24 ноября 2008 InoPressa
Неоднородное образование из 15 стран, каковым является еврозона, – с общей валютой, но не с общим правительством – может показаться весьма далеким от идеала, особенно во времена всеобщей сумятицы. Но для тех, кто в него не входит, единая валюта выглядит убежищем, которое становится все более и более привлекательным.
Даже такие вполне прочно стоящие на ногах посткоммунистические страны, как Польша, хотят ускорить подготовку мероприятий, необходимых для присоединения к зоне евро. Богатые члены Евросоюза, которые в свое время решили в эту зону не входить, – Швеция и Дания – сейчас снова возвращаются к этому вопросу. Принятие единой европейской валюты означает – по крайней мере в глазах многих – отказ от национального суверенитета. Это означает также, что национальные правительства не могут прибегнуть к девальвации или изменению процентных ставок, даже когда в этом возникает экономическая потребность. В последние годы безоблачных финансовых условий все это выглядело как повод не присоединяться к зоне единой валюты. Сейчас баланс аргументов меняется.
Дания для защиты своей валюты – кроны, которая жестко привязана к евро, – в октябре дважды повысила процентные ставки. Шведская крона упала до рекордно низкого уровня по отношению к евро в октябре, когда Европейский центральный банк снизил процентные ставки в надежде спасти экономику от рецессии. Датский премьер-министр Андерс Фог Расмуссен говорит, что нахождение вне зоны евро во время финансового кризиса является "разрушительным" для экономики и что он хочет провести референдум по данному вопросу к 2011 году. Даже страны, не входящие в ЕС, – такие как Исландия – рассматривают вопрос принятия единой валюты как первоочередной.
Тем временем в Восточной Европе Словения уже приняла евро, а Словакия сделает это к концу текущего года. Правда, на подходе больше никого не видно. Рейтинговое агентство Standard & Poor"s на прошлой неделе понизило кредитный рейтинг Румынии до "негативного", осудив безответственность политиков, повысивших заработную плату в бюджетной сфере. Польша амбициозно заявляет, что она хочет выйти на критерии вступления в зону евро и ввести фиксированный курс злотого к евро в 2011 году. Сейчас правительство страны добивается широкой межпартийной поддержки необходимых для этого конституционных поправок.
К государствам, желающим присоединиться к зоне евро, предъявляется требование иметь инфляцию и бюджетный дефицит на устойчиво низких уровнях (имеется в виду, что уровень должен быть ниже среднего, рассчитанного по всем странам зоны). В прошлые годы страны Восточной Европы по этим критериям не проходили, так как сильный экономический рост подталкивал вверх инфляцию. При этом резко упали также иностранные инвестиции. Правда, тогда растущие налоговые поступления способствовали сокращению бюджетного дефицита. Сегодня же налоговые поступления падают, что ставит под угрозу нереформированные государственные финансы. В Польше, например, это связано с расточительными и безадресными социальными расходами, в частности, с низким возрастом ухода людей на пенсию.
Разговоры о быстром переходе на евро являются, конечно, излюбленным приемом в арсенале политиков, но практические трудности здесь огромны. Страны, уже входящие в зону евро, не горят желанием видеть в своих рядах новых, неблагополучных членов – им достаточно хлопот со старыми, такими как Греция и Италия. Чтобы соответствовать вступительным требованиям, надо повысить налоги и сократить бюджетные расходы, а это не те шаги, на которые нормальная страна может пойти в период рецессии.
Перспектива вступления в зону евро в ближайшие три года вряд ли способна успокоить сегодняшнюю панику на финансовых рынках. Для этого требуется как минимум больше наличности, о чем свидетельствует оказание помощи Венгрии на прошлой неделе. Тогда же ЕС заявил, что, возможно, увеличит свой фонд поддержки с 12 до 25 млрд евро. Но даже при наличии такой мощной внешней помощи независимая валюта становится слишком рискованным удовольствием для большинства – кроме стран с самой сильной экономикой.
© 2008 The Economist Newspaper Limited
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Даже такие вполне прочно стоящие на ногах посткоммунистические страны, как Польша, хотят ускорить подготовку мероприятий, необходимых для присоединения к зоне евро. Богатые члены Евросоюза, которые в свое время решили в эту зону не входить, – Швеция и Дания – сейчас снова возвращаются к этому вопросу. Принятие единой европейской валюты означает – по крайней мере в глазах многих – отказ от национального суверенитета. Это означает также, что национальные правительства не могут прибегнуть к девальвации или изменению процентных ставок, даже когда в этом возникает экономическая потребность. В последние годы безоблачных финансовых условий все это выглядело как повод не присоединяться к зоне единой валюты. Сейчас баланс аргументов меняется.
Дания для защиты своей валюты – кроны, которая жестко привязана к евро, – в октябре дважды повысила процентные ставки. Шведская крона упала до рекордно низкого уровня по отношению к евро в октябре, когда Европейский центральный банк снизил процентные ставки в надежде спасти экономику от рецессии. Датский премьер-министр Андерс Фог Расмуссен говорит, что нахождение вне зоны евро во время финансового кризиса является "разрушительным" для экономики и что он хочет провести референдум по данному вопросу к 2011 году. Даже страны, не входящие в ЕС, – такие как Исландия – рассматривают вопрос принятия единой валюты как первоочередной.
Тем временем в Восточной Европе Словения уже приняла евро, а Словакия сделает это к концу текущего года. Правда, на подходе больше никого не видно. Рейтинговое агентство Standard & Poor"s на прошлой неделе понизило кредитный рейтинг Румынии до "негативного", осудив безответственность политиков, повысивших заработную плату в бюджетной сфере. Польша амбициозно заявляет, что она хочет выйти на критерии вступления в зону евро и ввести фиксированный курс злотого к евро в 2011 году. Сейчас правительство страны добивается широкой межпартийной поддержки необходимых для этого конституционных поправок.
К государствам, желающим присоединиться к зоне евро, предъявляется требование иметь инфляцию и бюджетный дефицит на устойчиво низких уровнях (имеется в виду, что уровень должен быть ниже среднего, рассчитанного по всем странам зоны). В прошлые годы страны Восточной Европы по этим критериям не проходили, так как сильный экономический рост подталкивал вверх инфляцию. При этом резко упали также иностранные инвестиции. Правда, тогда растущие налоговые поступления способствовали сокращению бюджетного дефицита. Сегодня же налоговые поступления падают, что ставит под угрозу нереформированные государственные финансы. В Польше, например, это связано с расточительными и безадресными социальными расходами, в частности, с низким возрастом ухода людей на пенсию.
Разговоры о быстром переходе на евро являются, конечно, излюбленным приемом в арсенале политиков, но практические трудности здесь огромны. Страны, уже входящие в зону евро, не горят желанием видеть в своих рядах новых, неблагополучных членов – им достаточно хлопот со старыми, такими как Греция и Италия. Чтобы соответствовать вступительным требованиям, надо повысить налоги и сократить бюджетные расходы, а это не те шаги, на которые нормальная страна может пойти в период рецессии.
Перспектива вступления в зону евро в ближайшие три года вряд ли способна успокоить сегодняшнюю панику на финансовых рынках. Для этого требуется как минимум больше наличности, о чем свидетельствует оказание помощи Венгрии на прошлой неделе. Тогда же ЕС заявил, что, возможно, увеличит свой фонд поддержки с 12 до 25 млрд евро. Но даже при наличии такой мощной внешней помощи независимая валюта становится слишком рискованным удовольствием для большинства – кроме стран с самой сильной экономикой.
© 2008 The Economist Newspaper Limited
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу