28 октября 2019 ITI Capital
Китай и США достигли консенсуса по вопросу регулирования американского импорта готового мяса птицы из Китая и продукции из рыбы в ходе телефонного разговора вице-премьера Госсовета КНР Лю Хэ с главой минфина США Стивеном Мнучином и торговым представителем США Робертом Лайтхайзером. Переговорщики подтвердили, что в основном завершили технические консультации по части текста торгового соглашения.
По данным FactSet, более 38% компаний S&P 500 опубликовали отчетность за 3К19, из которых 78% превзошли ожидания рынка.
Ключевым событием на предстоящей неделе станет заседание ФРС 30 октября. Большинство участников рынка ждет снижения ставки, но с последнего заседания мы наблюдаем существенный спрос на риск и снижение волатильности, что ограничивает давление на ФРС. Компании выпускают позитивную отчётность, тогда как последние экономические данные говорят о замедлении. Мы считаем, что ФРС, в случае снижение ставки в октябре, откажется от снижения в декабре. У регулятора нет явных причин это делать дважды, так же есть вероятность, что ставку снизят в декабре вместо октября.
В фокусе сегодня:
Отчётность за 3К19 представят Alphabet, AT&T
Операционные результаты опубликуют Лента и ТГК-1
В Сингапуре, Новой Зеландии, Индии торги не проводятся
По нашим оценкам, российский рынок на открытии окажется в небольшом плюсе, в целом рынок чуть консолидируется по ликвидным позициям, но продолжит расти.
В четверг индекс Мосбиржи прибавил 1,97%, РТС — 1,52%. Рост российского рынка оказался существеннее по сравнению с более скромной динамикой глобальных площадок. Наилучшие результаты показали нефтегазовый и горнодобывающий сектора. Рубль ослаб к доллару и укрепился к евро до 64,07 руб. и 71,12 руб. соответственно после заседания ЕЦБ.
По нашим оценкам, российский рынок откроет первую торговую сессию недели небольшим плюсом ввиду позитива на глобальных площадках.
В пятницу индекс Мосбиржи снизился на 0,13%, РТС прибавил 0,54%. Рубль укрепился к доллару и евро до 63,85 руб. и 70,72 руб. соответственно после того как ЦБ России снизил ключевую ставку.
-171.png)
Лидерами роста стали Сургутнефтегаз (+6,96%), МОЭСК (+5,94%), Veon (+3,16%), Mail.Ru Group (+2,47%), МТС (+1,24%).
В число аутсайдеров вошли Интер РАО (-3,01%), ТМК (-2,73%), X5 Retail Group (-1,92%), ОГК-2 (-1,86%), ММК (-1,78%).
На утренних торгах понедельника цены на нефть марки Brent снижаются на 0,7%, до $61,58/барр., после роста на 5,8% на прошлой неделе.
Спрос на риск растет, ввиду чего цены на золото снижаются на 0,05%, до $1504/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла на 0,71 п.п., до 1,8%.
Американские площадки закрылись в пятницу на зеленой территории ввиду оптимизма относительно внешней торговли и сильных корпоративных отчетов за прошлый квартал от Intel, бумаги которой выросли на 7,8%, Charter Communications (+7,7%). Ограничили рост бумаги Amazon, которые упали на 1,8%, после того как компания отчиталась о снижении прибыли на 26% г/г из-за значительных инвестиций в сокращение сроков доставки. Dow Jones вырос на 0,57%, S&P 500 — на 0,41%, до 3023 б.п., что стало максимумом с конца июля.
Азиатские рынки торгуются утром в понедельник в плюсе, достигнув трехмесячного максимума ввиду повышения спроса на риск на фоне позитива вокруг торговой сделки между США и Китаем, которая, как заявил Дональд Трамп, может быть заключена уже в следующем месяце в Чили. Nikkei прибавил 0,29%, Shanghai вырос на 0,72%.
Фондовые индексы Европы завершили торговую сессию пятницы в плюсе на фоне надежд инвесторов на прогресс в торговых переговорах США и Китая. Euro Stoxx 50 прибавил 0,09%.
В центре внимания рынков остается Brexit: все 27 стран ЕС согласились на перенос сроков выхода Великобритании из союза, но решение по конкретной дате принято не было. Согласно Bloomberg, вынесение решения Брюсселем ожидается во вторник.
Тем временем премьер-министр Великобритании Борис Джонсон призвал 12 декабря провести досрочные всеобщие выборы (для проведения которых необходимо согласие лидера оппозиционной Лейбористской партии Джереми Корбина), стараясь вынудить политических оппонентов поддержать согласованные им условия Brexit.
Индекс доверия предпринимателей к экономике Германии в текущем месяце остался на сентябрьском уровне 94,6 п. против прогнозируемого снижения до 94,5 п.
DXY прибавил 0,02%, S&P 500 futures вырос на 0,19%.
Новости
Яндекс опубликовал финансовые результаты за 3К19, которые оказались выше консенсуса — на 1% по выручке и на 2% — по EBITDA. Чистая прибыль — на 17% выше прогноза. Подразделение Такси показывает положительную EBITDA второй квартал подряд, однако рентабельность снизилась по сравнению со 2К19 — 1,8% против 4,8%. При этом рентабельность основного бизнеса (Поисковые системы) выросла с 47% до 50%.
Мы рассматриваем результаты как положительные для компании и котировок ее акций. Конференц-звонок с менеджментом состоится сегодня в 15:00 мск. Мы ожидаем обсуждения законодательных изменений в отрасли и их последствий для компании, а также комментариев относительно развития новых направлений бизнеса компании.
Ожидаемо позитивное впечатление от конференц-звонка с менеджментом Яндекса, без особых сюрпризов. Ключевые моменты ниже:
Вкратце: компания находится в прекрасной форме; рыночная доля во всех основных сегментах деятельности растет, как и их операционные и финансовые показатели
Прогноз темпов роста выручки на 2019 г. повышен с 32–36% до 36–38%; в сегменте поисковых систем — до 20–21%
Представители Яндекса принимают активное участие в обсуждении нового законопроекта по регулированию отрасли, процесс еще не завершен, и прогнозировать его исход пока рано; при этом Аркадий Волож, крупнейший акционер и генеральный директор компании, подчеркнул, что любое изменение корпоративной структуры возможно только с одобрения СД и ОСА компании
Мы считаем, что текущие уровни оценки компании низкие, с учетом нашей точки зрения сохранности целостности бизнеса Яндекса, несмотря на потенциальные изменения в структуре ее акционеров, и рекомендуем покупать ее акции. Мы также рекомендуем покупать акции группы Mailru, представившей вчера сильные результаты за 3К19, приятно удивившие инвесторов. Мы ожидаем продолжения данного тренда по компании в ближайшем будущем. Более подробно наша точка зрения изложена в обзоре по IT-операторам.
Операционные результаты Русала за 3К19 существенно не изменились по сравнению с предыдущим кварталом: производство алюминия составило 942 тыс. т (+0,4% кв./кв.), продажи — 1091 тыс. т (+0,8% кв./кв.). Доля реализации продукции с добавленной стоимостью увеличилась до 40% (на 2 п.п. относительно 2К19), но по итогам 9М19 остается ниже прошлогоднего показателя: 36% за 9М19 против 48% за 9М18.
Средняя цена реализации алюминия Русалом снизилась до $1896/т (-3,8% кв./кв.) на фоне чуть более заметного снижения бенчмарка (цена на LME упала на 4% кв./кв.), которое было связано с ростом производства за пределами Китая на 1,3% г/г за 9М19 и снижения глобального спроса. Согласно комментарию компании, снижение цен на алюминий на LME может продолжиться в 4К19, если на глобальном рынке не сократится производство.
Операционные результаты предполагают снижение выручки Русала за 3К19, но эти ожидания уже заложены в цену акций, на наш взгляд. Тем не менее, ситуация на рынке алюминия остается напряженной, поэтому давление на бумаги Русала может сохраниться в ближайшей перспективе.
По данным FactSet, более 38% компаний S&P 500 опубликовали отчетность за 3К19, из которых 78% превзошли ожидания рынка.
Ключевым событием на предстоящей неделе станет заседание ФРС 30 октября. Большинство участников рынка ждет снижения ставки, но с последнего заседания мы наблюдаем существенный спрос на риск и снижение волатильности, что ограничивает давление на ФРС. Компании выпускают позитивную отчётность, тогда как последние экономические данные говорят о замедлении. Мы считаем, что ФРС, в случае снижение ставки в октябре, откажется от снижения в декабре. У регулятора нет явных причин это делать дважды, так же есть вероятность, что ставку снизят в декабре вместо октября.
В фокусе сегодня:
Отчётность за 3К19 представят Alphabet, AT&T
Операционные результаты опубликуют Лента и ТГК-1
В Сингапуре, Новой Зеландии, Индии торги не проводятся
По нашим оценкам, российский рынок на открытии окажется в небольшом плюсе, в целом рынок чуть консолидируется по ликвидным позициям, но продолжит расти.
В четверг индекс Мосбиржи прибавил 1,97%, РТС — 1,52%. Рост российского рынка оказался существеннее по сравнению с более скромной динамикой глобальных площадок. Наилучшие результаты показали нефтегазовый и горнодобывающий сектора. Рубль ослаб к доллару и укрепился к евро до 64,07 руб. и 71,12 руб. соответственно после заседания ЕЦБ.
По нашим оценкам, российский рынок откроет первую торговую сессию недели небольшим плюсом ввиду позитива на глобальных площадках.
В пятницу индекс Мосбиржи снизился на 0,13%, РТС прибавил 0,54%. Рубль укрепился к доллару и евро до 63,85 руб. и 70,72 руб. соответственно после того как ЦБ России снизил ключевую ставку.
Лидерами роста стали Сургутнефтегаз (+6,96%), МОЭСК (+5,94%), Veon (+3,16%), Mail.Ru Group (+2,47%), МТС (+1,24%).
В число аутсайдеров вошли Интер РАО (-3,01%), ТМК (-2,73%), X5 Retail Group (-1,92%), ОГК-2 (-1,86%), ММК (-1,78%).
На утренних торгах понедельника цены на нефть марки Brent снижаются на 0,7%, до $61,58/барр., после роста на 5,8% на прошлой неделе.
Спрос на риск растет, ввиду чего цены на золото снижаются на 0,05%, до $1504/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла на 0,71 п.п., до 1,8%.
Американские площадки закрылись в пятницу на зеленой территории ввиду оптимизма относительно внешней торговли и сильных корпоративных отчетов за прошлый квартал от Intel, бумаги которой выросли на 7,8%, Charter Communications (+7,7%). Ограничили рост бумаги Amazon, которые упали на 1,8%, после того как компания отчиталась о снижении прибыли на 26% г/г из-за значительных инвестиций в сокращение сроков доставки. Dow Jones вырос на 0,57%, S&P 500 — на 0,41%, до 3023 б.п., что стало максимумом с конца июля.
Азиатские рынки торгуются утром в понедельник в плюсе, достигнув трехмесячного максимума ввиду повышения спроса на риск на фоне позитива вокруг торговой сделки между США и Китаем, которая, как заявил Дональд Трамп, может быть заключена уже в следующем месяце в Чили. Nikkei прибавил 0,29%, Shanghai вырос на 0,72%.
Фондовые индексы Европы завершили торговую сессию пятницы в плюсе на фоне надежд инвесторов на прогресс в торговых переговорах США и Китая. Euro Stoxx 50 прибавил 0,09%.
В центре внимания рынков остается Brexit: все 27 стран ЕС согласились на перенос сроков выхода Великобритании из союза, но решение по конкретной дате принято не было. Согласно Bloomberg, вынесение решения Брюсселем ожидается во вторник.
Тем временем премьер-министр Великобритании Борис Джонсон призвал 12 декабря провести досрочные всеобщие выборы (для проведения которых необходимо согласие лидера оппозиционной Лейбористской партии Джереми Корбина), стараясь вынудить политических оппонентов поддержать согласованные им условия Brexit.
Индекс доверия предпринимателей к экономике Германии в текущем месяце остался на сентябрьском уровне 94,6 п. против прогнозируемого снижения до 94,5 п.
DXY прибавил 0,02%, S&P 500 futures вырос на 0,19%.
Новости
Яндекс опубликовал финансовые результаты за 3К19, которые оказались выше консенсуса — на 1% по выручке и на 2% — по EBITDA. Чистая прибыль — на 17% выше прогноза. Подразделение Такси показывает положительную EBITDA второй квартал подряд, однако рентабельность снизилась по сравнению со 2К19 — 1,8% против 4,8%. При этом рентабельность основного бизнеса (Поисковые системы) выросла с 47% до 50%.
Мы рассматриваем результаты как положительные для компании и котировок ее акций. Конференц-звонок с менеджментом состоится сегодня в 15:00 мск. Мы ожидаем обсуждения законодательных изменений в отрасли и их последствий для компании, а также комментариев относительно развития новых направлений бизнеса компании.
Ожидаемо позитивное впечатление от конференц-звонка с менеджментом Яндекса, без особых сюрпризов. Ключевые моменты ниже:
Вкратце: компания находится в прекрасной форме; рыночная доля во всех основных сегментах деятельности растет, как и их операционные и финансовые показатели
Прогноз темпов роста выручки на 2019 г. повышен с 32–36% до 36–38%; в сегменте поисковых систем — до 20–21%
Представители Яндекса принимают активное участие в обсуждении нового законопроекта по регулированию отрасли, процесс еще не завершен, и прогнозировать его исход пока рано; при этом Аркадий Волож, крупнейший акционер и генеральный директор компании, подчеркнул, что любое изменение корпоративной структуры возможно только с одобрения СД и ОСА компании
Мы считаем, что текущие уровни оценки компании низкие, с учетом нашей точки зрения сохранности целостности бизнеса Яндекса, несмотря на потенциальные изменения в структуре ее акционеров, и рекомендуем покупать ее акции. Мы также рекомендуем покупать акции группы Mailru, представившей вчера сильные результаты за 3К19, приятно удивившие инвесторов. Мы ожидаем продолжения данного тренда по компании в ближайшем будущем. Более подробно наша точка зрения изложена в обзоре по IT-операторам.
Операционные результаты Русала за 3К19 существенно не изменились по сравнению с предыдущим кварталом: производство алюминия составило 942 тыс. т (+0,4% кв./кв.), продажи — 1091 тыс. т (+0,8% кв./кв.). Доля реализации продукции с добавленной стоимостью увеличилась до 40% (на 2 п.п. относительно 2К19), но по итогам 9М19 остается ниже прошлогоднего показателя: 36% за 9М19 против 48% за 9М18.
Средняя цена реализации алюминия Русалом снизилась до $1896/т (-3,8% кв./кв.) на фоне чуть более заметного снижения бенчмарка (цена на LME упала на 4% кв./кв.), которое было связано с ростом производства за пределами Китая на 1,3% г/г за 9М19 и снижения глобального спроса. Согласно комментарию компании, снижение цен на алюминий на LME может продолжиться в 4К19, если на глобальном рынке не сократится производство.
Операционные результаты предполагают снижение выручки Русала за 3К19, но эти ожидания уже заложены в цену акций, на наш взгляд. Тем не менее, ситуация на рынке алюминия остается напряженной, поэтому давление на бумаги Русала может сохраниться в ближайшей перспективе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба