11 декабря 2017 БКС Экспресс | АФК Система
Представители АФК «Системы» в ходе третьего слушания в 18-ом апелляционном суде представили подробные обоснования к своей апелляции на решение суда первой инстанции. Аргументы ответчиков, похоже, понравились инвесторам. Акции «Системы» растут более чем на 7%.
Сегодня суд продолжил заслушивать аргументы сторон по взаимным апелляциям на решение суда первой инстанции. Адвокаты «Системы» показались инвесторам более убедительными, что «материализовалось» в резкий рост акций компании на бирже.
Позиция АФК «Системы» действительно выглядела достаточно убедительно. Разберем основные моменты, на которые ответчики обратили внимание суда, обосновывая свое несогласие с решением первой инстанции.
- Адвокаты «Системы» привели доказательства того, что Башнефть сначала получила собственные акции от «Системы» в ходе реорганизации компании, и только после этого самостоятельно их погасила. Погашенные акции Башнефти продолжают находиться в категории объявленных, а значит, могут быть в любое время размещены на рынке.
То есть Башнефть в любой момент может привлечь таким способом денежные средства. Данные акции перед погашением были переданы Башнефти в качестве платы за пакет акций «Системы Инвест». Взыскание ущерба за потерю пакета акций «Системы Инвест» судом Башкирии, по мнению ответчиков, приводит фактически к двойной плате за одну покупку, что является «необоснованным обогащением».
- На обвинения в незаконности владения акциями Башнефти в рассматриваемый период Система приводит решения различных судов 2014-15 годов, которые свидетельствуют об обратном. В дополнение адвокаты Системы привели данные, которые свидетельствуют о том, что число миноритариев, которые голосовали за погашение собственных акций Башнефти, превышало число голосовавших против в 62 раза. Это говорит об отсутствии у большинства акционеров сомнений на счет законности данного корпоративного действия.
- На сегодняшнем заседании появился еще один интересный аргумент: представители ответчика нашли незаконное обогащение не только у Башнефти, но и у Роснефти. После подачи на прошлой неделе дополнительного иска о взыскании дивидендов совокупные требования Роснефти к АФК «Системе» выросли до 300 млрд руб. Вся Башнефть была выкуплена Роснефтью у государства за 329 млрд руб. Это означает, что истец хочет переложить издержки по приобретению Башнефти у государства на плечи акционеров «Системы», а это в свою очередь означает «необоснованное обогащение».
- Критике подверглось также включение в сумму ущерба валютной переоценки. Представители «Системы» напомнили, что основной валютой расчетов в России являются рубли. А на аргументы представителей Роснефти о невозможности захеджировать валютные риски, которые, по их мнению, реализовались в 2014 году, адвокаты Системы только выразили недоумение.
Экономической необходимости формировать валютные резервы у «Системы» не существовало. Расходы в иностранной валюте компании, по словам ответчиков, составляли менее 6% от валютной выручки в рассматриваемый период, а доля валютного долга на конец 2014 года не превышала 12%, что не создавало валютных рисков у компании.
Поскольку выручка была в валюте, а расходы были в рублях, то у «Башнефти» был механизм естественного хеджирования. Выручки в валюте хватало с лихвой, доллары не покупали, их было в избытке.
Суд продолжит рассматривать аргументы сторон в рамках взаимной апелляции на решение суда первой инстанции в Башкирии. Следующие заседание состоится 18 декабря, и судя по скорости «заслушивания» сторон, решение в апелляции может быть принято до Нового года.
Акции «Системы» к текущему моменту взлетели на 8%. Это может означать, что аргументы ответчиков показались инвесторам железобетонными, и произвели впечатление на рынок. Интересно отметить, что это первое заседание суда по делу, на которое акции компании реагируют ростом.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня суд продолжил заслушивать аргументы сторон по взаимным апелляциям на решение суда первой инстанции. Адвокаты «Системы» показались инвесторам более убедительными, что «материализовалось» в резкий рост акций компании на бирже.
Позиция АФК «Системы» действительно выглядела достаточно убедительно. Разберем основные моменты, на которые ответчики обратили внимание суда, обосновывая свое несогласие с решением первой инстанции.
- Адвокаты «Системы» привели доказательства того, что Башнефть сначала получила собственные акции от «Системы» в ходе реорганизации компании, и только после этого самостоятельно их погасила. Погашенные акции Башнефти продолжают находиться в категории объявленных, а значит, могут быть в любое время размещены на рынке.
То есть Башнефть в любой момент может привлечь таким способом денежные средства. Данные акции перед погашением были переданы Башнефти в качестве платы за пакет акций «Системы Инвест». Взыскание ущерба за потерю пакета акций «Системы Инвест» судом Башкирии, по мнению ответчиков, приводит фактически к двойной плате за одну покупку, что является «необоснованным обогащением».
- На обвинения в незаконности владения акциями Башнефти в рассматриваемый период Система приводит решения различных судов 2014-15 годов, которые свидетельствуют об обратном. В дополнение адвокаты Системы привели данные, которые свидетельствуют о том, что число миноритариев, которые голосовали за погашение собственных акций Башнефти, превышало число голосовавших против в 62 раза. Это говорит об отсутствии у большинства акционеров сомнений на счет законности данного корпоративного действия.
- На сегодняшнем заседании появился еще один интересный аргумент: представители ответчика нашли незаконное обогащение не только у Башнефти, но и у Роснефти. После подачи на прошлой неделе дополнительного иска о взыскании дивидендов совокупные требования Роснефти к АФК «Системе» выросли до 300 млрд руб. Вся Башнефть была выкуплена Роснефтью у государства за 329 млрд руб. Это означает, что истец хочет переложить издержки по приобретению Башнефти у государства на плечи акционеров «Системы», а это в свою очередь означает «необоснованное обогащение».
- Критике подверглось также включение в сумму ущерба валютной переоценки. Представители «Системы» напомнили, что основной валютой расчетов в России являются рубли. А на аргументы представителей Роснефти о невозможности захеджировать валютные риски, которые, по их мнению, реализовались в 2014 году, адвокаты Системы только выразили недоумение.
Экономической необходимости формировать валютные резервы у «Системы» не существовало. Расходы в иностранной валюте компании, по словам ответчиков, составляли менее 6% от валютной выручки в рассматриваемый период, а доля валютного долга на конец 2014 года не превышала 12%, что не создавало валютных рисков у компании.
Поскольку выручка была в валюте, а расходы были в рублях, то у «Башнефти» был механизм естественного хеджирования. Выручки в валюте хватало с лихвой, доллары не покупали, их было в избытке.
Суд продолжит рассматривать аргументы сторон в рамках взаимной апелляции на решение суда первой инстанции в Башкирии. Следующие заседание состоится 18 декабря, и судя по скорости «заслушивания» сторон, решение в апелляции может быть принято до Нового года.
Акции «Системы» к текущему моменту взлетели на 8%. Это может означать, что аргументы ответчиков показались инвесторам железобетонными, и произвели впечатление на рынок. Интересно отметить, что это первое заседание суда по делу, на которое акции компании реагируют ростом.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter