Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Алексей Михеев, Евро поднялся выше 1.30 » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Алексей Михеев, Евро поднялся выше 1.30

Итак, евро-доллар постепенно начинает отрастать. Напомним, что вчера Казначейство США продало 70-дневных кэш-биллей на 35 млрд. долл., доходность составила 0.1%. Собственно, после того, как Казначейство США проводит аукционы по облигациям, доллар почти всегда падает, точно также, как растет перед аукционами
22 января 2009 Банк ВТБ (ПАО) | Online Broker
Итак, евро-доллар постепенно начинает отрастать. Напомним, что вчера Казначейство США продало 70-дневных кэш-биллей на 35 млрд. долл., доходность составила 0.1%. Собственно, после того, как Казначейство США проводит аукционы по облигациям, доллар почти всегда падает, точно также, как растет перед аукционами. Несмотря на всю абсурдность "правила дорогого доллара" (ведь казалось, бы, рынок должен учитывать в цене такие простые вещи), оно срабатывает в течение многих лет с завидной регулярностью, сработало и в очередной раз. Впрочем, как мы знаем, на следующей неделе будут размещаться казначейские ноты, поэтому вряд ли стоит ждать, что доллар существенно упадет в конце этой недели. Отметим, здесь также, что, анализируя даты размещений, следует обращать внимания в первую очередь на кэш-билли, а также на казначейские ноты. Регулярные билли (3,6-месячные и 4-недельные), размещаются каждые понедельник и вторник, выпуск каждого нового регулярного билля всего-навсего рефинансирует погашение предыдущего выпуска, объемы здесь меняются несильно (например, размещается 20 млрд. и погашается 18 млрд., чистое привлечение 2 млрд. или наоборот), поэтому влияние регулярных биллей на рынок (на фоне огромных объемов по кэш-биллям и нотам) в последний год минимально. В июле прошлого года Казначейство США после большого перерыва возобновило выпуск годовых (52-недельных биллей). Поскольку год еще не прошел, погашений по старым выпускам еще нет. Новые выпуски являются чистыми размещениями, отвлекающими долларовые ресурсы с рынка, их тоже надо учитывать.
Как мы показали вчера, в феврале США не имеют погашения ни одного выпуска кэш-биллей, значит, в свою очередь, они могут не проводить в феврале размещения кэш-биллей, и это очень важно. Но для полноты анализа нам нужно посмотреть, какие погашаются в феврале казначейские ноты, чтобы понять, насколько сильно США будут нуждаться в феврале в стабильном долларе (то есть будут ли они проводить аукционы на большие объемы в феврале). Что касается годовых биллей, то очередной аукцион пройдет 10 февраля, и Казначейство может просто выставить скромный объем. Итак, проводя на сайте Казначейства ( http://www.treasurydirect.gov/RI/OFAuctions )
в подразделе Treasury Notes сортировку по дате погашения (Maturity Date), мы получаем, что в ближайшее время Казначейство должно погасить следующие выпуски (чтобы увидеть объем, Offering Amount, нужно щелкнуть на соответствующий номер выпуска в колонке CUSIP): 31 января погашается 20 млрд. долл., 15 февраля - 21 млрд., 17 февраля - 18 млрд., 28 февраля - 28 млрд. долл., 15 марта - 16 млрд., 20 марта - 18 млрд. и т.д. В других подразделах (Treasury Bonds, TIPS Notes, TIPS Bonds) можно увидеть, что погашений данных типов облигаций в ближайшие недели вообще не будет. Для того, чтобы рефинансировать погашения по нотам второй половины февраля Казначейство уже давно поставило даты аукционов по нотам на февраль (только объемы еще не анонсированы). Аукционы пройдут 10, 11 и 12 февраля ( http://www.treas.gov/offices/domestic-finance/debt-management/auctions/auctions.pdf ). Напомним, что 10 февраля размешается также годовой билль, так что, если опираться на "правило", то за пару дней до 10 февраля доллар наверняка начнет расти. В итоге мы имеем где-то неделю с небольшим с 30 января по 6-ое февраля на первую волну предполагаемого нами падения доллара и затем промежуток с 13 января по 20 февраля на вторую волну падения доллара (с 25 февраля снова идут размещения).