22 октября 2008 Black Swan Capital
" Евро может упасть до $1.26, поскольку ЕЦБ придется понижать ставки, считает Фитцпатрик, эксперт из Citigroup (Bloomberg)
" Швейцарский экспорт сократился впервые с 2005 г., замедление мировой экономики негативно влияет на объем заказов (Bloomberg)
" Ставки, по которым банки кредитуют друг друга долларами, снизились в понедельник. Дилеры сообщают о том, что банки потихоньку начинают ссужать деньги, а не просто накапливать наличные в кубышку. Похоже, к нам летят первые ласточки, возвещающие, что усилия Центробанков по размораживанию денежных рынков начинают приносить плоды. (Reuters)
"Думаю, если у вас есть определенные принципы, и вы знаете, что делаете - рынок оценит это. Они увидят, что ваши действия подчиняются некоей схеме, что они не бессистемны - сегодня вы делаете это, а завтра - совершенно другое. А рынок уважает власть имеющих, которые способны встать над схваткой. Поэтому мне кажется, что если занять жесткую позицию по отношению к компаниям, неразумно инвестировавшим свой капитал - рынок не осудит вас. Он скажет: "Сами виноваты. Сами так решили, вас никто не заставлял. С какой стати теперь спасать тех, кто по уши увяз в активах, которые невозможно продать, и в обязательствах, по которым невозможно расплатиться?" (Анна Шварц).
Итак, что же меняется?
Кажется, улучшились индикаторы кредитных рынков. Первые признаки улучшения появились в конце прошлой недели. Но на этой неделе прогресс пока пробуксовывает.
Блюдом дня стал кулинарный изыск под названием "частный долг, обеспеченный государством". Знаю, звучит как оксюморон. Однако правительства по всему миру решили, что наилучшей инновацией по части восстановления доверия, сокращения рисков сторон и обуздания кризиса кредитования станет гарантия покрытия долга своих национальных банков.
Пока это кажется шагом в верном направлении…
Ключевые ставки денежных рынков, ставки Libor и разнообразные спрэды отошли от некомфортных и "нездоровых" уровней. В понедельник акции ощутимо укрепились.
Означают ли эти долгосрочные индикаторы, что худшее уже позади? Нет. Однако повеяло живительной прохладой...
Не забывайте, что доллар США стал ключевым получателем потоков капитала, связанных с бегством от риска, двигаясь в направлении, почти строго противоположном динамике акций. Таким образом, было бы естественно ожидать ослабления доллара, поскольку аппетит инвесторов к риску немного вырос.
Тем временем активно обсуждаются ожидания, согласно которым ЕЦБ и Банк Англии теперь будут ориентироваться на интересы экономики (что, соответственно, чревато снижением процентных ставок). Франк, традиционная валюта-убежище, не может выйти из такой передряги без потерь.
Мы только сегодня узнали, что годовые показатели швейцарского экспорта снизились впервые за 3 года (-4,4% против сентября 2007 г.). В месячном исчислении экспорт сократился с августа на 8,2%.
Это высвечивает проблему, угрожающую не только развитым, но и развивающимся экономикам. Мировая экономика уже не та, что год или даже полгода назад. Мировой кризис кредитования обусловил спад. Масштабы этого спада еще предстоит выяснить, и он является простым объяснением перемещениям мирового капитала.
Многим кажется ошибочной и превратной мысль, что в этой ситуации в выигрыше могут оказаться США. Однако, возможно, это потому, что слишком многие преждевременно списали Америку со счетов. Возможно, слишком многие также поторопились вынести смертный приговор США и положению дел в экономике этой страны.
Похоже, торговля стала очень эмоциональной. Подобно тому, как фанаты бейсбола ждут, что New York Yankees не выйдут в финал или Boston Red Sox не прорвутся на ежегодный чемпионат за первое место, инвесторы по всему миру (и даже в самих Штатах) без проблем делают ставки на то, что США вступят на путь катастрофического коллапса.
Но эти надежды/страхи могут оказаться чересчур раздутыми
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
" Швейцарский экспорт сократился впервые с 2005 г., замедление мировой экономики негативно влияет на объем заказов (Bloomberg)
" Ставки, по которым банки кредитуют друг друга долларами, снизились в понедельник. Дилеры сообщают о том, что банки потихоньку начинают ссужать деньги, а не просто накапливать наличные в кубышку. Похоже, к нам летят первые ласточки, возвещающие, что усилия Центробанков по размораживанию денежных рынков начинают приносить плоды. (Reuters)
"Думаю, если у вас есть определенные принципы, и вы знаете, что делаете - рынок оценит это. Они увидят, что ваши действия подчиняются некоей схеме, что они не бессистемны - сегодня вы делаете это, а завтра - совершенно другое. А рынок уважает власть имеющих, которые способны встать над схваткой. Поэтому мне кажется, что если занять жесткую позицию по отношению к компаниям, неразумно инвестировавшим свой капитал - рынок не осудит вас. Он скажет: "Сами виноваты. Сами так решили, вас никто не заставлял. С какой стати теперь спасать тех, кто по уши увяз в активах, которые невозможно продать, и в обязательствах, по которым невозможно расплатиться?" (Анна Шварц).
Итак, что же меняется?
Кажется, улучшились индикаторы кредитных рынков. Первые признаки улучшения появились в конце прошлой недели. Но на этой неделе прогресс пока пробуксовывает.
Блюдом дня стал кулинарный изыск под названием "частный долг, обеспеченный государством". Знаю, звучит как оксюморон. Однако правительства по всему миру решили, что наилучшей инновацией по части восстановления доверия, сокращения рисков сторон и обуздания кризиса кредитования станет гарантия покрытия долга своих национальных банков.
Пока это кажется шагом в верном направлении…
Ключевые ставки денежных рынков, ставки Libor и разнообразные спрэды отошли от некомфортных и "нездоровых" уровней. В понедельник акции ощутимо укрепились.
Означают ли эти долгосрочные индикаторы, что худшее уже позади? Нет. Однако повеяло живительной прохладой...
Не забывайте, что доллар США стал ключевым получателем потоков капитала, связанных с бегством от риска, двигаясь в направлении, почти строго противоположном динамике акций. Таким образом, было бы естественно ожидать ослабления доллара, поскольку аппетит инвесторов к риску немного вырос.
Тем временем активно обсуждаются ожидания, согласно которым ЕЦБ и Банк Англии теперь будут ориентироваться на интересы экономики (что, соответственно, чревато снижением процентных ставок). Франк, традиционная валюта-убежище, не может выйти из такой передряги без потерь.
Мы только сегодня узнали, что годовые показатели швейцарского экспорта снизились впервые за 3 года (-4,4% против сентября 2007 г.). В месячном исчислении экспорт сократился с августа на 8,2%.
Это высвечивает проблему, угрожающую не только развитым, но и развивающимся экономикам. Мировая экономика уже не та, что год или даже полгода назад. Мировой кризис кредитования обусловил спад. Масштабы этого спада еще предстоит выяснить, и он является простым объяснением перемещениям мирового капитала.
Многим кажется ошибочной и превратной мысль, что в этой ситуации в выигрыше могут оказаться США. Однако, возможно, это потому, что слишком многие преждевременно списали Америку со счетов. Возможно, слишком многие также поторопились вынести смертный приговор США и положению дел в экономике этой страны.
Похоже, торговля стала очень эмоциональной. Подобно тому, как фанаты бейсбола ждут, что New York Yankees не выйдут в финал или Boston Red Sox не прорвутся на ежегодный чемпионат за первое место, инвесторы по всему миру (и даже в самих Штатах) без проблем делают ставки на то, что США вступят на путь катастрофического коллапса.
Но эти надежды/страхи могут оказаться чересчур раздутыми
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу