторов возникало право продажи акций Ростелекому с доходностью 1,5% годовых по $3,38 за бумагу. С момента покупки вышеупомянутого пакета акций со стороны РФПИ акции Ростелекома в рублях подешевели на 18%, а в долларах – более чем в 2 раза, что создает право инвесторов получить от Ростелекома «страховку» от снижения котировок компании.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Ростелекома, поскольку выкуп компанией своих бумаг у фонда будет означать страховку от возможной продажи фондом принадлежащих ему акций на вторичном рынке, что может привести к обвалу котировок компании на 15-20%.
Цена: 90,12
Цель: 112,4
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу