25 сентября 2008 Линвест (ФЦ)
После крайне нервозной прошедшей недели последние дни инвесторы не проявляют особой активности на рынке. Объемы торгов снизились в 3-4 раза по сравнению со средними в июле-августе. С одной стороны, на них повлияли административные меры, обусловленные ограничением маржинальной торговли, однако в основном такие объемы связаны с неопределенностью относительно перспектив российского рынка акций. Правительства западных стран, особенно США, в настоящее время активно занимаются стабилизацией своих финансовых систем, что, естественно, негативно влияет на наших инвесторов. Однако, с другой стороны, после наблюдавшейся на прошлой неделе безумной распродажи инвесторы понимают, что российские активы чрезвычайно дешевы (в некоторых случаях дешевле собственного капитала), и покупка по нынешним ценам является очень привлекательной, поскольку такой шанс выпадает редко. В результате индекс РТС продолжает консолидироваться в районе 1300 пунктов, ежедневно снижая свою волатильность. Кроме того, подсчитывая потери от обвального падения, инвесторы не спешат заводить на рынок свежие деньги.
В ближайшие дни рынок, видимо, продолжит консолидацию. Однако новости из-за рубежа могут снова вывести его из равновесия. Судя по тому, что структуры г-на Баффета решили оказать поддержку американской финансовой системе, выкупив привилегированные акции Goldman Sachs за 5 млрд. долл., можно предположить, что план Минфина США по выкупу низкокачественных активов будет реализован в той или иной степени. Впрочем, США сейчас стоят перед выбором: либо оздоровить свою экономику радикальными методами сейчас, либо она сама оздоровится позже, когда американский доллар будет окончательно смещен со своих позиций общемирового средства сбережения и платежа, но с гораздо более серьезными последствиями. По нашим оценкам США, скорее всего, выберут второй путь, потому что, во-первых, исторически складывалось, что их политика традиционно направлена на оттягивание кризисных процессов, и, во-вторых, дополнительные потрясения перед выборами им совершенно ни к чему.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В ближайшие дни рынок, видимо, продолжит консолидацию. Однако новости из-за рубежа могут снова вывести его из равновесия. Судя по тому, что структуры г-на Баффета решили оказать поддержку американской финансовой системе, выкупив привилегированные акции Goldman Sachs за 5 млрд. долл., можно предположить, что план Минфина США по выкупу низкокачественных активов будет реализован в той или иной степени. Впрочем, США сейчас стоят перед выбором: либо оздоровить свою экономику радикальными методами сейчас, либо она сама оздоровится позже, когда американский доллар будет окончательно смещен со своих позиций общемирового средства сбережения и платежа, но с гораздо более серьезными последствиями. По нашим оценкам США, скорее всего, выберут второй путь, потому что, во-первых, исторически складывалось, что их политика традиционно направлена на оттягивание кризисных процессов, и, во-вторых, дополнительные потрясения перед выборами им совершенно ни к чему.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter