18 марта 2019 АЛРОСА | Альфа-Капитал
АЛРОСА (ALRS:RX, ВЫШЕ РЫНКА, РЦ 129 руб. за акцию) представила финансовые результаты за 2018 г. по МСФО, которые в целом соответствуют консенсус-прогнозу рынка. Как и ожидалось, в показателях за 4К18 отражено снижение объемов продаж в конце 2018 г., что спровоцировало снижение EBITDA на 33% к/к. В целом результаты за год указывают на улучшение финансовой позиции компании: выручка достигла почти 300 млрд руб. (+9% г/г), тогда как EBITDA подскочила на 23% г/г до 156,2 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA снизилось до 0,4x с 0,7x в 2017 г. АЛРОСА направила на дивиденды в общей сложности 80,7 млрд руб. в 2018 на фоне сильного СДП, снижения долговой нагрузки и консервативной политики в области капиталовложений. Компания планирует объявить о своих стратегических целях на Дне инвестора, который сегодня в Лондоне, 18 марта. Мы рассчитываем услышать прогноз о росте спроса на алмазно-бриллиантовую продукцию в среднесрочной перспективе, что может сгладить данные о снижении продаж в январе-феврале 2019 г. Если индекс цен продолжит двигаться вверх, АЛРОСА будучи одним из лидеров мировых производителей алмазов, может воспользоваться своим стратегическим преимуществом.
Ключевые показатели мы приводим ниже:
Выручка снизилась на 12% к/к до 61 млрд руб., главным образом, на фоне изменений в ассортименте продукции в сторону увеличения продаж алмазов технического качества. Рост на 1% г/г был вызван ростом средних цен реализации, нейтрализовавших снижение объемов продаж в каратах.
EBITDA за 4К18 снизилась на 33% к/к до 27 млрд руб. на фоне снижения выручки. В годовом сопоставлении EBITDA за 4К18 почти не изменилась.
СДП снизился до 14,3 млрд руб. (-11% к/к). Капиталовложения снизились на 20% к/к. На годовой основе СДП вырос на 22% на фоне снижения инвестиций на 18% и роста операционных денежных потоков на 6%.
Чистая прибыль за 4К18 снизилась до 8 млрд руб.(что на 67% ниже к/к) на фоне снижения EBITDA и влияния разовых статей рсходов. Это на 50% ниже консенсус-прогноза рынка. Снижение на 53% г/г связано с фактором признания дохода от страхового возмещения СОГАЗ в составе прочих операционных доходов 2017 г., которое было в полном объеме выплачено в 2018 г.
Ключевые показатели мы приводим ниже:
Выручка снизилась на 12% к/к до 61 млрд руб., главным образом, на фоне изменений в ассортименте продукции в сторону увеличения продаж алмазов технического качества. Рост на 1% г/г был вызван ростом средних цен реализации, нейтрализовавших снижение объемов продаж в каратах.
EBITDA за 4К18 снизилась на 33% к/к до 27 млрд руб. на фоне снижения выручки. В годовом сопоставлении EBITDA за 4К18 почти не изменилась.
СДП снизился до 14,3 млрд руб. (-11% к/к). Капиталовложения снизились на 20% к/к. На годовой основе СДП вырос на 22% на фоне снижения инвестиций на 18% и роста операционных денежных потоков на 6%.
Чистая прибыль за 4К18 снизилась до 8 млрд руб.(что на 67% ниже к/к) на фоне снижения EBITDA и влияния разовых статей рсходов. Это на 50% ниже консенсус-прогноза рынка. Снижение на 53% г/г связано с фактором признания дохода от страхового возмещения СОГАЗ в составе прочих операционных доходов 2017 г., которое было в полном объеме выплачено в 2018 г.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба