Константин Бочкарев, ММВБ, РТС - опасный рост

Несмотря на то, что российский рынок акций в пятницу показал ощутимый рост (порядка 20%-30% по индексам РТС и ММВБ), мы бы не спешили говорить о том, что все самое худшее позади. Напротив, мы бы обратили внимание на те риски, которые продолжают и насыщать, и окружать фондовый рынок, и которые в конечном счете могут привести к еще одному снижение цен на российские акции до минимумов прошлой недели, что, впрочем, будет отличной возможностью для долгосрочных инвестиций в отечественные «голубые фишки».
По-прежнему на рынке много нелицеприятных слухов, часть из которых сводится к тому, что, если бы в минувший четверг торги на ММВБ и РТС проводились в полном объеме, то проблемы с неисполнением обязательств, которые были у Кит-Финанс, могли бы возникнуть у крупнейших инвестиционных компаний страны — Ренессанс Капитал или Тройки Диалог. Опять же в выходные был слух о том, что Тройка ищет покупателя на свой бизнес. Мы не думаем, что какую-либо из компаний постигнет участь Lehman Brothers, учитывая близость к Кремлю, однако считаем, что все это может означать еще одну паническую волну продаж российских акций, если проблемы с ликвидностью в ближайшее время вновь дадут о себе знать.
Еще один неприятный момент — это неразбериха с маржинальными позициями на ММВБ или неспособность в пятницу тех инвесторов, у которых были позиции на покупку на те или иные заемные средства, продать имеющиеся акции. Собственно в отсутствии продавцов в пятницу отдельные бумаги и подорожали на 30%-50%. Естественно, что в ближайшие дни ФСФСР скорректирует свои правила и запреты, либо трейдеры довнесут на счета денежные средства, ликвидировав тем самым плечо, то есть в итоге смогут продать имеющиеся акции, что вызовет коррекционное снижение рынка к росту в конце прошлой недели.
С другой стороны, в поддержку нашему рынку а) очередной План Генри Полсена и ралли на рынке акций США б) меры ЦБ РФ и Правительства РФ по стабилизации ситуации, что в конечном счете может сподвигнуть рост индекс РТС и до 1400, и до 1500 пунктов на этой неделе. Больше всего при этом от нормализации ситуации выиграют акции банков (Сбербанк, ВТБ), а также бумаги нефтегазового сектора (Лукойл, Газпром, Роснефть). Если делать ставку на госденьги, то естественно покупать нужно прогосударственные компании.
Global

• Азиатский рынок акций растет в понедельник, в лидерах финансовый, а также сырьевой сектор на фоне пятничных заявлений министра финансов США Генри Полсена о выделении 700$+400$ млрд на выкуп проблемных активов, связанных не только с ипотекой.. Mitsubishi UFJ, Macquarie Group рост более 4%. Nikkei-225 рост порядка 2%, MSCI Asia Pacifi около 2,5%.
  
• Эра инвестиционных банков в США завершилась — и Goldman Sachs, и Morgan Stanley фактически утратили свою независимость; возможно, с исчезновением данной «прослойки» на Wall Street исчезнут все «скелеты из шкафов» и мы увидим рост аппетита к рисковым активам, как и в марте?

Commodities

• Нефть — а) отдельные аналитики считают, что худшее цен на сырье, которые испытали рекордное снижение с 1956 года, завершилось с публикацией Казначейством США нового пакета мер. Индекс S&P GSCI — рекордный трехдневный рост (8,4%) за 18 лет.

RUS Equities

• Минфин РФ: вместо 400 млрд рублей, будет выделено 600 млрд бюджетных рублей, которые пойдут в рамках аукционов не в три, а в 28 банков, минимальная ставка 8,75% годовых.
  
• Атон: ожидаем положительной динамики; в лидерах роста могут оказаться акции сырьевых компаний; в поддержку улучшение ситуации на денежном рынке, а также рост цен на нефть. Поддержка по РТС 1200, в случае дальнейшего роста локальная цель 1400 пунктов.
  
• ФСФСР в понедельник вновь рассмотрит вопрос о разрешении коротких продаж и маржинальной торговли; скорее всего, те или иные ограничения останутся.
  
• Кит-Финанс: в среду отчетность ВТБ за 1п08, рост внимание и волатильности вокруг акций.
  
• Ренессанс Капитал: в нефтегазовом секторе идея на неделю — Лукойл (покупать, таргет 157$); по мультипликаторам на 2008 год по PE бумага торгуется на уровне 4,1, дисконт к Роснефти 41% и 42% к мировым аналогам.
  
• Тройка: West Siberian Resources — на пути к новым горизонтам. Рекомендация «покупать», таргет 1,46$, потенциал около 95% с уровней закрытия среды.
  
• Тройка: Возрождение устойчиво к росту процентных ставок; уровень чистой процентной маржи будет выше 6%; вложения в ценные бумаги невелики; вполне приемлемое качество активов, доля просрочки 2,3%.
  
• Тройка: сомневаемся в выкупе акций АФК Система — а) Леонид Меламед говорил, что нет планов таких; неохота делать допзаимствования б) Система Галс испытвает проблемы с ликвидностью, нужны деньги самим.в) у Владимира Евтушенков порядка 60% акций, куда больше.

---

http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу