25 июля 2018 Промсвязьбанк
Ждем теста индексом МосБиржи зоны 2250-2260 пунктов. Учитывая неясные перспективы новых санкционных инициатив, мы рассчитываем на локальность просадки и считаем, что диапазон 2240-2300 пунктов по-прежнему выглядит оправданным.
В качестве базового сценария по паре доллар/рубль сегодня рассматриваем диапазон 63-63,50 руб/долл. Новые резкие заявления со стороны официальных лиц США (например, при обсуждении доклада М.Помпео) могут двинуть доллар/рубль к верхней границе диапазона 62,50-64 руб/долл.
Координаты рынка
? Фондовые индексы США продемонстрировали преимущественно позитивную динамику в ходе вчерашних торгов.
? Вчера российский рынок акций продолжил отскок, ведомый металлургическим и финансовым секторами.
? Рост опасений относительно развития санкционной истории вернул пару доллар/рубль к отметкам в 63,30-63,50 руб/долл.
? Во вторник доходность Russia`27, Russia`42 и Russia`47 выросла на 1-2 б.п.
? Доходность ОФЗ срочностью 2-6 лет во вторник выросла на 1-2 б.п., в остальных бумагах изменение было практически нулевым.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Полюс (ПОКУПАТЬ) в I полугодии увеличил производство золота на 18%, до 1,109 млн унций - ПОЛОЖИТЕЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Рост производства в I полугодии 2018 года был обусловлен увеличением объема производства на Олимпиаде (где было произведено 138 тыс. унций золота в концентрате), а также запуском Наталкинского ГОКа. Наталка в настоящее время работает на мощности выше 90% от проектной (10 млн тонн руды в год). Выход фабрики на проектную мощность ожидается во II полугодии. Мы положительно оцениваем данные Полюса.
Лента (ПОКУПАТЬ) во II квартале замедлила рост выручки до 16,6% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В сопоставимых магазинах продажи также замедлили темп роста до 3,5% по сравнению с 6,1% в I квартале. Трафик рос в течение всего квартала, но негативно сказалось замедление роста покупательской корзины, плюс Чемпионат мира по футболу отрицательно сказался на гипермаркетах, но позитивно – на супермаркетах. Так, LfL-продажи гипермаркетов замедлились до 3,7% с 6,7% кварталом ранее, рост среднего чека замедлился до 2,1% с 5,4%. В супермаркетах рост был обусловлен быстрым увеличением торговой площади, а также существенным улучшением динамики сопоставимых продаж, которая составила 0,5% против снижения на 4% в предыдущем квартале. Трафик в сопоставимых магазинах вырос на 1% после падения на 5,4% в январе-марте, что было связано с улучшениями в ассортименте и маркетинговой активности. Размер среднего чека при этом сократился на 0,5% (в I квартале был рост этого показателя на 1,5%). Замедление темпов роста выручки Ленты пока не вызывает беспокойство, тем более в III кв. ждем улучшения потребительской активности, что может оказать поддержку операционным результатам.
Мировые рынки
На глобальных фондовых рынках вчерашний торговый день прошел в позитивном ключе. Американские индексы S&P 500 и DJIA прибавили 0,5-0,8%. В разрезе секторов наилучшую динамику продемонстрировал сектор Basic Materials (+1,5%). Сегодня в Азии наблюдаются смешанные настроения – азиатские индексы торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы снижаются на 0,1-0,2%.
Доходности десятилетних treasuries держались большую часть вчерашнего дня в диапазоне 2,94-2,97%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) продолжает держаться вблизи 211-212 б.п. Спред Libor-OIS продолжает снижаться, опустившись до 33,5 б.п.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера российский рынок акций продолжил отскок, ведомый металлургическим и финансовым секторами. По итогам торговой сессии вторника индекс МосБиржи прибавил 0,8%, «упершись» в 100-дневную среднюю. Торговая активность второй день подряд остается невысокой: объем торгов акциями на МосБирже во вторник составил 27,9 млрд руб., что на 19% ниже, чем в среднем за последний месяц.
В акциях металлургических и горнодобывающих компаний «выстрелили» акции НорНикеля (+4,3%), на фоне восстановления цен на промышленные металлы, а также Полюс Золото (+3,6%), представившей неплохие операционные данные. Усилилась тенденция к повышению ценовых уровней в сталелитейном секторе (ММК: +3,2%; НЛМК: +2,1%4 Северсталь: +0,7%). А вот угольщики находились под давлением: акции Распадской потеряли 3,7%, протестировав минимумы июня на фоне выхода отчетности по РСБУ за 6 мес., показавшей снижение чистой прибыли.
В финсекторе вновь активно снимали перепроданность акции Сбербанка (оа: +3,4%; па: +2,5%), в то время как остальные бумаги сегмента торговались безыдейно (ВТБ: 0%4 МосБиржа: -0,9%).
Также стоит отметить преобладание роста в бумагах телекоммуникационных и Internet-компаний (Яндекс: +1,9%; Ростелеком, па: +1,0%; МТС: +0,6%).
Остальные сектора смотрелись невыразительно. Корректировали рост предыдущего дня ключевые акции транспортного сектора (Аэрофлот: -1,3%; НМТП: -3,4%), в потребсекторе под давлением продаж были все ключевые бумаги, причем Магнит (-2,5%) обновил минимумы с 2012 года перед финотчетностью (четверг).
В нефтегазовом секторе наблюдалась разнонаправленная динамика преимущественно сдержанной амплитуды (Газпром: +0,4%; НОВАТЭК: +0,5%; Транснефть: +1,0%4 Лукойл: -0,4%; Сургутнефтегаз: +0,5%).Лишь акции Газпром нефти (-1,8%) и «префы» Сургутнефтегаза (-1,2%) понесли серьезные потери по итогам дня.
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть умеренно подрастает, поднявшись к 74 долл./барр. Поддержкой выступают новости из Китая, где правительство запустило ряд точечных мер для поддержки экономики, которая рискует ослабиться ввиду торговых воин с США, а также статистика от API. По всем компонентам произошел спад запасов: сырая нефть сократилась на 3,2 млн барр., бензины – на 4,9 млн барр., дистилляты – на 1,3 млн барр. Сегодня в фокусе статистика от Минэнерго США. Мы пока ожидаем сохранения нефти в зоне 72-75 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Импульс к росту на мировых рынках к середине недели несколько ослаб. Американский S&P500 смог во вторник вырасти, обновив максимумы с начала февраля при поддержке сильных новостей с сезона отчетности (Alphabet: +3,9%; Harley-Davidson: +7,7%) и планов президентской администрации поддержать сельхозпроизводителей в случае развития «торговых войн», а также отыгрывая меры КНР по поддержке банковского сектора и экономики, однако отступил от внутридневных максимумов. Дальнейший рост требует новостной подпитки - тема с «торговыми войнами» сдерживает развитие роста. На этом фоне мы видим сегодня утром сдержанную разнонаправленную динамику азиатских рынков, небольшое снижение фьючерсов на индексы США и Европы. Товарные рынки также смотрятся достаточно неплохо: умеренно повышаются цены на нефть, поддерживаемые неплохими недельными данными по запасам энергоносителей в США от Американского института нефти (запасы сырой нефти сократились на 3,2 млн. барр., по оценкам института), формирует позитивные ожидания по данным Минэнерго, восстанавливаются цены на промышленные металлы. В целом конъюнктуру мировых рынков можно оценить как умеренно позитивную. Однако российский рынок акций, как мы опасаемся, сегодня не сможет отыграть внешнюю конъюнктуру ввиду поступления новой порции санкционного негатива из США. Так, вчера вечером два влиятельных американских сенатора заявили, что предложат двухпартийный законопроект об ужесточении антироссийских санкций США, которые включат в себя возможность применения крайне жестких мер, таких, как ограничения на операции с суверенным долгом России и деятельность энергетического и финансового секторов. Кроме того, ряд профильных комитетов Конгресса проведет специальные слушания по России. В частности, сегодня в комитете по международным отношениям будет заслушан госсекретарь М. Помпео. Это идет в рамках противостояния Конгресса, недовольного итогами саммит Президентов России и США, и президентской администрации, создавая угрозу появления более серьезной законодательной базы, направленной на отсечение России от мировых рынков. Мы полагаем, что рынок, несмотря на низкую вероятность применения всех анонсированных мер, сегодня отреагирует весьма нервно – ждем теста индексом МосБиржи зоны 2250-2260 пунктов. Учитывая неясные перспективы новых санкционных инициатив, мы рассчитываем на локальность просадки и считаем, что диапазон 2240-2300 пунктов по-прежнему выглядит оправданным.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
В течение вчерашней основной торговой сессии Московской биржи российский рубль демонстрировал умеренное укрепление – пара доллар/рубль опускалась в район 62,70 руб/долл. (минимумы за неделю). Поддержку рублю оказывало общее улучшение аппетита к риску, что выражалось в позитивной динамике большинства валют EM. Однако уже вечером на первый план вновь стала выходить санкционная история, что оказало давление на позиции российской валюты.
Вчера два представителя Сената США Л.Грэм (республиканец) и Б.Менендес (демократ) заявили, что предложат законопроект об ужесточении санкций в отношении к России. Как утверждалось вчера, данный проект распространит их на энергетический и финансовый секторы РФ, а также суверенный долг. Курс пары доллар/рубль на этом фоне возвращался к отметке в 63,50 руб/долл., однако сегодня на премаркете торгуется вблизи 63,30 руб/долл.
Вчерашние заявления американских сенаторов, безусловно, ухудшают сантимент в отношении российских активов, однако наличие в качестве мер давления санкций в отношении финансового и энергетического сектора, которые уже действуют, и, если под дальнейшем ужесточением понимается полный отказ от любых взаимодействий с российскими банками и энергетическими компаниями, то такой законопроект будет выглядеть сверхрадикально. Сенаторы пообещали представить проект в течение ближайших нескольких дней, соответственно, вероятно, до середины следующей недели инвесторы смогут получить чуть больше информации.
Напомним также, что анонсированный вчера законопроект, вероятно, является лишь одним из вариантов (помимо него может вновь рассматриваться DETER act и другие проекты). Вероятно, до самого момента ноябрьских промежуточных выборов в Конгресс периодически будут возникать жесткие заявления со стороны официальных лиц США, и вопрос в том, будет ли рынок воспринимать эти заявления как подготовка реальных шагов, либо лишь как предвыборные привлекающие внимание заявления.
Сегодня в центре внимания может находиться доклад госсекретаря США М.Помпео представителям Сената о недавних переговорах Трампа с лидерами РФ и КНДР. Отметим также, что сегодня российские компании выплачивают НДС, НДПИ и акцизы, что может способствовать локальному росту спросу на рублевую ликвидность.
В качестве базового сценария по паре доллар/рубль сегодня рассматриваем диапазон 63-63,50 руб/долл. Новые резкие заявления со стороны официальных лиц США (например, при обсуждении доклада М.Помпео) могут двинуть доллар/рубль к верхней границе диапазона 62,50-64 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Российские суверенные еврооблигации остаются под прессингом продавцов. Во вторник доходность Russia`27, Russia`42 и Russia`47 выросла на 1-2 б.п. Снижение цен вчера также происходило в суверенных евробондах Индонезии, ЮАР, Турции. Позитивные новости о подтверждении S&P суверенного рейтинга России на уровне "BBB-" cо стабильным прогнозом и сообщение о том, что США рассматривают план вывода Русала из-под санкций вчера вечером были перекрыты новым заявлением сенаторов США о готовности предложить законопроект по введению санкций на российский госдолг, энергетический и финансовый сектора.
Ухудшение новостного фона сегодня будет оказывать давление на российские евробонды.
Облигации
Доходность ОФЗ срочностью 2-6 лет во вторник выросла на 1-2 б.п., в остальных бумагах изменение было практически нулевым. Восстановление нефтяных цен до 74 долл. за баррель по Brent не оказало поддержки российскому рынку. Газпром вчера собрал книгу заявок на облигации в объеме 40 млрд руб., установив ставку купона 8,10% на 7 лет (YTP 8,26%). Доходность бондов Газпрома на первичном размещении предполагает премию к суверенной кривой в размере 67 б.п., что мы считаем интересным уровнем. На прошлой неделе Сбербанк собрал книгу на новые бонды с доходностью 7,64% на 4,5 года, что содержало премию к кривой ОФЗ всего 35 б.п.
Сегодня Минфин РФ предложит на аукционах ОФЗ-ПД 26223 с погашением в феврале 2024 г. на 20 млрд руб. и ОФЗ 52002 на 15,2 млрд руб. В условиях слабой рыночной конъюнктуры предложение относительно коротких бумаг и линкера с индексируемым номиналом на величину инфляции выглядит оптимальным решением.
Появление вчера заявлений сенаторов США о готовности предложить законопроект об ужесточении санкций США в отношении России, включая санкции на российский суверенный долг, а также энергетический и финансовый сектора в ближайшее время будут создавать негативный фон в отношении российского рынка облигаций.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В качестве базового сценария по паре доллар/рубль сегодня рассматриваем диапазон 63-63,50 руб/долл. Новые резкие заявления со стороны официальных лиц США (например, при обсуждении доклада М.Помпео) могут двинуть доллар/рубль к верхней границе диапазона 62,50-64 руб/долл.
Координаты рынка
? Фондовые индексы США продемонстрировали преимущественно позитивную динамику в ходе вчерашних торгов.
? Вчера российский рынок акций продолжил отскок, ведомый металлургическим и финансовым секторами.
? Рост опасений относительно развития санкционной истории вернул пару доллар/рубль к отметкам в 63,30-63,50 руб/долл.
? Во вторник доходность Russia`27, Russia`42 и Russia`47 выросла на 1-2 б.п.
? Доходность ОФЗ срочностью 2-6 лет во вторник выросла на 1-2 б.п., в остальных бумагах изменение было практически нулевым.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Полюс (ПОКУПАТЬ) в I полугодии увеличил производство золота на 18%, до 1,109 млн унций - ПОЛОЖИТЕЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Рост производства в I полугодии 2018 года был обусловлен увеличением объема производства на Олимпиаде (где было произведено 138 тыс. унций золота в концентрате), а также запуском Наталкинского ГОКа. Наталка в настоящее время работает на мощности выше 90% от проектной (10 млн тонн руды в год). Выход фабрики на проектную мощность ожидается во II полугодии. Мы положительно оцениваем данные Полюса.
Лента (ПОКУПАТЬ) во II квартале замедлила рост выручки до 16,6% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В сопоставимых магазинах продажи также замедлили темп роста до 3,5% по сравнению с 6,1% в I квартале. Трафик рос в течение всего квартала, но негативно сказалось замедление роста покупательской корзины, плюс Чемпионат мира по футболу отрицательно сказался на гипермаркетах, но позитивно – на супермаркетах. Так, LfL-продажи гипермаркетов замедлились до 3,7% с 6,7% кварталом ранее, рост среднего чека замедлился до 2,1% с 5,4%. В супермаркетах рост был обусловлен быстрым увеличением торговой площади, а также существенным улучшением динамики сопоставимых продаж, которая составила 0,5% против снижения на 4% в предыдущем квартале. Трафик в сопоставимых магазинах вырос на 1% после падения на 5,4% в январе-марте, что было связано с улучшениями в ассортименте и маркетинговой активности. Размер среднего чека при этом сократился на 0,5% (в I квартале был рост этого показателя на 1,5%). Замедление темпов роста выручки Ленты пока не вызывает беспокойство, тем более в III кв. ждем улучшения потребительской активности, что может оказать поддержку операционным результатам.
Мировые рынки
На глобальных фондовых рынках вчерашний торговый день прошел в позитивном ключе. Американские индексы S&P 500 и DJIA прибавили 0,5-0,8%. В разрезе секторов наилучшую динамику продемонстрировал сектор Basic Materials (+1,5%). Сегодня в Азии наблюдаются смешанные настроения – азиатские индексы торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы снижаются на 0,1-0,2%.
Доходности десятилетних treasuries держались большую часть вчерашнего дня в диапазоне 2,94-2,97%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) продолжает держаться вблизи 211-212 б.п. Спред Libor-OIS продолжает снижаться, опустившись до 33,5 б.п.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Вчера российский рынок акций продолжил отскок, ведомый металлургическим и финансовым секторами. По итогам торговой сессии вторника индекс МосБиржи прибавил 0,8%, «упершись» в 100-дневную среднюю. Торговая активность второй день подряд остается невысокой: объем торгов акциями на МосБирже во вторник составил 27,9 млрд руб., что на 19% ниже, чем в среднем за последний месяц.
В акциях металлургических и горнодобывающих компаний «выстрелили» акции НорНикеля (+4,3%), на фоне восстановления цен на промышленные металлы, а также Полюс Золото (+3,6%), представившей неплохие операционные данные. Усилилась тенденция к повышению ценовых уровней в сталелитейном секторе (ММК: +3,2%; НЛМК: +2,1%4 Северсталь: +0,7%). А вот угольщики находились под давлением: акции Распадской потеряли 3,7%, протестировав минимумы июня на фоне выхода отчетности по РСБУ за 6 мес., показавшей снижение чистой прибыли.
В финсекторе вновь активно снимали перепроданность акции Сбербанка (оа: +3,4%; па: +2,5%), в то время как остальные бумаги сегмента торговались безыдейно (ВТБ: 0%4 МосБиржа: -0,9%).
Также стоит отметить преобладание роста в бумагах телекоммуникационных и Internet-компаний (Яндекс: +1,9%; Ростелеком, па: +1,0%; МТС: +0,6%).
Остальные сектора смотрелись невыразительно. Корректировали рост предыдущего дня ключевые акции транспортного сектора (Аэрофлот: -1,3%; НМТП: -3,4%), в потребсекторе под давлением продаж были все ключевые бумаги, причем Магнит (-2,5%) обновил минимумы с 2012 года перед финотчетностью (четверг).
В нефтегазовом секторе наблюдалась разнонаправленная динамика преимущественно сдержанной амплитуды (Газпром: +0,4%; НОВАТЭК: +0,5%; Транснефть: +1,0%4 Лукойл: -0,4%; Сургутнефтегаз: +0,5%).Лишь акции Газпром нефти (-1,8%) и «префы» Сургутнефтегаза (-1,2%) понесли серьезные потери по итогам дня.
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть умеренно подрастает, поднявшись к 74 долл./барр. Поддержкой выступают новости из Китая, где правительство запустило ряд точечных мер для поддержки экономики, которая рискует ослабиться ввиду торговых воин с США, а также статистика от API. По всем компонентам произошел спад запасов: сырая нефть сократилась на 3,2 млн барр., бензины – на 4,9 млн барр., дистилляты – на 1,3 млн барр. Сегодня в фокусе статистика от Минэнерго США. Мы пока ожидаем сохранения нефти в зоне 72-75 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Импульс к росту на мировых рынках к середине недели несколько ослаб. Американский S&P500 смог во вторник вырасти, обновив максимумы с начала февраля при поддержке сильных новостей с сезона отчетности (Alphabet: +3,9%; Harley-Davidson: +7,7%) и планов президентской администрации поддержать сельхозпроизводителей в случае развития «торговых войн», а также отыгрывая меры КНР по поддержке банковского сектора и экономики, однако отступил от внутридневных максимумов. Дальнейший рост требует новостной подпитки - тема с «торговыми войнами» сдерживает развитие роста. На этом фоне мы видим сегодня утром сдержанную разнонаправленную динамику азиатских рынков, небольшое снижение фьючерсов на индексы США и Европы. Товарные рынки также смотрятся достаточно неплохо: умеренно повышаются цены на нефть, поддерживаемые неплохими недельными данными по запасам энергоносителей в США от Американского института нефти (запасы сырой нефти сократились на 3,2 млн. барр., по оценкам института), формирует позитивные ожидания по данным Минэнерго, восстанавливаются цены на промышленные металлы. В целом конъюнктуру мировых рынков можно оценить как умеренно позитивную. Однако российский рынок акций, как мы опасаемся, сегодня не сможет отыграть внешнюю конъюнктуру ввиду поступления новой порции санкционного негатива из США. Так, вчера вечером два влиятельных американских сенатора заявили, что предложат двухпартийный законопроект об ужесточении антироссийских санкций США, которые включат в себя возможность применения крайне жестких мер, таких, как ограничения на операции с суверенным долгом России и деятельность энергетического и финансового секторов. Кроме того, ряд профильных комитетов Конгресса проведет специальные слушания по России. В частности, сегодня в комитете по международным отношениям будет заслушан госсекретарь М. Помпео. Это идет в рамках противостояния Конгресса, недовольного итогами саммит Президентов России и США, и президентской администрации, создавая угрозу появления более серьезной законодательной базы, направленной на отсечение России от мировых рынков. Мы полагаем, что рынок, несмотря на низкую вероятность применения всех анонсированных мер, сегодня отреагирует весьма нервно – ждем теста индексом МосБиржи зоны 2250-2260 пунктов. Учитывая неясные перспективы новых санкционных инициатив, мы рассчитываем на локальность просадки и считаем, что диапазон 2240-2300 пунктов по-прежнему выглядит оправданным.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
В течение вчерашней основной торговой сессии Московской биржи российский рубль демонстрировал умеренное укрепление – пара доллар/рубль опускалась в район 62,70 руб/долл. (минимумы за неделю). Поддержку рублю оказывало общее улучшение аппетита к риску, что выражалось в позитивной динамике большинства валют EM. Однако уже вечером на первый план вновь стала выходить санкционная история, что оказало давление на позиции российской валюты.
Вчера два представителя Сената США Л.Грэм (республиканец) и Б.Менендес (демократ) заявили, что предложат законопроект об ужесточении санкций в отношении к России. Как утверждалось вчера, данный проект распространит их на энергетический и финансовый секторы РФ, а также суверенный долг. Курс пары доллар/рубль на этом фоне возвращался к отметке в 63,50 руб/долл., однако сегодня на премаркете торгуется вблизи 63,30 руб/долл.
Вчерашние заявления американских сенаторов, безусловно, ухудшают сантимент в отношении российских активов, однако наличие в качестве мер давления санкций в отношении финансового и энергетического сектора, которые уже действуют, и, если под дальнейшем ужесточением понимается полный отказ от любых взаимодействий с российскими банками и энергетическими компаниями, то такой законопроект будет выглядеть сверхрадикально. Сенаторы пообещали представить проект в течение ближайших нескольких дней, соответственно, вероятно, до середины следующей недели инвесторы смогут получить чуть больше информации.
Напомним также, что анонсированный вчера законопроект, вероятно, является лишь одним из вариантов (помимо него может вновь рассматриваться DETER act и другие проекты). Вероятно, до самого момента ноябрьских промежуточных выборов в Конгресс периодически будут возникать жесткие заявления со стороны официальных лиц США, и вопрос в том, будет ли рынок воспринимать эти заявления как подготовка реальных шагов, либо лишь как предвыборные привлекающие внимание заявления.
Сегодня в центре внимания может находиться доклад госсекретаря США М.Помпео представителям Сената о недавних переговорах Трампа с лидерами РФ и КНДР. Отметим также, что сегодня российские компании выплачивают НДС, НДПИ и акцизы, что может способствовать локальному росту спросу на рублевую ликвидность.
В качестве базового сценария по паре доллар/рубль сегодня рассматриваем диапазон 63-63,50 руб/долл. Новые резкие заявления со стороны официальных лиц США (например, при обсуждении доклада М.Помпео) могут двинуть доллар/рубль к верхней границе диапазона 62,50-64 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Российские суверенные еврооблигации остаются под прессингом продавцов. Во вторник доходность Russia`27, Russia`42 и Russia`47 выросла на 1-2 б.п. Снижение цен вчера также происходило в суверенных евробондах Индонезии, ЮАР, Турции. Позитивные новости о подтверждении S&P суверенного рейтинга России на уровне "BBB-" cо стабильным прогнозом и сообщение о том, что США рассматривают план вывода Русала из-под санкций вчера вечером были перекрыты новым заявлением сенаторов США о готовности предложить законопроект по введению санкций на российский госдолг, энергетический и финансовый сектора.
Ухудшение новостного фона сегодня будет оказывать давление на российские евробонды.
Облигации
Доходность ОФЗ срочностью 2-6 лет во вторник выросла на 1-2 б.п., в остальных бумагах изменение было практически нулевым. Восстановление нефтяных цен до 74 долл. за баррель по Brent не оказало поддержки российскому рынку. Газпром вчера собрал книгу заявок на облигации в объеме 40 млрд руб., установив ставку купона 8,10% на 7 лет (YTP 8,26%). Доходность бондов Газпрома на первичном размещении предполагает премию к суверенной кривой в размере 67 б.п., что мы считаем интересным уровнем. На прошлой неделе Сбербанк собрал книгу на новые бонды с доходностью 7,64% на 4,5 года, что содержало премию к кривой ОФЗ всего 35 б.п.
Сегодня Минфин РФ предложит на аукционах ОФЗ-ПД 26223 с погашением в феврале 2024 г. на 20 млрд руб. и ОФЗ 52002 на 15,2 млрд руб. В условиях слабой рыночной конъюнктуры предложение относительно коротких бумаг и линкера с индексируемым номиналом на величину инфляции выглядит оптимальным решением.
Появление вчера заявлений сенаторов США о готовности предложить законопроект об ужесточении санкций США в отношении России, включая санкции на российский суверенный долг, а также энергетический и финансовый сектора в ближайшее время будут создавать негативный фон в отношении российского рынка облигаций.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу