28 февраля 2019 Риком-Траст Абелев Олег
Основным ньюсмейкером последние дни, бесспорно, остается Конгресс США после опубликования проекта закона о введении новых санкций в отношении России. Документ, называется «Закон о защите безопасности США от агрессии Кремля» и накладывает запрет на операции с российским госдолгом. Речь идет о том, что резидентам США предлагается запретить проводить любые операции с новыми выпусками российских государственных облигаций, номинированных как в рублях, так и в иностранной валюте при условии, что срок их обращения превышает 14 дней. Запрет должен вступить в силу где-то в конце мая – начале июня 2019-го года.
Понятно, что подоплека этого закона хоть и не экономическая, но влияние он будет иметь на долговой рынок более чем экономическое: если до этого времени все предыдущие санкции США и Евросоюза запрещали финансирование и предоставление технологий отдельным компаниям, закупки и любое сотрудничество с ними, но не касались российского госдолга, то теперь сделан и этот следующий шаг.
Судя по всему, охота за российским госдолгом теперь существенно ослабнет: если раньше зарубежные банки и фонды почти 2 года покупали российский госдолг и стали главным кредитором правительства России в 2016-17 годах, то теперь ситуация может существенно измениться.
После активной распродажи рублевых облигаций федерального займа более чем на 400 млрд. рублей нерезиденты третий квартал подряд избавляются от евробондов правительства РФ: на начало года на руках у иностранцев находились суверенные евробонды на $16,7 млрд. (около половины от всех бумаг в обращении), а за 9 месяцев они сократили вложения более чем на $220 млн.
Правда, всегда нужно искать позитивное влияние любой истории – например, в том, что иностранные инвесторы могут переключить свое внимание на российские акции, некоторые из которых имеют существенные причины для роста.
В качестве таковых акций стоит выделить РУСАЛ, который может прибавить на фоне выхода накануне сильной отчетности ГМК «Норильский никель» за 2018 год, где был поставлен семилетний рекорд по EBITDA, выросшей на 56%, до $6,2 млрд. По итогам года компания может выплатить еще $1,93 млрд. дивидендов — к уже начисленным $1,8 млрд. за первое полугодие 2018 года. С учетом того, что сейчас бумаги ГМК очевидно перекуплены, а высокие дивиденды Норникеля позитивно влияют на итоги его крупного акционера «Русала», который после снятия санкций также может вернуться к выплатам дивидендов, история с входом в РУСал представляется весьма интересной. К тому же не стоит забывать и о том, что РУСАЛ имеет крупную долю в капитале ГМК (чуть менее 30%), поэтому отыгрывать позитивную отчетность ГМК можно через акции алюминиевой компании.
Еще одной корпоративной историей стоит признать привилегированные бумаги Сбербанка, которые в преддверии выхода отчетности за 2018-й год по МСФО, могут сильно прибавить по причине не столько мощного роста финансовых результатов банка 28 февраля по итогам года (а мы прогнозируем рост чистой прибыли на 30-35% по сравнению с 2017-м годом), сколько из-за очевидной перекупленности обыкновенных акций и из-за высокой вероятности увеличения дивидендов. Напомним, что в свете планов банка давно значится перейти на выплату из расчета 50% от чистой прибыли по МСФО, поэтому особенно интересными представляются именно привилегированные бумаги банка, по которым рост дивидендной доходности до 9-10% вполне вероятен.
В ближайшие дни индекс МосБиржи, скорее всего, будет пытаться на фоне отскока вверх нефтяных цен пробить свой исторический максимум в размере 2500 пунктов, поскольку курс рубля никак не реагирует на покупки валюты со стороны ЦБ в пользу Минфина (объемы продолжают оставаться незначительными).
Нефтяная волатильность на мировых рынках немного снизилась, но резкое снижение запасов нефти в США вкупе с проблемами в Саудовской Аравии (один из портов временно прекратил экспорт) события не дают нефти впасть в коррекционный тренд и не уходить ниже уровня в $65 за баррель Brent. Именно поэтому существует большая вероятность в ближайшие дни закрепиться выше 2500 пунктов. В случае закрепления выше этого уровня высока вероятность пребывания в диапазоне 2510-2520 пунктов по индексу Мосбиржи.
По валютной паре рубль/доллар мы ожидаем сохранение пары в диапазоне 65-65,5 в случае стабильных нефтяных цен и роста котировок компаний, ориентированных на внутреннее потребление (финансовый сектор, потребительские сектор, энергетика, телекомы).
Торги на российском рынке акций в среду сопровождались снижением по индексам вслед за мировыми фондовыми рынками. Рост геополитических и санкционных рисков оказал давление на стоимость российских активов.
Индекс Мосбиржи снизился по итогам дня на 0,14% до уровня в 2 490,65 пунктов, долларовый индекс РТС просел на 0,17% до уровня в 1 191,01 пунктов.
На нефтяных рынках цены снижаются в четверг утром на фоне слабой статистики из Китая, который является одним из крупнейших мировых импортеров сырья, а также на данных по добыче в США.
Участники торгов обратили внимание на статистику из Китая. По данным государственного статистического управления КНР, индекс деловой активности (PMI) в промышленном секторе экономики Китая в феврале снизился до 49,2 пункта с 49,5 пункта месяцем ранее. Это самый низкий показатель с марта 2016 года. При этом участники рынка ожидали его сохранения на прежнем уровне.
Кроме того, инвесторы оценивают неоднозначные данные Минэнерго США. С одной стороны, добыча нефти за минувшую неделю в стране выросла на 100 тыс. баррелей в день до 12,1 млн. баррелей в день. В то же время запасы нефти в стране сократились на 8,6 млн. баррелей, хотя аналитики ожидали, напротив, роста запасов на 2,8 млн. баррелей.
Хотя запасы нефти ощутимо снизились за неделю, время покажет, сохранится ли эта тенденция. Добыча в США продолжает расти, что может нивелировать сокращение добычи Саудовской Аравией.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent снижалась на 0,3% до $66,38 за баррель, стоимость апрельских фьючерсов на нефть марки WTI уменьшалась на 0,11% до $56,88 за баррель.
На американском рынке основные фондовые индексы в среду не продемонстрировали единой динамики на фоне геополитической напряженности и ожидания выступления главы Федрезерва.
В среду пакистанская армия заявила, что сбила два индийских военных самолета, нарушивших воздушное пространство страны в спорном регионе Кашмир. МИД Пакистана заявил, что целью нанесения воздушных ударов по индийским самолетам в Кашмире была демонстрация "желания и готовности к самообороне". Позже власти Индии обнародовали свою версию, согласно которой истребитель ВВС Пакистана был сбит над Кашмиром в воздушном инциденте, в ходе которого Индия потеряла свой МиГ-21, а его пилот числится пропавшим без вести.
Инвесторы также ждали еще одного выступления главы Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла в конгрессе, на этот раз перед комитетом по финансовым услугам палаты представителей. Пауэлл вновь заявил, что ФРС работает над планом по завершению программы сокращения активов на балансе регулятора позднее в текущем году.
Индекс Dow Jones опустился на 0,28% до 25 985,16 пунктов, индекс NASDAQ подрос на 0,07% до 7 554,51 пунктов, индекс S&P 500 уменьшился на 0,05% до 2 792,38 пунктов.
На азиатских рынках основные индексы региона демонстрируют смешанную динамику в четверг на фоне заявлений торгового представителя США Роберта Лайтхайзера.
Инвесторы оценивают заявления торгового представителя США Роберта Лайтхайзера. По его словам, пока слишком рано предсказывать итог торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином. Он отметил, что торговые проблемы США и Китая "слишком серьезные", чтобы их можно было разрешить с помощью обещаний Пекина покупать больше американских товаров. По его словам, любая торговая сделка должна гарантировать выполнение взятых на себя обязательств.
Комментарии Лайтхайзера немного уменьшили надежды на разрешение торгового конфликта США и КНР, которые возросли в последнее время, и рынки акций подвержены некоторому давлению.
Участники торгов также обратили внимание на статистику из Китая и Японии. Так, по данным государственного статистического управления КНР, индекс деловой активности в промышленном секторе экономики Китая в феврале снизился до 49,2 пункта с 49,5 пункта месяцем ранее. При этом аналитики ожидали его сохранения на прежнем уровне.
Согласно официальным данным из Японии, объём промышленного производства в стране в январе, по предварительной оценке, снизился на 3,7% в месячном исчислении после сокращения на 0,1% месяцем ранее. При этом аналитики ждали снижения показателя на 2,4%. Объем розничных продаж в стране вырос на 0,6% в годовом выражении, хотя ожидался рост на 1,4%.
Индекс Shanghai Composite снижался на 0,35% до 2 943,42 пунктов, индекс Shenzhen Composite вырос на 0,17% до уровня в 1 543,5 пунктов, гонконгский Hang Seng Index повышался на 0,1% до уровня в 28 785,57 пунктов, южнокорейский KOSPI снижался на 0,46% до 2 224,46 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. Пакистано-индийский конфликт в оспариваемом двумя странами регионе Кашмир в среду получил новое развитие — ВВС Пакистана сбили два истребителя ВВС Индии, вторгшихся, по утверждению пакистанской армии, в воздушное пространство над контролируемой Пакистаном территорией. Индийские истребители при этом, как заявляют в пакистанской армии, были подняты в воздух в ответ на авиаудар пакистанских ВВС по территории индийского штата Джамму и Кашмир, который был ответом на авиаудар ВВС Индии по пакистанской территории накануне. Эскалация конфликта в регионе началась после крупной террористической атаки на индийских военнослужащих 14 февраля, в Нью-Дели заявляют, что целью их военной операции накануне были именно террористы.
2. В лидерах снижения сегодня оказались ГДР X5 (-2,9%), бумаги "Ленты" (-2%), "Юнипро" (-1,9%), "Магнита" (-1,9%).
3. В лидерах роста были ГДР En+ (+0,9%), акции Polymetal (+0,9%), "Газпрома" (+0,7%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов в течение дня в свете нивелирования новостей о санкционных рисках позитивным корпоративным фоном. Конгресс США в ночь на среду опубликовал текст законопроекта, который предполагает введение новых санкций в отношении РФ. Санкции предлагается ввести за "вмешательство в выборы в США", "злонамеренное влияние в Сирии" и за "агрессию на Украине". Москва неоднократно отрицала эти обвинения.
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Понятно, что подоплека этого закона хоть и не экономическая, но влияние он будет иметь на долговой рынок более чем экономическое: если до этого времени все предыдущие санкции США и Евросоюза запрещали финансирование и предоставление технологий отдельным компаниям, закупки и любое сотрудничество с ними, но не касались российского госдолга, то теперь сделан и этот следующий шаг.
Судя по всему, охота за российским госдолгом теперь существенно ослабнет: если раньше зарубежные банки и фонды почти 2 года покупали российский госдолг и стали главным кредитором правительства России в 2016-17 годах, то теперь ситуация может существенно измениться.
После активной распродажи рублевых облигаций федерального займа более чем на 400 млрд. рублей нерезиденты третий квартал подряд избавляются от евробондов правительства РФ: на начало года на руках у иностранцев находились суверенные евробонды на $16,7 млрд. (около половины от всех бумаг в обращении), а за 9 месяцев они сократили вложения более чем на $220 млн.
Правда, всегда нужно искать позитивное влияние любой истории – например, в том, что иностранные инвесторы могут переключить свое внимание на российские акции, некоторые из которых имеют существенные причины для роста.
В качестве таковых акций стоит выделить РУСАЛ, который может прибавить на фоне выхода накануне сильной отчетности ГМК «Норильский никель» за 2018 год, где был поставлен семилетний рекорд по EBITDA, выросшей на 56%, до $6,2 млрд. По итогам года компания может выплатить еще $1,93 млрд. дивидендов — к уже начисленным $1,8 млрд. за первое полугодие 2018 года. С учетом того, что сейчас бумаги ГМК очевидно перекуплены, а высокие дивиденды Норникеля позитивно влияют на итоги его крупного акционера «Русала», который после снятия санкций также может вернуться к выплатам дивидендов, история с входом в РУСал представляется весьма интересной. К тому же не стоит забывать и о том, что РУСАЛ имеет крупную долю в капитале ГМК (чуть менее 30%), поэтому отыгрывать позитивную отчетность ГМК можно через акции алюминиевой компании.
Еще одной корпоративной историей стоит признать привилегированные бумаги Сбербанка, которые в преддверии выхода отчетности за 2018-й год по МСФО, могут сильно прибавить по причине не столько мощного роста финансовых результатов банка 28 февраля по итогам года (а мы прогнозируем рост чистой прибыли на 30-35% по сравнению с 2017-м годом), сколько из-за очевидной перекупленности обыкновенных акций и из-за высокой вероятности увеличения дивидендов. Напомним, что в свете планов банка давно значится перейти на выплату из расчета 50% от чистой прибыли по МСФО, поэтому особенно интересными представляются именно привилегированные бумаги банка, по которым рост дивидендной доходности до 9-10% вполне вероятен.
В ближайшие дни индекс МосБиржи, скорее всего, будет пытаться на фоне отскока вверх нефтяных цен пробить свой исторический максимум в размере 2500 пунктов, поскольку курс рубля никак не реагирует на покупки валюты со стороны ЦБ в пользу Минфина (объемы продолжают оставаться незначительными).
Нефтяная волатильность на мировых рынках немного снизилась, но резкое снижение запасов нефти в США вкупе с проблемами в Саудовской Аравии (один из портов временно прекратил экспорт) события не дают нефти впасть в коррекционный тренд и не уходить ниже уровня в $65 за баррель Brent. Именно поэтому существует большая вероятность в ближайшие дни закрепиться выше 2500 пунктов. В случае закрепления выше этого уровня высока вероятность пребывания в диапазоне 2510-2520 пунктов по индексу Мосбиржи.
По валютной паре рубль/доллар мы ожидаем сохранение пары в диапазоне 65-65,5 в случае стабильных нефтяных цен и роста котировок компаний, ориентированных на внутреннее потребление (финансовый сектор, потребительские сектор, энергетика, телекомы).
Торги на российском рынке акций в среду сопровождались снижением по индексам вслед за мировыми фондовыми рынками. Рост геополитических и санкционных рисков оказал давление на стоимость российских активов.
Индекс Мосбиржи снизился по итогам дня на 0,14% до уровня в 2 490,65 пунктов, долларовый индекс РТС просел на 0,17% до уровня в 1 191,01 пунктов.
На нефтяных рынках цены снижаются в четверг утром на фоне слабой статистики из Китая, который является одним из крупнейших мировых импортеров сырья, а также на данных по добыче в США.
Участники торгов обратили внимание на статистику из Китая. По данным государственного статистического управления КНР, индекс деловой активности (PMI) в промышленном секторе экономики Китая в феврале снизился до 49,2 пункта с 49,5 пункта месяцем ранее. Это самый низкий показатель с марта 2016 года. При этом участники рынка ожидали его сохранения на прежнем уровне.
Кроме того, инвесторы оценивают неоднозначные данные Минэнерго США. С одной стороны, добыча нефти за минувшую неделю в стране выросла на 100 тыс. баррелей в день до 12,1 млн. баррелей в день. В то же время запасы нефти в стране сократились на 8,6 млн. баррелей, хотя аналитики ожидали, напротив, роста запасов на 2,8 млн. баррелей.
Хотя запасы нефти ощутимо снизились за неделю, время покажет, сохранится ли эта тенденция. Добыча в США продолжает расти, что может нивелировать сокращение добычи Саудовской Аравией.
Цена майских фьючерсов на смесь марки Brent снижалась на 0,3% до $66,38 за баррель, стоимость апрельских фьючерсов на нефть марки WTI уменьшалась на 0,11% до $56,88 за баррель.
На американском рынке основные фондовые индексы в среду не продемонстрировали единой динамики на фоне геополитической напряженности и ожидания выступления главы Федрезерва.
В среду пакистанская армия заявила, что сбила два индийских военных самолета, нарушивших воздушное пространство страны в спорном регионе Кашмир. МИД Пакистана заявил, что целью нанесения воздушных ударов по индийским самолетам в Кашмире была демонстрация "желания и готовности к самообороне". Позже власти Индии обнародовали свою версию, согласно которой истребитель ВВС Пакистана был сбит над Кашмиром в воздушном инциденте, в ходе которого Индия потеряла свой МиГ-21, а его пилот числится пропавшим без вести.
Инвесторы также ждали еще одного выступления главы Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла в конгрессе, на этот раз перед комитетом по финансовым услугам палаты представителей. Пауэлл вновь заявил, что ФРС работает над планом по завершению программы сокращения активов на балансе регулятора позднее в текущем году.
Индекс Dow Jones опустился на 0,28% до 25 985,16 пунктов, индекс NASDAQ подрос на 0,07% до 7 554,51 пунктов, индекс S&P 500 уменьшился на 0,05% до 2 792,38 пунктов.
На азиатских рынках основные индексы региона демонстрируют смешанную динамику в четверг на фоне заявлений торгового представителя США Роберта Лайтхайзера.
Инвесторы оценивают заявления торгового представителя США Роберта Лайтхайзера. По его словам, пока слишком рано предсказывать итог торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином. Он отметил, что торговые проблемы США и Китая "слишком серьезные", чтобы их можно было разрешить с помощью обещаний Пекина покупать больше американских товаров. По его словам, любая торговая сделка должна гарантировать выполнение взятых на себя обязательств.
Комментарии Лайтхайзера немного уменьшили надежды на разрешение торгового конфликта США и КНР, которые возросли в последнее время, и рынки акций подвержены некоторому давлению.
Участники торгов также обратили внимание на статистику из Китая и Японии. Так, по данным государственного статистического управления КНР, индекс деловой активности в промышленном секторе экономики Китая в феврале снизился до 49,2 пункта с 49,5 пункта месяцем ранее. При этом аналитики ожидали его сохранения на прежнем уровне.
Согласно официальным данным из Японии, объём промышленного производства в стране в январе, по предварительной оценке, снизился на 3,7% в месячном исчислении после сокращения на 0,1% месяцем ранее. При этом аналитики ждали снижения показателя на 2,4%. Объем розничных продаж в стране вырос на 0,6% в годовом выражении, хотя ожидался рост на 1,4%.
Индекс Shanghai Composite снижался на 0,35% до 2 943,42 пунктов, индекс Shenzhen Composite вырос на 0,17% до уровня в 1 543,5 пунктов, гонконгский Hang Seng Index повышался на 0,1% до уровня в 28 785,57 пунктов, южнокорейский KOSPI снижался на 0,46% до 2 224,46 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. Пакистано-индийский конфликт в оспариваемом двумя странами регионе Кашмир в среду получил новое развитие — ВВС Пакистана сбили два истребителя ВВС Индии, вторгшихся, по утверждению пакистанской армии, в воздушное пространство над контролируемой Пакистаном территорией. Индийские истребители при этом, как заявляют в пакистанской армии, были подняты в воздух в ответ на авиаудар пакистанских ВВС по территории индийского штата Джамму и Кашмир, который был ответом на авиаудар ВВС Индии по пакистанской территории накануне. Эскалация конфликта в регионе началась после крупной террористической атаки на индийских военнослужащих 14 февраля, в Нью-Дели заявляют, что целью их военной операции накануне были именно террористы.
2. В лидерах снижения сегодня оказались ГДР X5 (-2,9%), бумаги "Ленты" (-2%), "Юнипро" (-1,9%), "Магнита" (-1,9%).
3. В лидерах роста были ГДР En+ (+0,9%), акции Polymetal (+0,9%), "Газпрома" (+0,7%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральных торгов в течение дня в свете нивелирования новостей о санкционных рисках позитивным корпоративным фоном. Конгресс США в ночь на среду опубликовал текст законопроекта, который предполагает введение новых санкций в отношении РФ. Санкции предлагается ввести за "вмешательство в выборы в США", "злонамеренное влияние в Сирии" и за "агрессию на Украине". Москва неоднократно отрицала эти обвинения.
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу