Стартовавшая неделя богата на события. В центре внимания – заседание ЕЦБ, перспективы монетарной политики ФРС, сезон отчетности, а также взаимоотношения США и Китая.
Монетарная политика ФРС
Сегмент деривативов закладывает 100% вероятность снижения ключевой ставки уже в этом месяце. Заседание пройдет 30-31 июля. Вероятность снижения на 0,5 процентных пункта сейчас составляет 25%, более вероятно снижение на 0,25 п. п. На прошлой неделе вероятность сокращения на 0,5 п.п. в моменте превышала 50%. Этому способствовали заявления главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. По мнению Уильямса, процентные ставки необходимо снижать при появлении первых признаков проблем в экономике. Представитель ФРС отметил, что сейчас нейтральное значение ключевой ставки составляет 0,5%. Позже The Wall Street Journal сообщил, что слова Уильямса отражают данные академического исследования, что несколько развеяло оптимизм участников рынка.
Для оценки перспектив монетарной политики ФРС, смотрим на макростатистику. В пятницу будет представлена первая оценка ВВП США за II квартал, консенсус экономистов предполагает 1,8% прирост показателя после 3,1% кварталом ранее (кв/кв). Помимо этого, на неделе в Штатах будут опубликованы данные по рынку недвижимости, заказам на товары длительного пользования, индексы деловой активности (PMI). В среду выйдут PMI еврозоны, предварительное значение за июль.
Заседание ЕЦБ
Мероприятие пройдет в четверг. Решение по процентным ставкам будет представлено в 14:45 МСК. В 15:30 МСК начнется пресс-конференция Марио Драги. Протоколы июньского заседания ЕЦБ подтвердили готовность регулятора к снижению ставок. Помимо этого, в перспективе вполне вероятно возобновление программы количественного смягчения (QE). Снижения ставок уже на этот раз в полной мере исключать нельзя. Однако это маловероятно. Более вероятно появление очевидных намеков на усиление стимулирования экономики в ближайшее время. Ситуация в экономике еврозоны хуже, чем в Штатах. При этом ФРС уже готова действовать. Вряд ли ЕЦБ допустит заметное укрепление евро против доллара. С начала года пара EUR/USD торгуется в боковике. Ситуация в экономике свидетельствует в пользу ослабления евро против доллара.
График EUR/USD с 2017 года, таймфрейм дневной
США и Китай
На прошлой неделе Дональд Трамп заявил, что торговые переговоры будут длительными, и что он мог бы увеличить тарифы на еще $325 млрд китайского импорта, если бы захотел. Фраза была воспринята участниками рынка как угроза. Телефонные переговоры между представителями двух стран не указали на прогресс. В дальнейшем возможен очередной визит американской делегации в Пекин. В понедельник рынки отыгрывают оптимистичную информацию о том, что китайские компании настаивают на увеличении закупок сельскохозяйственной продукции из Штатов. Об этом сообщили китайские СМИ. Информация интерпретируется как готовность Пекина к выполнению обещаний и шаг Китая на встречу торговой сделке.
Сезон отчетов
На неделе с отчетностью выступят AMD, Tesla, Facebook, GOOGL, Amazon и пр.
Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, уже отчитались более 15% компаний состава S&P 500. Совокупное снижение сводной прибыли на акцию (EPS) ожидается теперь на уровне 1,9%. Перед сезоном отчетов снижение прибыли оценивалось в 2,7%. По-прежнему ожидается, что компании, чья выручка в большей степени формируется за пределами США, внесут наиболее негативный вклад в общие данные. Под особым давлением оказались сектора материалов, высоких технологий, нефти и газа.
Подводя итоги
Пока ожидания по снижению ставок ФРС и достижению договоренности между США и Китаем толкают вверх американский рынок акций. Однако риски все еще присутствуют. Основной из них – замедление мировой экономики. Первой поддержкой по индексу S&P 500 на откате может стать отметка 2950-2940 пунктов. Следующий уровень – 2880 пункта. Ближайшее сопротивление по индексу – 3030 пунктов.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Монетарная политика ФРС
Сегмент деривативов закладывает 100% вероятность снижения ключевой ставки уже в этом месяце. Заседание пройдет 30-31 июля. Вероятность снижения на 0,5 процентных пункта сейчас составляет 25%, более вероятно снижение на 0,25 п. п. На прошлой неделе вероятность сокращения на 0,5 п.п. в моменте превышала 50%. Этому способствовали заявления главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса. По мнению Уильямса, процентные ставки необходимо снижать при появлении первых признаков проблем в экономике. Представитель ФРС отметил, что сейчас нейтральное значение ключевой ставки составляет 0,5%. Позже The Wall Street Journal сообщил, что слова Уильямса отражают данные академического исследования, что несколько развеяло оптимизм участников рынка.
Для оценки перспектив монетарной политики ФРС, смотрим на макростатистику. В пятницу будет представлена первая оценка ВВП США за II квартал, консенсус экономистов предполагает 1,8% прирост показателя после 3,1% кварталом ранее (кв/кв). Помимо этого, на неделе в Штатах будут опубликованы данные по рынку недвижимости, заказам на товары длительного пользования, индексы деловой активности (PMI). В среду выйдут PMI еврозоны, предварительное значение за июль.
Заседание ЕЦБ
Мероприятие пройдет в четверг. Решение по процентным ставкам будет представлено в 14:45 МСК. В 15:30 МСК начнется пресс-конференция Марио Драги. Протоколы июньского заседания ЕЦБ подтвердили готовность регулятора к снижению ставок. Помимо этого, в перспективе вполне вероятно возобновление программы количественного смягчения (QE). Снижения ставок уже на этот раз в полной мере исключать нельзя. Однако это маловероятно. Более вероятно появление очевидных намеков на усиление стимулирования экономики в ближайшее время. Ситуация в экономике еврозоны хуже, чем в Штатах. При этом ФРС уже готова действовать. Вряд ли ЕЦБ допустит заметное укрепление евро против доллара. С начала года пара EUR/USD торгуется в боковике. Ситуация в экономике свидетельствует в пользу ослабления евро против доллара.
График EUR/USD с 2017 года, таймфрейм дневной
США и Китай
На прошлой неделе Дональд Трамп заявил, что торговые переговоры будут длительными, и что он мог бы увеличить тарифы на еще $325 млрд китайского импорта, если бы захотел. Фраза была воспринята участниками рынка как угроза. Телефонные переговоры между представителями двух стран не указали на прогресс. В дальнейшем возможен очередной визит американской делегации в Пекин. В понедельник рынки отыгрывают оптимистичную информацию о том, что китайские компании настаивают на увеличении закупок сельскохозяйственной продукции из Штатов. Об этом сообщили китайские СМИ. Информация интерпретируется как готовность Пекина к выполнению обещаний и шаг Китая на встречу торговой сделке.
Сезон отчетов
На неделе с отчетностью выступят AMD, Tesla, Facebook, GOOGL, Amazon и пр.
Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, уже отчитались более 15% компаний состава S&P 500. Совокупное снижение сводной прибыли на акцию (EPS) ожидается теперь на уровне 1,9%. Перед сезоном отчетов снижение прибыли оценивалось в 2,7%. По-прежнему ожидается, что компании, чья выручка в большей степени формируется за пределами США, внесут наиболее негативный вклад в общие данные. Под особым давлением оказались сектора материалов, высоких технологий, нефти и газа.
Подводя итоги
Пока ожидания по снижению ставок ФРС и достижению договоренности между США и Китаем толкают вверх американский рынок акций. Однако риски все еще присутствуют. Основной из них – замедление мировой экономики. Первой поддержкой по индексу S&P 500 на откате может стать отметка 2950-2940 пунктов. Следующий уровень – 2880 пункта. Ближайшее сопротивление по индексу – 3030 пунктов.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба