5 сентября 2018 Велес Капитал | ОФЗ
Сегодня Минфин решил предложить классические ОФЗ с постоянным купонным доходом: 5-летние 26223 на 15 млрд руб. Последнии? раз облигации размещались 8 августа по средневзвешеннои? доходности 7,98% (8,7% на момент написания – 11:30 по мск.). По итогам недели кривая доходности сдвинулась вверх на 15-17 бп на фоне негативнои? конъюнктуры развивающихся рынков, при этом динамика россии?ских бумаг соответствовала суверенным долговым площадкам Турции, Бразилии, Индии и Южнои? Африки, которые по своим фундаментальным метрикам сильно уступают России с точки зрения чувствительности к внешним рыночным шокам.
Перед началом аукциона основные факторы спроса практически отсутствуют, поскольку ключевые риски для федеральных заи?мов не исчезли. Кроме того, вчера глава Банка России на сочинском форуме выступила с заявлением о наличии драи?вером, способствующих ужесточению ДКП. Несмотря на то, что она лишь перечислила все три аргумента, которые способствуют разному варианту событии?, инвесторы отреагировали довольно сильными продажами вдоль кривои?. Соответствующие движения мы отмечаем на денежном рынке преимущественно на годовом участке рублевои? кривои? процентных и валютных свопов, являющимся косвенным индикатором ближаи?ших монетарных условии?. Согласно нашему базовому сценарию, ключевая ставка останется на прежнем уровне до конца года, а ее траектория роста может быть продиктована в случае самых жестких санкции? в отношении ведущих государственных банков России.
Сегодня на открытие торгов выпуски ОФЗ продолжают в цене дешеветь на среднем и дальнем участках до полфигуры. Серия 26223 предлагает доходность в размере 8,7%, что соответствует премии около 10 бп к меньшеи? по дюрации серии 26215. При этом дисконт к более дальнеи? 26222 равен 14 бп. Рекомендуем ориентироваться на 26222 и покупать 26223 на аналогичном уровне более длинного сверстника в диапазоне 8,75-8,8%.
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние и внешние индикаторы
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние индикаторы
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Перед началом аукциона основные факторы спроса практически отсутствуют, поскольку ключевые риски для федеральных заи?мов не исчезли. Кроме того, вчера глава Банка России на сочинском форуме выступила с заявлением о наличии драи?вером, способствующих ужесточению ДКП. Несмотря на то, что она лишь перечислила все три аргумента, которые способствуют разному варианту событии?, инвесторы отреагировали довольно сильными продажами вдоль кривои?. Соответствующие движения мы отмечаем на денежном рынке преимущественно на годовом участке рублевои? кривои? процентных и валютных свопов, являющимся косвенным индикатором ближаи?ших монетарных условии?. Согласно нашему базовому сценарию, ключевая ставка останется на прежнем уровне до конца года, а ее траектория роста может быть продиктована в случае самых жестких санкции? в отношении ведущих государственных банков России.
Сегодня на открытие торгов выпуски ОФЗ продолжают в цене дешеветь на среднем и дальнем участках до полфигуры. Серия 26223 предлагает доходность в размере 8,7%, что соответствует премии около 10 бп к меньшеи? по дюрации серии 26215. При этом дисконт к более дальнеи? 26222 равен 14 бп. Рекомендуем ориентироваться на 26222 и покупать 26223 на аналогичном уровне более длинного сверстника в диапазоне 8,75-8,8%.
Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние и внешние индикаторы
Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние индикаторы
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter