20 октября 2016 БКС Экспресс
Все мы знаем про технический и фундаментальный анализ. Подобрав привлекательный объект для инвестиций, мы хотим понять, а когда же фиксировать долгожданную прибыль.
В данной статье мы рассмотрим один из инструментов, полезных инвесторам в процессе принятия решений. Речь идет о таргетах инвестдомов.
Что это такое?
Под таргетами принято понимать целевые уровни. В широком смысле для их определения могут использоваться различные методы. Однако в классическом понимании речь идет о фундаментальном прогнозе аналитика на ближайшие 12 месяцев. Для построения этого прогноза используют разнообразные финансовые модели: анализ денежных потоков (DCF), дисконтирование дивидендов (DDM), сравнительную оценку и пр. Модели эти позволяют оценить прогнозную справедливую стоимость акции, к которой она может приблизиться в определенный момент.
Прогнозы инвестдомов могут заметно отличаться друг от друга, а вместе с ними и целевые уровни. Расхождения могут быть значительным. Для формирования цельной картины принято рассчитывать консенсус-таргет, то есть некоторую усредненную оценку. Зачастую речь идет о медианном значении, когда резкие выбросы в ту или иную сторону исключаются из выборки.
Чем они полезны?
Таргеты инвестдомов могут использоваться в качестве дополнительного инструмента в процессе принятия решений. Во-первых, они полезны в выявлении недооцененных относительно справедливой стоимости объектов для инвестиций. Во-вторых, мы получаем ориентир, докуда наша акция может вырасти или упасть. В этом плане таргеты гораздо более полезны, чем просто рекомендации «купить», «продать» или «держать». Информация более конкретизирована, и может рассматриваться с сочетании с инвестиционными целями и толерантностью к риску участника рынка.
Как найти наиболее разумные таргеты?
Мнения инвестдомов по одной и той же акции могут быть достаточно разнообразными. Для общего понимания важна консенсус-оценка. Но наиболее точным вполне может оказаться отличающееся от него отдельное мнение. Безусловно, есть аналитики, пользующиеся значительным авторитетом, мнению которых вы можете доверять практически безоговорочно.
Но иногда картина может быть спорной, требующей дополнительных исследований. Таргеты инвестдомов, как правило, сопровождаются аналитическими отчетами, доступными для клиентов. Если заглянуть в отчет, то можно получить дополнительную информацию о методологии исследования.
При этом важно наличие обоснования заявленной цели:
• разумных и реалистичных прогнозов доходов и денежных потоков. Надо понимать, что сверхрост (свыше темпов увеличения экономики) не может быть вечен;
• адекватных оценочных мультипликаторов (P/E, P/BV, EV/EBITDA и пр.), которые могут браться с соответствии со средними значениями по группе, среднеисторическим показателем или с премией/дисконтом к ним;
• возможных катализаторов, то есть событий, которые могут спровоцировать движение актива по направлению к обозначенному уровню. Надо понимать, что рынок может долго недооценивать или переоценивать акцию. Для изменения ситуации иногда вполне достаточно смены настроений инвесторов, нужно лишь проявить терпение. Однако могут быть и конкретные катализаторы, например, финансовая отчетность, результаты испытаний препаратов (для фармкомпаний) и т.д.
• оценка рисков. Интересно, что катализаторы могут быть более или менее вероятными. Ставка на маловероятные события подходит лишь для инвесторов, склонных к риску.
Подводя итоги, таргеты инвестдомов могут быть очень полезным инструментом для принятия решений, помогая улучшить динамику портфеля. Анализ потенциального соотношения риска и доходности может стать более четким, появятся определенные численные ориентиры. При этом сложные фундаментальные расчеты аналитики уже взяли на себя. К этому следует добавить немного собственного анализа, а вас непременно ждет успех.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В данной статье мы рассмотрим один из инструментов, полезных инвесторам в процессе принятия решений. Речь идет о таргетах инвестдомов.
Что это такое?
Под таргетами принято понимать целевые уровни. В широком смысле для их определения могут использоваться различные методы. Однако в классическом понимании речь идет о фундаментальном прогнозе аналитика на ближайшие 12 месяцев. Для построения этого прогноза используют разнообразные финансовые модели: анализ денежных потоков (DCF), дисконтирование дивидендов (DDM), сравнительную оценку и пр. Модели эти позволяют оценить прогнозную справедливую стоимость акции, к которой она может приблизиться в определенный момент.
Прогнозы инвестдомов могут заметно отличаться друг от друга, а вместе с ними и целевые уровни. Расхождения могут быть значительным. Для формирования цельной картины принято рассчитывать консенсус-таргет, то есть некоторую усредненную оценку. Зачастую речь идет о медианном значении, когда резкие выбросы в ту или иную сторону исключаются из выборки.
Чем они полезны?
Таргеты инвестдомов могут использоваться в качестве дополнительного инструмента в процессе принятия решений. Во-первых, они полезны в выявлении недооцененных относительно справедливой стоимости объектов для инвестиций. Во-вторых, мы получаем ориентир, докуда наша акция может вырасти или упасть. В этом плане таргеты гораздо более полезны, чем просто рекомендации «купить», «продать» или «держать». Информация более конкретизирована, и может рассматриваться с сочетании с инвестиционными целями и толерантностью к риску участника рынка.
Как найти наиболее разумные таргеты?
Мнения инвестдомов по одной и той же акции могут быть достаточно разнообразными. Для общего понимания важна консенсус-оценка. Но наиболее точным вполне может оказаться отличающееся от него отдельное мнение. Безусловно, есть аналитики, пользующиеся значительным авторитетом, мнению которых вы можете доверять практически безоговорочно.
Но иногда картина может быть спорной, требующей дополнительных исследований. Таргеты инвестдомов, как правило, сопровождаются аналитическими отчетами, доступными для клиентов. Если заглянуть в отчет, то можно получить дополнительную информацию о методологии исследования.
При этом важно наличие обоснования заявленной цели:
• разумных и реалистичных прогнозов доходов и денежных потоков. Надо понимать, что сверхрост (свыше темпов увеличения экономики) не может быть вечен;
• адекватных оценочных мультипликаторов (P/E, P/BV, EV/EBITDA и пр.), которые могут браться с соответствии со средними значениями по группе, среднеисторическим показателем или с премией/дисконтом к ним;
• возможных катализаторов, то есть событий, которые могут спровоцировать движение актива по направлению к обозначенному уровню. Надо понимать, что рынок может долго недооценивать или переоценивать акцию. Для изменения ситуации иногда вполне достаточно смены настроений инвесторов, нужно лишь проявить терпение. Однако могут быть и конкретные катализаторы, например, финансовая отчетность, результаты испытаний препаратов (для фармкомпаний) и т.д.
• оценка рисков. Интересно, что катализаторы могут быть более или менее вероятными. Ставка на маловероятные события подходит лишь для инвесторов, склонных к риску.
Подводя итоги, таргеты инвестдомов могут быть очень полезным инструментом для принятия решений, помогая улучшить динамику портфеля. Анализ потенциального соотношения риска и доходности может стать более четким, появятся определенные численные ориентиры. При этом сложные фундаментальные расчеты аналитики уже взяли на себя. К этому следует добавить немного собственного анализа, а вас непременно ждет успех.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter