Удивленный репортер спрашивает, почему Йеллен повышает ставки, когда рост ВВП и реальные зарплаты снижаются: И вот ее ответ

Ну, ВВП – это достаточно шумный индикатор…

Если посчитать среднее по итогам нескольких кварталов, я бы сказала, что наша экономика растет около 2% в год. И как вы можете увидеть в наших прогнозах, мы ожидаем, что подобная динамика сохранится и в следующую пару лет.

Темп экономического роста был сопоставим с темпом создания рабочих мест при том, что последний оказался более быстр, чем ему следовало быть, чтобы считаться устойчивым в случае, если участие в рабочей силе начнет снижаться, что, по нашему мнению, и должно происходить в рамках долгосрочного тренда старения населения.

Теперь безработица остается примерно на одном и том же уровне, в частности потому, что люди вовлекались в рабочую силу. Участие людей в рабочей силе, как я уже упоминала в своих комментариях, находилось примерно на одном и том же уровне в последние три года. И в этом смысле, в последние несколько лет экономика показала, что у нее есть большее пространство для роста, чем предполагали некоторые аналитики, и это хорошо. Это означает, что в эти годы мы проделали большую работу – работу по созданию рабочих мест.

И, возможно, возможно, есть еще пространство для продолжения этого тренда. Взгляните, политика остается аккомодационной. Мы ожидаем дальнейшего улучшения ситуации на рынке труда. Мы ожидаем, что уровень безработицы будет снижаться и далее, и он будет находится внизу следующие несколько лет. Таким образом, мы ожидаем, что выбранная нами политика –адекватна, и она приведет к дальнейшему усилению рынка труда.

Тогда по-быстрому: я просто хотела подчеркнуть, что, по вашим словам, вы ожидаете роста. Но если его не произойдет? Что, если ВВП не начнет разгон? Что будет, если вы не увидите, что зарплатные метрики растут? Что, если (неразборчиво) застрянет на отметке 1,7%?

Есть ли по-вашему такой риск сейчас? И в таком случае будет ли меньшее количество повышений ставок, чем консенсусное значение, или большее?

Что ж, смотрите, наша политика не прописана в камне. Она зависима от статистики, и мы не обязательно должны следовать по определенному пути. Как вы сказали, статистика не показала значительных улучшений. Но в данных всегда присутствует шум от квартала к кварталу. Но мы не изменили наши взгляды на прогнозы. Мы думаем, что мы находимся на том же пути. Мы не улучшали прогнозы и не прогнозировали увеличение роста. Мы думаем, что мы движемся прежним курсом, но этот курс подразумевает постепенное ужесточение условий на рынке труда.

Я бы сказала, что некоторые метрики зарплатного роста несколько выросли в последнее время. Некоторые не выросли, и это наводит на размышления в условиях усиливающегося рынка труда. И мы ожидаем, что политика останется аккомодационной какое-то время. Но мы говорим о постепенной отмене аккомодации по мере прогресса в экономике с тем, чтобы политика была более нейтральной. Но мы продолжаем обеспечивать аккомодацию экономике, которая позволяет ей расти темпом, превышающем тренд, и это обстоятельство опосредует дальнейшее улучшение рынка труда.