USD/RUB TOM 64.40 (-0.56%) 17:42 мск
EUR/RUB TOM 71.94 (+0.02%) 17:42 мск
Бивалютная корзина 67.79 (-0.29%) 17:42 мск
Факторы в поддержку рубля
• Снижение курса доллара на рынке Forex. EURUSD 1.1175 (+0.54%).
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Позитивно для carry trade с рублем. Объясняет отставание рубля от цен на нефть.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
• Удовлетворительное размещение ОФЗ Минфином на 21.2 из 25 млрд рублей в среду.
Негативные факторы для рубля
• Волатильность и снижение цен на нефть. Brent 44.80$ (-0.4%).
• Риск новых словесных интервенций при уверенном уходе USDRUB ниже 65.
• Рост спроса на валюту со стороны инвесторов, которые получили дивиденды от компаний РФ.
• Рост добычи нефти в С.Аравии в июле до рекордных 10.67 млн б/с (+123k б/с).
• Минэнерго США повысило в рамках краткосрочного обзора прогноз добычи нефти в США в 2017 г до 8.31 с 8.2 млн б/с
• Слабый платежный баланс РФ за январь-июль (профит 0.5$ млрд в июле и 15.9$ млрд за январь-июль, что в 2.9 раз меньше, чем за 1п2015 г). Компенсируется carry trade, сокращением объемов оттока капитала в 5 раза за январь-июль к 2015 г.
• Рост вероятности повышения ставок ФРС после неплохой статистики из США и КНР.
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (44.80*64.36=2883). Ограниченный потенциал для дальнейшего укрепления рубля.
• Шаткая ситуация с аппетитом к риску в августе-сентябре.
Рубль в моменте остается всецело нефтяной историей. В фокусе сопротивление 45$-45.5$ по Brent, неспособность преодолеть которое в среду-четверг на данных API и EIA, ОПЕК и МЭА может быть сигналом к тому, что укрепление рубля исчерпало себя, а актуальность повторного тестирования 67/USD возросла. Закрытие дня выше данного резистанса может означать котировки Brent еще на 1-1.5$ выше и спекуляции о снижении USDRUB в район поддержки 63.50, во что пока верится с трудом.
Если опираться на уровни, то кто-то может также смотреть на направление выхода пары USDRUB из диапазона 64.50-65 по итогам недели. В этом плане возможный ложный пробой поддержки 64.50 может оказаться «медвежьей» ловушкой. Как и ранее, один из основных рисков для рубля и рисковых активов в целом – это возможный рост вероятности повышения ставок ФРС США и, как следствие, переоценка ожиданий на рынках с возможным смещением торгов в USDRUB ближе к 67.
Нефть
Данные о росте добычи С.Аравии в июле до нового рекордного максимума не должны сильно пугать, так как, во-первых, такую статистику можно объяснить сезонным фактором (температурные рекорды в прошлом месяце и более активное использование кондиционеров), а, во-вторых, год назад мы видели, как вслед за летним всплеском добычи затем с сентября по май она стремительно снижалась у ключевого игрока ОПЕК.
Аналогично Минэнерго США в краткосрочном обзоре повысил прогноз добычи нефти в США до 8.31 с 8.2 млн б/с в 2017 г, дав понять, что ожидает ее большую устойчивость. Однако, с другой стороны, это может компенсироваться тем, что в EIA ожидают дефицита на рынке нефти порядка 170k б/с в 2017 г против июльских оценок, указывавших на профицит порядка 10k б/с.
ОПЕК в рамках очередного обзора повышает прогноз по спросу на нефть в 2016 г на 30k до 94.26 млн б/с. В то же самое время в отчете нет и близко намека на то, что спекуляции о возобновлении переговоров о «заморозке» в сентябре обоснованы, зато есть намеки на некоторую слабость рынка углеводородов.
Схожая ситуация и в случае со статикой по запасам. Негатив для нефтяных котировок – это увеличение запасов нефти на 1.06 (Минэнерго США) и на 2.1 млн барр. (API), что компенсируется сокращением запасов нефтепродуктов, в частности, бензина на 2.81 (Минэнерго США) и 4 млн барр. (API).
В общем, новостной фон в контексте С.Аравии, ОПЕК, API и EIA создает в целом нейтральное впечатление. Как следствие, сложно говорить про какой-либо сильный рост котировок WTI и Brent. Цены на нефть и так выросли примерно на 10% от минимумов августа, поэтому реакция на данные ОПЕК и EIA может быть более чем сдержанной.
Как и ранее, краткосрочно 64.50 «дешево», 69 «дешево».
Технический анализ
После коррекции USDRUB к 65 рубль более не выглядит перепроданным. Ложный пробой 65 может быть предвестником возврата курса доллара к 67. Уровень 50 по RSI как промежуточная зона перепроданности; рост осциллятора выше 50 как возможный сигнал к новой фазе ослабления рубля.
Уровни поддержки – 65, 63.50, 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 66.10, 67-67.25, 69-69.50.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (август)
Ставка на торги в диапазоне 65-67.50 до экспирации опционов на USDRUB 18.08. Перспектива ближайших 4-6 недель в USDRUB – диапазон 65-69.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г - снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
10.08 – Отчет ОПЕК по рынку нефти за июль
11.08 – Отчет МЭА по рынку нефти за июль.
12.08 – Промпроизводство, розничные продажи, капиталовложения в КНР за июль, данные Baker Hughes по числу буровых.
17.08 – Протоколы в июльскому заседанию ФРС
26.08 – выступление главы ФРС Д.Йеллен в Jackson Hole
21.07 – заседание ЕЦБ
27.07 – заседание ФРС
29.07 – заседание Банка России, Банка Японии
EUR/RUB TOM 71.94 (+0.02%) 17:42 мск
Бивалютная корзина 67.79 (-0.29%) 17:42 мск
Факторы в поддержку рубля
• Снижение курса доллара на рынке Forex. EURUSD 1.1175 (+0.54%).
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Позитивно для carry trade с рублем. Объясняет отставание рубля от цен на нефть.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
• Удовлетворительное размещение ОФЗ Минфином на 21.2 из 25 млрд рублей в среду.
Негативные факторы для рубля
• Волатильность и снижение цен на нефть. Brent 44.80$ (-0.4%).
• Риск новых словесных интервенций при уверенном уходе USDRUB ниже 65.
• Рост спроса на валюту со стороны инвесторов, которые получили дивиденды от компаний РФ.
• Рост добычи нефти в С.Аравии в июле до рекордных 10.67 млн б/с (+123k б/с).
• Минэнерго США повысило в рамках краткосрочного обзора прогноз добычи нефти в США в 2017 г до 8.31 с 8.2 млн б/с
• Слабый платежный баланс РФ за январь-июль (профит 0.5$ млрд в июле и 15.9$ млрд за январь-июль, что в 2.9 раз меньше, чем за 1п2015 г). Компенсируется carry trade, сокращением объемов оттока капитала в 5 раза за январь-июль к 2015 г.
• Рост вероятности повышения ставок ФРС после неплохой статистики из США и КНР.
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (44.80*64.36=2883). Ограниченный потенциал для дальнейшего укрепления рубля.
• Шаткая ситуация с аппетитом к риску в августе-сентябре.
Рубль в моменте остается всецело нефтяной историей. В фокусе сопротивление 45$-45.5$ по Brent, неспособность преодолеть которое в среду-четверг на данных API и EIA, ОПЕК и МЭА может быть сигналом к тому, что укрепление рубля исчерпало себя, а актуальность повторного тестирования 67/USD возросла. Закрытие дня выше данного резистанса может означать котировки Brent еще на 1-1.5$ выше и спекуляции о снижении USDRUB в район поддержки 63.50, во что пока верится с трудом.
Если опираться на уровни, то кто-то может также смотреть на направление выхода пары USDRUB из диапазона 64.50-65 по итогам недели. В этом плане возможный ложный пробой поддержки 64.50 может оказаться «медвежьей» ловушкой. Как и ранее, один из основных рисков для рубля и рисковых активов в целом – это возможный рост вероятности повышения ставок ФРС США и, как следствие, переоценка ожиданий на рынках с возможным смещением торгов в USDRUB ближе к 67.
Нефть
Данные о росте добычи С.Аравии в июле до нового рекордного максимума не должны сильно пугать, так как, во-первых, такую статистику можно объяснить сезонным фактором (температурные рекорды в прошлом месяце и более активное использование кондиционеров), а, во-вторых, год назад мы видели, как вслед за летним всплеском добычи затем с сентября по май она стремительно снижалась у ключевого игрока ОПЕК.
Аналогично Минэнерго США в краткосрочном обзоре повысил прогноз добычи нефти в США до 8.31 с 8.2 млн б/с в 2017 г, дав понять, что ожидает ее большую устойчивость. Однако, с другой стороны, это может компенсироваться тем, что в EIA ожидают дефицита на рынке нефти порядка 170k б/с в 2017 г против июльских оценок, указывавших на профицит порядка 10k б/с.
ОПЕК в рамках очередного обзора повышает прогноз по спросу на нефть в 2016 г на 30k до 94.26 млн б/с. В то же самое время в отчете нет и близко намека на то, что спекуляции о возобновлении переговоров о «заморозке» в сентябре обоснованы, зато есть намеки на некоторую слабость рынка углеводородов.
Схожая ситуация и в случае со статикой по запасам. Негатив для нефтяных котировок – это увеличение запасов нефти на 1.06 (Минэнерго США) и на 2.1 млн барр. (API), что компенсируется сокращением запасов нефтепродуктов, в частности, бензина на 2.81 (Минэнерго США) и 4 млн барр. (API).
В общем, новостной фон в контексте С.Аравии, ОПЕК, API и EIA создает в целом нейтральное впечатление. Как следствие, сложно говорить про какой-либо сильный рост котировок WTI и Brent. Цены на нефть и так выросли примерно на 10% от минимумов августа, поэтому реакция на данные ОПЕК и EIA может быть более чем сдержанной.
Как и ранее, краткосрочно 64.50 «дешево», 69 «дешево».
Технический анализ
После коррекции USDRUB к 65 рубль более не выглядит перепроданным. Ложный пробой 65 может быть предвестником возврата курса доллара к 67. Уровень 50 по RSI как промежуточная зона перепроданности; рост осциллятора выше 50 как возможный сигнал к новой фазе ослабления рубля.
Уровни поддержки – 65, 63.50, 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 66.10, 67-67.25, 69-69.50.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (август)
Ставка на торги в диапазоне 65-67.50 до экспирации опционов на USDRUB 18.08. Перспектива ближайших 4-6 недель в USDRUB – диапазон 65-69.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г - снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
10.08 – Отчет ОПЕК по рынку нефти за июль
11.08 – Отчет МЭА по рынку нефти за июль.
12.08 – Промпроизводство, розничные продажи, капиталовложения в КНР за июль, данные Baker Hughes по числу буровых.
17.08 – Протоколы в июльскому заседанию ФРС
26.08 – выступление главы ФРС Д.Йеллен в Jackson Hole
21.07 – заседание ЕЦБ
27.07 – заседание ФРС
29.07 – заседание Банка России, Банка Японии
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба