27 октября 2008 Admiral Markets
Российский рынок акций продолжает бить всевозможные рекорды. Итоги очередной пятидневки следующие: а) падение индекса РТС на 17,7% до 549,43 пунктов, ММВБ на 15% до 513,62 пунктов б) непрерывное падение рынка на протяжении 10 недель. Фактически мы вернулись к тем уровням, которые были еще в 2003 году или до дела «Ходорковского» и повышения процентных ставок в США. Несмотря ни на что, еще раз отметим, что текущие ценовые уровни по-прежнему крайне привлекательны для долгосрочных инвесторов, которые готовы ждать 3-5 лет.
Непосредственно по ходу торгов 25 октября следует отметить, что в пятницу мы могли наблюдать очередной массовый психоз. Обвал рынка именно в пятницу может быть связан с тем, что по-прежнему на рынке масса инвесторов, скорее всего хедж-фондов, у которых просто идет принудительное закрытие маржинальных позиций (margin call), что брокеры зачастую форсируют ближе к концу недели, опасаясь оставлять плохие позиции на выходные. В общем, по-прежнему на повестке такой риск — как еще нераскрывшиеся в полной мере проблемы хедж-фондов, где вполне может еще проявится и эффект домино, и, как следствие, целая волна банкротств.
Добавим, что в пятницу еще днем фьючерсы на индексы в США (S&P500, Dow Jones, Nasdaq) теряли более 6%, что привело даже к остановке торгов деривативами. В России все это закончилось тем, что ФСФР приняла решение не проводить торги на РТС и ММВБ до 28 октября или до специального распоряжения. То есть в понедельник инвесторам придется наблюдать исключительно за ходом торгов российскими депозитарными расписками в Лондоне. Легким утешением во всем этом может быть то, что в пятницу по итогам торгов в Нью-Йорке S&P500 упал на 3,45%, Dow Jones на 3,59%, Nasdaq 3,23%, а наши акции дисконтировали уже 6% падение.
В текущей ситуации мы советуем продолжать формировать долгосрочные позиции по акциям российских компаний, делая ставка на наиболее ликвидных эмитентов. Консервативные инвесторы, впрочем, могут не пытаться ловить «дно», а могут для начала попробовать дождаться завершения нисходящего тренда и консолидации на рынке (флэта) в течение 3-5 месяцев, что довольно-таки часто бывает после таких сильных движений, а уже затем приступать или продолжать покупки. Не будем забывать, что поддержку 500 пунктов по РТС и ММВБ многие ранее рассматривали как потенциальное «дно» рынка.
Возможно, обнадежит мировые рынки акций предстоящее заседание ФРС и то, что процентная ставка в США может быть снижена еще на 0,5% 29 октября. Ряд экспертов, впрочем, считает, что показательна будет реакция на данные по ВВП 3010 в США. Если статистика выйдет в отрицательном ключе, но рынки акций это проигнорируют, то, может быть, тот или иной отскок на рынке мы и увидим. Непосредственно для роста индексов РТС и ММВБ было бы неплохо дял начала увидеть удорожание нефти и снижение курса USDRUR, иначе рассчитывать особенно и не на что.
RUS Equities
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Непосредственно по ходу торгов 25 октября следует отметить, что в пятницу мы могли наблюдать очередной массовый психоз. Обвал рынка именно в пятницу может быть связан с тем, что по-прежнему на рынке масса инвесторов, скорее всего хедж-фондов, у которых просто идет принудительное закрытие маржинальных позиций (margin call), что брокеры зачастую форсируют ближе к концу недели, опасаясь оставлять плохие позиции на выходные. В общем, по-прежнему на повестке такой риск — как еще нераскрывшиеся в полной мере проблемы хедж-фондов, где вполне может еще проявится и эффект домино, и, как следствие, целая волна банкротств.
Добавим, что в пятницу еще днем фьючерсы на индексы в США (S&P500, Dow Jones, Nasdaq) теряли более 6%, что привело даже к остановке торгов деривативами. В России все это закончилось тем, что ФСФР приняла решение не проводить торги на РТС и ММВБ до 28 октября или до специального распоряжения. То есть в понедельник инвесторам придется наблюдать исключительно за ходом торгов российскими депозитарными расписками в Лондоне. Легким утешением во всем этом может быть то, что в пятницу по итогам торгов в Нью-Йорке S&P500 упал на 3,45%, Dow Jones на 3,59%, Nasdaq 3,23%, а наши акции дисконтировали уже 6% падение.
В текущей ситуации мы советуем продолжать формировать долгосрочные позиции по акциям российских компаний, делая ставка на наиболее ликвидных эмитентов. Консервативные инвесторы, впрочем, могут не пытаться ловить «дно», а могут для начала попробовать дождаться завершения нисходящего тренда и консолидации на рынке (флэта) в течение 3-5 месяцев, что довольно-таки часто бывает после таких сильных движений, а уже затем приступать или продолжать покупки. Не будем забывать, что поддержку 500 пунктов по РТС и ММВБ многие ранее рассматривали как потенциальное «дно» рынка.
Возможно, обнадежит мировые рынки акций предстоящее заседание ФРС и то, что процентная ставка в США может быть снижена еще на 0,5% 29 октября. Ряд экспертов, впрочем, считает, что показательна будет реакция на данные по ВВП 3010 в США. Если статистика выйдет в отрицательном ключе, но рынки акций это проигнорируют, то, может быть, тот или иной отскок на рынке мы и увидим. Непосредственно для роста индексов РТС и ММВБ было бы неплохо дял начала увидеть удорожание нефти и снижение курса USDRUR, иначе рассчитывать особенно и не на что.
RUS Equities
- Кит-Финанс: ситуация остается напряженной, предпосылок для роста пока не наблюдается.
- Лукойл, Роснефть, Сургутнефтегаз — правительство может изменит порядок расчета экспортных пошлин на нефть. Позитивно
- ГМК Норильский Никель — DB прогнозная цена снижена до 68$ или на 55%, держать МТС и Вымпелком таргеты понижены на 22% и 24%, покупать.
- Лукойл: компания не подавала заявку в ВЭБ на выделение средств для погашения задолженности по кредитам; нет долгов рефинансирование которых в этому году надо сделать. DB: позитивно.
- Deutsche UFG приостановило выплаты по отдельным фондам из-за проблем с оценкой активов.
- Moody's — подтвердило прогноз рейтинга РФ.
- Emerging Portfolio Fund research к 2210 отток средств из фондов инвестиций в разививающиеся рынки сократился до 753 млн долларов, ранее 2,4 млрд долларов. В фонды России приток 39,4 млн долларов.
- Тройка: отмена «ножниц Кудрина» - позитив для отчетности нефтяников в 4кв08.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу