Возможно, «золотые дни» российской валюты (+13% за последние полгода) остались позади, и тому есть несколько причин от падения спроса на нее со стороны иностранных инвесторов до возобновившегося снижения цен на нефть и грядущей выплаты дивидендов российскими компаниями. Стоит отметить, что в настоящий момент подобной точки зрения придерживается подавляющее большинство экспертов ведущих финансовых институтов, отмечая пять ключевых медвежьих факторов.
Необычное снижение корреляции между динамикой цен на нефть и курсом рубля. С начала года черное золото подешевело больше чем на 10%, однако за этот же период российская валюта благодаря спросу со стороны «кэрри-трейдеров» подорожала примерно на столько же. Это привело к снижению рублевой цены Brent и рублевых доходов бюджета России;
Банк России продолжит снижать ставки. По мере замедления темпов роста инфляции в стране российский регулятор ощущает на себе все более сильное давление со стороны чиновников и представителей бизнеса, требующих смягчения денежно-кредитной политики. На своем последнем заседании ЦБР снизил ключевую ставку сразу на 0.50% после заявления Владимира Путина о том, что правительство хотело бы влиять на курс рубля рыночными мерами. По прогнозам экспертов Bank of America и Societe Generale, на ближайшем заседании 16 июня Банк России вновь снизит ставку на 0.50%;
Дивиденды. Как ожидается, в этом году российские компании выплатят рекордные дивиденды на сумму 1.1 трлн рублей ($19.4 млрд), львиная доля которых, скорее всего, будет конвертирована в валюту. Обычно дивидендные платежи оказывают поддержку рублю, однако в этом году компании попридержат доллары в преддверии увеличения объема платежей по обслуживанию долга и накануне закрытия Роснефтью сделки по приобретению активов в Индии;
Снижение спроса на рублевые облигации. В первом квартале иностранные инвесторы приобрели номинированные в рублях ОФЗ на рекордную сумму в 288 млрд рублей, и теперь их аппетит снижается. На трех еженедельных аукционах подряд Минфину РФ не удавалось привлечь весь запланированный объем средств. По мнению экспертов Societe Generale, иностранцы «наелись» российскими бондами;
Политический фактор. Продолжается скандал, связанный с обвинениями России во вмешательстве в выборный процесс в США и Европе. Сенат США планирует ввести новые санкции, а глава ВТБ Андрей Костин вчера высказал мнение о том, что этот скандал является «охотой на ведьм» в рамках «новой Холодной войны против России»
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter