11 января 2016 UFS IC
Сумма сделки составила $152,6 млн. Эта цена близка к рыночной - при текущем курсе доллара и стоимости акций "Интер РАО" 9,7% акций этой компании оцениваются в $153,7 млн. Изменения вступили в силу 30 декабря. В портфеле UCP до сих пор не было электроэнергетических активов.
Возможность продажи пакета «в рынок» выступала серьезным сдерживающим фактором для котировок Интер РАО, и новость о том, что пакет был продан стратегическому инвестору, причем фактически без дисконта, безусловно подстегнула котировки, которые с конца 2015 года подскочили более чем на 30%.
Однако, на наш взгляд, данное событие не является долгосрочным драйвером, так как само по себе не несет дополнительных стимулов, а только снижает риски. Валютная выручка Интер РАО от экспортных операций стимулирует рост котировок в рублях при ослаблении национальной валюты. По нашим оценкам, новость о продаже пакета уже отыграна, и в дальнейшем бумаги будут следовать изменениям во внешней конъюнктуре.
Мы ожидаем довольно сильных результатов от компании по итогам года, вместе с тем, ситуация в отрасли в целом выглядит не самым лучшим образом, и привлечь инвесторов в энергетические активы будет непросто. Компания могла бы изменить эту ситуацию за счет более привлекательной дивидендной политики, но пока компания не спешит делиться прибылью с акционерами. На наш взгляд, сейчас бумаги Интер РАО оценены рынком справедливо с учетом ситуации на валютном рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба