6 июня 2017 УНИВЕР Капитал Бобрик Петр
Мировые тренды
Одной строкой
ФРС теперь не самый крупный ЦБ.
Общая картина
На продолжение общего восходящего тренда акции обновили очередной исторический максимум. Плохая статистика понизила вероятности дальнейших повышений ставок, что привело к снижению доллара и росту облигаций. Общее перепроизводство вылилось в одну из худших недель по товарам.
Сектора
Акции.
Сильный рост и новый исторический максимум
Если посмотреть по новостям, то на неделе не было ничего такого положительного, что могло быть причиной для столь сильного рывка. Так после первоначального унылого боковика в начале недели рост пошел только в четверг после выхода отчета ADP. Этот отчет по своей сути является трепетным ожиданием официального трудового отчета местного госкомстата. И поэтому является отличным средством манипуляции общественным сознанием. Так вот, ADP в 15-30 в четверг громко пообещал 253 тыс. новых рабочих мест в Америке в мае при ожиданиях 185 тыс. После этого толпы инвесторов ломанулись в покупки, сметая на своем пути все уровни сопротивлений. Но уже в пятницу этот прогноз с треском провалился с весьма жалкими 138 тыс. Не помог даже новый минимум по норме безработицы. Однако, рост S&P не только не прекратился и тем более не откатил назад, но и продолжился. Неделя закончилась на максимуме, что зачастую является признаком очень сильного тренда.
Прочая статистика выходила обильная, но противоречивая и с общим результирующим вектором скорее в негативную сторону. Даже внутри одного сектора выходили разнонаправленные результаты. Статистика однозначно не могла быть причиной роста. Откуда следует простой вывод, что данное движение по своему типу является продолжением более длительного тренда. А именно отскока, идущего в середины мая. Т.е. общий долгосрочный рост экономики (а именно это утверждается в вышедшей на неделе бежевой книге) привел к игнорированию на неделе вялой статистики.
Есть и другое толкование произошедших на неделе событий. Во вторник вышел ценовой индекс PCE, который в наибольшей степени уважается ФРС. Результат плохой. Его корневая компонента показала наименьшее приращение +1,5% с 2015 года, т.е. дефляция начала наступление. Другим словами, плохие результаты первого квартала пока не оказались временными, как это записано в последних протоколах ФРС. С такой статистикой трудно объяснять широкой общественности необходимость поднятия ставки на ближайшем заседании. А раз ужесточения монетарной политики может и не быть, то надо отыграть это на бирже и еще порасти. Так после неудачной попытки в среду продавить S&P ниже и начался его рост, проявившийся в четверг новым историческим максимумом.
Хотя подобные рассуждения не были мейнстримом в течение недели (даже в среду после выхода PCE выступали представители ФРС, которые продолжали вещать о необходимости трех поднятий ставки в текущем году), но в пятницу эта точка зрения получила сильное подтверждение после выхода слабого трудового отчета. Вдруг выяснилось, что не только цены не позволяют повышать ставку, но и по занятости наметились проблемы. Именно соображениями смягчения монетарных перспектив объясняли продолжение роста S&P вечером в пятницу. Причем вряд эти соображения успели полностью отразиться на графиках из-за ограниченного времени торгов и разницы часовых поясов в Азии. Не исключаю, что увидим движения на открытии торгов в понедельник.
В целом американский недельный сценарий – отсутствие активности до четверга и далее рост - прослеживался в других странах запада. Только не везде были новые максимумы, поскольку до них просто не успели дойти.
А вот в Китае были проблемы. Под конец недели весь пар от проведенных властями интервенций в прошлую пятницу улетучился, и шанхайский индекс привычно потянулся к югу. До ключевой поддержки 3000 пока подойти не успел, из-за чего брутальных сценариев на неделе не было. Но, исходя из общих соображений, риск сохраняется.
Азиатские развивающиеся страны росли несильно, но всю неделю. Великолепная иллюстрация для растущей мировой экономики. На этом фоне хотелось бы выделить Гонконг, где всего неделю назад порезали рейтинг от агентства Moody’s. И результат – каждый день по росту. Новый многолетний максимум и прибавка с середины апреля около +10%. Да, нынче времена и нравы уже не те - авторитет этих уважаемых организаций не действует должным образом.
Вообще развивающиеся страны показали очень хорошую неделю. Исключениями стали только страны связанные с упавшей на неделе нефтью (вроде России) и Бразилия.
Кстати о последней. Там опять отличилось Moody’s и порезало рейтинг. Мотивировка на этот раз была существенная – чтоб-то много в последнее время там гуляют по улицам с оружием. На этом фоне всякие положительные экономические новости вроде первого за много лет квартала роста ВВП были проигнорированы.
Удивительно, но когда подобным образом снимали бывшего президента Д. Руссев, рейтинг почему-то не понижали.
На неделе случилось знаковое событие – краткосрочный индекс волатильности достиг исторического минимума с момента, когда этот индекс был запущен
Другим словами, инвесторы совсем страх потеряли. Ведь в любой момент можно прийти в ФРС, там подпечатают денег и выкупят любое падение. В этой связи хотелось бы напомнить слова бывшего руководителя ФРС А. Гринспена, который в аналогичной ситуации много лет назад сказал, что целое поколение трейдеров выросло, не зная как бывает страшен падающий рынок.
Переходя к прогнозам, отметим участившееся число прогнозов в СМИ по поводу жизни после повышения ставки на грядущем заседании ФРС, если оно конечно будет. Лейтмотив статей уверенно белогвардейский, поскольку мало того что ужесточение, так и нет никаких новых факторов для роста. Например, на максимумы ушли распродажи собственных акций топовыми инсайдерами.
На фоне роста фондовых индексов резко ухудшилось состояние реальных предприятий. Например, число банкротств банков за первые месяцы года уже сильно превысило прошлогодние уровни. И это при более высокой ставке, что является очень благоприятным фактором для банковской деятельности. Аналогичная картина по розничным магазинчикам
Это даже может спровоцировать затяжную рецессию вплоть до осени. Так снижение товарной группы очень хорошо вписывается в эту теорию.
Но до заседания ФРС не стоит ожидать начало каких-то без крупных проблем.
Валюты
Долларовый индекс обновил очередной минимум. Снижение с января продолжается
Наибольшие падения были после выхода американских PCE во вторник и трудового отчета в пятницу. Оба отчета снижали перспективы процентного дохода в пятницу, что неблагоприятно для любой валюты. Т.е. причина движений была именно в долларе.
В разрезе валют наибольшее преимущество получило евро, где в отличие от Америки выходила не плохая, а положительная статистика. Особенно поддерживает евро соображения спада политической напряженности после выборов во Франции и Германии
Укреплению евро не могут помешать даже продолжающиеся потуги М Драги, обещающего на неделе работу печатного станка на полных мощностях. Вышедшее на неделе данные по инфляции, показавшие снижение до +1,4%, были использованы им как аргумент для максимально мягкой монетарной политики.
По похожему сценарию несколько подросла иена. А вот британский фунт не смог подрасти на фоне роста неопределенностей по поводу будущих выборов. Опросы показывают примерное равенство консерваторов и лейбористов, хотя еще пару недель назад у консерваторов было преимущество около +14%. На премьера Т. Мэй, которая и спровоцировала своим законом о деменциях такой падеж своего электората, уже начали нападать даже однопартийцы А тут еще и новый теракт от мирового ислама.
Сильные подвижки начались на паре доллар июнь, где китайская валюта после нескольких месяцев практически фиксированного курса стала неожиданно усиливаться.
Первоначально в усилении юаня обвиняли китайские интервенции, проведенные еще в прошлую пятницу. Однако движение продолжилось и после окончания интервенций. И более того, его темпы стали ускоряться. И даже такой индикатор как риск-ревесал впервые в этом году стал показывать риск ослабления доллара.
В пользу укрепления юаня говорит возобновившийся процесс нарастания китайских золотовалютных резервов, который длится уже третий месяц подряд и продолжает нарастать.
Напомним, что по итогам прошлого года, ситуация была обратной. Впервые за более чем 17 лет капитал стал не притекать, а вытекать из Китая. Возможно, сейчас этот процесс закончился.
Отметим, что на неделе китайская статистика была представлена только индексами деловой активности в промышленности, которые в целом были слабыми. А один из них даже ушел в отрицательную область, чего не было уже много месяцев. Т.е. статистика не могла быть причиной таких изменений
Биткоин продолжил рост после непродолжительной коррекции в конце мая
Товарные валюты не имели единой динамики против доллара. Кто-то вырос, кто-то снизился. Но сильных движений там также не было. В том отношении динамика российского рубля был схожа. За неделю он несколько укрепился, несмотря на упавшую нефть.
Из графика отчетливо видно сопротивление около 56 рулей за доллар, что является первым рубежом обороны 55 уровня. И по технике, и по фундаментальным показателям рубль вполне может взять эти рубежи. Ведь он по-прежнему сохраняет одну из самых высоких доходностей в мире. Кроме того, на неделе обновлен новый максимум цен российских ЗВР, которые подросли еще на один миллиард
Тем самым обновлен очередной максимум. Восходящий тренд продолжается.
Вышедший обзор инфляционных ожиданий и потребительских настроений за май в целом свидетельствует в пользу снижения ставки на заседании ЦБ 16 июня, что является индикатором слабой экономической активности. Снижение ставки должно снизить доходность рубля и создать предпосылки для его ослабления. Но это только через пару недель.
Надо отметить нарастание факторов, противодействующих укреплению рубля. Так продолжается падение спроса нерезидентов на ОФЗ на последних аукционах Минфина и, как следствие, сокращение притока капитала в госсектор. Также началось сезонное снижение сальдо счета текущих операций. за апрель: +2,9 млрд долл. против +8,7 млрд долл. в марте. Но пока количество не переходит в качество.
Облигации
Американские длинные облигации вернулись к апрельским максимумам.
На графике отчетливо видно два момента роста: во вторник после PCE и в пятницу после американского трудового отчета. Т.е. полная корреляция с данными.
Главным фундаментальным фактором для поддержки американских долговых бумаг являются планы начать выход из политики реинвестирования средств от погашенных бумаг обратно в долговой рынок, или по-простому снижения объема покупок. В этом отношении дальнейший рост казночеек ничему не противоречит.
На неделе случилось знаменательное событие – балансы ЕЦБ и ЯЦБ синхронно превысили баланс ФРС.
Теперь у ЕЦБ 4,69, ЯЦБ 4,48, а у ФРС всего 4,45.
.А с учетом планов ФРС сократить свой баланс против планов ЕЦБ и ЯЦБ продолжать QE Америка может резко отстать от конкурентов.
При этом все три банка усиленно печатают деньги с 2008 года, что привело к увеличению совокупного баланса почти в три раза
Как уже говорилось ранее, статистика на неделе поубавила оптимизма у приверженцев поднятия ставок
Значение уверенно держится ниже 50%. Причем на этом графике еще не успел отразился американский трудовой отчет. Темпы поднятия ставки после июля резко обрываются вниз.
Слабые ожидания на лето также приводят к дальнейшему сглаживанию кривой доходностей. Этот тренд продолжается с января.
Товары
Товарная группа показала одну из худших недель в текущем году. Причем это случилось н снижающемся долларе и растущих акциях. Очень нехороший признак, свидетельствующий о перепроизводстве в реальной экономике на фоне пухнущих финансов.
Энергетика
Энергетика сильно снизилась по итогам недели. Brent закончила неделю ниже 50 долларов, cсевероамериканский газ также на круглом числе 3.0 за BBTU.
Новостной фон при этом был уверенно повышательный. Вышедший в среду отчет по американским запасам показал крупное снижение нефтяных запасов почти на -6,5 млн., что выделяется даже на длинных графиках.
Отмечу, это уже пятая неделя снижений подряд.
Спрос на нефть остается высокий и даже завышенный по сравнению с прошлым годом, что и является главой причиной падения остатков
В сочетании с продленным неделей ранее соглашением об ограничении производства ОПЕК и других стран еще на 9 месяцев такая динамика нефти производит особенно гнетущее впечатление.
В качестве обоснования в СМИ наиболее часто фигурирует фактор увеличения, а точнее восстановления добычи нефти в Ливии и Нигерии. А также рост добычи в самом ОПЕК в мае.
Но объем их приростов явно недостаточен даже для нейтрализации фактора соглашения, не говоря уже про столь сильное снижение.
Среди прочих гипотез выделю относительно холодную для этого времени года погоду в северном полушарии. Но этот фактор актуален, прежде всего, для газа, а не для нефти.
В СМИ в качестве главной причины называют намерение Д, Трампа вывести США из парижского соглашения по климату. Говорится о взрывном росте сланцевой добычи, о добыче на Аляске и прочее. Но ничего этого пока еще нет. Пока это только слухи.
Технический анализ графиков говорит о проведении целенаправленной акции по снижению цен – удары продаж появляются в нужное время и в нужном месте. Другими словами, велика вероятность, что это чья-то крупная целенаправленная акция с неизвестными пока целями по ценовым уровням. В этом случае снижение может продлиться долго. Но это конспирология. А пока напомню, что целевым диапазоном ОПЕК является на данный момент диапазон 55-60.
Металлы
Металлы вторую неделю подряд показывают динамику, сильно хуже акций. Несмотря на рост S&P, промышленные металлы несколько снизились. Особенно в том преуспел никель с уверенным пробоем вниз уровня 9000 на конкуренции между индонезийской и филлипинской рудой.
В основе слабой динамики лежит снижение темпов китайского спроса. Как уже говорилось ранее, вышедший на неделе промышленный индекс Caixin впервые за много месяцев нырнул в отрицательную зону. Да и грядущее заседание ФРС с базовым сценарием повышения ставки не повышает оптимизма.
В этом отношении перспективы на ближайшие несколько дней также скорее негативные. Впрочем, цены уже достаточно низкие, и поэтому сильного снижения ждать не приходится.
Драгоценные металлы дрейфовали вниз всю неделю на соображениях ослабления инфляции, но ожили после американского трудового отчета. Впрочем, сильный рост далее маловероятен, как и сильный рост длинных облигаций.
Среди группы выделю палладий, который обновил на неделе многолетний максимум. Но у него собственная динамика.
Зерновые
Цены остаются у низов.
Среди новостей выделю прохладную погоду в северном полушарии, откуда появились первые подозрения на снижения прогнозов урожая. Но пока это не отразилось ни в статистике, ни в ценах.
Софты
Группа уверенно вниз. Из-за повального перепроизводства не исключено продолжение снижения до многолетних уровней поддержек.
Кофе
Очередной минимум ниже 125. В качестве основной причины называется Бразилия. В результате снижения до нашей покупки уже ближе, чем до продажи. Может быть, и войдем на следующей неделе. Но тогда надо будет жестко и быстро выходить на соображениях отскока, поскольку тренд сейчас уверенно нисходящий.
Завершенные сделки в 2017. Март продажа 144. Покупка 156, итог -12пунктов.
Текущие сделки: Нет.
Позиция: Нет. Вариационка нет.
Ордера. Май Продажа 139, стоп 144. Покупка 118. Выход из покупки 123
Какао
Уже во вторник наша покупка закрылась, хотя фиксация прибыли стояла достаточно далеко от точки входа. Несмотря на то, что отмечается продолжение высоких объемов продаж какао в африканских портах, цена не может надолго задержаться ниже 2000 уровня. Очень сильный сигнал на окончание нисходящего тренда. И даже на начало восходящего.
В этих условиях надо повышать уровни покупки.
Завершенные сделки в 2017. Март покупка 2150, выход 1990, итог -160. // Май покупка 1960. Май. Покупка 1760. Выход 1844. Итог -32. // Июнь покупка 1810, выход 1940, итог +130. // Июнь покупка 1930, выход 2040, итог +110.
Сделки на неделе: Июнь продажа 2040.
Позиции: нет. Вариационка нет.
Ордера. Июнь покупка 1960, вторая покупка 1860. Закрытие лонга 2090.
Сахар
Сахар просто рухнул на сообщениях о сильном увеличении прогнозов урожая в Индии до 13,6 , попутно пробив ключевой уровень сопротивления 15 центов. Изменение прогнозов случилось после снижения интенсивности муссона Тем самым за неделю более -10%. Причем такие темпы уже наблюдаются вторую неделю подряд.
Мы неожиданно оказались в покупке и просадке. Учитывая неистовость падения, надо очень жестко выходить. Пока шансы есть, поскольку очень высокая перепроданность.
Завершенные сделки в 2017. Март. Продажа 19,9, закрытие 20,2. Итог -0,3. // Июнь. Продажа 16,40, покупка 15,70, Итог +0,7.
Текущие сделки: Июнь. Покупка 14,10.
Позиция: Июнь. Покупка 14,10. Вариационка -3,6.
Ордера. Июнь. Закрытие лонга 14,2. Продажа 15,4.
Апельсиновый сок
Снижение около пяти центов за неделю и новый минимум ниже 130. Падение не прекращается. Вне рынка.
Завершенные сделки в 2017. Май. Покупка 176.. Продажа 162, Итог -14 //.
Сделки на неделе. Нет.
Позиции: Нет. Вариационка. Нет.
Ордера. Нет
Хлопок
Сверх узкий диапазон на низах. Хотя наш ордер на выход очень близко, но он не взялся. Внешний фон с одной стороны положителен из-за роста фондовых индексов, но из-за Бразилии временно негативен. Рискнем оставить ордера как есть. Риск заключается в пробое уровня 76, который держится с начала года.
Завершенные сделки в 2017. Март. Продажа: 74,9, покупка 74,2, итог +0,5. Май. покупка 74,6, продажа 76,7. итог. +2,1 цента.
Сделки на неделе. нет
Позиция. Июнь, покупка 78,1. Вариационка -1,1.
Ордера. Июнь, выход из лонга 78,6.
Макроэкономические показатели
Статистики было на неделе много, и она оказывала большое влияние на торги. В целом умеренно негативная. Было много разнонаправленных результатов даже внутри одного сектора.
С положительной стороны надо выделить данные по безработице в Японии и Европе, японской промышленности, американским ценам на жилье, японским розничным продажам, некоторым индексам деловой активности.
Негативными были расходы на строительство, германские розничные продажи и продажи автомобилей в США, ценовая динамика в США и Европе, американский торговый баланс, китайский промышленный PMI. И главное – слабый американский трудовой отчет за май.
Безработица
В Японии третий месяц подряд норма безработицы держится на глобальном и историческом минимуме +2,8%.
Помимо аномально низкого значения, на которое уже никто не удивляется, достигнут очередной максимум 1,48 отношения вакансий к соискателям, которой вплотную приблизились к психологически важному уровню 1,5. Другими словами занятость все равно продолжает возрастать. Пока по поводу занятости в Японии беспокоиться не следует
В Германии очередное снижение нормы безработицы на десятую до нового многолетнего минимума 5,7%. Аналогичный результат получается по числу безработных
Не только нырок до очередного низа, но и ускорение падения. Ситуация в Германии хорошая.
Европейская безработица также движется на юг, но значения пока сильно больше, чем в Германии
Американские недельные данные незначительно отскочили вверх.
Ожидали 239, что не привело к сильному удивлению.
Главным на неделе стал американский трудовой отчет за май. Уровень безработицы обновил очередной минимум и достиг рекордно низкой отметки - 4,3%, на десятую опередив ожидания.
Последний раз подобные показатели были зафиксированы в мае 2001 года. Несмотря на многолетний экстремум, этот показатель не вызвал большого удивления. А вот упавшее число новых рабочих мест принесло сильное разочарование
Опрошенные Bloomberg аналитики в среднем прогнозировали увеличение числа рабочих мест на 182 тыс. Кроме того, согласно пересмотренным данным в апреле число рабочих мест увеличилось на 174 тыс., а не на 211 тыс., как сообщалось ранее.
Среди вторичных показателей выделю прирост заработной платы на +0,2% что привело к годовому росту на +2,5%. Хотя это выше прочих показателей инфляции в стране, но консенсус был на десятую выше +2,6%.
Отчет произвел гнетущее впечатление и в одиночку развернул недельную статистику в негатив. После него вопрос о поднятии ставки на ближайшем заседании ФРС резко обострился.
Промышленность.
Предварительные апрельские данные по японскому промышленному выпуску показали лучший результат за пару лет.
Ожидания были даже повыше +4,3%, но без негатива. Отчасти высокий рост был компенсацией за снижение -2,1% в марте, с учетом которого получаем среднюю скорость около двух процентов за год, что уже не много, а нормально.
Строительство.
Американские темпы роста цен на недвижимость второй месяц подряд на максимумах за три последних года
Ожидания были, как и в прошлый раз +5,7%, что принесло положительное отрицательное удивление. Результат хороший, предполагающий дальнейший рост сектора.
Число сделок в стадии оформления снизилось на -1,3% при положительных ожиданиях +0,5%.
Хотя это второе снижение подряд, но снижение до сих пор не компенсировало даже половину сильного роста в феврале на +5,5%. В этом смысле последний результат пока не говорит об окончании положительного тренда.
Расходы на строительство неожиданно рухнули в апреле на -1,4% до нового минимума с прошлого года
Это второе снижение подряд. И что особенно неприятно на этот раз, ожидания были уверенно положительные +0,5%. Сильное разочарование. Впрочем, расходы всегда были самым слабым показателем строительного сектора.
Потребительский спрос: продажи, расходы, доходы.
Японские розничные продажи показали лучшее значение с 2015 года
Ожидалось же, как в прошлый раз около +2,3%, что привело к сильнейшему положительному удивлению.
Отчасти рост обусловлен ростом потребительских цен, которые впервые за несколько лет отмечен в последние месяцы. Но это может дать не более четверти прибавки. Есть и самостоятельный взлет продаж.
Американские доходы и расходы вышли одинаковыми +0,4%.
В обоих случаях ожидания были близки к итоговому результату и потому удивлении не вызвали. Но по сравнению с прошлыми мартовскими данными достигнут ощутимый прогресс. Напомним, что прошлые расходы вообще были нулевыми, из-за чего тогда было много спекуляций об окончании бума потребительских расходов. Апрельских отчет показал, что по этому показателю американская экономика как минимум не сбавляет темпов
Потребительские настроения в США еще несколько снизились
Ожидания были как в прошлый раз, но без удивлений.
В абсолютных значениях результат очень высокий, даже можно сказать великолепный. Для дальнейшего роста экономики очень хорошая база
В Германии розничные продажи снизились в апреле на -0,2% при положительных ожиданиях +0,2%, что привело к умеренному разочарованию. Зато годовое изменение преподнесло намного больший негатив, снизившись на -0,9% при очень высоких ожиданиях +2,3%.
В последние месяцы показатель стал показывать значительные двухмесячные биения со средним значением около процента роста. С этой точки зрения результат вполне ожидаем и не свидетельствует о каком-то обвале. Но небольшой нисходящий тренд стал просматриваться на графике.
Продажи автомобилей в США третий месяц не могут отскочить от низов
Хотя ожидания снизились еще на десятую до 17,0, но снова разочарование. Вообще ожидания были выше факта уже пятый месяц подряд.
Цены
Американский индекс PCE подрос на две десятых с апреля при ожиданиях около десятой. Тем самым нейтральный результат. Но годовое изменение снизилось на десятую до нового минимума с 2015 года.
Тем самым ценовое давление значительно отклонилось в худшую сторону от целевых значений ФРС. Как на таком фоне повышать ставки – большой вопрос.
Европейская инфляция показал худшее значение с середины прошлого года
Ожидания были повыше не десятую, но это не привело к сильному разочарованию. Главный негатив пришел именно от самой цифры, которая отодвигает достижение Европой целевых двух процентов на неопределенное время.
Финансовые потоки
Американский торговый баланс ухудшился почти на -4,0 млрд
Результат на нижней границе колебаний, хотя в апреле доллар не укреплялся, болтаясь вокруг 100 уровня по долларовому индексу. Хотя ожидания были недалеко - повыше всего на полтора миллиарда – но отчет производит нехорошее впечатление из-за наметившегося крена вниз на фоне снижения доллара.
Индексы деловых настроений.
Европейские индексы несколько отскочили от последних максимумов.
Ожидания, наоборот, предполагали небольшой рост, откуда сильное разочарование.
Несмотря на отрицательное впечатление, значения остаются очень высокими, недалеко от многолетних максимумов. Это предполагает дальнейший рост европейской экономики и нарастание раздраженных заявлений от американцев о «воровстве американских рабочих мест европейцами».
Чикагский индекс, который некогда был наихудшим в Америке, потихоньку поднялся до очень высоких значений.
Небольшое превышение ожиданий, но без сильного удивления. Региональная Америка восстановилась.
Японский PMI подрос более процента до 53.1
Тем самым показатель вырвался из притяжения нулевой зоны и теперь указывает на высокую вероятность продолжения роста японской промышленности в ближайший месяц.
В Великобритании промышленные настроения несколько откатили от верхов
Но значения остаются самыми высокими среди аналогичных индикаторов других развитых стран. Дешевый фунт продолжает оказывать стимулирующее воздействие на всю британскую экономику.
Американский промышленный ISM практически не изменился в июне
Ожидания были 54,5, т.е. недалеко от результата. Нейтральный отчет, но значения уверенно положительное.
Китай
Промышленный PMI вышел почти вровень с ожиданиями
Результат небольшой, но положительный и без удивлений. Аналогичный показатель по услугам поднялся с 54,0 до 54,4. В отличии от промышленности, и величина рост и само значение достаточно высокие.
Учитывая крайне тревожное поведение шанхайского индекса около важной поддержки 3000, результаты следует занести в плюс. Могло быть намного хуже.
Например, аналогичный, но негосударственный индекс по промышленности неожиданно нырнул в отрицательную зону, вызвав сильное возбуждение
Ожидался минимальный плюс 51,1. Отклонение небольшое, не оно было главной причиной разочарования
https://univer.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Одной строкой
ФРС теперь не самый крупный ЦБ.
Общая картина
На продолжение общего восходящего тренда акции обновили очередной исторический максимум. Плохая статистика понизила вероятности дальнейших повышений ставок, что привело к снижению доллара и росту облигаций. Общее перепроизводство вылилось в одну из худших недель по товарам.
Сектора
Акции.
Сильный рост и новый исторический максимум
Если посмотреть по новостям, то на неделе не было ничего такого положительного, что могло быть причиной для столь сильного рывка. Так после первоначального унылого боковика в начале недели рост пошел только в четверг после выхода отчета ADP. Этот отчет по своей сути является трепетным ожиданием официального трудового отчета местного госкомстата. И поэтому является отличным средством манипуляции общественным сознанием. Так вот, ADP в 15-30 в четверг громко пообещал 253 тыс. новых рабочих мест в Америке в мае при ожиданиях 185 тыс. После этого толпы инвесторов ломанулись в покупки, сметая на своем пути все уровни сопротивлений. Но уже в пятницу этот прогноз с треском провалился с весьма жалкими 138 тыс. Не помог даже новый минимум по норме безработицы. Однако, рост S&P не только не прекратился и тем более не откатил назад, но и продолжился. Неделя закончилась на максимуме, что зачастую является признаком очень сильного тренда.
Прочая статистика выходила обильная, но противоречивая и с общим результирующим вектором скорее в негативную сторону. Даже внутри одного сектора выходили разнонаправленные результаты. Статистика однозначно не могла быть причиной роста. Откуда следует простой вывод, что данное движение по своему типу является продолжением более длительного тренда. А именно отскока, идущего в середины мая. Т.е. общий долгосрочный рост экономики (а именно это утверждается в вышедшей на неделе бежевой книге) привел к игнорированию на неделе вялой статистики.
Есть и другое толкование произошедших на неделе событий. Во вторник вышел ценовой индекс PCE, который в наибольшей степени уважается ФРС. Результат плохой. Его корневая компонента показала наименьшее приращение +1,5% с 2015 года, т.е. дефляция начала наступление. Другим словами, плохие результаты первого квартала пока не оказались временными, как это записано в последних протоколах ФРС. С такой статистикой трудно объяснять широкой общественности необходимость поднятия ставки на ближайшем заседании. А раз ужесточения монетарной политики может и не быть, то надо отыграть это на бирже и еще порасти. Так после неудачной попытки в среду продавить S&P ниже и начался его рост, проявившийся в четверг новым историческим максимумом.
Хотя подобные рассуждения не были мейнстримом в течение недели (даже в среду после выхода PCE выступали представители ФРС, которые продолжали вещать о необходимости трех поднятий ставки в текущем году), но в пятницу эта точка зрения получила сильное подтверждение после выхода слабого трудового отчета. Вдруг выяснилось, что не только цены не позволяют повышать ставку, но и по занятости наметились проблемы. Именно соображениями смягчения монетарных перспектив объясняли продолжение роста S&P вечером в пятницу. Причем вряд эти соображения успели полностью отразиться на графиках из-за ограниченного времени торгов и разницы часовых поясов в Азии. Не исключаю, что увидим движения на открытии торгов в понедельник.
В целом американский недельный сценарий – отсутствие активности до четверга и далее рост - прослеживался в других странах запада. Только не везде были новые максимумы, поскольку до них просто не успели дойти.
А вот в Китае были проблемы. Под конец недели весь пар от проведенных властями интервенций в прошлую пятницу улетучился, и шанхайский индекс привычно потянулся к югу. До ключевой поддержки 3000 пока подойти не успел, из-за чего брутальных сценариев на неделе не было. Но, исходя из общих соображений, риск сохраняется.
Азиатские развивающиеся страны росли несильно, но всю неделю. Великолепная иллюстрация для растущей мировой экономики. На этом фоне хотелось бы выделить Гонконг, где всего неделю назад порезали рейтинг от агентства Moody’s. И результат – каждый день по росту. Новый многолетний максимум и прибавка с середины апреля около +10%. Да, нынче времена и нравы уже не те - авторитет этих уважаемых организаций не действует должным образом.
Вообще развивающиеся страны показали очень хорошую неделю. Исключениями стали только страны связанные с упавшей на неделе нефтью (вроде России) и Бразилия.
Кстати о последней. Там опять отличилось Moody’s и порезало рейтинг. Мотивировка на этот раз была существенная – чтоб-то много в последнее время там гуляют по улицам с оружием. На этом фоне всякие положительные экономические новости вроде первого за много лет квартала роста ВВП были проигнорированы.
Удивительно, но когда подобным образом снимали бывшего президента Д. Руссев, рейтинг почему-то не понижали.
На неделе случилось знаковое событие – краткосрочный индекс волатильности достиг исторического минимума с момента, когда этот индекс был запущен
Другим словами, инвесторы совсем страх потеряли. Ведь в любой момент можно прийти в ФРС, там подпечатают денег и выкупят любое падение. В этой связи хотелось бы напомнить слова бывшего руководителя ФРС А. Гринспена, который в аналогичной ситуации много лет назад сказал, что целое поколение трейдеров выросло, не зная как бывает страшен падающий рынок.
Переходя к прогнозам, отметим участившееся число прогнозов в СМИ по поводу жизни после повышения ставки на грядущем заседании ФРС, если оно конечно будет. Лейтмотив статей уверенно белогвардейский, поскольку мало того что ужесточение, так и нет никаких новых факторов для роста. Например, на максимумы ушли распродажи собственных акций топовыми инсайдерами.
На фоне роста фондовых индексов резко ухудшилось состояние реальных предприятий. Например, число банкротств банков за первые месяцы года уже сильно превысило прошлогодние уровни. И это при более высокой ставке, что является очень благоприятным фактором для банковской деятельности. Аналогичная картина по розничным магазинчикам
Это даже может спровоцировать затяжную рецессию вплоть до осени. Так снижение товарной группы очень хорошо вписывается в эту теорию.
Но до заседания ФРС не стоит ожидать начало каких-то без крупных проблем.
Валюты
Долларовый индекс обновил очередной минимум. Снижение с января продолжается
Наибольшие падения были после выхода американских PCE во вторник и трудового отчета в пятницу. Оба отчета снижали перспективы процентного дохода в пятницу, что неблагоприятно для любой валюты. Т.е. причина движений была именно в долларе.
В разрезе валют наибольшее преимущество получило евро, где в отличие от Америки выходила не плохая, а положительная статистика. Особенно поддерживает евро соображения спада политической напряженности после выборов во Франции и Германии
Укреплению евро не могут помешать даже продолжающиеся потуги М Драги, обещающего на неделе работу печатного станка на полных мощностях. Вышедшее на неделе данные по инфляции, показавшие снижение до +1,4%, были использованы им как аргумент для максимально мягкой монетарной политики.
По похожему сценарию несколько подросла иена. А вот британский фунт не смог подрасти на фоне роста неопределенностей по поводу будущих выборов. Опросы показывают примерное равенство консерваторов и лейбористов, хотя еще пару недель назад у консерваторов было преимущество около +14%. На премьера Т. Мэй, которая и спровоцировала своим законом о деменциях такой падеж своего электората, уже начали нападать даже однопартийцы А тут еще и новый теракт от мирового ислама.
Сильные подвижки начались на паре доллар июнь, где китайская валюта после нескольких месяцев практически фиксированного курса стала неожиданно усиливаться.
Первоначально в усилении юаня обвиняли китайские интервенции, проведенные еще в прошлую пятницу. Однако движение продолжилось и после окончания интервенций. И более того, его темпы стали ускоряться. И даже такой индикатор как риск-ревесал впервые в этом году стал показывать риск ослабления доллара.
В пользу укрепления юаня говорит возобновившийся процесс нарастания китайских золотовалютных резервов, который длится уже третий месяц подряд и продолжает нарастать.
Напомним, что по итогам прошлого года, ситуация была обратной. Впервые за более чем 17 лет капитал стал не притекать, а вытекать из Китая. Возможно, сейчас этот процесс закончился.
Отметим, что на неделе китайская статистика была представлена только индексами деловой активности в промышленности, которые в целом были слабыми. А один из них даже ушел в отрицательную область, чего не было уже много месяцев. Т.е. статистика не могла быть причиной таких изменений
Биткоин продолжил рост после непродолжительной коррекции в конце мая
Товарные валюты не имели единой динамики против доллара. Кто-то вырос, кто-то снизился. Но сильных движений там также не было. В том отношении динамика российского рубля был схожа. За неделю он несколько укрепился, несмотря на упавшую нефть.
Из графика отчетливо видно сопротивление около 56 рулей за доллар, что является первым рубежом обороны 55 уровня. И по технике, и по фундаментальным показателям рубль вполне может взять эти рубежи. Ведь он по-прежнему сохраняет одну из самых высоких доходностей в мире. Кроме того, на неделе обновлен новый максимум цен российских ЗВР, которые подросли еще на один миллиард
Тем самым обновлен очередной максимум. Восходящий тренд продолжается.
Вышедший обзор инфляционных ожиданий и потребительских настроений за май в целом свидетельствует в пользу снижения ставки на заседании ЦБ 16 июня, что является индикатором слабой экономической активности. Снижение ставки должно снизить доходность рубля и создать предпосылки для его ослабления. Но это только через пару недель.
Надо отметить нарастание факторов, противодействующих укреплению рубля. Так продолжается падение спроса нерезидентов на ОФЗ на последних аукционах Минфина и, как следствие, сокращение притока капитала в госсектор. Также началось сезонное снижение сальдо счета текущих операций. за апрель: +2,9 млрд долл. против +8,7 млрд долл. в марте. Но пока количество не переходит в качество.
Облигации
Американские длинные облигации вернулись к апрельским максимумам.
На графике отчетливо видно два момента роста: во вторник после PCE и в пятницу после американского трудового отчета. Т.е. полная корреляция с данными.
Главным фундаментальным фактором для поддержки американских долговых бумаг являются планы начать выход из политики реинвестирования средств от погашенных бумаг обратно в долговой рынок, или по-простому снижения объема покупок. В этом отношении дальнейший рост казночеек ничему не противоречит.
На неделе случилось знаменательное событие – балансы ЕЦБ и ЯЦБ синхронно превысили баланс ФРС.
Теперь у ЕЦБ 4,69, ЯЦБ 4,48, а у ФРС всего 4,45.
.А с учетом планов ФРС сократить свой баланс против планов ЕЦБ и ЯЦБ продолжать QE Америка может резко отстать от конкурентов.
При этом все три банка усиленно печатают деньги с 2008 года, что привело к увеличению совокупного баланса почти в три раза
Как уже говорилось ранее, статистика на неделе поубавила оптимизма у приверженцев поднятия ставок
Значение уверенно держится ниже 50%. Причем на этом графике еще не успел отразился американский трудовой отчет. Темпы поднятия ставки после июля резко обрываются вниз.
Слабые ожидания на лето также приводят к дальнейшему сглаживанию кривой доходностей. Этот тренд продолжается с января.
Товары
Товарная группа показала одну из худших недель в текущем году. Причем это случилось н снижающемся долларе и растущих акциях. Очень нехороший признак, свидетельствующий о перепроизводстве в реальной экономике на фоне пухнущих финансов.
Энергетика
Энергетика сильно снизилась по итогам недели. Brent закончила неделю ниже 50 долларов, cсевероамериканский газ также на круглом числе 3.0 за BBTU.
Новостной фон при этом был уверенно повышательный. Вышедший в среду отчет по американским запасам показал крупное снижение нефтяных запасов почти на -6,5 млн., что выделяется даже на длинных графиках.
Отмечу, это уже пятая неделя снижений подряд.
Спрос на нефть остается высокий и даже завышенный по сравнению с прошлым годом, что и является главой причиной падения остатков
В сочетании с продленным неделей ранее соглашением об ограничении производства ОПЕК и других стран еще на 9 месяцев такая динамика нефти производит особенно гнетущее впечатление.
В качестве обоснования в СМИ наиболее часто фигурирует фактор увеличения, а точнее восстановления добычи нефти в Ливии и Нигерии. А также рост добычи в самом ОПЕК в мае.
Но объем их приростов явно недостаточен даже для нейтрализации фактора соглашения, не говоря уже про столь сильное снижение.
Среди прочих гипотез выделю относительно холодную для этого времени года погоду в северном полушарии. Но этот фактор актуален, прежде всего, для газа, а не для нефти.
В СМИ в качестве главной причины называют намерение Д, Трампа вывести США из парижского соглашения по климату. Говорится о взрывном росте сланцевой добычи, о добыче на Аляске и прочее. Но ничего этого пока еще нет. Пока это только слухи.
Технический анализ графиков говорит о проведении целенаправленной акции по снижению цен – удары продаж появляются в нужное время и в нужном месте. Другими словами, велика вероятность, что это чья-то крупная целенаправленная акция с неизвестными пока целями по ценовым уровням. В этом случае снижение может продлиться долго. Но это конспирология. А пока напомню, что целевым диапазоном ОПЕК является на данный момент диапазон 55-60.
Металлы
Металлы вторую неделю подряд показывают динамику, сильно хуже акций. Несмотря на рост S&P, промышленные металлы несколько снизились. Особенно в том преуспел никель с уверенным пробоем вниз уровня 9000 на конкуренции между индонезийской и филлипинской рудой.
В основе слабой динамики лежит снижение темпов китайского спроса. Как уже говорилось ранее, вышедший на неделе промышленный индекс Caixin впервые за много месяцев нырнул в отрицательную зону. Да и грядущее заседание ФРС с базовым сценарием повышения ставки не повышает оптимизма.
В этом отношении перспективы на ближайшие несколько дней также скорее негативные. Впрочем, цены уже достаточно низкие, и поэтому сильного снижения ждать не приходится.
Драгоценные металлы дрейфовали вниз всю неделю на соображениях ослабления инфляции, но ожили после американского трудового отчета. Впрочем, сильный рост далее маловероятен, как и сильный рост длинных облигаций.
Среди группы выделю палладий, который обновил на неделе многолетний максимум. Но у него собственная динамика.
Зерновые
Цены остаются у низов.
Среди новостей выделю прохладную погоду в северном полушарии, откуда появились первые подозрения на снижения прогнозов урожая. Но пока это не отразилось ни в статистике, ни в ценах.
Софты
Группа уверенно вниз. Из-за повального перепроизводства не исключено продолжение снижения до многолетних уровней поддержек.
Кофе
Очередной минимум ниже 125. В качестве основной причины называется Бразилия. В результате снижения до нашей покупки уже ближе, чем до продажи. Может быть, и войдем на следующей неделе. Но тогда надо будет жестко и быстро выходить на соображениях отскока, поскольку тренд сейчас уверенно нисходящий.
Завершенные сделки в 2017. Март продажа 144. Покупка 156, итог -12пунктов.
Текущие сделки: Нет.
Позиция: Нет. Вариационка нет.
Ордера. Май Продажа 139, стоп 144. Покупка 118. Выход из покупки 123
Какао
Уже во вторник наша покупка закрылась, хотя фиксация прибыли стояла достаточно далеко от точки входа. Несмотря на то, что отмечается продолжение высоких объемов продаж какао в африканских портах, цена не может надолго задержаться ниже 2000 уровня. Очень сильный сигнал на окончание нисходящего тренда. И даже на начало восходящего.
В этих условиях надо повышать уровни покупки.
Завершенные сделки в 2017. Март покупка 2150, выход 1990, итог -160. // Май покупка 1960. Май. Покупка 1760. Выход 1844. Итог -32. // Июнь покупка 1810, выход 1940, итог +130. // Июнь покупка 1930, выход 2040, итог +110.
Сделки на неделе: Июнь продажа 2040.
Позиции: нет. Вариационка нет.
Ордера. Июнь покупка 1960, вторая покупка 1860. Закрытие лонга 2090.
Сахар
Сахар просто рухнул на сообщениях о сильном увеличении прогнозов урожая в Индии до 13,6 , попутно пробив ключевой уровень сопротивления 15 центов. Изменение прогнозов случилось после снижения интенсивности муссона Тем самым за неделю более -10%. Причем такие темпы уже наблюдаются вторую неделю подряд.
Мы неожиданно оказались в покупке и просадке. Учитывая неистовость падения, надо очень жестко выходить. Пока шансы есть, поскольку очень высокая перепроданность.
Завершенные сделки в 2017. Март. Продажа 19,9, закрытие 20,2. Итог -0,3. // Июнь. Продажа 16,40, покупка 15,70, Итог +0,7.
Текущие сделки: Июнь. Покупка 14,10.
Позиция: Июнь. Покупка 14,10. Вариационка -3,6.
Ордера. Июнь. Закрытие лонга 14,2. Продажа 15,4.
Апельсиновый сок
Снижение около пяти центов за неделю и новый минимум ниже 130. Падение не прекращается. Вне рынка.
Завершенные сделки в 2017. Май. Покупка 176.. Продажа 162, Итог -14 //.
Сделки на неделе. Нет.
Позиции: Нет. Вариационка. Нет.
Ордера. Нет
Хлопок
Сверх узкий диапазон на низах. Хотя наш ордер на выход очень близко, но он не взялся. Внешний фон с одной стороны положителен из-за роста фондовых индексов, но из-за Бразилии временно негативен. Рискнем оставить ордера как есть. Риск заключается в пробое уровня 76, который держится с начала года.
Завершенные сделки в 2017. Март. Продажа: 74,9, покупка 74,2, итог +0,5. Май. покупка 74,6, продажа 76,7. итог. +2,1 цента.
Сделки на неделе. нет
Позиция. Июнь, покупка 78,1. Вариационка -1,1.
Ордера. Июнь, выход из лонга 78,6.
Макроэкономические показатели
Статистики было на неделе много, и она оказывала большое влияние на торги. В целом умеренно негативная. Было много разнонаправленных результатов даже внутри одного сектора.
С положительной стороны надо выделить данные по безработице в Японии и Европе, японской промышленности, американским ценам на жилье, японским розничным продажам, некоторым индексам деловой активности.
Негативными были расходы на строительство, германские розничные продажи и продажи автомобилей в США, ценовая динамика в США и Европе, американский торговый баланс, китайский промышленный PMI. И главное – слабый американский трудовой отчет за май.
Безработица
В Японии третий месяц подряд норма безработицы держится на глобальном и историческом минимуме +2,8%.
Помимо аномально низкого значения, на которое уже никто не удивляется, достигнут очередной максимум 1,48 отношения вакансий к соискателям, которой вплотную приблизились к психологически важному уровню 1,5. Другими словами занятость все равно продолжает возрастать. Пока по поводу занятости в Японии беспокоиться не следует
В Германии очередное снижение нормы безработицы на десятую до нового многолетнего минимума 5,7%. Аналогичный результат получается по числу безработных
Не только нырок до очередного низа, но и ускорение падения. Ситуация в Германии хорошая.
Европейская безработица также движется на юг, но значения пока сильно больше, чем в Германии
Американские недельные данные незначительно отскочили вверх.
Ожидали 239, что не привело к сильному удивлению.
Главным на неделе стал американский трудовой отчет за май. Уровень безработицы обновил очередной минимум и достиг рекордно низкой отметки - 4,3%, на десятую опередив ожидания.
Последний раз подобные показатели были зафиксированы в мае 2001 года. Несмотря на многолетний экстремум, этот показатель не вызвал большого удивления. А вот упавшее число новых рабочих мест принесло сильное разочарование
Опрошенные Bloomberg аналитики в среднем прогнозировали увеличение числа рабочих мест на 182 тыс. Кроме того, согласно пересмотренным данным в апреле число рабочих мест увеличилось на 174 тыс., а не на 211 тыс., как сообщалось ранее.
Среди вторичных показателей выделю прирост заработной платы на +0,2% что привело к годовому росту на +2,5%. Хотя это выше прочих показателей инфляции в стране, но консенсус был на десятую выше +2,6%.
Отчет произвел гнетущее впечатление и в одиночку развернул недельную статистику в негатив. После него вопрос о поднятии ставки на ближайшем заседании ФРС резко обострился.
Промышленность.
Предварительные апрельские данные по японскому промышленному выпуску показали лучший результат за пару лет.
Ожидания были даже повыше +4,3%, но без негатива. Отчасти высокий рост был компенсацией за снижение -2,1% в марте, с учетом которого получаем среднюю скорость около двух процентов за год, что уже не много, а нормально.
Строительство.
Американские темпы роста цен на недвижимость второй месяц подряд на максимумах за три последних года
Ожидания были, как и в прошлый раз +5,7%, что принесло положительное отрицательное удивление. Результат хороший, предполагающий дальнейший рост сектора.
Число сделок в стадии оформления снизилось на -1,3% при положительных ожиданиях +0,5%.
Хотя это второе снижение подряд, но снижение до сих пор не компенсировало даже половину сильного роста в феврале на +5,5%. В этом смысле последний результат пока не говорит об окончании положительного тренда.
Расходы на строительство неожиданно рухнули в апреле на -1,4% до нового минимума с прошлого года
Это второе снижение подряд. И что особенно неприятно на этот раз, ожидания были уверенно положительные +0,5%. Сильное разочарование. Впрочем, расходы всегда были самым слабым показателем строительного сектора.
Потребительский спрос: продажи, расходы, доходы.
Японские розничные продажи показали лучшее значение с 2015 года
Ожидалось же, как в прошлый раз около +2,3%, что привело к сильнейшему положительному удивлению.
Отчасти рост обусловлен ростом потребительских цен, которые впервые за несколько лет отмечен в последние месяцы. Но это может дать не более четверти прибавки. Есть и самостоятельный взлет продаж.
Американские доходы и расходы вышли одинаковыми +0,4%.
В обоих случаях ожидания были близки к итоговому результату и потому удивлении не вызвали. Но по сравнению с прошлыми мартовскими данными достигнут ощутимый прогресс. Напомним, что прошлые расходы вообще были нулевыми, из-за чего тогда было много спекуляций об окончании бума потребительских расходов. Апрельских отчет показал, что по этому показателю американская экономика как минимум не сбавляет темпов
Потребительские настроения в США еще несколько снизились
Ожидания были как в прошлый раз, но без удивлений.
В абсолютных значениях результат очень высокий, даже можно сказать великолепный. Для дальнейшего роста экономики очень хорошая база
В Германии розничные продажи снизились в апреле на -0,2% при положительных ожиданиях +0,2%, что привело к умеренному разочарованию. Зато годовое изменение преподнесло намного больший негатив, снизившись на -0,9% при очень высоких ожиданиях +2,3%.
В последние месяцы показатель стал показывать значительные двухмесячные биения со средним значением около процента роста. С этой точки зрения результат вполне ожидаем и не свидетельствует о каком-то обвале. Но небольшой нисходящий тренд стал просматриваться на графике.
Продажи автомобилей в США третий месяц не могут отскочить от низов
Хотя ожидания снизились еще на десятую до 17,0, но снова разочарование. Вообще ожидания были выше факта уже пятый месяц подряд.
Цены
Американский индекс PCE подрос на две десятых с апреля при ожиданиях около десятой. Тем самым нейтральный результат. Но годовое изменение снизилось на десятую до нового минимума с 2015 года.
Тем самым ценовое давление значительно отклонилось в худшую сторону от целевых значений ФРС. Как на таком фоне повышать ставки – большой вопрос.
Европейская инфляция показал худшее значение с середины прошлого года
Ожидания были повыше не десятую, но это не привело к сильному разочарованию. Главный негатив пришел именно от самой цифры, которая отодвигает достижение Европой целевых двух процентов на неопределенное время.
Финансовые потоки
Американский торговый баланс ухудшился почти на -4,0 млрд
Результат на нижней границе колебаний, хотя в апреле доллар не укреплялся, болтаясь вокруг 100 уровня по долларовому индексу. Хотя ожидания были недалеко - повыше всего на полтора миллиарда – но отчет производит нехорошее впечатление из-за наметившегося крена вниз на фоне снижения доллара.
Индексы деловых настроений.
Европейские индексы несколько отскочили от последних максимумов.
Ожидания, наоборот, предполагали небольшой рост, откуда сильное разочарование.
Несмотря на отрицательное впечатление, значения остаются очень высокими, недалеко от многолетних максимумов. Это предполагает дальнейший рост европейской экономики и нарастание раздраженных заявлений от американцев о «воровстве американских рабочих мест европейцами».
Чикагский индекс, который некогда был наихудшим в Америке, потихоньку поднялся до очень высоких значений.
Небольшое превышение ожиданий, но без сильного удивления. Региональная Америка восстановилась.
Японский PMI подрос более процента до 53.1
Тем самым показатель вырвался из притяжения нулевой зоны и теперь указывает на высокую вероятность продолжения роста японской промышленности в ближайший месяц.
В Великобритании промышленные настроения несколько откатили от верхов
Но значения остаются самыми высокими среди аналогичных индикаторов других развитых стран. Дешевый фунт продолжает оказывать стимулирующее воздействие на всю британскую экономику.
Американский промышленный ISM практически не изменился в июне
Ожидания были 54,5, т.е. недалеко от результата. Нейтральный отчет, но значения уверенно положительное.
Китай
Промышленный PMI вышел почти вровень с ожиданиями
Результат небольшой, но положительный и без удивлений. Аналогичный показатель по услугам поднялся с 54,0 до 54,4. В отличии от промышленности, и величина рост и само значение достаточно высокие.
Учитывая крайне тревожное поведение шанхайского индекса около важной поддержки 3000, результаты следует занести в плюс. Могло быть намного хуже.
Например, аналогичный, но негосударственный индекс по промышленности неожиданно нырнул в отрицательную зону, вызвав сильное возбуждение
Ожидался минимальный плюс 51,1. Отклонение небольшое, не оно было главной причиной разочарования
https://univer.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу