27 июня 2018 Промсвязьбанк
Ввиду слабого интереса глобальных инвесторов к активам развивающихся стран, рассчитываем сегодня на продолжение движения индекса МосБиржи в диапазоне 2220-2250 пунктов. Ожидаем увидеть сохранение спроса на «идейный» в условиях роста нефтяных котировок, нефтегазовый сектор.
По паре доллар/рубль на горизонте ближайших дней ориентируемся на диапазон в 62,50-63,50 руб/долл.
Координаты рынка
? Фондовые индексы США завершили вчерашние торги скромным ростом на 0,1-0,4%.
? Основные биржевые индексы вчера вновь показали умеренное снижение.
? Пара доллар/рубль вернулась выше отметки в 63 руб/долл.
? Цены российских суверенные еврооблигаций во вторник сохраняли стабильность..
? Котировки ОФЗ во вторник снижались на фоне распродаж глобальными инвесторами облигаций и валют развивающихся стран. Давление на рынок оказал рост спроса на краткосрочную ликвидность.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Polymetal (ПОКУПАТЬ) ввел ГОК на казахстанском месторождении Кызыл, снизил прогноз по capex на 3% - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Месторождение Кызыл одно из перспективных направлений бизнеса компании. Его выход на плановую мощность обеспечит почти треть от текущей добычи Polymetal и компенсирует стагнацию производства на более зрелых проектах. Данная новость должна быть позитивно воспринята инвесторами.
Продуктовые магазины не будут продавать лекарственные препараты - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Данная новость негативна для Магнита, т.к. ставит под сомнение целесообразность покупки компанией фармацевтического дистрибьютора СИА. Эта компания вполне успешно могла вписаться в структуру Магнита, если бы было получено разрешение на торговлю ритейлерами лекарственными препаратами. Заморозка этого законопроекта возвращает продуктовые сети к старой стратегии развития аптек.
Мировые рынки
После распродаж понедельника вчерашние торги на фондовом рынке США прошли в умеренно-позитивном ключе – фондовые индексы прибавили 0,1-0,4%. На фоне роста цен на нефть наилучшую динамику демонстрировал сектор Basic Materials, прибавивший 1,4%. Индекс S&P 500 держится вблизи 2720-2730 б.п.
Доходности десятилетних treasuries с начала текущей недели держатся под отметкой в 2,90%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) локально подрос с 211 б.п. до 213 б.п. На денежном рынке ситуация стабильна – спред Libor-OIS держится в последние дни вблизи 40 б.п.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Основные биржевые индексы вчера вновь показали умеренное снижение при заметном снижении торговой активности на фоне невнятной внутридневной динамики нефтяных котировок и инерционного давления на активы развивающихся стран, а также ввиду дефицита явных внутренних идей: индекс МосБиржи (-0,6%) опустился в зону 2220-2235 пунктов при отрицательной динамике всех ключевых сегментов, с точечным спросом на «фишки».
Так, в нефтегазовом секторе умеренный рост котировок продемонстрировали акции Газпрома (+0,7%), Сургутнефтегаза (+0,6%), НОВАТЭК (+0,5%) и Лукойла (+0,3%), при заметном откате в акциях Татнефти (оа: -1,8%; па: -2,6%), Транснефти (-2,2%) и Роснефти (-1,2%).
С небольшим перевесом в сторону дешевеющих бумаг завершил торговую сессию сектор металлургии и горнодобычи. Так, скорректировались локально перегретые акции Алроса (-1,4%), а также НорНикель (-0,6%). Сдержанные потери понесла Северсталь (-0,2%), хотя в сталелитейном и угольном подсекторе бумаги сумели преимущественно расти (НЛМК: +0,2%4 ММК: +0,9%; Мечел: +1,2%). Зато хорошо прибавили, начиная отскакивать от минимумов года, акции Полиметалла (+2,2%) на фоне новости о запуске крупного месторождения в Казахстане.
В потребсекторе вернулись выше 4600 руб. акции Магнита (+1,4%), хотя остальные ликвидные бумаги сегмента подешевели во главе с откатившимся Х5 (-1,4%). В электроэнергетике сдержанный отскок от минимумов показали Россети (+1,5%), ТГК-1 (+0,9%) и ОГК-2 (+0,4%), а Русгидро (-1,7%), Интер РАО (-0,9%) и ФСК (-0,4%), напротив, чуть откатились.
Из прочих бумаг отметим продолжение восхождения акций Соллерс (+1,9%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть проторговала вверх границу диапазона 73-75 долл./барр., открывая потенциал для отскока к 80 долл./барр. при сохранении позитивного новостного фона. Так, вчера поддержкой стали как новости о призыве США к другим странам прекратить импорт иранской нефти с ноября, так и остановка добычи на канадской Syncrude Cananda из-за аварии, что означает выпадение около 360 тыс. барр./день как минимум до конца июля. Статистика от API стала приятным бонусом в поддержку нефти: запасы сырой нефти сократились на 9,2 млн барр., запасы бензинов выросли на 1,2 млн барр., дистиллятов – на 1,8 млн барр. Сегодня в фокусе статистика от Минэнерго США.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
В середине недели ситуация на мировых рынках несколько стабилизировалась.
С одной стороны, опасения по «торговым войнам» сохраняются на фоне последовательности движения американских властей в сторону реализации ограничений на иностранные инвестиции (в частности, вчера Палата представителей одобрила соответствующий закон, 400-2). Напрягают рынки и угрозы Президента США Д. Трампа в отношении Harley-Davidson, планирующей перевести часть производства в Европу, которая ввела заградительные пошлины в ответ на введенные ранее ограничительные меры СГША на рынке стали и алюминия. С другой, «ручное управление» мировой торговлей, а именно требование США к союзникам с 4 ноября остановить покупки иранской нефти, привело вчера вечером к ралли на нефтяном рынке, способствуя росту акций нефтегазовых компаний.
Сегодня мы ждем перехода рынков развитых стран, испытавших резкую просадку в начале недели, к консолидации: обилие ожидаемых новостей конца недели, от окончательного вердикта по ограничениям в отношении инвестиций в США и статистики по США (завтра выходит финальная оценка ВВП США, в пятницу – PMI Чикаго, потребрасходы и ценовой индекс РСЕ, ключевой индикатор ценового давления для ФРС) до саммита ЕС, где будет обсуждаться широкий спектр вопросов и который, ввиду смены руководства Италии, может проходить трудно. Развивающиеся рынки могут остаться под давлением тематики «торговых войн», получая лишь сдержанную поддержку от растущей нефти.
Сегодня настроения на российским рынке акций, по нашему мнению, несколько улучшатся благодаря крепости рынка нефти. Однако сильного роста мы не ждем, рассчитывая, ввиду слабого интереса глобальных инвесторов к активам развивающихся стран, на продолжение движения индекса МосБиржи в диапазоне 2220-2250 пунктов. Ожидаем увидеть сохранение спроса на «идейный» в условиях роста нефтяных котировок, нефтегазовый сектор. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
После трех дней снижения вчерашние торги для американского доллара на глобальном валютном рынке прошли в умеренно-позитивном ключе – индекс доллара (DXY) подрос до 94,70 б.п. Экономический календарь на сегодняшний день интересен, прежде всего, публикацией данных по заказам на товары длительного пользования в США, Завтра будет опубликована третья оценка ВВП США за 1 кв., а также месячные показатели PCE. Помимо этого, в четверг-пятницу состоится саммит ЕС, ключевыми вопросами повестки которого станут реформы ЕС и торговые ограничения ЕС-США.
Основная группа валют развивающихся стран во вторник не продемонстрировала однонаправленной динамики. Индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) пока продолжает снижаться и на вчерашних торгах приближался к отметке в 1630 б.п. Российский рубль ослаб вчера против доллара на 0,4%, а пара доллар/рубль вернулась выше отметки в 63 руб/долл. В целом какой-либо выраженной идеи в большинстве валют развивающихся стран на текущий момент нет.
В первой половине вчерашнего дня некоторое давление на рубль могло оказывать снижение нефтяных котировок, однако ближе к завершению основной торговой сессии Московской биржи цены на нефть марки Brent продемонстрировали сильный восходящий импульс, достигнув отметки в 76 долл/барр. Рост нефтяных цен оказал локальную поддержку рублю, но в целом в очередной раз констатируем, что корреляция рубля с нефтяными котировкам на текущий момент не столь высока, и краткосрочные колебания рубля в большей степени определяются общими настроениями в отношении всей группы валют EM.
Отметим также вчерашний резкий рост ставок на рынке МБК – Mosprime o/n поднялась вчера с 7,29% до 7,43%. Столь резкий рост ставок может объясняться дефицитом рублевой ликвидности у отдельного участника рынка. Рост рублевых ставок – фактор в пользу поддержки российской валюты, однако данная ситуация может оказаться историей одного-двух дней.
По паре доллар/рубль на горизонте ближайших дней ориентируемся на диапазон в 62,50-63,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Во вторник цены российских суверенные еврооблигаций сохраняли стабильность. Доходность выпуска Russia`26 осталась на уровне 4,83%. Цены суверенных евробондов остальных развивающихся стран преимущественно снижались на опасениях негативного влияния торгового противостояния США и Китая. Доходность десятилетних евробондов Индонезии выросла на 6 б.п., Бразилии и Турции – на 3 б.п., ЮАР – на 2 б.п.
Российские евробонды на текущей неделе остаются под давлением сильного доллара и опасений негативного влияния на мировую торговлю протекционистской политики США.
Облигации
Во вторник цены ОФЗ снижались на фоне распродаж глобальными инвесторами облигаций и валют развивающихся стран. Доходность ОФЗ срочностью 4-6 лет выросла на 2-7 б.п. Доходность ОФЗ срочностью 8-15 лет выросла на 7-9 б.п. Основным триггером для продаж нерезидентами локальных облигаций выступают опасения негативного влияния на экономику ЕМ торгового противостояния США и Китая. На снижение цен ОФЗ вчера также мог повлиять рост потребности в ликвидности у крупных игроков на фоне налогового периода. Вчера ставка MOSPRIME o/n резко выросла с 7,29% до 7,43%, ставка RUONIA o/n в последние два дня также демонстрирует рост. Ставки на межбанковском рынке на срок 3-6 месяцев остаются без изменений, что вместе с относительно небольшим объемом продаж в ОФЗ во вторник, на наш взгляд, свидетельствует о возможности восстановления цен рублевых гособлигаций в ближайшее время.
Сегодня Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ на 20 млрд руб. Объем предложения в два раза меньше средних объемов за два предыдущих квартала, что объективно в условиях слабого спроса со стороны нерезидентов. Минфин предложит ОФЗ 26223 с погашением в 2024 г. на 10 млрд руб. и ОФЗ 26225 с погашением в 2034 г. на 10 млрд руб. Совокупный объем размещения ОФЗ во 2 квартале составляет менее ? от плана. Ограниченный объем предложения нового госдолга оказывает поддержку локальному долговому рынку.
По нашим оценкам, вчерашнее снижение цен ОФЗ было кратковременным и бумаги имеют потенциал для восстановления котировок.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
По паре доллар/рубль на горизонте ближайших дней ориентируемся на диапазон в 62,50-63,50 руб/долл.
Координаты рынка
? Фондовые индексы США завершили вчерашние торги скромным ростом на 0,1-0,4%.
? Основные биржевые индексы вчера вновь показали умеренное снижение.
? Пара доллар/рубль вернулась выше отметки в 63 руб/долл.
? Цены российских суверенные еврооблигаций во вторник сохраняли стабильность..
? Котировки ОФЗ во вторник снижались на фоне распродаж глобальными инвесторами облигаций и валют развивающихся стран. Давление на рынок оказал рост спроса на краткосрочную ликвидность.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Polymetal (ПОКУПАТЬ) ввел ГОК на казахстанском месторождении Кызыл, снизил прогноз по capex на 3% - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Месторождение Кызыл одно из перспективных направлений бизнеса компании. Его выход на плановую мощность обеспечит почти треть от текущей добычи Polymetal и компенсирует стагнацию производства на более зрелых проектах. Данная новость должна быть позитивно воспринята инвесторами.
Продуктовые магазины не будут продавать лекарственные препараты - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Данная новость негативна для Магнита, т.к. ставит под сомнение целесообразность покупки компанией фармацевтического дистрибьютора СИА. Эта компания вполне успешно могла вписаться в структуру Магнита, если бы было получено разрешение на торговлю ритейлерами лекарственными препаратами. Заморозка этого законопроекта возвращает продуктовые сети к старой стратегии развития аптек.
Мировые рынки
После распродаж понедельника вчерашние торги на фондовом рынке США прошли в умеренно-позитивном ключе – фондовые индексы прибавили 0,1-0,4%. На фоне роста цен на нефть наилучшую динамику демонстрировал сектор Basic Materials, прибавивший 1,4%. Индекс S&P 500 держится вблизи 2720-2730 б.п.
Доходности десятилетних treasuries с начала текущей недели держатся под отметкой в 2,90%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) локально подрос с 211 б.п. до 213 б.п. На денежном рынке ситуация стабильна – спред Libor-OIS держится в последние дни вблизи 40 б.п.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Основные биржевые индексы вчера вновь показали умеренное снижение при заметном снижении торговой активности на фоне невнятной внутридневной динамики нефтяных котировок и инерционного давления на активы развивающихся стран, а также ввиду дефицита явных внутренних идей: индекс МосБиржи (-0,6%) опустился в зону 2220-2235 пунктов при отрицательной динамике всех ключевых сегментов, с точечным спросом на «фишки».
Так, в нефтегазовом секторе умеренный рост котировок продемонстрировали акции Газпрома (+0,7%), Сургутнефтегаза (+0,6%), НОВАТЭК (+0,5%) и Лукойла (+0,3%), при заметном откате в акциях Татнефти (оа: -1,8%; па: -2,6%), Транснефти (-2,2%) и Роснефти (-1,2%).
С небольшим перевесом в сторону дешевеющих бумаг завершил торговую сессию сектор металлургии и горнодобычи. Так, скорректировались локально перегретые акции Алроса (-1,4%), а также НорНикель (-0,6%). Сдержанные потери понесла Северсталь (-0,2%), хотя в сталелитейном и угольном подсекторе бумаги сумели преимущественно расти (НЛМК: +0,2%4 ММК: +0,9%; Мечел: +1,2%). Зато хорошо прибавили, начиная отскакивать от минимумов года, акции Полиметалла (+2,2%) на фоне новости о запуске крупного месторождения в Казахстане.
В потребсекторе вернулись выше 4600 руб. акции Магнита (+1,4%), хотя остальные ликвидные бумаги сегмента подешевели во главе с откатившимся Х5 (-1,4%). В электроэнергетике сдержанный отскок от минимумов показали Россети (+1,5%), ТГК-1 (+0,9%) и ОГК-2 (+0,4%), а Русгидро (-1,7%), Интер РАО (-0,9%) и ФСК (-0,4%), напротив, чуть откатились.
Из прочих бумаг отметим продолжение восхождения акций Соллерс (+1,9%).
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть проторговала вверх границу диапазона 73-75 долл./барр., открывая потенциал для отскока к 80 долл./барр. при сохранении позитивного новостного фона. Так, вчера поддержкой стали как новости о призыве США к другим странам прекратить импорт иранской нефти с ноября, так и остановка добычи на канадской Syncrude Cananda из-за аварии, что означает выпадение около 360 тыс. барр./день как минимум до конца июля. Статистика от API стала приятным бонусом в поддержку нефти: запасы сырой нефти сократились на 9,2 млн барр., запасы бензинов выросли на 1,2 млн барр., дистиллятов – на 1,8 млн барр. Сегодня в фокусе статистика от Минэнерго США.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
В середине недели ситуация на мировых рынках несколько стабилизировалась.
С одной стороны, опасения по «торговым войнам» сохраняются на фоне последовательности движения американских властей в сторону реализации ограничений на иностранные инвестиции (в частности, вчера Палата представителей одобрила соответствующий закон, 400-2). Напрягают рынки и угрозы Президента США Д. Трампа в отношении Harley-Davidson, планирующей перевести часть производства в Европу, которая ввела заградительные пошлины в ответ на введенные ранее ограничительные меры СГША на рынке стали и алюминия. С другой, «ручное управление» мировой торговлей, а именно требование США к союзникам с 4 ноября остановить покупки иранской нефти, привело вчера вечером к ралли на нефтяном рынке, способствуя росту акций нефтегазовых компаний.
Сегодня мы ждем перехода рынков развитых стран, испытавших резкую просадку в начале недели, к консолидации: обилие ожидаемых новостей конца недели, от окончательного вердикта по ограничениям в отношении инвестиций в США и статистики по США (завтра выходит финальная оценка ВВП США, в пятницу – PMI Чикаго, потребрасходы и ценовой индекс РСЕ, ключевой индикатор ценового давления для ФРС) до саммита ЕС, где будет обсуждаться широкий спектр вопросов и который, ввиду смены руководства Италии, может проходить трудно. Развивающиеся рынки могут остаться под давлением тематики «торговых войн», получая лишь сдержанную поддержку от растущей нефти.
Сегодня настроения на российским рынке акций, по нашему мнению, несколько улучшатся благодаря крепости рынка нефти. Однако сильного роста мы не ждем, рассчитывая, ввиду слабого интереса глобальных инвесторов к активам развивающихся стран, на продолжение движения индекса МосБиржи в диапазоне 2220-2250 пунктов. Ожидаем увидеть сохранение спроса на «идейный» в условиях роста нефтяных котировок, нефтегазовый сектор. Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
После трех дней снижения вчерашние торги для американского доллара на глобальном валютном рынке прошли в умеренно-позитивном ключе – индекс доллара (DXY) подрос до 94,70 б.п. Экономический календарь на сегодняшний день интересен, прежде всего, публикацией данных по заказам на товары длительного пользования в США, Завтра будет опубликована третья оценка ВВП США за 1 кв., а также месячные показатели PCE. Помимо этого, в четверг-пятницу состоится саммит ЕС, ключевыми вопросами повестки которого станут реформы ЕС и торговые ограничения ЕС-США.
Основная группа валют развивающихся стран во вторник не продемонстрировала однонаправленной динамики. Индекс валют развивающихся стран (MSCI Emerging market currency index) пока продолжает снижаться и на вчерашних торгах приближался к отметке в 1630 б.п. Российский рубль ослаб вчера против доллара на 0,4%, а пара доллар/рубль вернулась выше отметки в 63 руб/долл. В целом какой-либо выраженной идеи в большинстве валют развивающихся стран на текущий момент нет.
В первой половине вчерашнего дня некоторое давление на рубль могло оказывать снижение нефтяных котировок, однако ближе к завершению основной торговой сессии Московской биржи цены на нефть марки Brent продемонстрировали сильный восходящий импульс, достигнув отметки в 76 долл/барр. Рост нефтяных цен оказал локальную поддержку рублю, но в целом в очередной раз констатируем, что корреляция рубля с нефтяными котировкам на текущий момент не столь высока, и краткосрочные колебания рубля в большей степени определяются общими настроениями в отношении всей группы валют EM.
Отметим также вчерашний резкий рост ставок на рынке МБК – Mosprime o/n поднялась вчера с 7,29% до 7,43%. Столь резкий рост ставок может объясняться дефицитом рублевой ликвидности у отдельного участника рынка. Рост рублевых ставок – фактор в пользу поддержки российской валюты, однако данная ситуация может оказаться историей одного-двух дней.
По паре доллар/рубль на горизонте ближайших дней ориентируемся на диапазон в 62,50-63,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Во вторник цены российских суверенные еврооблигаций сохраняли стабильность. Доходность выпуска Russia`26 осталась на уровне 4,83%. Цены суверенных евробондов остальных развивающихся стран преимущественно снижались на опасениях негативного влияния торгового противостояния США и Китая. Доходность десятилетних евробондов Индонезии выросла на 6 б.п., Бразилии и Турции – на 3 б.п., ЮАР – на 2 б.п.
Российские евробонды на текущей неделе остаются под давлением сильного доллара и опасений негативного влияния на мировую торговлю протекционистской политики США.
Облигации
Во вторник цены ОФЗ снижались на фоне распродаж глобальными инвесторами облигаций и валют развивающихся стран. Доходность ОФЗ срочностью 4-6 лет выросла на 2-7 б.п. Доходность ОФЗ срочностью 8-15 лет выросла на 7-9 б.п. Основным триггером для продаж нерезидентами локальных облигаций выступают опасения негативного влияния на экономику ЕМ торгового противостояния США и Китая. На снижение цен ОФЗ вчера также мог повлиять рост потребности в ликвидности у крупных игроков на фоне налогового периода. Вчера ставка MOSPRIME o/n резко выросла с 7,29% до 7,43%, ставка RUONIA o/n в последние два дня также демонстрирует рост. Ставки на межбанковском рынке на срок 3-6 месяцев остаются без изменений, что вместе с относительно небольшим объемом продаж в ОФЗ во вторник, на наш взгляд, свидетельствует о возможности восстановления цен рублевых гособлигаций в ближайшее время.
Сегодня Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ на 20 млрд руб. Объем предложения в два раза меньше средних объемов за два предыдущих квартала, что объективно в условиях слабого спроса со стороны нерезидентов. Минфин предложит ОФЗ 26223 с погашением в 2024 г. на 10 млрд руб. и ОФЗ 26225 с погашением в 2034 г. на 10 млрд руб. Совокупный объем размещения ОФЗ во 2 квартале составляет менее ? от плана. Ограниченный объем предложения нового госдолга оказывает поддержку локальному долговому рынку.
По нашим оценкам, вчерашнее снижение цен ОФЗ было кратковременным и бумаги имеют потенциал для восстановления котировок.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу