27 декабря 2017 Bloomberg
После худшего более чем за десятилетие года для доллара, валютные стратеги практически не видят поводов для оптимизма в отношении перспектив американской валюты на 2018 год. При этом касательно бычьих сценариев по другим валютам их мнения разнятся. Большинство экспертов считают, что в ближайшие месяцы дирижировать валютными рынками будет монетарная политика Центробанков, а вот вопрос о том, как именно политика регуляторов отразится на валютах, остается открытым. Опросы Bloomberg показывают, что львиная доля аналитиков ожидает укрепления евро к концу следующего года, тогда как прогнозы по иене выглядят противоречивыми. Ниже представлена подборка прогнозов стратегов, объясняющих их оптимистичные (или пессимистичные) ожидания относительно динамики основных валют развитых стран.
Иена
В настоящий момент иена торгуется в районе 113.19 против доллара; средний прогноз на конец 2018 года – отметка 112.00.
Банк Японии «может стать следующим Центробанком, который просигнализирует о смене режима», полагает Марк МакКормик, глава отдела валютных стратегий Dominion Bank в Торонто. Доллар/иена может достичь пика на 115.00,а концу года вернуться к отметке 100.00.
Хуан Прада, валютный стратег Barclays Plc, также ставит на укрепление иены, ссылаясь на «высокую экономическую активность и плавный рост базовой инфляции, который может подтолкнуть Банк Японии к изменению курса монетарной политики во второй половине 2018 года. Эксперт прогнозирует, что курс USD/JPY к концу года достигнет отметки 105.00.
Другие эксперты не торопятся в своих прогнозах. «В 2018 году Банк Японии будет отставать от мирового цикла ужесточения политики», - считает Василий Серебряков из Credit Agricole. Ник Бенненброек из Wells Fargo & Co. солидарен со своим коллегой, ожидая, что Банк Японии не последует примеру других регуляторов, а значит, у иены не будет катализаторов роста.
Евро
В настоящий момент евро торгуется в районе 1.1800 против доллара; прогноз на конец 2018 года – отметка 1.21.
«В целом ожидаем самой благоприятной картины в Европе, за которой последует Северная Америка и затем – Азия», - комментирует Серебряков из Credit Agricole, который ожидает укрепления евро до 1.23 к концу 2018 года. «ЕЦБ сворачивает QE. Мы наблюдаем продолжающийся приток акционерного капитала в Европу на фоне энергичного экономического роста. Крутизна кривой доходности европейских облигаций может немного усилиться, что способно поддержать евро». Эксперт прогнозирует, что ближе ко второму полугодию инвесторы начнут пристальнее оценивать темпы ужесточения монетарной политики в Еврозоне.
«Евро остается очень проциклической валютой», - подчеркивает Бипан Рай, валютный и макроэкономический стратег Canadian Imperial Bank of Commerce. По его словам, текущая продолжительность европейского цикла по-прежнему не дотягивает до предыдущих циклов, тогда как цикл в США выглядит более зрелым. Стратег полагает, что евро/доллар завершит 2018 год в районе отметки 1.25. «Мы ожидаем, что к середине года ЕЦБ начнет вносить изменения в свое упреждающее заявление, а текущая программа стимулирования завершится в сентябре, после чего регулятор начнет сигнализировать о сворачивании стимулов, которое завершится в январе 2019 года. Все это должно поддержать евро».
Скандинавские валюты
В настоящий момент шведская крона торгуется в районе 9.8997 против евро; прогноз на конец 2018 года – отметка 9.30
В настоящий момент норвежская крона торгуется в районе 9.8524 против евро; прогноз на конец 2018 года – отметка 9.20
Лучшими в следующем году могут оказаться шведская и норвежская валюты, полагают в Barclays, ссылаясь на высокую экономическую активность в Европе и в частности на более высокую позицию скандинавских стран в цикле. К концу 2018 года в Barclays ожидают достижения уровней 9.30 и 9.20 парами EUR/SEK и EUR/NOK соответственно.
Дара Маер, глава отдела валютных стратегий HSBC, отмечает, что текущая политика шведского регулятора, сочетающая отрицательные ставки и крупный баланс не соответствует перспективам экономики, которая в следующем году должна вырасти примерно на 2%. Аналогичным образом, норвежская монетарная политика заточена под очень слабую экономику, которая на самом деле чувствует себя не так уж плохо. Эксперт ожидает, что к концу следующего года EUR/SEK и EUR/NOK достигнут уровней 9.20 и 9.10 соответственно.
Канадский доллар
В настоящий момент канадский доллар торгуется в районе 1.2691 против доллара США; прогноз на конец 2018 года – отметка 1.23
Банк Канады может стать одним из самых активных Центробанков в будущем году, предполагает Бенненброек из Wells Fargo. «Экономика чувствует себя хорошо, инфляция плавно движется вверх. Дополнительную (и немалую) поддержку оказывает рост цен на нефть WTI, которая приблизилась к отметке $60. Он прогнозирует, что через 12 месяцев USD/CAD будет торговаться на отметке 1.18.
Энергичный экономический рост и ускорение инфляции поддержат укрепление луни в 2018 году, отмечает валютный стратег Credit Suisse Group Альвис Марино. Добавим сюда перспективы выживания Североамериканского соглашения о свободной торговле, чистый профицит международных инвестиций и подъем иммиграции, который повысит совокупный спрос и ограничит вероятность масштабной коррекции на рынке жилья. Таким образом, завершить наступающий год пара USD/CAD должна вблизи отметки 1.20.
Терри Визман из Macquarie Bank Ltd. придерживается другой точки зрения. Он предупреждает, что фундаментальные показатели могут не сыграть в пользу укрепления канадского доллара. «мы не видим явных структурных драйверов роста экономики Канады, кроме сохранения высоких цен на нефть, но и на этот фактор не стоит слишком полагаться».
Австралийский и новозеландский доллары
В настоящий момент аусси торгуется в районе 0.7727 против доллара США; прогноз на конец 2018 года – отметка 0.80
В настоящий момент киви торгуется в районе 0.7038 против доллара США; прогноз на конец 2018 года – отметка 0.72
В Австралии и Новой Зеландии нет необходимости в стимулирующей монетарной политике, а на рынках труда и в сырьевом сегменте отмечается подъем, так что Центробанки обеих стран направятся к «выходу», считает Маер из HSBC, который ожидает, что к концу 2018 года AUD/USD и NZD/USD достигнут уровней 0.84 и 0.75 соответственно.
«Мы полагаем, что РБА повысит ставку в следующем году, но, скорее всего, уже во втором полугодии»,- комментирует Рай из CIBC. Австралийский доллар, вероятно, ждет плавное укрепление с последующим достижением прогнозируемого уровня 0.85 в паре с долларом США к концу года. CIBC оптимистично настроен и в отношении киви, считая позиционирование рынка слишком медвежьим. Также эксперт рекомендует продавать аусси против новозеландского коллеги.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Иена
В настоящий момент иена торгуется в районе 113.19 против доллара; средний прогноз на конец 2018 года – отметка 112.00.
Банк Японии «может стать следующим Центробанком, который просигнализирует о смене режима», полагает Марк МакКормик, глава отдела валютных стратегий Dominion Bank в Торонто. Доллар/иена может достичь пика на 115.00,а концу года вернуться к отметке 100.00.
Хуан Прада, валютный стратег Barclays Plc, также ставит на укрепление иены, ссылаясь на «высокую экономическую активность и плавный рост базовой инфляции, который может подтолкнуть Банк Японии к изменению курса монетарной политики во второй половине 2018 года. Эксперт прогнозирует, что курс USD/JPY к концу года достигнет отметки 105.00.
Другие эксперты не торопятся в своих прогнозах. «В 2018 году Банк Японии будет отставать от мирового цикла ужесточения политики», - считает Василий Серебряков из Credit Agricole. Ник Бенненброек из Wells Fargo & Co. солидарен со своим коллегой, ожидая, что Банк Японии не последует примеру других регуляторов, а значит, у иены не будет катализаторов роста.
Евро
В настоящий момент евро торгуется в районе 1.1800 против доллара; прогноз на конец 2018 года – отметка 1.21.
«В целом ожидаем самой благоприятной картины в Европе, за которой последует Северная Америка и затем – Азия», - комментирует Серебряков из Credit Agricole, который ожидает укрепления евро до 1.23 к концу 2018 года. «ЕЦБ сворачивает QE. Мы наблюдаем продолжающийся приток акционерного капитала в Европу на фоне энергичного экономического роста. Крутизна кривой доходности европейских облигаций может немного усилиться, что способно поддержать евро». Эксперт прогнозирует, что ближе ко второму полугодию инвесторы начнут пристальнее оценивать темпы ужесточения монетарной политики в Еврозоне.
«Евро остается очень проциклической валютой», - подчеркивает Бипан Рай, валютный и макроэкономический стратег Canadian Imperial Bank of Commerce. По его словам, текущая продолжительность европейского цикла по-прежнему не дотягивает до предыдущих циклов, тогда как цикл в США выглядит более зрелым. Стратег полагает, что евро/доллар завершит 2018 год в районе отметки 1.25. «Мы ожидаем, что к середине года ЕЦБ начнет вносить изменения в свое упреждающее заявление, а текущая программа стимулирования завершится в сентябре, после чего регулятор начнет сигнализировать о сворачивании стимулов, которое завершится в январе 2019 года. Все это должно поддержать евро».
Скандинавские валюты
В настоящий момент шведская крона торгуется в районе 9.8997 против евро; прогноз на конец 2018 года – отметка 9.30
В настоящий момент норвежская крона торгуется в районе 9.8524 против евро; прогноз на конец 2018 года – отметка 9.20
Лучшими в следующем году могут оказаться шведская и норвежская валюты, полагают в Barclays, ссылаясь на высокую экономическую активность в Европе и в частности на более высокую позицию скандинавских стран в цикле. К концу 2018 года в Barclays ожидают достижения уровней 9.30 и 9.20 парами EUR/SEK и EUR/NOK соответственно.
Дара Маер, глава отдела валютных стратегий HSBC, отмечает, что текущая политика шведского регулятора, сочетающая отрицательные ставки и крупный баланс не соответствует перспективам экономики, которая в следующем году должна вырасти примерно на 2%. Аналогичным образом, норвежская монетарная политика заточена под очень слабую экономику, которая на самом деле чувствует себя не так уж плохо. Эксперт ожидает, что к концу следующего года EUR/SEK и EUR/NOK достигнут уровней 9.20 и 9.10 соответственно.
Канадский доллар
В настоящий момент канадский доллар торгуется в районе 1.2691 против доллара США; прогноз на конец 2018 года – отметка 1.23
Банк Канады может стать одним из самых активных Центробанков в будущем году, предполагает Бенненброек из Wells Fargo. «Экономика чувствует себя хорошо, инфляция плавно движется вверх. Дополнительную (и немалую) поддержку оказывает рост цен на нефть WTI, которая приблизилась к отметке $60. Он прогнозирует, что через 12 месяцев USD/CAD будет торговаться на отметке 1.18.
Энергичный экономический рост и ускорение инфляции поддержат укрепление луни в 2018 году, отмечает валютный стратег Credit Suisse Group Альвис Марино. Добавим сюда перспективы выживания Североамериканского соглашения о свободной торговле, чистый профицит международных инвестиций и подъем иммиграции, который повысит совокупный спрос и ограничит вероятность масштабной коррекции на рынке жилья. Таким образом, завершить наступающий год пара USD/CAD должна вблизи отметки 1.20.
Терри Визман из Macquarie Bank Ltd. придерживается другой точки зрения. Он предупреждает, что фундаментальные показатели могут не сыграть в пользу укрепления канадского доллара. «мы не видим явных структурных драйверов роста экономики Канады, кроме сохранения высоких цен на нефть, но и на этот фактор не стоит слишком полагаться».
Австралийский и новозеландский доллары
В настоящий момент аусси торгуется в районе 0.7727 против доллара США; прогноз на конец 2018 года – отметка 0.80
В настоящий момент киви торгуется в районе 0.7038 против доллара США; прогноз на конец 2018 года – отметка 0.72
В Австралии и Новой Зеландии нет необходимости в стимулирующей монетарной политике, а на рынках труда и в сырьевом сегменте отмечается подъем, так что Центробанки обеих стран направятся к «выходу», считает Маер из HSBC, который ожидает, что к концу 2018 года AUD/USD и NZD/USD достигнут уровней 0.84 и 0.75 соответственно.
«Мы полагаем, что РБА повысит ставку в следующем году, но, скорее всего, уже во втором полугодии»,- комментирует Рай из CIBC. Австралийский доллар, вероятно, ждет плавное укрепление с последующим достижением прогнозируемого уровня 0.85 в паре с долларом США к концу года. CIBC оптимистично настроен и в отношении киви, считая позиционирование рынка слишком медвежьим. Также эксперт рекомендует продавать аусси против новозеландского коллеги.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу