25 сентября 2017 ForexCrunch.com
Почему же доллар не наращивает свою прибыль? Мы насчитали сразу четыре причины для того, чтобы подвергнуть сомнению ожидания относительно повышения учетной ставки ФРС согласно заявленному графику (dot-plot):
1. Ураганы: Несомненно, в долгосрочной перспективе убытки, которые были нанесены ураганами, будут возмещены, и это стимулирует экономическую активность. Но что насчет более краткосрочных прогнозов? Если ФРС будет проводить информационно-зависимую политику, и рост ВВП США в третьем квартале резко упадет, то станет ли ФРС и в самом деле поднимать ставки в декабре?
2. Неуверенность касательно инфляции: На пресс-конференции, которая последовала за июньской встречей FOMC, Йеллен выглядела более уверенной в «преходящих факторах», подталкивающих инфляцию вниз: в их числе она назвала лекарства, отпускаемые по рецепту и расходы на беспроводную связь. На этот раз она также упомянула о некоторых «случайных» факторах (например, ураганах из первого пункта), но в целом касательно инфляции она явно была уверена намного меньше. По словам главы Федеральной резервной системы, низкая инфляция в 2017 году является для нее «тайной». Она обещала, что в ФРС будут внимательно контролировать ситуацию, чтобы разобраться, насколько постоянны эти явления.
3. Угроза приостановки работы правительства: двухпартийная сделка между Трампом и демократами была лишь временной. Ее срок истекает в декабре, и напряженность отношений к этому моменту может повыситься. Политики, в конечном счете, достигнут соглашения по этим проблемам, но накануне ситуация может стать сложной. Если фондовые рынки начнут реагировать на подобные политические коллизии, то ФРС наверняка предпочтет отложить повышение ставки. Ведь в прошлом ФРС уже демонстрировала «бездну» терпения.
4. Персональный состав FOMC: На пресс-конференции Йеллен заявила о том, что не встречалась с президентом Трампом в начале срока его правления. Она также упомянула о «будущих» членах Комитета. Это намек на то, что она может уйти со своего поста. Заместитель председателя ФРС Фишер уходит в отставку в октябре, и в Административном Совете появилось уже довольно много вакансий. У Трампа есть уникальная возможность сформировать Центральный Банк по-своему. Он обещал устойчивый рост экономики и поэтому может одобрить включение в Комитет «мирных» финансистов, которые согласны сохранять процентные ставки на низких уровнях и тем самым поддержать рост. Йеллен же может быть довольно «хищной» тогда, когда это ей требуется. С учетом потенциального наращивания «мирности» денежно-кредитной политики ФРС перспективы очередного повышения ставок в декабре и не менее чем трех ее повышений в 2018 году выглядят не слишком убедительными.
А что по этому поводу думаете Вы сами? ФРС все же поднимет процентные ставки в декабре? Доллар продолжит укрепляться, или же он натолкнется на невидимую «стену»?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба