11 марта 2009 Альфа-Капитал
Внешний долг РФ
Во вторник UST-10 упали на максимальную величину за последние пять недель на фоне ралли на фондовых индексах, а также по-прежнему актуального фактора предложения на первичном рынке. Так, напомним, вчера размещался рекордный объем UST-3 на $34 млрд. Сегодня состоится очередной аукцион UST-10 на $18 млрд, а завтра UST-30 на $11 млрд. В результате доходности UST-10 подросли примерно на 15 б.п. до 3%.
Фондовые индексы по всему миру вчера наибольший рост с начала текущего года, в частности S&P прибавил 6.37%. Оптимизм был вызван сообщениями, что по итогам двух месяцев Citigroup получил прибыль, а показатели банка стали наилучшими с начала 3-го квартал 2007 года. После этого акции Citi взлетели на 38%, а S&P Financials вырос со своего 17-летнего минимума на 16%.
Однако, поводов для оптимизма все же мало. Реальные опасения сейчас вызывает Китай и его темпы роста. При этом последние данные никак не обнадеживают. В феврале экспорт и импорт в Китае обрушились на 25.7% и 24.1% год-к-году. Следствием этого стало сокращение положительного сальдо баланса с $39.1 млрд в январе до $4.8 млрд.
На российском рынке евробондов в суверенном сегменте наиболее ликвидный выпуск Rus-30 благодаря росту фондовых индексов прибавил порядка 1.5 п.п., торгуясь в районе 89-89.5% от номинала (YTМ 9.6-9.5%). При этом Спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился еще примерно на 40 б.п. до 650 б.п. CDS-5 на Россию стояли примерно на 30 б.п. ниже - 720-745 б.п.
В корпоративном секторе мы видели интересы в выпусках энергетического сектора: ТНК-11 (YTМ 12.5%), ТНК-12 (YTМ 14.7%), ТНК- 16 (YTМ 16.3%), Траснефть-12 (YTМ 11%), Транснефть-13 (YTМ12.5%). Среди бумаг банковского сектора можно выделить выпуски Банка Москвы-13 (YTМ 15.2%) и Банка Москвы-14 (YTМ 16%).
Рублевые облигации
Во вторник на рублевом рынке долга торговая активность была крайне низкой. В лидерах по торговым оборотам стали вновь короткие бумаги 2- го эшелона. При этом по итогам дня вновь не сформировалось единой динамики цен. Так, интересы на покупку были заметны в Х5 (YTР 23.3%), МТС-3 (YTР 17.8%). При этом на 0.5 п.п. ниже закрывался Газпром-4 (YTМ 11.95%), ВТБ-6 (YTР 13.4%), Южный Телеком-5 (YTР 24.2%). В целом, можно отметить, что понедельник стал очередным безыдейным днем, в 3-ем эшелоне по-прежнему совершаются лишь точечные сделки на небольших объемах.
Ситуация на денежном рынке была вполне комфортной, однодневные ставки колебались в районе 8-10% годовых. В свою очередь, рубль укрепился к бивалютной корзине примерно на 55 копеек до 39.28 рубля. Этому способствовал спрос на рублевую ликвидность в условиях ужесточения лимитов на беззалоговых аукционов и аукционах РЕПО. Потребность в рублях будет и дальше увеличиваться. Так, завтра банкам предстоит вернуть 143 млрд, которые они привлекали 3 месяца назад на беззалговых аукционах. В связи с этим, сегодня мы также не ожидаем высокой активности на рублевом рынке долга.
Основные новости
КД Авиа заявила о возможной приостановке полетов с сегодняшнего дня. Росавиация и Банк Санкт-Петербург подтвердили данную информацию. Так, компания сообщает о тяжелом финансовом положении перевозчика, в результате которого она планирует приостановить обслуживание пассажиров, если не найдет деньги до конца сегодняшнего дня. Авиакомпании не удалось получить господдержку, а Банк Санкт-Петербург, взявший на себя финансовое и операционное управление компанией больше не будет кредитовать перевозчика. Последний раз авиакомпания столкнулась с проблемой уплаты очередного платежа лизингодателю за самолеты в размере $10 млн, а по облигационному выпуску компания находится в дефолте с ноября прошлого года
Темпы падения перевозок грузов по железной дороге в феврале снизились на 24.2% против 33.1% в январе.
Вчера РЖД опубликовало данные по погрузке на сети железных дорог в феврале. За месяц было перевезено на 24.2% меньше грузов чем, в феврале 2008г., тем не менее темпы падения перевозок по отношению к январю снизились (в январе спад составлял 33.1%). Рост по сравнению с январем был обусловлен в основном увеличением погрузки лома черных металлов (на 143.5%), зерна и продуктов перемола (на 88.9%), строительных грузов (на 51.2%) цемента (на 50%), химических и минеральных удобрений (на 40.4%), железной и марганцевой руды (на 21.8%), кокса (на 21.2%), черных металлов (на 16.8%), нефти и нефтепродуктов (на 7.1%), каменного угля (на 3.1%).
Мы полагаем, что рост перевозок в феврале по отношению к январю нельзя связывать с долгосрочной тенденцией, т.к. данное увеличение происходит ежегодно в связи с фактором сезонности и длинными новогодними праздниками.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Во вторник UST-10 упали на максимальную величину за последние пять недель на фоне ралли на фондовых индексах, а также по-прежнему актуального фактора предложения на первичном рынке. Так, напомним, вчера размещался рекордный объем UST-3 на $34 млрд. Сегодня состоится очередной аукцион UST-10 на $18 млрд, а завтра UST-30 на $11 млрд. В результате доходности UST-10 подросли примерно на 15 б.п. до 3%.
Фондовые индексы по всему миру вчера наибольший рост с начала текущего года, в частности S&P прибавил 6.37%. Оптимизм был вызван сообщениями, что по итогам двух месяцев Citigroup получил прибыль, а показатели банка стали наилучшими с начала 3-го квартал 2007 года. После этого акции Citi взлетели на 38%, а S&P Financials вырос со своего 17-летнего минимума на 16%.
Однако, поводов для оптимизма все же мало. Реальные опасения сейчас вызывает Китай и его темпы роста. При этом последние данные никак не обнадеживают. В феврале экспорт и импорт в Китае обрушились на 25.7% и 24.1% год-к-году. Следствием этого стало сокращение положительного сальдо баланса с $39.1 млрд в январе до $4.8 млрд.
На российском рынке евробондов в суверенном сегменте наиболее ликвидный выпуск Rus-30 благодаря росту фондовых индексов прибавил порядка 1.5 п.п., торгуясь в районе 89-89.5% от номинала (YTМ 9.6-9.5%). При этом Спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился еще примерно на 40 б.п. до 650 б.п. CDS-5 на Россию стояли примерно на 30 б.п. ниже - 720-745 б.п.
В корпоративном секторе мы видели интересы в выпусках энергетического сектора: ТНК-11 (YTМ 12.5%), ТНК-12 (YTМ 14.7%), ТНК- 16 (YTМ 16.3%), Траснефть-12 (YTМ 11%), Транснефть-13 (YTМ12.5%). Среди бумаг банковского сектора можно выделить выпуски Банка Москвы-13 (YTМ 15.2%) и Банка Москвы-14 (YTМ 16%).
Рублевые облигации
Во вторник на рублевом рынке долга торговая активность была крайне низкой. В лидерах по торговым оборотам стали вновь короткие бумаги 2- го эшелона. При этом по итогам дня вновь не сформировалось единой динамики цен. Так, интересы на покупку были заметны в Х5 (YTР 23.3%), МТС-3 (YTР 17.8%). При этом на 0.5 п.п. ниже закрывался Газпром-4 (YTМ 11.95%), ВТБ-6 (YTР 13.4%), Южный Телеком-5 (YTР 24.2%). В целом, можно отметить, что понедельник стал очередным безыдейным днем, в 3-ем эшелоне по-прежнему совершаются лишь точечные сделки на небольших объемах.
Ситуация на денежном рынке была вполне комфортной, однодневные ставки колебались в районе 8-10% годовых. В свою очередь, рубль укрепился к бивалютной корзине примерно на 55 копеек до 39.28 рубля. Этому способствовал спрос на рублевую ликвидность в условиях ужесточения лимитов на беззалоговых аукционов и аукционах РЕПО. Потребность в рублях будет и дальше увеличиваться. Так, завтра банкам предстоит вернуть 143 млрд, которые они привлекали 3 месяца назад на беззалговых аукционах. В связи с этим, сегодня мы также не ожидаем высокой активности на рублевом рынке долга.
Основные новости
КД Авиа заявила о возможной приостановке полетов с сегодняшнего дня. Росавиация и Банк Санкт-Петербург подтвердили данную информацию. Так, компания сообщает о тяжелом финансовом положении перевозчика, в результате которого она планирует приостановить обслуживание пассажиров, если не найдет деньги до конца сегодняшнего дня. Авиакомпании не удалось получить господдержку, а Банк Санкт-Петербург, взявший на себя финансовое и операционное управление компанией больше не будет кредитовать перевозчика. Последний раз авиакомпания столкнулась с проблемой уплаты очередного платежа лизингодателю за самолеты в размере $10 млн, а по облигационному выпуску компания находится в дефолте с ноября прошлого года
Темпы падения перевозок грузов по железной дороге в феврале снизились на 24.2% против 33.1% в январе.
Вчера РЖД опубликовало данные по погрузке на сети железных дорог в феврале. За месяц было перевезено на 24.2% меньше грузов чем, в феврале 2008г., тем не менее темпы падения перевозок по отношению к январю снизились (в январе спад составлял 33.1%). Рост по сравнению с январем был обусловлен в основном увеличением погрузки лома черных металлов (на 143.5%), зерна и продуктов перемола (на 88.9%), строительных грузов (на 51.2%) цемента (на 50%), химических и минеральных удобрений (на 40.4%), железной и марганцевой руды (на 21.8%), кокса (на 21.2%), черных металлов (на 16.8%), нефти и нефтепродуктов (на 7.1%), каменного угля (на 3.1%).
Мы полагаем, что рост перевозок в феврале по отношению к январю нельзя связывать с долгосрочной тенденцией, т.к. данное увеличение происходит ежегодно в связи с фактором сезонности и длинными новогодними праздниками.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу